公司于2024年4月25日公布2023年年报&2024年一季报，2023年营收同增16.55% 至 45.45 亿元，归母净利润同增 316.76%至 2.98 亿元。2024Q1 营收同降 1.24%至 11.53 亿元，归母净利润同增 13.19%至 1.16 亿元，维持买入评级。 支撑评级的要点 TW、VG 持续提效，云锦增长亮眼。2023 年公司营收同增 16.55%至 45.45 亿元，归母净利润同增 316.76%至 2.98 亿元，扣非净利润同增 478.23%至 2.70 亿元，保持快速增长。分品牌看，TW 全年收入达到 35.07 亿元，同比增长 16.68%，期间 TW 从人群和场景两方面扩充面向新中产人群的产品线。 同时，针对休闲通勤场景的差异化需求开发新商品系列，给顾客提供"成 套穿搭、跨场景穿搭"的解决方案。公司为促进加盟渠道扩张推行"直 营转加盟"策略，截至 24Q1 末 TW 直营渠道为 848 家，较 23 年初减少 227 家；加盟渠道为 241 家，较 23 年初增加 94 家，加盟渠道占比提升。 VG 全年营收为 9.63 亿元，同增 12.37%，VG 品牌 24Q1 ...

持有： 预期未来 12 个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。 本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售。请注意，投资涉及风险，证券价格可能会波动，因此投资回报可能会有所变 化，过去的业绩并不保证未来的表现。本报告的内容、观点或建议并未考虑任何个别客户的具体投资目标、财务状况和特殊需求，不应被 视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议。本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险、独立行使投资 决策并独立承担相应风险。 [Table_Title] 锦泓集团（603518.SH） [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 分品牌和分渠道。23 年，公司 VGRASS 收入 9.63 亿元，同比增长 12.37%，云锦收入 0.50 亿元，同比增长 120.42%，Teenie Weenie 收 入 35.07 亿元，同比增长 16.68%。2023 年，公司直营店收入 24.62 亿元，同比增长 9.92%，加盟店收入 3.20 亿元，同比增长 150.73%， 线上收入 17.37 亿元，同比增长 15.02%。23 年，公司 VGRASS 门店 数量 197 ...

隐证券 公 司 研 究 锦泓集团（603518.SH） 2024 年 04 月 28 日 ——公司信息更新报告 股价走势图 数据来源：聚源 相关研究报告 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------|----------------------------------------------|---------------------------------------------| | | | | | 吕明（分析师） | 周嘉乐（分析师） | 吴晨汐（联系人） | | lvming@kysec.cn 证书编号： S0790520030002 | zhoujiale@kysec.cn 证书编号： S0790522030002 | wuchenxi@kysec.cn 证书编号： S0790122120013 | | | | | 分品牌看，VGRASS：2023 年/2024Q1 实现营收 9.6/2.0 亿元，同比+12.4%/-14.2%， 2023 年/2024Q1 分别净关 10/9 家，截至 2024Q1 末，门店数为 ...

风险提示：消费复苏不及预期；商誉减值风险；线下门店拓展不及预期；库存积 压；行业竞争加剧；电商增速放缓或流量成本上升；费用管控不当。 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 分析、估值方法的局限性说明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合 法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证，本研究报告中任何 关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素 以及光大证券股份有限公司的整体收益。所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直 接或间接的联系。 公司研究 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 23 年业绩增长亮眼，24 年期待渠道结构继续优化、实现高质量增长 锦泓集团（603518.SH） 行业及公司评级体系 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结 ...

中信建投证券股份有限公司 关于锦泓时装集团股份有限公司使用部分闲置募集资金 临时补充流动资金的核查意见 中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投证券"或"本保荐机构"） 作为锦泓时装集团股份有限公司（以下简称"锦泓集团"或"公司"）2019 年公 开发行可转换公司债券、2022 年非公开发行股票的保荐机构及持续督导机构， 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》《上 市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证 券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等相关法律法规的要求， 对锦泓集团本次使用部分闲置募集资金临时补充流动资金事项进行了审慎核查， 具体核查情况如下： 一、募集资金基本情况 （一）公开发行可转换债券 经中国证券监督管理委员会证监许可《关于核准维格娜丝时装股份有限公司 公开发行可转换公司债券的批复》（证监许可[2018]1971 号）核准，锦泓集团向 社会公开发行面值总额 74,600.00 万元可转换公司债券，期限 6 年。本次可转换 公司债券的募集资金总额为人民币 74,600.00 万元，扣除与本次可转换公司债券 发行相关 ...

一、 2023 年度公司整体情况回顾 （一）主要会计数据 单位：元 锦泓时装集团股份有限公司 2023 年度董事会工作报告 | 主要会计数据 | 2023 年 | 2022 年 | 本期比上 年同期增 | 2021 年 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 减(%) | | | 营业收入 | 4,544,930,493.88 | 3,899,495,527.26 | 16.55 | 4,324,418,205. | | | | | | 01 | | 归属于上市公司 | 297,624,127.05 | 71,414,240.72 | 316.76 | 224,014,472.70 | | 股东的净利润 | | | | | | 归属于上市公司 股东的扣除非经 | 270,239,437.37 | 46,735,667.08 | 478.23 | 197,567,256.86 | | 常性损益的净利 | | | | | | 润 | | | | | | 经营活动产生的 现金流量净额 | 932,742,411.27 | 548,702,761.69 | 69.99 | ...

