Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected stock price increase of over 15% relative to the industry index within the next six months [4][20]. Core Views - The company is experiencing rapid revenue growth, particularly in the glass-based MiniLED backlight segment, which is expected to contribute to profitability [1][3]. - The financial outlook shows a projected increase in revenue from 18.14 billion CNY in 2023 to 40 billion CNY by 2027, with a compound annual growth rate (CAGR) of 14.3% [1]. - The company is focusing on enhancing its core capabilities and market share in traditional display business, with a notable increase in revenue from its glass processing segment [2]. - The company has successfully entered mass production of glass-based MiniLED backlight products, which are being adopted in various applications, including gaming monitors and TVs [3][8]. Financial Summary - Revenue for 2024 is projected at 22.21 billion CNY, a year-on-year increase of 22.5%, while the net profit is expected to be -1.22 billion CNY, a significant decline from the previous year [1]. - The gross margin for 2024 is estimated at 17.15%, down 3.06 percentage points from the previous year, primarily due to a higher proportion of lower-margin products [2]. - The company anticipates a recovery in profitability as new projects are launched and industry demand improves, with net profits projected to reach 0.35 billion CNY in 2025 and 1.60 billion CNY by 2027 [12]. Business Developments - The company’s subsidiary has achieved a production capacity of 1 million square meters for glass-based MiniLED substrates, which is now in commercial application [3]. - The company is also expanding its glass-based TGV multilayer circuit boards and optical devices, with new production capacity expected to enhance revenue streams [9][11]. - The company is actively engaging in employee stock ownership plans and share buybacks to boost market confidence and align management interests with long-term growth [10].

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, marking its first coverage [4]. Core Insights - The company has a strong foundation in optical glass processing and is experiencing a recovery in its main business due to the rebound in demand from downstream consumer electronics and structural updates from new technologies [1][2]. - The glass substrate business is expected to open a second growth curve for the company, with significant potential in both display and semiconductor fields, supported by rapid client adoption and solid technical accumulation [2][3]. Summary by Sections Company Overview - The company, established in 2009, has been a leader in optical glass processing for 15 years and is one of the first to industrialize technologies for thinning, coating, and cutting flat panel display glass [12]. - The ownership structure is stable, with the founder holding a significant share, ensuring efficient decision-making [16]. Business Layout - The company focuses on glass substrates, with its main business transitioning from traditional processing to products in the display and semiconductor sectors [22]. - It has developed a comprehensive business matrix covering various regions in China, enhancing its market presence [22]. Financial Analysis - Revenue is projected to grow significantly, with estimates of CNY 2.905 billion, CNY 3.741 billion, and CNY 4.988 billion for 2025, 2026, and 2027 respectively, reflecting year-on-year growth rates of 30.8%, 28.8%, and 33.3% [3][8]. - The company is expected to reach profitability with net profits of CNY 0.73 million, CNY 1.48 million, and CNY 2.35 million for the same years [3][8]. Glass Substrate Potential - Glass substrates are gaining traction in the display and semiconductor sectors due to their advantages in thermal stability, mechanical performance, and high transparency [65][76]. - The market for glass substrates is projected to grow at a CAGR of 30%, with penetration in IC packaging expected to reach 30% in three years and over 50% in five years [2][3]. Product Development - The company has made significant advancements in glass substrate technology, including TGV (Through Glass Via) technology, which has been successfully mass-produced [2][3]. - The introduction of glass-based MiniLED products has begun, with notable advantages in brightness, color accuracy, and thickness [2][3].

证券代码：603773 证券简称：沃格光电 公告编号：2025-027 江西沃格光电集团股份有限公司 相关股东是否存在减持计划：截至董事会审议通过本次回购方案之日，公司董 事、监事、高级管理人员、控股股东、实际控制人及其一致行动人、持股 5%以上的股东 未来 3 个月、未来 6 个月均不存在减持公司股份的计划。若在上述期间拟实施股份减持 计划，公司将按相关规定及时履行信息披露义务。 相关风险提示： 1. 若回购期限公司股票价格持续超出回购方案披露的价格区间，将导致回购方案 无法实施的风险； 2. 若回购股份所需资金未能及时到位，将导致回购方案无法按计划实施的风险； 3. 若发生对公司股票交易价格产生重大影响的重大事项，或公司生产经营、财务 情况、外部客观情况发生重大变化，或根据监管规则调整回购方案相应条款，或其他导 致董事会决定调整或终止本次回购方案的事项发生，则存在回购方案无法顺利实施或根 据相关规定变更或终止回购方案的风险； 4. 本次回购股份将用于员工持股计划或股权激励，若公司未能在规定的期限内实 施上述用途，则存在已回购未转让股份被注销的风险。 1 关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书 本公司董 ...

江西沃格光电集团股份有限公司 关于会计政策变更的公告 证券代码：603773 证券简称：沃格光电 公告编号：2025-025 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●江西沃格光电集团股份有限公司（以下简称"公司"）本次会计政策变更系根据 中华人民共和国财政部（以下简称"财政部"）发布的《关于印发〈企业会计准则解释 第 17 号〉的通知》（财会〔2023〕21 号）和财政部发布的《关于印发〈企业会计准则 解释第 18 号〉的通知》（财会〔2024〕24 号）的要求而进行的相应变更，无需提交公 司董事会和股东大会审议，不会对公司财务状况、经营成果和现金流量产生重大影响。 一、 本次会计政策变更情况概述 （一）会计政策变更原因 财政部于 2023 年 10 月 25 日发布了《企业会计准则解释第 17 号》，规定了"关于 流动负债与非流动负债的划分"、"关于供应商融资安排的披露"、"关于售后回租交 易的会计处理"的内容，自 2024 年 1 月 1 日起执行。 财政部于 2024 年 12 月 6 日发布了 ...

