Investment Rating - Maintains "Overweight" rating with a target price of CNY 60.03 [1][4] Core Views - Strong performance growth driven by insulin procurement price increases and overseas business expansion [1][3] - GLP-1 data shows excellent results, with R&D pipeline progressing steadily [1][3] - Insulin procurement saw both volume and price increases, with core products like insulin glargine securing a 34.1% price hike [3] - Overseas business is accelerating, with emerging markets showing a 37.63% YoY increase in international sales [3] - GLP-1 receptor agonist GZR18 demonstrated a 17.29% weight reduction in Phase IIb trials, indicating best-in-class potential [3] Financial Summary - Revenue for 2024E is projected at CNY 3,418 million, a 31.1% YoY increase [2] - Net profit attributable to parent company for 2024E is forecasted at CNY 715 million, a 110.3% YoY increase [2] - EPS for 2024E is expected to be CNY 1.19, with ROE at 6.2% [2] - Revenue for 2024Q1-Q3 reached CNY 2.245 billion, up 17.81% YoY, with net profit attributable to parent company at CNY 507 million, up 90.36% YoY [3] Business Highlights - Domestic insulin sales for 2024Q1-Q3 reached CNY 1.802 billion, up 13.94% YoY, with volume contributing 4.45% and price contributing 9.49% [3] - International sales for 2024Q1-Q3 reached CNY 242 million, up 37.63% YoY, with Q3 sales up 72.10% YoY [3] - Franchise service revenue for 2024Q1-Q3 reached CNY 135 million, up 34.49% YoY [3] R&D Progress - GLP-1 receptor agonist GZR18 showed a 17.29% weight reduction in Phase IIb trials, indicating strong potential [3] - Insulin weekly formulation GZR4 and dual insulin compound GZR101 are progressing through Phase II trials [3] Valuation Metrics - 2024E P/E ratio is 42.16x, with a P/B ratio of 2.60x [2][6] - 2025E P/E ratio is projected at 24.86x, with a P/B ratio of 2.39x [2][6]

证券代码：603087 证券简称：甘李药业 公告编号：2024-084 一、GLR1023 的基本情况 GLR1023 注射液是已上市药品可善挺®（通用名：Secukinumab，司库奇尤单 抗）的生物类似药，是一种全人源重组单克隆 IgG1κ 抗体，其 Fab 段的抗原结合 位点可与人白细胞介素 IL-17A 特异性结合，抑制它与 IL-17A 受体相互作用，用 于治疗符合系统治疗或光疗指征的成年中度至重度斑块状银屑病。 甘李药业股份有限公司 关于 GLR1023 注射液中国Ⅰ期临床试验完成 首例受试者给药的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 甘李药业股份有限公司（以下简称"公司"、"甘李药业"）收到国家药品 监督管理局下发的关于公司在研药品 GLR1023 注射液的《药物临床试验批准通 知书》后，已经启动中国 I 期临床试验，并于近日成功完成首例受试者给药。现 将相关情况公告如下： 截至公告发布日，国内仅有原研厂家诺华生产的司库奇尤单抗注射液获批上 市。2023 年度，司库奇尤单抗注射液可善挺®（Cose ...

