[Table_MainInfo] 公司研究/石油天然气/石油天然气 证券研究报告 中国石油（601857）公司季报点评 2024 年 05 月 01 日 | --- | --- | |-------------------------------------------------|-----------------| | 股票数据 | | | 04 [ Table_StockInfo 月 30 日收盘价（元） ] | 10.27 | | 52 周股价波动（元） | 6.67-11.06 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 183021/161922 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 1879625/1879625 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《盈利创新高》 2024.03.26 | | | 《第三季度归母净利润同比增长 | 21.1% 》 | | 2023.11.03 | | | 《上半年归母净利润同比增长 | 4.5% 》 | | 2023.09.09 市场表现 | | 分析师:朱军军 盈利稳定增长，创一季度历史新高 中国石油公布 2024 年 ...

证券代码：601857 证券简称：中国石油 公告编号：临 2024-012 关于召开 2023 年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2023 年年度股东大会 (三) 投票方式 中国石油天然气股份有限公司 本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的方式 (四) 现场会议召开的时间和地点 召开的日期时间：2024 年 6 月 5 日 9 点 00 分 1 股东大会召开日期：2024年6月5日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人 中国石油天然气股份有限公司（以下简称公司）董事会 召开地点：中国北京市朝阳区北四环中路 8 号北京北辰五洲皇冠国际酒店 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 6 月 5 日 本次股东大会审议议案及投票股东类型 2 | | 的议案 | | | ...

Q1 符合预期, 天然气直供和化工结构优化是亮点 上游板块 Q1 原油加工量同比+8.2%，成品油产量同比+9.8%，乙烯产量同比+13.5%。 炼化板块经营利润 81 亿，同比小幅减少约 4 亿；其中化工业务实现经营 利润 11.5 亿，同比扭亏。 天然气销售板块 | --- | --- | |----------------------------|--------------------------------------------| | | 证券研究报告 2024 年 04 月 30 日 | | 投资评级 | | | 行业 | 石油石化 / 炼化及贸易 | | 6 | 个月评级 买入（维持评级） | | 当前价格 | 10.22 元 | | 目标价格 | 元 | | 基本数据 | | | A 股总股本 ( 百万股 | 161,922.08 | | 流通 A 股股本 ( 百万股 | ) 161,922.08 | | A 股总市值 ( 百万元 | 1,654,843.64 | | 流通 A 股市值 ( 百万元 | ) 1,654,843.64 | | 每股净资产 ( 元 ) | 7.90 | | 资产负 ...

证 券 研 究 报 告 2024 年 04 月 30 日 中国石油 (601857) | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 04 月 29 日 | | 收盘价（元） | 10.22 | | 一年内最高/ 最低（元） | 11.06/6.67 | | 市净率 | 1.3 | | 息率（分红 / 股价） | 2.05 | | 流通 A 股市值（百万元） | 1654844 | | 上证指数/深证成指 | 3113.04/9673.76 | 一年内股价与大盘对比走势： 证券分析师 ——24Q1 业绩符合预期，化工与天然气业绩显著提升 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-----------|---------|-----------|-----------|-----------| | | 2023 | 2024Q1 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业 ...

上证指数 3,113.04 股票代码 601857.SH 总股本（万股） 18,302,098 流通 A 股市值（亿元） 16,548.44 连创新高，彰显能源央企风采 20240326 [Table_Header] 公司点评●炼化及贸易 2024 年 04 月 30 日 [Table_Summary] 事件 公司发布 2024 年第一季度报告。报告期内，公司实现营业总收入 8121.84 亿元，同比增长 10.88%；归母净利润 456.81 亿元，同比增长 4.70%；扣非归 母净利润 457.88 亿元，同比增长 3.78%。 持续推进提质增效、稳油增气，24Q1 上游业务盈利平稳增长 报告期内， 公司油气和新能源、炼油化工和新材料、销售、天然气销售业务分别实现经营 利润 429.7、81.2、67.6、123.2 亿元，分别同比变化 4.8%、-4.2%、-17.1%、 21.5%。其中，上游油气资源相关业务盈利同比增长，一方面系公司不断深入 推进提质增效工作，坚持稳油增气、持续加大油气勘探开发和增储上产力度， 同时加强成本费用管控。24Q1 公司原油、可售天然气产量分别为 239.6 百万 桶、13 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for both A-shares and H-shares of the company, with current prices at 10.22 CNY and 7.30 HKD respectively [4]. Core Insights - The company's Q1 2024 performance shows steady growth, with total revenue reaching 812.2 billion CNY, a year-on-year increase of 11%, and a net profit attributable to shareholders of 45.7 billion CNY, up 4.7% year-on-year and 55% quarter-on-quarter [5][11]. - The integrated advantages of the company's full industry chain are becoming increasingly evident, enhancing resilience against cyclical fluctuations in the oil and gas sector [11][19]. Summary by Sections Financial Performance - In Q1 2024, the company achieved an operating profit of 43 billion CNY in its upstream business, a year-on-year increase of 4.8%. The refining business saw a profit of 8.1 billion CNY, down 4.2% year-on-year, while the sales segment reported a profit of 6.8 billion CNY, down 17.1% year-on-year [7][9][10]. - The company's natural gas sales business generated a profit of 12.3 billion CNY, reflecting a 21.5% year-on-year increase, driven by increased sales volume and improved cost management [8][11]. Production and Sales - The company continues to enhance its oil and gas exploration and production efforts, achieving an equivalent oil and gas production of 463.7 million barrels in Q1 2024, a 2.6% increase year-on-year. This includes crude oil production of 240 million barrels, up 1.4% year-on-year, and natural gas production of 1,345 billion cubic feet, up 3.9% year-on-year [8][9]. - The sales of natural gas reached 83.369 billion cubic meters, a 14.2% increase from the previous year, with domestic sales growing by 7.5% [8]. Market Position and Valuation - The company's valuation remains low compared to international oil and gas giants, with A-shares and H-shares trading at PB-MRQ ratios of 1.35 and 0.86 respectively, compared to an average of 1.70 for major international peers [10][11]. - The report emphasizes the long-term investment value of the company, particularly in light of its integrated operations and ongoing transformation efforts [11][19].

