证券研究报告 广州酒家(603043) 公司发布 2024 年第一季度报告。24Q1 公司实现营收 10.1 亿元 /YOY+10.0%，归母净利润 0.7 亿元/YOY+2.2%；扣非归母净利润为 0.7 亿 公司业务实现稳健开局，Q1 收入增速（YOY+10.0%）/利润总额增速 （YOY+5.2%）略好于全年预算（收入 YOY+9.6%/利润总额 YOY+1.8%）。 具体看，24Q1 公司速冻/其他食品/餐饮业务分别实现营收 3.0/3.0/3.8 亿 元，同比增速分别为-4.1%/+27.6%/+13.3%，其他食品类别和餐饮业务延 续良好增长态势，支撑公司 10%的营收增速。分地区看，伴随公司开拓新 市场，24Q1 广东省外收入增速为 13.7%，高于省内 6.6%，构筑业务发展 新引擎。 ➢ 盈利预测、估值与评级 | --- | |-------| | | | | | | | | | | | | | | 股价相对走势 -50% -30% -10% 10% 2023/4 2023/8 2023/12 2024/4 广州酒家 沪深300 公 司 报 告│ 公 司 季 报 点 评 事件： ➢ 餐饮业务 ...

证券研究报告·公司点评报告·休闲食品 2024 一季报点评：业绩低于预期，费控持续 优化 2024 年 04 月 26 日 [关键词： Table_Tag#业绩不及预期 ] #产能扩张 [Table_Summary] 投资要点 ◼ 2024Q1 餐饮业务持续修复，其他食品快速增长。2024Q1 分产品来看： 1）月饼业务：营收 903 万元（yoy-20.09%），淡季表观增速较大波动； 2）速冻食品：宅经济需求有所回落，营收 2.95 亿元（yoy-4.1%），；3） 其他食品：营收 2.99 亿元（yoy+27.56%），增速表现亮眼或与腊味、盆 菜等年货需求增加有关；4）餐饮营收 3.84 亿元（yoy+13.33%），在上年 高基数之上继续保持稳健增长，我们预计主要系餐饮和旅游市场持续恢 复，推动餐饮春节旺季迅速回暖，新门店爬坡逐步完成贡献增量营收。 截至 2023 年底，公司拥有餐饮直营门店 43 家，其中"广州酒家"直营 店 26 家（2023 全年净增 4 家）、"星樾城"直营店 2 家，"陶陶居"直营 店 20 家；公司授权第三方经营"陶陶居"特许经营门店 18 家。 ◼ 盈利预测与投资评级： ...