Financial Performance - The company's revenue for Q3 2024 reached CNY 930.11 million, an increase of 37.61% compared to the same period last year[4] - Net profit attributable to shareholders for Q3 2024 was CNY 208.36 million, reflecting a growth of 57.47% year-over-year[4] - The basic earnings per share for Q3 2024 was CNY 0.35, up 45.83% from the previous year[4] - Domestic sales revenue in Q3 2024 was CNY 680 million, a 22.25% increase year-over-year, driven by rising prices of formulation products[10] - International sales revenue for Q3 2024 was CNY 117 million, showing a significant growth of 72.10% compared to the same period last year[10] - The net profit attributable to shareholders for the year-to-date period reached CNY 507.27 million, a substantial increase of 90.36% year-over-year[4] - Total revenue for the first three quarters of 2024 reached ¥2,245,006,087.12, a 17.8% increase from ¥1,905,670,877.67 in the same period of 2023[19] - Net profit for the first three quarters of 2024 was ¥507,265,199.52, compared to ¥266,475,847.45 in 2023, representing a 90.2% increase[19] Assets and Liabilities - The total assets at the end of Q3 2024 amounted to CNY 12.22 billion, a 4.32% increase from the end of the previous year[4] - Total assets as of September 30, 2024, amounted to ¥12,221,620,665.54, up from ¥11,715,023,471.80 at the end of 2023[18] - Current assets totaled ¥6,488,421,495.55, an increase from ¥6,175,749,710.54 in the previous year[18] - The total liabilities as of September 30, 2024, were ¥1,014,756,330.68, compared to ¥972,517,044.16 at the end of 2023[18] - The company's total equity reached ¥11,206,864,334.86, an increase from ¥10,742,506,427.64 at the end of 2023[18] Cash Flow - The company reported a net cash flow from operating activities of CNY 465.34 million for the year-to-date period, reflecting an increase due to higher cash receipts from sales[8] - In the first three quarters of 2024, the company generated cash inflows from operating activities amounting to CNY 2,482,539,982.35, a significant increase from CNY 1,772,951,330.30 in the same period of 2023, representing a growth of approximately 40.0%[21] - The net cash flow from operating activities for the first three quarters of 2024 was CNY 465,340,293.85, compared to a negative cash flow of CNY -76,956,258.80 in the first three quarters of 2023, indicating a turnaround in operational performance[21] - The company reported cash and cash equivalents at the end of the third quarter of 2024 amounting to CNY 272,242,587.07, down from CNY 393,508,471.53 at the end of the same period in 2023[23] - The total cash outflow from financing activities in the first three quarters of 2024 was CNY 137,407,531.31, compared to CNY 3,503,968.02 in the same period of 2023, indicating a significant increase in financing activities[23] - The net cash flow from financing activities for the first three quarters of 2024 was CNY 1,914,068.69, recovering from a negative cash flow of CNY -3,503,968.02 in the same period of 2023[23] Research and Development - Research and development expenses for the first three quarters of 2024 were ¥403,442,931.89, compared to ¥369,945,734.16 in 2023, indicating an increase of 9.0%[19] Sales and Procurement - The company expects continued growth in revenue driven by successful bidding in national drug procurement and price increases in insulin products[9] - The company secured a first-year agreement volume of 46.86 million insulin units in the latest round of centralized procurement, representing a 32.6% increase compared to the previous procurement[11] - International sales revenue reached 242 million RMB in the first three quarters of 2024, marking a 37.63% year-on-year growth, with Q3 sales revenue increasing by 72.10% compared to the same period last year[11] - The company's franchise service revenue amounted to 135 million RMB in the first three quarters of 2024, a 34.49% increase year-on-year, primarily due to increased milestone revenue recognition[11]

证券代码：603087 证券简称：甘李药业 公告编号：2024-082 甘李药业股份有限公司 关于监事辞职及补选监事的公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 1 附件：监事候选人个人简历 2024 年 10 月 20 日，甘李药业股份有限公司（以下简称"公司"）监事会收 到监事会主席张涛先生、监事王毅先生递交的《辞职报告》，张涛先生、王毅先 生因个人原因辞去公司监事职务，辞职后张涛先生、王毅先生将不再担任公司任 何职务。张涛先生、王毅先生的辞职导致公司监事会成员人数低于法定人数，在 改选出的监事就任前，张涛先生、王毅先生仍应当依照法律、行政法规和公司章 程的规定，履行监事职务。 截至本公告披露日，张涛先生间接持有公司 0.20%的股份，王毅先生不持有 公司股份。张涛先生、王毅先生在任职期间勤勉尽责，公司监事会对张涛先生、 王毅先生在任职期间为公司和监事会所做的工作表示衷心的感谢。 2024 年 10 月 21 日，公司召开第四届监事会第二十二次会议，审议通过了 《关于补选监事的议案》，根据公司控股股东甘忠如先生的 ...

证券代码：603087 证券简称：甘李药业 公告编号：2024-076 甘李药业股份有限公司 第四届董事会第二十四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 甘李药业股份有限公司（"公司"）第四届董事会第二十四次会议于 2024 年 10 月 16 日以电子邮件方式发出会议通知和会议材料，2024 年 10 月 21 日在 公司五层会议室以现场结合通讯方式召开。本次会议由董事长甘忠如先生主持。 应出席董事 8 名，实际出席董事 8 名。本次会议的召开符合《公司法》和《公司 章程》的有关规定，会议决议合法有效。 经与会董事审议表决，一致通过如下议案： （一）审议通过了《关于公司<2024 年第三季度报告>的议案》 同意《甘李药业股份有限公司 2024 年第三季度报告》。 具体内容详见公司于同日在上海证券交易所网站披露的《甘李药业股份有限 公司 2024 年第三季度报告》。 表决结果：8 票同意、0 票反对、0 票弃权。 公司审计委员会已对本议案进行事前审议，并发表了同意的意见。 （二） ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：603087 证券简称：甘李药业 公告编号：2024-081 甘李药业股份有限公司 关于调整回购股份用途的公告 ●除上述回购股份的用途存在调整外，回购股份方案的其他内容未发生实质 变化。 甘李药业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 21 日召开第四 届董事会第二十四次会议，审议通过了《关于调整回购股份用途的议案》。现将 具体情况公告如下： 一、回购股份的基本情况及进展 1、基于对公司未来发展的信心和对公司价值的高度认可，为有效维护广大 股东利益，增强投资者信心，同时为进一步建立、健全公司长效激励机制，充分 调动公司员工的积极性，有效地将股东利益、公司利益和员工利益紧密结合在一 起，实现公司健康可持续发展，在综合考虑公司财务状况以及未来发展前景的情 况下，公司于 2024 年 9 月 5 日召开第四届董事会第二十三次会议，审议通过了 《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金 以不低于人民币 15,000 万元（含）且不 ...