24Q1 业绩稳增，长期价值尽显 2024 年 04 月 30 日 推荐 维持评级 当前价格： 10.22 元 相关研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------|---------|---------|---------|---------|----------------------|---------|---------|---------|---------| | [TABLE_FINANCE] 利润表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 主要财务指标 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入 | 3011012 | 3242443 | 3361669 | 3460054 | 成长能力（%） | | | | | | 营业成本 | 2302385 | 2487062 | 25785 ...

油气产量稳步增长，化工业务实现盈利 证券研究报告 | 2024年04月30日 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 归母净利润同比增长 4.7%,业绩符合预期。2024年第一季度公司实现营收 8121.8 亿元 (同比+10.9%,环比+11.4%)，归母净利润 456.8 亿元 (同比+4. 7%, 环比+54. 9%), 扣非归母净利润 457.9 亿元(同比+3.8%,环比-12.9%),经营活动现金流量净额 1110.8 亿元（同比-12.1%，环比-3.9%）,主要由于成品油、天然气、化工品等产品国内销量 增加，业绩符合预期。 油气与新能源板块:油气产量稳健增长,降本增效成果渐显。2024年第一季度国际油 价震荡上行,北海布伦特原油现货平均价格为 83.2 美元/桶,比上年同期的 81.2 美元 /桶上涨2.5%;美国西得克萨斯中质原油现货平均价格为 77.0 美元/桶,比上年同期 的 76. 0 美元/桶上涨 1. 4%。 资料来源:公司公告、Wind,国信证券经济研究所整理 2 中国石油原油加工量(百万桶) -同比增速(右轴) 1600 20% 1399 1400 1228 1225 12 ...

中国石油 (601857.SH) 公司于 2024 年 4 月 29 日发布公司 2024 年第一季度业绩报告， 2024Q1 实现营业收入 8121.84 亿元，同比增加 10.90%；实现归 母净利润 456.83 亿元，同比增加 4.70%，2024Q1 业绩再超预期。 经营分析 资本开支或将向勘探开发板块倾斜，公司业绩有望稳中有升：公 司持续维持较高资本开支水平以响应政府增储上产号召，以及伴 随 2023 年广东石化投产完毕，公司资本开支或将重新向上游勘探 开发板块倾斜，2024 年公司勘探开发资本支出指引为 2130 亿元， 持续维持在较高水平。公司上游油气产量显著提升，2024Q1 公司 原油产量为 2.40 亿桶，同比增加 1.40%；天然气产量为 1.34 兆 立方英尺，同比增加 3.91%。2024 年初地缘局势持续紧张推升油 价上升，年初至今布伦特原油期货结算价均值为 83.52 美元/桶， 相较于 2023 年全年均值（82.18 美元/桶）增加 1.63%，油价有望 持续维持中高水平震荡，公司勘探开发板块业绩有望稳中有升。 成品油销售市场延续高景气：成品油表观消费量创近年来同期新 高。 ...

中国石油（ 601857.SH ） / 中国石油股份 （00857.HK） 2024 年一季报点评：经营情况符合预期，天 然气盈利大幅增加 2024 年 04 月 29 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 3,239,167 | 3,011,012 | 3,173,880 | 3,313,377 | 3,390,449 | | 同比（ % ） | 23.90 | (7.04) | 5.41 | 4.40 | 2.33 | | 归母净利润（百万元） | 148,738 | 161,144 | 183,621 | 190,007 | 194,301 | | 同比（ % ） | 61.39 | 8.34 | 13.95 | 3.48 ...