Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company [1] Core Views - The company achieved a revenue of 536.21 million yuan in 2024, a year-on-year decrease of 14.87%, while the net profit attributable to the parent company was 104.66 million yuan, a year-on-year decrease of 28.80% [8] - In Q1 2025, the company reported a net profit attributable to the parent company of 0.14 billion yuan, representing a year-on-year increase of 26% [8] - The opening of the Hu-Su Lake high-speed railway is expected to boost customer traffic, and the company is actively advancing new projects [8] Financial Performance Summary - Total revenue for 2023 was 629.89 million yuan, with a projected revenue of 584.18 million yuan for 2025, reflecting an 8.95% year-on-year growth [1] - The net profit attributable to the parent company is forecasted to be 145.20 million yuan in 2025, a 38.73% increase compared to 2024 [1] - The earnings per share (EPS) is expected to be 0.54 yuan in 2025, with a price-to-earnings (P/E) ratio of 22.79 [1] Business Segment Performance - The revenue from various business segments in 2024 showed declines: scenic area (-13%), water world (-41%), hot springs (-10%), hotels (-23%), and travel agencies (-5%) [8] - The gross profit margins for these segments were 70.4% for scenic areas, -43.4% for water world, 47.0% for hot springs, 21.4% for hotels, and 6.6% for travel agencies [8] Future Outlook - The company is expected to see a recovery in profitability as the tourism industry fully recovers, with new projects set to launch [8] - The projected net profits for 2025, 2026, and 2027 are 1.5 billion yuan, 1.6 billion yuan, and 1.8 billion yuan respectively, with corresponding P/E ratios of 23, 21, and 19 [8]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate" [1] Core Views - The company reported a Q1 net profit attributable to shareholders of 0.14 billion yuan, representing a year-on-year increase of 26% [8] - The company is actively promoting new projects, including the second phase of Nanshan Xiaozhai and the Pingqiao cultural tourism complex [8] - The opening of the Hushu Lake high-speed railway is expected to boost customer traffic, reducing travel time from Shanghai to Liyang [8] - The company is recognized as a pioneer in the one-stop tourism model in China, with strong project development and operational capabilities [8] Financial Summary - For 2024, the company achieved total revenue of 5.36 billion yuan, a year-on-year decrease of 15%, and a net profit of 1.05 billion yuan, a year-on-year increase of 29% [8] - The company's revenue and net profit forecasts for 2025-2027 are adjusted to 1.5 billion, 1.6 billion, and 1.8 billion yuan respectively, with corresponding P/E ratios of 23, 21, and 19 [8] - The company’s total assets are projected to grow from 1,782 million yuan in 2024 to 2,338 million yuan by 2027 [9] - The company’s operating cash flow is expected to increase from 192 million yuan in 2024 to 326 million yuan in 2027 [9]

Group 1 - The company has revised its articles of association and related documents, which will be submitted for approval at the 2024 annual general meeting [1][8] - The sixth meeting of the board of supervisors was held on April 18, 2025, with all three supervisors present, complying with legal and regulatory requirements [4][6] - The board of supervisors approved several reports, including the 2024 annual report, the 2024 annual financial settlement report, and the 2025 annual budget report, all requiring further approval at the annual general meeting [5][13][15] Group 2 - The company raised a total of RMB 300 million through the issuance of convertible bonds, with a net amount of RMB 289.73 million after deducting issuance costs [29][30] - As of December 31, 2024, the company had utilized RMB 23.60 million of the raised funds, with a remaining balance of RMB 303.76 million [31] - The company has established a dedicated account for the management of raised funds, ensuring compliance with regulatory requirements [32][33] Group 3 - The company has not used idle raised funds for temporary working capital or to repay bank loans during the reporting period [38] - The company has not changed the use of raised funds for investment projects during the reporting period [40] - The independent auditor confirmed that the company's management of raised funds complies with relevant regulations and accurately reflects the actual situation [41]