证券代码：603087 证券简称：甘李药业 公告编号：2024-083 甘李药业股份有限公司 关于召开2024年第二次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2024年第二次临时股东大会 本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2024 年 11 月 8 日 14 点 00 分 召开地点：北京市通州区漷县镇南凤西一路 8 号甘李药业股份有限公司会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2024 年 11 月 8 日至2024 年 11 月 8 日 股东大会召开日期：2024年11月8日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东 ...

证券代码：603087 证券简称：甘李药业 公告编号：2024-078 甘李药业股份有限公司 关于聘任公司 2024 年度审计机构的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●拟聘任的会计师事务所名称：致同会计师事务所（特殊普通合伙）（以下 简称"致同会计师事务所"） ●原聘任的会计师事务所名称：大华会计师事务所（特殊普通合伙）（以下 简称"大华会计师事务所"） ●变更会计师事务所的简要原因及前任会计师的异议情况：为充分保障甘李 药业股份有限公司（以下简称"公司"）年报审计工作安排，更好地适应公司未 来业务发展及规范化需要，综合考虑公司对审计服务的需求，根据《国有企业、 上市公司选聘会计师事务所管理办法》的相关规定，履行相应的选聘程序，公司 拟聘任致同会计师事务所为公司 2024 年度审计机构。公司已就会计师事务所变 更事宜与大华会计师事务所进行了沟通，大华会计师事务所对变更事宜无异议。 公司于 2024 年 10 月 21 日召开第四届董事会第二十四次会议，审议通过了 《关于聘任公司 2024 年 ...

北京市中伦律师事务所 关于甘李药业股份有限公司 终止实施 2021 年股票期权激励计划 并注销相关股票期权的 法律意见书 $$\Xi\,{\cal O}\,{\underline{{{-\,}}}}\,\vert\!\vert\Psi\!\vert\!\vert\,\not\!\vert\,\Xi\,{\cal+}\,\vert\!\vert\,\Xi$$ 北京 • 上海 • 深圳 • 广州 • 武汉 • 成都 • 重庆 • 青岛 • 杭州 • 南京 • 海口 • 东京 • 香港 • 伦敦 • 纽约 • 洛杉矶 • 旧金山 • 阿拉木图 Beijing • Shanghai • Shenzhen • Guangzhou • Wuhan • Chengdu • Chongqing • Qingdao • Hangzhou • Nanjing • Haikou • Tokyo • Hong Kong • London • New York • Los Angeles • San Francisco • Almaty 北京市中伦律师事务所 关于甘李药业股份有限公司 终止实施 2021 年股票期权激励计划 为出具本法 ...

证券代码：603087 证券简称：甘李药业 公告编号：2024-077 甘李药业股份有限公司 第四届监事会第二十二次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 二、监事会会议审议情况 经与会监事审议表决，一致通过如下议案： （一）审议通过了《关于公司<2024 年第三季度报告>的议案》 公司 2024 年第三季度报告的编制及审议程序符合相关法律、法规、规范性 文件及公司章程的规定，公司严格按照上市公司财务制度规范运作；报告真实、 全面地反映了公司本报告期的财务状况和经营成果；报告所披露的信息真实、准 确、完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，在监事会做出本决 议前，未发现参与报告编制与审议人员存在违反保密规定的行为。 具体内容详见公司于同日在上海证券交易所网站披露的《甘李药业股份有限 公司 2024 年第三季度报告》。 表决结果：3 票同意、0 票反对、0 票弃权。 （二）审议通过了《关于聘任公司 2024 年度会计师事务所及决定其报酬的 议案》 甘李药业股份有限公司（"公 ...