Investment Rating - The report maintains a rating of "Add" for the company, indicating a projected investment return of 5% to 15% over the next 6-12 months [3][19]. Core Insights - The company reported a steady revenue growth of 10% year-on-year in Q1 2024, achieving a total revenue of 1.01 billion yuan. The net profit attributable to shareholders was 70 million yuan, reflecting a 2.2% increase year-on-year [1]. - The restaurant business is recovering steadily, with the company planning to continue opening direct stores and acquiring authorized restaurant outlets to expand its network. The food business is also actively developing new channels, particularly in East China [2][19]. - The company has multiple well-established brands and is expected to maintain steady growth as brand advantages are leveraged [19]. Financial Performance Summary - In Q1 2024, the company achieved a gross margin of 29.81%, a decrease of 2.58 percentage points year-on-year, primarily due to changes in product mix [13]. - The revenue breakdown shows that the mooncake series generated 9.03 million yuan, down 20.1% year-on-year, while the restaurant segment saw a revenue increase of 13.3% to 384 million yuan, driven by the opening of 14 new restaurant locations [18]. - The company’s total assets are projected to grow from 6.48 billion yuan in 2023 to 7.27 billion yuan by 2026, with net profit expected to reach 855 million yuan in 2026 [4][14]. Market Expansion and Product Development - The company is expanding its food manufacturing capabilities with four production bases in Guangdong and Hunan, and is actively entering new retail channels such as Hema, Sam's Club, Costco, and others [2][25]. - The company reported a 13.69% year-on-year revenue increase from markets outside Guangdong, indicating successful expansion efforts [25]. Valuation Metrics - The projected P/E ratios for 2024, 2025, and 2026 are 16x, 14x, and 12x respectively, reflecting a positive outlook on the company's valuation as it leverages its brand strength [19]. - The report indicates a dividend yield of 2.2% for 2024, increasing to 3.4% by 2026, suggesting a commitment to returning value to shareholders [19].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" investment rating for the company [1][2]. Core Insights - The company has shown steady revenue growth, with Q1 2024 total revenue reaching 1.012 billion yuan, a year-on-year increase of 10%. The net profit attributable to shareholders was 71 million yuan, reflecting a 2% increase year-on-year. However, the gross margin decreased by 3 percentage points to 29.81% due to changes in product structure [1]. - The restaurant business continues to demonstrate strong momentum, with significant growth in catering services driven by store expansion and industry recovery. The company is expected to sustain steady operational performance by optimizing product offerings based on regional market differences [1]. - The company is actively developing untapped markets, with revenue from Guangdong province, outside Guangdong, and overseas reaching 454 million yuan, 137 million yuan, and 12 million yuan respectively, showing year-on-year growth of 7%, 14%, and 71% [1]. Summary by Sections Financial Performance - Q1 2024 total revenue was 1.012 billion yuan, up 10% year-on-year. The net profit attributable to shareholders was 71 million yuan, up 2% year-on-year. The net profit margin decreased by 1 percentage point to 7.96% [1]. - The company forecasts EPS for 2024-2026 to be 1.10, 1.30, and 1.53 yuan, with corresponding PE ratios of 17, 14, and 12 times [2]. Revenue Breakdown - Revenue from various segments in Q1 2024 included: mooncake series (9 million yuan, down 20%), frozen foods (295 million yuan, down 4%), catering services (299 million yuan, up 28%), and other products (384 million yuan, up 13%) [1]. - The company achieved steady growth across direct sales and distribution channels, with revenues of 193 million yuan and 411 million yuan respectively, both up 9% year-on-year [1]. Market Expansion - The company is focusing on expanding its presence in the Guangdong-Hong Kong-Macao Greater Bay Area and exploring growth opportunities in underdeveloped regions such as western and eastern Guangdong [1].

证券代码：603043 证券简称：广州酒家 公告编号：2024-024 广州酒家集团股份有限公司 第四届监事会第二十次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2024 年 4 月 26 日 1 重要内容提示： 一、监事会会议召开情况 广州酒家集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第二十次会 议于 2024 年 4 月 19 日发出会议通知，于 2024 年 4 月 24 日以通讯会议的方式形 成决议。本次会议应参加表决监事 3 人，实际表决监事 3 人，会议的召集、召开 符合《公司法》《公司章程》等有关规定，表决形成的决议合法、有效。本次会 议没有监事对议案投反对/弃权票。本次会议议案均获通过。 二、监事会会议审议情况 （一）《广州酒家集团股份有限公司 2024 年第一季度报告》 表决结果：通过（有权表决票数 3 票，同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票）。 详见与本公告同时在上海证券交易所网站披露的相关公告。 （二）《广州酒家集团股份有限公司关于会计政策变更的议案》 表决结果：通过（有权表 ...

证券代码：603043 证券简称：广州酒家 公告编号：2024-026 广州酒家集团股份有限公司 2024 年第一季度经营数据的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》第 十四号——食品制造的相关规定，现将广州酒家集团股份有限公司(以下简称"公 司") 2024 年第一季度主要经营数据（未经审计）公告如下： 一、2024 年第一季度主要经营数据 单位：万元 币种：人民币 | | | 报告期内主营业务收入按产品分项 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 产品 | 2024 | 年第一季度 | 2023 | 年第一季度 | 较上期变动（%） | | 食品制造业务 | | 60,339.70 | | 55,363.12 | 8.99 | | 其中：月饼系列产品 | | 903.29 | | 1,130.40 | -20.09 | | 速冻食品 | | 29,506.35 | | 30,768.6 ...

