公司报告 | 季报点评 口子窖（603589） 证券研究报告 2024年05月 13日 投资评级 24 年加强中高端产品投入，期待兼系新品拉动增长 行业 食品饮料/白酒Ⅱ 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 42.92元 事件：公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年公司收入/归母净利润分别 目标价格 元 为 59.62/17.21 亿元（同比+16.10%/+11.04%）；2024Q1 公司收入/归母净利润分别 为17.68/5.89亿元（同比+11.05%/+10.02%）。 基本数据 高档酒量价齐升奠定基本盘。23 年高档白酒/中档白酒/低档白酒营业收入 A股总股本(百万股) 600.00 56.78/0.76/0.95 亿元（同比+16.58%/-19.76%/+0.72%）；高档白酒占比 97.08%，同 流通A股股本(百万股) 596.87 比+0.81pcts。量价角度，23 年公司高档酒/中档酒/低档酒销量同比 A股总市值(百万元) 25,752.00 +13.40%/-25.45%/-9.05%至3.10/0.22/0.35万千升，均价同比+2.81%/+7.64%/+10 ...

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 口子窖(603589)公司点评报告 2024年5月8日 [Table_Title] 产品结构升级，稳健增长 [Table_Inves 买t] 入|维持 ——口子窖 2023年报及 2024一季报点评 [T abl事e_件Su mmary] [基Ta本bl数e_据Ba se] 公司公告 2023年报及2024一季报。23年，公司实现总营收 59.62亿元，同 52周最高/最低价（元）： 61.06 / 37.73 比+16.10%，归母净利17.21亿元，同比+11.04%。23Q4，公司实现总营收15.16 A股流通股（百万股）： 596.87 亿元，同比+10.42%，归母净利3.73亿元，同比+6.95%。24Q1，公司实现总 营收17.68亿元，同比+11.05%，归母净利5.89亿元，同比+10.02%。公司拟 A股总股本（百万股）： 600.00 每股派发现金股利1.50元（含税），分红率52.23%。 流通市值（百万元）： 25557.79  高档白酒增速较快，省内稳健增长 总市值（百万元）： 25692.00 1） ...

证券研究报告 公 2024年05月09日 司 报 告 口子窖(603589) │ 行 业： 食品饮料/白酒Ⅱ 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 42.82元 季 年报及一季报点评：收入利润符合预期，兼系列稳步推进 目标价格： 47.40元 报 点 事件： 评 公司发布2023年报及2024年一季报，2023年/2024Q1公司分别实现收入 基本数据 59.62/17.68 亿元，分别同比增长 16.10%/11.05%；分别实现归母净利润 总股本/流通股本(百万股) 600.00/596.87 17.21/5.89亿元，分别同比增长11.04%/10.02%。 流通A股市值(百万元) 25,557.79 ➢ 收入利润符合预期，现金回款快于收入 每股净资产(元) 17.21 2023 年/2024Q1 公司分别实现收入 59.62/17.68 亿元，分别同比增长 16.10%/11.05%；分别实现归母净利润 17.21/5.89 亿元，分别同比增长 资产负债率(%) 20.53 11.04%/10.02%。2024Q1公司合同负债3.75亿元，同比减少15.71%，环比 一年内最高/最低(元) 6 ...

