Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Jiuhua Tourism, indicating a positive outlook for the company's stock performance in the near term [5]. Core Views - Jiuhua Tourism achieved a revenue of 764 million yuan in 2024, representing a year-on-year growth of 5.64%. The net profit attributable to the parent company was 186 million yuan, up by 6.5% [1][2]. - The company experienced a significant increase in customer traffic, with over 10 million visitors to Jiuhua Mountain Scenic Area, leading to tourism revenue exceeding 10 billion yuan [2]. - The operational efficiency and profitability of Jiuhua Tourism have shown steady improvement, with a gross profit margin of 50.2% in 2024, an increase of 0.6 percentage points year-on-year [2][3]. Financial Summary - In 2024, Jiuhua Tourism's revenue was 764 million yuan, with a projected increase to 834 million yuan in 2025, reflecting a growth rate of 9.15% [4]. - The net profit attributable to the parent company is expected to grow from 186 million yuan in 2024 to 205 million yuan in 2025, indicating a growth rate of 9.94% [4]. - The earnings per share (EPS) for 2024 is projected at 1.68 yuan, with a forecasted increase to 1.85 yuan in 2025 [4]. Business Development - The company is actively advancing key project constructions, including the completion of the transportation hub project and the commencement of the Lion Peak Scenic Area cable car project, which are expected to enhance regional development [3]. - The operational improvements and new projects are anticipated to sustain high-quality growth, especially with the extended peak season during the 2025 Spring Festival [3].

Investment Rating - The investment rating for Jiuhua Tourism (603199.SH) is "Outperform the Market" [6][4][15] Core Views - Jiuhua Tourism is expected to achieve stable growth in net profit in 2024, with a notable performance in the fourth quarter. The company reported a revenue of 764 million yuan in 2024, a year-on-year increase of 5.64%, and a net profit attributable to shareholders of 186 million yuan, up 6.50% year-on-year [1][9] - The growth in passenger transport business is the core driver, with significant improvement in passenger transport penetration rates due to operational enhancements and government traffic management [2][11] - The company anticipates further growth potential in passenger transport penetration, driven by the release of high-speed rail effects and project expansions [3][14] Summary by Sections Financial Performance - In 2024, Jiuhua Tourism achieved a revenue of 764 million yuan, with a net profit of 186 million yuan, marking a historical high in net profit [1][9] - The fourth quarter saw a revenue of 195 million yuan, a 20.65% increase year-on-year, and a net profit of 32 million yuan, up 41.79% year-on-year [1][9] - The company expects 2025 revenue to reach 840 million yuan and net profit to be 205 million yuan, both reflecting a 10% year-on-year growth [3][14] Business Segmentation - The passenger transport business generated 159 million yuan in revenue, a 31% increase year-on-year, with a gross margin of 52.37% [2][11] - The cable car business generated 293 million yuan, a slight decline of 0.56% year-on-year, while the hotel business saw a revenue of 237 million yuan, up 1% [2][11] Future Outlook - The company is optimistic about the potential for increased passenger transport penetration, especially with the opening of the Chi-Huang high-speed rail and ongoing government marketing efforts [3][14] - Upcoming projects, such as the Lion Peak Scenic Area and the Baisheng Palace cable car, are expected to contribute significantly to profits in the medium term [3][14]

Investment Rating - The investment rating for Jiuhua Tourism (603199.SH) is "Outperform the Market" [6][4][15] Core Views - Jiuhua Tourism is expected to achieve stable growth in net profit in 2024, with a notable performance in the fourth quarter. The company reported a revenue of 764 million yuan in 2024, a year-on-year increase of 5.64%, and a net profit attributable to shareholders of 186 million yuan, up 6.50% year-on-year [1][9] - The growth in passenger transport business is the core driver, with a significant increase in passenger transport penetration rate due to improved traffic management and infrastructure. The passenger transport revenue reached 159 million yuan, growing by 31% year-on-year [2][11] - The company anticipates further potential for passenger transport penetration in the peak season and expects the release of high-speed rail effects and project expansions to contribute to growth [3][14] Summary by Sections Financial Performance - In Q4 2024, Jiuhua Tourism achieved a revenue of 195 million yuan, a year-on-year increase of 20.65%, and a net profit of 32 million yuan, up 41.79% year-on-year [1][9] - The company plans to distribute a cash dividend of 6.80 yuan per 10 shares, with a dividend payout ratio of 40.46%, which is a decrease of 10% from the previous year [3][14] Business Segments - The passenger transport business is the main growth driver, with a revenue of 159 million yuan and a gross margin of 52.37%, reflecting a 3.82 percentage point increase year-on-year [2][11] - The cable car business generated 293 million yuan in revenue, a slight decline of 0.56% year-on-year, while the hotel business revenue was 237 million yuan, growing by 1% [2][11] Future Outlook - The company forecasts a revenue of 840 million yuan and a net profit of 205 million yuan for 2025, estimating a year-on-year growth of 10% [3][14] - The ongoing projects, such as the Lion Peak Scenic Area and the Baicui Palace cable car, are expected to contribute significantly to future profits [3][14]