锦泓时装集团股份有限公司 （6）截至 2023 年 12 月 31 日，公证天业合伙人数量 58 人，注册会计师人 数 334 人，签署过证券服务业务审计报告的注册会计师人数 142 人。 2023 年度会计师事务所履职情况评估报告 锦泓时装集团股份有限公司（以下简称"公司"）聘请公证天业会计师事务 所（特殊普通合伙）（以下简称"公证天业"）作为公司 2023 年度财务报告审 计机构。根据财政部、国务院国资委、证监会颁布的《国有企业、上市公司选聘 会计师事务所管理办法》，公司对公证天业 2023 年年度审计过程中的履职情况 进行评估。经评估，公司认为公证天业资质、制度等方面合规、有效，履职保持 独立性，勤勉尽责，公允表达意见，具体情况如下： 一、会计师事务所的基本情况 1、基本情况 （1） 会计师事务所名称：公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）（以下 简称"公证天业"） （2） 成立日期：公证天业创立于 1982 年，是全国首批经批准具有从事证 券、期货相关业务资格及金融业务审计资格的会计师事务所之一。2013 年 9 月 18 日，转制为特殊普通合伙企业。 （3） 组织形式：特殊普通合伙企业 （4） 注册地 ...

锦泓时装集团股份有限公司 董事会审计委员会2023年度工作报告 根据中国证监会《上市公司治理准则》《公司章程》以及《审计委员会工作 细则》等规定，锦泓时装集团股份有限公司（以下简称"公司"）董事会审计委 员会本着勤勉尽责的原则，认真履行了审计监督职责。现对审计委员会2023年度 工作报告如下: 一、审计委员会基本情况 公司第五届董事会审计委员会委员由独立董事沙曙东女士、独立董事潘岩平 先生、董事赵玥女士担任，其中主任委员由会计专业人员沙曙东女士担任。 二、公司董事会审计委员会召开情况 2、对公司内控制度建设的监督及评估工作指导情况 公司按照《公司法》《证券法》等法律法规和中国证监会、上海证券交易所 有关规定的要求，建立了较为完善的公司治理结构和内部控制制度。公司严格执 行各项法律、法规、规章、公司章程以及内部管理制度，股东大会、董事会、监 事会、经营层规范运作，切实保障了公司和股东的合法权益。因此我们认为公司 的内部控制实际运作情况符合中国证监会发布的有关上市公司治理规范的要求。 3、指导内部审计工作 2023年度审计委员会认真审阅了公司的内部审计工作报告，同时督促公司内 部审计机构严格按照公司内部审计工作要 ...

| 证券代码：603518 | 证券简称：锦泓集团 公告编号：2024-026 | | --- | --- | | 转债代码：113527 | 转债简称：维格转债 | 锦泓时装集团股份有限公司 关于续聘 2024 年度审计机构及内控审计机构的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 拟续聘的会计师事务所名称：公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）。 2024 年 4 月 25 日，锦泓时装集团股份有限公司（以下简称"公司"）召开 第五届董事会第二十四次会议，审议通过了《关于续聘公司 2024 年度审计机构 及内控审计机构的议案》，同意续聘公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）为 公司 2024 年度审计机构及内控审计机构，并同意提交至公司 2023 年年度股东大 会审议，现将相关事项公告如下： 一、拟聘任会计师事务所的基本信息 （2） 成立日期：公证天业创立于 1982 年，是全国首批经批准具有从事证 券、期货相关业务资格及金融业务审计资格的会计师事务所之一。2013 年 9 月 18 日，转制为 ...

锦泓时装集团股份有限公司 专项报告 2023 年 12 月 31 日 公证天业会计师事务所(特殊普通合伙) Gongzheng Tianye Certified Public Accountants, SGP 6 (510)68798988 86 (510)68567788 子信箱:mail@gztycpa.cn 三、注册会计师的责任 Wuxi . Jiangsu . China 86 (510)68798988 Tel: 86 (510)68567788 Fay · E-mail: mail@gztycpa.cn 募集资金年度存放与使用情况鉴证报告 苏公W[2024]E1217号 锦泓时装集团股份有限公司全体股东: 我们接受委托,对后附的锦泓时装集团股份有限公司(以下简称"锦泓集团") 2023年度《关于募集资金年度存放与使用情况的专项报告》进行了鉴证。 一、对报告使用者和使用目的的限定 本鉴证报告仅供锦泓集团年度报告披露时使用,不得用作任何其他目的。我 们同意将本鉴证报告作为锦泓集团年度报告的必备文件,随其他文件一起报送并 对外披露。 二、董事会的责任 锦泓集团董事会的责任是提供真实、合法、完整的相关资料 ...