2024年05月08日 公司研究●证券研究报告 口子窖（ ） 公司快报 603589.SH 食品饮料 | 白酒Ⅲ 改革持续推进，静待兼系花开 投资评级 增持-A(首次) 股价(2024-05-08) 42.82元 事件： 公司发布2023年年报及2024年一季报，2023全年公司实现营业收入59.62亿元， 交易数据 同比+16.10%，实现归母净利润17.21亿元，同比+11.04%，实现扣非归母净利润16.98 总市值（百万元） 25,692.00 亿元，同比+10.75%。单季度来看，23Q4公司实现营业收入15.16亿元，同比+10.42%， 流通市值（百万元） 25,557.79 实现归母净利润3.73亿元，同比+6.95%，实现扣非归母净利润3.66亿元，同比 总股本（百万股） 600.00 +4.07%。24Q1公司实现营收17.68亿元，同比+11.05%，实现归母净利润5.89亿 流通股本（百万股） 596.87 元，同比+10.02%，实现扣非归母净利润5.87亿元，同比+10.82%。 12个月价格区间 60.51/38.70 报表分析： 23年现金回款57.91亿元，同比+10.99% ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 口子窖(603589.SH) 2024年05月06日 增持（维持） 口子窖（603589.SH）：业绩符合预 所属行业：食品饮料/白酒Ⅱ 期，改革稳步推进 当前价格(元)：43.76 证券分析师 投资要点 熊鹏 资格编号：S0120522120002 事件：公司发布2023年年报，2023年公司实现营收59.62亿元，同比增长16.10%。  邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn 实现归母净利润17.21亿，同比增长11.04%；实现扣非归母净利润16.98亿元， 研究助理 同比增长 10.75%。2023Q4 实现营收 15.16亿元，同比增长 10.42%；实现归母 净利润 3.73 亿元，同比增长 6.95%；实现扣非归母净利润 3.66 亿元，同比增长 尤诗超 4.07%。2024Q1公司实现营业收入 17.68亿元，同比增长 11.05%；实现归母净 邮箱：yousc3＠tebon.com.cn 利润 5.89 亿元，同比增长 10.2%；实现扣非归母净利润 5.87 亿元，同比增长 10.82%。 市场表现 口子窖 沪深300 ...

食品饮料/白酒Ⅱ 公 司 研 口子窖（603589.SH） 品牌韧性仍在，估值有修复空间 究 2024年05月06日 ——公司信息更新报告 投资评级：增持（维持） 张宇光（分析师） 逄晓娟（分析师） 张恒玮（分析师） zhangyuguang@kysec.cn pangxiaojuan@kysec.cn zhanghengwei@kysec.cn 日期 2024/5/6 证 书编号：S0790520030003 证书编号：S0790521060002 证书编号：S0790524010001 当前股价(元) 43.76  经营发展保持稳健，省内市场支撑发展，维持“增持”评级 公 一年最高最低(元) 64.18/36.65 口子窖2023年营收59.6亿元，同比+16.1%，归母净利润17.2亿元，同比+11.0%。 司 信 总市值(亿元) 262.56 2023Q4营收15.2亿元，同比+10.4%，归母净利润3.7亿元，同比+7.0%。2024Q1 息 流通市值(亿元) 261.19 营收 17.7 亿元，同比+11.1%，归母净利润 5.9 亿元，同比+10.0%。考虑公司改 更 总股本(亿股) 6.00 ...

证券代码：603589 证券简称：口子窖 公告编号：2024-022 安徽口子酒业股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购股份进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 截至 2024 年 4 月 30 日，本公司通过集中竞价交易方式回购 A 股股份 603,000 股 ， 占 本 公 司 总 股 本 的 比 例 为 0.101% ， 已 支 付 的 资 金 总 额 合 计 人 民 币 25,288,698.00 元（不含交易费用），最低成交价格为人民币 37.88 元/股，最高成 交价格为人民币 48.07 元/股。上述回购进展符合法律法规的规定和本次回购方案 的要求。 三、 其他事项 公司将严格按照《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监 管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，在回购期限内根据市场情况择机做出 回购决策并予以实施，同时根据回购股份事项进展情况及时履行信息披露义务， 敬请广大投资者注意投资风险。 特此公告。 安徽口子酒业股份有限公司董事会 2024 年 5 月 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 30日 （维持） 证券研究报告•23年报及24年一季报点评 当前价： 41.82元 口 子 窖（603589） 食品饮料 目标价： ——元（6个月） 23 年稳健增长，24 年蓄力向上 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a2ry0]2 3年实现收入59.6亿元，同比+16.1%，归母净利润17.2亿元， [分Ta析bl师e_：Au朱th会or振] 同比+11.0%；其中 23单 Q4实现收入 15.2亿元，同比+10.4%，归母净利润 执业证号：S1250513110001 3.7亿元，同比+7.0%。此外，公司拟每 10股派发现金红利 15.0元（含税）。 电话：023-63786049 24Q1实现收入17.7亿元，同比+11.1%，归母净利润5.9亿元，同比+10.0%， 邮箱：zhz@swsc.com.cn 24Q1收入和利润符合市场预期。 分析师：王书龙  高档酒平稳增长，产品结构升级持续。1、分产品，2023 年高档、中档、低档 白酒分别实现收入56.8亿元（+16.6%）、0.8亿元（-19.8%） ...