RSM 容 诚 审计报告 安徽九华山旅游发展股份有限公司 容诚审字[2025]230Z0295 号 容诚会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国 · 北京 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn） 录 | 序号 | 内 容 | 页码 | | --- | --- | --- | | 1 | 审计报告 | l-5 | | 2 | 合并资产负债表 | 1 | | 3 | 合并利润表 | 2 | | 4 | 合并现金流量表 | 3 | | 5 | 合并所有者权益变动表 | 4 - 5 | | 6 | 母公司资产负债表 | 6 | | 7 | 母公司利润表 | 7 | | 8 | 母公司现金流量表 | 8 | | 9 | 母公司所有者权益变动表 | 9 - 10 | | 10 | 财务报表附注 | 11 - 106 | 审计报告 容诚审字[2025]230Z0295 号 安徽九华山旅游发展股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了安徽九华山旅游发展股份有限公司(以下简称九华旅游)财务报 表,包括 2024年 12月 31日的合并及母公司资产负债表,2024 ...

安徽九华山旅游发展股份有限公司 容诚审字[2025]230Z0294 号 容诚会计师事务所 (特殊普通合伙) RSM 容 诚 内部控制审计报告 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部 控制评价指引》的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评价其有效性是九华 旅游董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的有效性发表 审计意见,并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 中国 · 北京 您可使用手机"扫一扫" 此码用于证明该审计报告是否由具有执业许可的会计师事务 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn） 报告编码:京25 te and 内部控制审计报告 容诚审字[2025]230Z0294 号 安徽九华山旅游发展股份有限公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求,我 们审计了安徽九华山旅游发展股份有限公司(以下简称"九华旅游")2024年12 月 31 目的财务报告内部控制的有效性。 三、内部控制的固有局限 ...

第一条 为进一步建立健全安徽九华山旅游发展股份有 限公司（以下简称"公司"）董事（非独立董事）及高级管 理人员的考核和薪酬管理制度，完善公司治理结构，根据 《中华人民共和国公司法》《上市公司治理准则》《上市公 司独立董事管理办法》《公司章程》及其他有关规定，公司 特设立董事会薪酬与考核委员会，并制定本实施细则。 第二条 薪酬与考核委员会是董事会下设的专门工作机 构，主要负责制定公司董事及高级管理人员的考核标准并 进行考核；负责制定、审查公司董事及高级管理人员的薪 酬政策与方案，对董事会负责。 第三条 本细则所称董事是指在本公司领取薪酬的董事， 高级管理人员是指董事会聘任的总经理、副总经理、财务 负责人、董事会秘书。 第二章 人员组成 1 第四条 薪酬与考核委员会成员由三名董事组成，其中 独立董事占二名。 第五条 薪酬与考核委员会委员由董事长、二分之一以 上独立董事或者全体董事的三分之一提名，并由董事会选 举产生。 安徽九华山旅游发展股份有限公司 董事会薪酬与考核委员会工作细则 （2025 年 3 月修订） 第一章 总则 第六条 薪酬与考核委员会召集人由独立董事委员担任， 负责主持委员会工作；召集人在委员内选举 ...