公司代码：603773 公司简称：沃格光电 江西沃格光电集团股份有限公司 2024年年度内部控制评价报告 江西沃格光电集团股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称企业内部 控制规范体系），结合本公司（以下简称公司）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项 监督的基础上，我们对公司2024年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了评价。 一. 重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露内 部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织 领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法 律责任。 2. 财务报告内部控制评价结论 √有效 □无效 根据公司财务报告内部控制重大缺陷的认定情况，于内部控制评价报告基准日，不存在财务报告内 部控制重大缺陷，董事会认为，公司已按照企业内部控制规范体系和相关规定的 ...

证券代码：603773 证券简称：沃格光电 公告编号：2025-022 江西沃格光电集团股份有限公司 关于计提资产减值准备及坏账核销的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 江西沃格光电集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 24 日召开第 四届董事会第二十二次会议和第四届监事会第十九次会议，审议通过了《关于计提资产 减值准备及坏账核销的议案》，具体情况如下： 一、 计提资产减值准备概述 （一） 计提信用减值准备 1、应收票据 1 单位：元 币种：人民币 项目 2024 年 1-12 月计提金额 一、信用减值准备 2,936,764.10 其中：应收票据 485,685.65 应收账款 1,858,808.80 其他应收款 592,269.65 二、资产减值准备 40,455,797.94 其中：存货 30,736,807.11 商誉 9,718,990.83 合计 43,392,562.04 根据《企业会计准则》和公司相关会计政策，采用按承兑人划分不同组合，并根据 不同组合的预期信用损失率 ...

证券代码：603773 证券简称：沃格光电 公告编号：2025-028 江西沃格光电集团股份有限公司 关于回购股份事项前十名股东和前十名无限售条件股东 持股信息的公告 特此公告。 江西沃格光电集团股份有限公司董事会 1 序 号 股东名称 持股数量 （股） 持股比例 （%） 1 易伟华 64,198,300 28.73 2 深圳中锦程资产管理有限公司－辉睿 1 号私募投资基金 11,800,000 5.28 3 新余市沃德投资合伙企业（有限合伙） 9,741,498 4.36 4 黄静红 5,956,023 2.67 5 中国农业银行股份有限公司－长城久嘉创新成长灵活配置混合 型证券投资基金 5,000,000 2.24 6 瑞众人寿保险有限责任公司－自有资金 2,560,648 1.15 7 汇添富基金－中国人寿保险股份有限公司－传统险－汇添富国 寿股份均衡股票传统可供出售单一资产管理计划 2,555,489 1.14 8 江苏特味浓食品股份有限公司 1,881,720 0.84 9 基本养老保险基金二一零六组合 1,613,670 0.72 10 中国银行股份有限公司－兴全合丰三年持有期混合型证券投资 基金 ...

证券代码：603773 证券简称：沃格光电 公告编号：2025-026 江西沃格光电集团股份有限公司 关于召开2024年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的 方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 5 月 23 日 14 点 00 分 召开地点：江西省新余市国家高新技术产业开发区赛维大道沃格科技园公司会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2024年年度股东大会 至2025 年 5 月 23 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股东大会 召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联网投票平 台的投票时间为股东大会召开当日的 9:15-15 ...

证券代码：603773 证券简称：沃格光电 公告编号：2025-018 江西沃格光电集团股份有限公司 第四届监事会第十九次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、 监事会会议召开情况 江西沃格光电集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 24 日在公司 会议室以现场方式召开了第四届监事会第十九次会议。会议召开的通知，公司已于 2025 年 4 月 14 日以书面文件和电话、邮件等方式送达各位监事。本次会议由公司监事会主 席黄向共先生召集，公司应参加表决监事 3 人，实际参加表决监事 3 人。本次会议的召 集、召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》《公司章程》等有关规定，会议合 法、有效。 二、监事会会议审议情况 (一) 审议通过《关于公司 2024 年年度报告全文及摘要的议案》 表决结果：3 票同意、0 票反对、0 票弃权，议案通过。 本议案尚需提交公司股东大会审议。 详见公司于 2025 年 4 月 25 日刊登在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《江 西沃 ...

证券代码：603773 证券简称：沃格光电 公告编号：2025-017 江西沃格光电集团股份有限公司 第四届董事会第二十二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 江西沃格光电集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 24 日以通讯 方式召开第四届董事会第二十二次会议。有关会议召开的通知，公司已于 2025 年 4 月 14 日以书面文件和电话、邮件等方式送达各位董事。本次会议由公司董事长易伟华先生 召集，会议应参加表决董事 5 人，实际参加表决董事 5 人。会议的召集、召开和表决程 序符合《中华人民共和国公司法》《公司章程》等有关规定，合法、有效。 二、董事会会议审议情况 (一) 审议通过《关于公司 2024 年年度报告全文及摘要的议案》 本议案提交董事会审议前，已经公司董事会审计委员会审议通过。 表决结果：5 票同意、0 票反对、0 票弃权，议案通过。 本议案尚需提交公司股东大会审议。 具体详见公司于 2025 年 4 月 25 日刊登在上海证券交易所网站（ ...