证券代码：603043 证券简称：广州酒家 公告编号：2024-023 广州酒家集团股份有限公司 第四届董事会第二十五次会议决议公告 表决结果：通过（有权表决票数 6 票，同意 6 票，反对 0 票，弃权 0 票）。 本议案已经公司第四届董事会审计委员会第二十次会议审议通过，公司 2024 年第一季度报告详见同日披露于上海证券交易所网站的公告。 （二）《广州酒家集团股份有限公司关于会计政策变更的议案》 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、董事会会议召开情况 广州酒家集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第二十五次 会议于 2024 年 4 月 19 日发出会议通知，于 2024 年 4 月 24 日以通讯会议方式形 成决议。会议应参加表决董事 6 人，实际表决董事 6 人。本次会议的召集、召开 符合《公司法》《公司章程》等有关规定，表决形成的决议合法、有效。本次会 议没有董事对议案投反对/弃权票。本次会议议案均获通过。 二、董事会会议审议情况 （一）《广州酒家集团股份有限公司 2024 ...

广州酒家集团股份有限公司 （2024年4月24日，经第四届董事会二十五次会议审议通过） 资产减值及核销管理制度 第一章 总则 第一条 为加强广州酒家集团股份有限公司（以下简称"公 司"）资产管理，对资产减值进行及时、合理的计提，严格规范 资产损失的核销程序，减少资产损失，维护公司股东和债权人的 合法权益，特制定本制度。 第二条 本制度适用于公司及下属各分公司、控股子公司及 纳入合并报表范围的其他主体（以下简称"下属公司"）。 第三条 本制度所提及的各项资产是指应收款项（包括应收 账款、其他应收款、应收票据、预付账款等）、以公允价值计量 且其变动计入其他综合收益的金融资产、存货、长期股权投资、 以成本模式计量的投资性房地产、固定资产、在建工程、使用权 资产、无形资产、商誉以及其他长期资产等。 本制度所提及的减值准备分别为信用减值准备、以公允价值 计量且其变动计入其他综合收益的金融资产减值准备、存货跌价 准备、长期股权投资减值准备、投资性房地产减值准备、固定资 产减值准备、在建工程减值准备、使用权资产减值准备、无形资 产减值准备以及商誉减值准备等。 - 1 - 第二章 资产减值认定的一般原则 第四条 存在下列迹象 ...

证券代码：603043 证券简称：广州酒家 公告编号：2024-028 2024 年 4 月 26 日 广州酒家集团股份有限公司 关于内审负责人辞职及聘任内审负责人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 广州酒家集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会近日收到内 审负责人刘少雄先生的书面辞职报告。刘少雄先生因工作调整原因，辞去公司内 审负责人职务，辞职后继续在公司担任其他职务。 2024年4月24日，公司召开第四届董事会第二十五次会议审议通过《广州酒家 集团股份有限公司关于聘任内部审计负责人的议案》。会议同意聘任赖小成先生 为公司审计部部长，作为公司的内审负责人，任期与本届董事会任期一致。 特此公告。 附件：赖小成先生简历 广州酒家集团股份有限公司董事会 1 附件： 赖小成先生简历 赖小成先生出生于 1989 年 6 月，中共党员，汉族，中国国籍，无境外永久 居留权，管理学学士，注册会计师、税务师、中级会计师。曾任中审众环会计师 事务所(特殊普通合伙)广东分所审计三部项目经理，公司财务部副经理。 ...

广州酒家集团股份有限公司 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 (一)主要会计数据和财务指标 (二)非经常性损益项目和金额 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》未列举的项目认 定为的非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用 √不适用 3 持股 5%以上股东、前 10 名股东及前 10 名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况 □适用 √不适用 4 □适用 √不适用 2024 年第一季度报告 7 2024 年 1—3 月 | --- | --- | --- | --- | |-------------|----------------------------------------------|---------------|-----------------------------| | | 减：所得税费用 | | 21,389,070.41 18,145,035.46 ...