第二条 总经理主持公司的经营管理工作，组织实施董 事会的决议，对董事会负责。副总经理、财务负责人等高 级管理人员协助总经理工作，在本工作细则规定和总经理 授权范围内行使相应职权。 第三条 公司高级管理人员包括总经理、副总经理、财 务负责人、董事会秘书。 第二章 任职资格与任免程序 第四条 公司设总经理一名，经董事长提名，由董事会 聘任或解聘；副总经理、财务负责人经总经理提名，由董 事会聘任或解聘；董事会秘书经董事长提名，由董事会聘 安徽九华山旅游发展股份有限公司 总经理工作细则 第一章 总则 1 第一条 为适应中国特色现代国有企业制度要求，规范 安徽九华山旅游发展股份有限公司（以下简称"公司"） 经理层行为，保证公司经理层依法行使职权，提升经理层 工作效率，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称 "公司法"）和《公司章程》《董事会议事规则》等有关 规定，结合公司实际，制定本工作细则。 （一）无民事行为能力或者限制民事行为能力； （二）因贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏 社会主义市场经济秩序，被判处刑罚，或者因犯罪被剥夺 政治权利，执行期满未逾五年，被宣告缓刑的，自缓刑考 验期满之日起未逾一年； （三）担 ...

安徽九华山旅游发展股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告（张琛） 本人作为安徽九华山旅游发展股份有限公司的独立董事，2024 年度任职期 间严格按照《公司法》《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所股票 上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》和 《公司章程》《独立董事工作制度》等相关法律法规及业务规则的要求，忠实 地履行岗位职责，及时了解公司生产经营信息，关注公司的发展状况，参与重 大经营决策并对重大事项独立、客观地发表独立意见，为公司的长远发展出谋 划策，对董事会的科学决策、规范运作以及公司发展起到了积极作用，有效维 护了公司、全体股东特别是中小股东的合法权益。 独立董事周泽将先生因个人原因辞职，本人于 2024 年 7 月 5 日召开的 2024 年第一次临时股东大会被选举为公司第八届董事会独立董事，并担任董事 会审计委员会主任委员及薪酬与考核委员会委员职务。现将本人 2024 年度履职 情况述职如下： 一、独立董事基本情况 （一）独立董事的基本情况 1.出席董事会和股东大会情况 报告期内，公司共召开 5 次董事会、1 次股东大会和 2 次临时股东大会。 本人出席 ...

除上述情况外，报告期内，公司及全资子公司没有发生为本公司的股东、股 东的控股子公司、股东的附属企业及本公司持股 50%以下的其他关联方、任何非 法人单位或个人提供担保的情形，亦无任何形式的对外担保事项，截至 2024 年 12 月 31 日，公司担保余额合计为 0 元。 安徽九华山旅游发展股份有限公司独立董事 关于公司 2024 年度对外担保专项说明及独立意见 根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第 8 号——上市公司资金 往来、对外担保的监管要求》等有关规定的要求，作为公司的独立董事，本着谨 慎性的原则，基于独立判断的立场，对公司对外担保情况进行了认真的了解和查 验，现对公司 2024 年度对外担保事项发表如下专项说明和独立意见： 2023 年 9 月，公司全资子公司安徽九华山旅游客运有限责任公司（以下简 称"客运公司"）为建设九华山交通转换中心功能提升项目需要，为第三个标 段的建设工程施工合同工程款向银行开立非融资性保函，并以自有资金作为质 押担保，与银行签订《质押合同》，具体情况如下表： 基于独立立场，我们认为：公司建立了完善的对外担保风险控制制度，能够 严格按照《公司章程》及有关法律法规中有关 ...

（2025 年 3 月修订） | 第一章 总则 2 | | --- | | 第二章 董事会会议制度 2 | | 第三章 董事会的议事范围 3 | | 第四章 董事会会议的通知与出席 7 | | 第五章 董事会议事的表决 9 | | 第六章 董事会决议的实施 13 | | 第七章 董事会的会议记录 14 | | 第八章 附则 15 | 1 第一章 总则 第一条 为规范董事会的决策行为，保障董事会的高效 运作和科学决策，根据《中华人民共和国公司法》（以下简 称《公司法》）等法律法规和《安徽九华山旅游发展股份有 限公司章程》（以下简称《公司章程》）的规定，特制定本 规则。 安徽九华山旅游发展股份有限公司 董事会议事规则 第二条 公司董事会由七名董事组成，设董事长一人， 对股东会负责。董事会成员中，独立董事不得少于三分之 一。 第五条 公司董事会秘书负责董事会会议的组织和协 调工作，包括安排会议议程、准备会议文件、组织会议召 开、负责会议记录及会议决议、纪要的起草工作。 第三条 董事会会议应有过半数的董事出席方可举行。 公司高级管理人员列席董事会会议。 2 第七条 有下列情形之一的，董事会应当召开临时会 议： （一） ...