江苏天目湖旅游股份有限公司 内控审计报告 大信审字[2025]第 2-00179 号 大信会计师事务所(特殊普通合伙)_ WUYIGE CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS LLP. 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.gov.cn）"进行查 "。 WUYIGE Certified Public Accountants.LLF Room 2206 22/F. Xuevuan International Tower No.1 Zhichun Road, Haidian Dist. Beijing.China.100083 www.daxincpa.com.cn 内部控制审计报告 大信审字[2025]第 2-00179 号 江苏天目湖旅游股份有限公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求,我们审计了江 苏天目湖旅游股份有限公司(以下简称贵公司)2024年12月31日的财务报告内部控制的有 效性。 ·· 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评价指引》 ...

江苏天目湖旅游股份有限公司 审 计 报 告 大信审字[2025]第 2-00178 号 大信会计师事务所(特殊普通合伙) WUYIGE CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS LLP. 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.nof.gov.cn）"进行查 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.gov.nz）"进行查验 。 WUYIGE Certified Public Accountants. Room 2206 22/F Xuevuan International Tower No.1 Zhichun Road,Haidian Dist. Beijing.China.100083 告 报 计 日 大信审字[2025]第 2-00178 号 江苏天目湖旅游股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了江苏天目湖旅游股份有限公司(以下简称"贵公司")的财务报表,包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表,2024年度的合并及母公司利润表、合并及母公司 现金流量表、合并及母公司股东权益变 ...

江苏天目湖旅游股份有限公司 章 程 （2025 年 4 月） | 第一章 | 总 则 | | 1 | | --- | --- | --- | --- | | 第二章 | | 经营宗旨和范围 | 3 | | 第三章 | 股 份 | | 4 | | 第一节 | | 股份发行 | 4 | | 第二节 | | 股份增减和回购 | 5 | | 第三节 | | 股份转让 | 6 | | 第四章 | | 股东和股东会 | 7 | | 第一节 | | 股东的一般规定 | 7 | | 第二节 | | 控股股东和实际控制人 | 9 | | 第三节 | | 股东会的一般规定 | 10 | | 第四节 | | 股东会的召集 | 12 | | 第五节 | | 股东会的提案与通知 | 13 | | 第六节 | | 股东会的召开 | 15 | | 第七节 | | 股东会的表决和决议 | 17 | | 第五章 | | 董事和董事会 | 21 | | 第一节 | | 董事的一般规定 | 21 | | 第二节 | | 董事会 | 24 | | 第三节 | | 独立董事 | 30 | | 第四节 | | 董事会专门委员会 | 32 | | 第六章 ...

江苏天目湖旅游股份有限公司 独立董事 2024 年度述职报告（刘照慧） 各位股东、股东代表： 作为公司独立董事，根据《公司法》、《证券法》、《上市公司独立董事规则》等法律、 法规以及《江苏天目湖旅游股份有限公司章程》和《江苏天目湖旅游股份有限公司独立董事 制度》等规定和要求，本人在 2024 年度工作中诚信、勤勉、尽责、忠实及独立地履行职责， 积极出席相关会议，认真审议董事会及董事会专门委员会的各项议案，对公司相关重大事项 发表独立客观的意见，切实维护了公司和股东的利益，充分发挥了独立董事作用。现将本人 2024 年履行职责情况简要汇报如下： 一、独立董事的基本情况 1.个人工作履历 本人刘照慧，硕士研究生学历。曾任广东工业大学华立学院教师，中国妇女发展基金会 翻译，人民日报京华周刊实习记者，北京华谊嘉信集团决委会主任、战略总监、董事长助理。 现任北京执惠集团创始人董事长，中国探险协会副主席，中旅银行专家顾问。自 2023 年 11 月起，任公司独立董事。 2.独立情况说明 二、独立董事年度履职概况 1.出席董事会、股东大会情况 2024 年度，作为独立董事，本人按时出席公司董事会，无缺席和委托其他董事出席董 ...

