Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [9][7]. Core Views - The company demonstrates steady revenue growth and high dividend payouts, reflecting its investment value [10][13]. - The company is expected to benefit from high oil prices and effective cost control measures, showcasing the determination of state-owned enterprise reforms [7]. Financial Performance - In 2024H1, the company achieved revenue of 15,539 billion yuan, a year-on-year increase of 5%, and a net profit attributable to shareholders of 886 billion yuan, up 4% year-on-year [40][10]. - The oil and gas and new energy segment generated revenue of 4,497 billion yuan, with an operating profit of 917 billion yuan, reflecting a year-on-year increase of 7.2% [10][12]. - The refining and chemical segment reported revenue of 6,356 billion yuan, a growth of 10.5%, but the operating profit decreased by 47 billion yuan due to narrowing margins [2][12]. - The sales segment generated revenue of 12,691 billion yuan, up 3.6%, while the operating profit declined by 7.7% [12][40]. Capital Expenditure and Production Plans - The company plans to maintain high capital expenditures in 2024, with a budget of 2,580 billion yuan, a 6% increase from the previous year [6]. - The planned crude oil production for 2024 is 909.2 million barrels, with marketable natural gas production of 5,142.6 billion cubic feet [6]. Dividend Policy - The company plans to distribute a cash dividend of 0.22 yuan per share for the 2024 interim period, totaling 402.65 billion yuan, which represents 45% of the net profit attributable to shareholders for 2024H1 [26][13].

601857.SH 股价表现 | --- | --- | |----------------------------------------|--------------| | | | | 发行股数 ( 百万 ) | 183,020.98 | | 流通股 ( 百万 ) | 183,020.98 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | 1,634,377.33 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 百万 ) | 1,511.89 | | 主要股东 | | | 中国石油天然气集团有限公司 | 82.46 | | 资料来源：公司公告， Wind ，中银证券 | | 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 石油石化：炼化及贸易 证券分析师：余嫄嫄 (8621)20328550 yuanyuan.yu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300517050002 石油石化 | 证券研究报告 — 业绩评论 2024 年 9 月 2 日 经营业绩稳健向好，天然气产销持续增长 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------- ...

证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 中国石油于 2024 年 8 月 26 日发布 2024 年半年度报告，2024H1 公司实现营业收入 15539 亿元， 同比增加 5%，实现归母净利润 886 亿元，同比增加 3.9%。其中，2024Q2 实现营业收入 7417 亿元，同比减少 1%，环比减少 9%，2024Q2 实现归母净利润 429 亿元，同比增加 3%，环比减 少 6%。 许隽逸 陈律楼 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 glzqdatemark2 相关报告 扫码查看更多 非金融公司|公司点评|中国石油（601857） 稳健成长的龙头油气央企 2024年08月27日 |报告要点 |分析师及联系人 SAC：S0590524060003 SAC：S0590524080002 2024年08月27日 稳健成长的龙头油气央企 | --- | --- | |----------------------------|-----------------| | | | | 基本数据 | | | | | | 总股本/流通股本(百万股 ) | 183,021/ ...

证券研究报告 胡晓艺，中国社会科学院大学经济学硕士，西南财经大学金融学学士。2022 年 7 月加入信达证券研究开发中 心，从事石化行业研究。 评级说明 ➢ 风险因素：增储上产不及预期风险；原油价格大幅波动风险；公司新 建产能投产不及预期的风险；下游需求修复不及预期的风险；新能源 汽车销售替代风险 本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与 义务均有严格约定。本报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当 然客户。客户应当认识到有关本报告的电话、短信、邮件提示仅为研究观点的简要沟通，对本报告的参考使用须以本报告的完整 版本为准。 吨，同比+2.1%，其中航煤产量同比+42.4%，柴油受需求下滑影响， ➢ 派息额屡创新高，股东回报持续增强。公司董事会决定派发 2024 年中 期股息，2024 年半年度 A 股每股派发现金红利人民币 0.22 元，总派 息额高达 402.6 亿元，派息率达到 45.4%，派息额连续三年创历史同 期新高。我们认为，公司各板块协同效应持续提升，业绩保持稳健增 长，股东 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is maintained as "Buy" [2][12]. Core Insights - The company's performance and dividend for H1 2024 are in line with expectations, with a net profit of 886 billion yuan, and a mid-term dividend payout ratio of approximately 45% [8][10]. - The upstream exploration and development segment shows stable oil and gas production, while the downstream refining margins have narrowed, although chemical profitability continues to improve [2][8]. - The company has acquired 100% of the shares of China National Petroleum Corporation Electric Power, which is expected to create synergies with its renewable energy initiatives [10]. Financial Performance Summary - For H1 2024, the company achieved a net profit of 886 billion yuan, with Q1 and Q2 profits of 457 billion yuan and 429 billion yuan respectively, marking a 3.1% year-on-year increase in Q2 [8]. - The company's crude oil production increased by 0.1% year-on-year, and the saleable natural gas production rose by 2.7% year-on-year [8]. - The average realized price for crude oil was 77.5 USD per barrel, a 4.5% increase from the previous year, while the average price for natural gas decreased by 6.5% year-on-year to 2.219 yuan per cubic meter [8]. Capital Expenditure and Investment - Capital expenditure for H1 2024 was 789 billion yuan, a 7% decrease from 851 billion yuan in the same period last year [10]. - The company has significantly increased capital expenditure in refining, particularly for projects aimed at upgrading facilities [10]. Earnings Forecast - The earnings forecast for 2024, 2025, and 2026 is maintained at 1703 billion yuan, 1793 billion yuan, and 1901 billion yuan respectively, with corresponding P/E ratios of 9.7, 9.2, and 8.7 for A-shares, and 6.7, 6.4, and 6.0 for H-shares [2][11].

[盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 上游提效化工扭亏，业绩稳增彰显龙头价值 2024 年 08 月 27 日 分析师 周泰 执业证书： S0100521110009 邮箱： zhoutai@mszq.com 分析师 李航 执业证书： S0100521110011 邮箱： lihang@mszq.com 分析师 王姗姗 执业证书： S0100524070004 邮箱： wangshanshan_yj@mszq.com 研究助理 卢佳琪 执业证书： S0100123070003 邮箱： lujiaqi@mszq.com 5.中国石油（601857.SH）2023 年一季报点 评：23Q1 业绩大超预期，归母净利同环比均 增-2023/04/29 中国石油（601857.SH）2024 年半年报点评 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------|-----------|------------------|------------|-----------| | 项目/年度 | ...

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------|-----------|-----------|-----------|----------------------------------|-----------| | 盈利预测和财务指标 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元) | 3,239,167 | 3,011,012 | 3,105,067 | 3,198,110 | 3,295,256 | | (+/-%) | 23.9% | -7.0% | 3.1% | 3.0% | 3.0% | | 净利润(百万元) | 149375 | 161144 | 173503 | 186327 | 202863 | | (+/-%) | 62.1% | 7.9% | 7.7% | 7.4% | 8.9% | | 每股收益（元） | 0.82 | 0.88 | 0.95 | 1.02 | 1.11 | ...

证券代码 601857 证券简称 中国石油 公告编号 临 2024-020 中国石油天然气股份有限公司 2024 年半年度 A 股利润分配方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、利润分配方案内容 按照中国企业会计准则，截至2024年6月30日，公司母公司报表中 期末未分配利润为人民币7,915.83亿元。经公司第九届董事会第八次会 议决议，公司2024年半年度拟以股权登记日登记的总股本为基数分配利 润。本次利润分配方案如下： 公司拟向全体股东每股派发现金红利人民币0.22元（含税）。截至 2024年6月30日，公司总股本183,020,977,818股，以此计算合计拟派发现 1 每股分配比例：2024年半年度A股每股派发现金红利人民币 0.22元（含税）。 本次利润分配以2024年9月18日（以下简称股权登记日）登记的 总股本为基数。 如股权登记日前中国石油天然气股份有限公司（以下简称公司） 总股本发生变动的，公司拟维持每股分配比例不变，相应调整 分配总额，并将另行公告具体调整情况。 金 ...

中油财务有限责任公司风险持续评估报告 中国石油天然气股份有限公司（以下简称公司）在审阅中油财务 有限责任公司（以下简称中油财务）相关资料基础上，对中油财务的 经营资质、内控管理、经营情况和风险状况进行了评估，具体情况如 下： （一）批复文件：中国人民银行《关于筹建中油财务有限责任公 司的批复》（银复〔1995〕267号）。 （二）经营资质：中油财务持有营业执照（统一社会信用代码 91110000100018558M）和金融许可证（机构编码：L0003H211000001）。 （三）注册资本：163.95亿元（除特别注明外，本报告金额单位均 为人民币），股东构成如下： | 序号 | 股东名称 | 出资额（万元） | 股权比例 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 中国石油天然气集团有限公司 | 655,810.9 | 40.0% | | 2 | 中国石油天然气股份有限公司 | 524,648.7 | 32.0% | | 3 | 中国石油集团资本有限责任公司 | 459,067.7 | 28.0% | | | 合计 | 1,639,527.3 | 100.0% | （四）法定代表人： ...