证券研究报告 | 2024年05月04日 口子窖（603589.SH） 买入 一季度收入增长 11%，渠道改革持续推进 核心观点 公司研究·财报点评 2023年收入实现双位数增长，利润端受管理费用扰动。2023年，高档白酒/ 食品饮料·白酒Ⅱ 中 档 白 酒 / 低 档 白 酒 实 现 营 收 56.78/0.76/0.95 亿 元 ， 同 比 证券分析师：张向伟 证券分析师：李文华 +16.6%/-19.8%/+0.7%，预计公司受益于省内宴席补偿性恢复、兼系列新品 021-60375461 zhangxiangwei@guosen.com.cnliwenhua2@guosen.com.cn 上市推广等。分区域看，省内/省外实现营收 49.0/9.5 亿元，同比 S0980523090001 S0980523070002 +17.5%/6.6%，预计省外仍处于调整阶段，2024年或仍由省内贡献主要业绩 联系人：张未艾 增量。从毛利率看，2023年整体毛利率同比+1.0pct（毛销差同比+0.8pct）， 021-61761031 zhangweiai@guosen.com.cn 预计100-200元价位营收 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1][8] Core Views - The company has shown continuous revenue growth with a high dividend yield, indicating effective transformation efforts [1][3] - In 2023, the company achieved a revenue of 5.962 billion yuan, a year-on-year increase of 16.10%, and a net profit attributable to shareholders of 1.721 billion yuan, up 11.04% year-on-year [2][3] - For Q1 2024, the company reported a revenue of 1.768 billion yuan, reflecting an 11.05% year-on-year growth, and a net profit of 589 million yuan, which is a 10.02% increase year-on-year [2][3] Summary by Sections Performance Overview - The company's revenue and net profit growth rates for 2023 and Q1 2024 are 16.10% and 11.05% for revenue, and 11.04% and 10.02% for net profit respectively, indicating robust performance [3] - The company's cash flow is strong, with a year-on-year increase of 15.46% in sales cash receipts and 54.95% in operating cash flow for Q1 2024 [3] Product and Market Strategy - The company has diversified its product matrix, launching new products in the 200 yuan price range, which is expected to enhance market penetration [3][5] - Revenue from high-end, mid-range, and low-end liquor products in 2023 was 5.678 billion, 76 million, and 95 million yuan respectively, with high-end product revenue growing significantly [3] - The company is focusing on expanding its market presence in both domestic and external markets, with revenue from Anhui province reaching 4.902 billion yuan, up 17.53% year-on-year [3] Financial Metrics and Forecast - The company's gross margin improved by 1.03 percentage points to 75.19%, while the net profit margin decreased by 1.32 percentage points to 28.87% [3][6] - The company forecasts revenues of 7.042 billion, 8.130 billion, and 9.339 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding net profits of 2.030 billion, 2.378 billion, and 2.727 billion yuan [7][8] - The estimated EPS for 2024, 2025, and 2026 is projected to be 3.38, 3.96, and 4.55 yuan respectively, with P/E ratios of 12, 11, and 9 [7][8]