江苏天目湖旅游股份有限公司 股东会议事规则 江苏天目湖旅游股份有限公司 股东会议事规则 第一章 总 则 第一条 为规范江苏天目湖旅游股份有限公司（以下简称"公司"）行为，保证股东 会依法行使职权，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中 华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东会规则》等相关 法律、行政法规和《江苏天目湖旅游股份有限公司章程》（以下简称"公司章程"）的 有关的规定，制订本规则。 第二条 公司股东会的召集、提案、通知、召开等事项适用本规则。 第三条 公司应当严格按照法律、行政法规、公司章程以及本规则的相关规定召 开股东会，保证股东能够依法行使权利。 公司董事会应当切实履行职责，认真、按时组织股东会。公司全体董事应当勤勉 尽责，确保股东会正常召开和依法行使职权。 第四条 股东会应当在《公司法》和公司章程规定的范围内行使职权。 第五条 股东会分为年度股东会和临时股东会。年度股东会每年召开 1 次，应当 于上一会计年度结束后的 6 个月内举行。临时股东会不定期召开，出现《公司法》第 一百一十三条规定的应当召开临时股东会的情形时，临时股东会应当在 2 个月内召 ...

江苏天目湖旅游股份有限公司 独立董事 2024 年度述职报告（张燕） 各位股东、股东代表： 作为公司独立董事，根据《公司法》、《证券法》、《上市公司独立董事规则》等法律、 法规以及《江苏天目湖旅游股份有限公司章程》和《江苏天目湖旅游股份有限公司独立董事 制度》等规定和要求，本人在 2024 年度工作中诚信、勤勉、尽责、忠实及独立地履行职责， 积极出席相关会议，认真审议董事会及董事会专门委员会的各项议案，对公司相关重大事项 发表独立客观的意见，切实维护了公司和股东的利益，充分发挥了独立董事作用。现将本人 2024 年履行职责情况简要汇报如下： 一、独立董事的基本情况 1.个人工作履历 本人张燕，硕士研究生学历。曾任常州会计师事务所审计助理人员，常州市财政局团委 副书记，常州会计师事务所副所长、所长，常州正大会计师事务所有限公司董事长、主任会 计师，江苏公证会计师事务所有限公司常务副主任会计师兼常州分所所长。现任江苏理工学 院管理学院副教授，常州市交通控股集团有限公司董事，常州市交通产业集团有限公司董事， 恐龙园文化旅游集团股份有限公司独立董事，新城悦服务集团有限公司独立非执行董事，常 柴股份有限公司独立董事。自 ...

各位股东、股东代表： 江苏天目湖旅游股份有限公司 独立董事 2024 年度述职报告（吕博文） 作为公司独立董事，根据《公司法》、《证券法》、《上市公司独立董事规则》等法律、 法规以及《江苏天目湖旅游股份有限公司章程》和《江苏天目湖旅游股份有限公司独立董事 制度》等规定和要求，本人在 2024 年度工作中诚信、勤勉、尽责、忠实及独立地履行职责， 积极出席相关会议，认真审议董事会及董事会专门委员会的各项议案，对公司相关重大事项 发表独立客观的意见，切实维护了公司和股东的利益，充分发挥了独立董事作用。现将本人 2024 年履行职责情况简要汇报如下： 一、独立董事的基本情况 1.个人工作履历 本人吕博文，本科学历。曾任镇江商品交易中心有限公司市场专员，江苏南昆仑律师事 务所实习律师，江苏南昆仑律师事务所专职律师，江苏三法（镇江）律师事务所合伙人律师。 现任江苏亿诚律师事务所专职律师。自 2023 年 11 月起，任公司独立董事。 2.独立情况说明 作为公司 2024 年度的独立董事，本人及本人直系亲属、主要社会关系均未在公司及其附 属企业任职；未直接或间接持有公司已发行股份 1%以上；未在直接或间接持有公司已发行股 ...