证券研究报告 | 2024年04月10日 华荣股份（603855.SH） 买入 2023 年报点评：防爆产品稳健增长，内贸外销双轮驱动 华荣股份：公司为国内防爆电器龙头，主营业务为防爆电器及相关智能化/ 信息化等产品的生产、销售、服务；专业照明设备生产、销售；新能源 EPC 总承包。目前光伏、安工、火工、军工、核电、外贸等多个领域订单饱满， 业绩增长可见。2021 年-2023 年，集团收入分别为 30.27/30.43/31.97 亿元， 同比增速分别为 32.62%/0.52%/5.06%，归母净利润分别为 3.81/3.58/4.61 亿元，同比增速分别为 46.19%/-6.01%/28.73%。 2023 年归母净利润同比增长 28.73%。2023 年公司各项业务稳步发展，全年 实现营业收入 31.97 亿元，同比增长 5.06%，实现归母净利润 4.61 亿元，同 比增长 28.73%，扣非后归母净利润 4.53 亿元，较上年同期增加 26.47%。公 司期间费用率为 36.10%，同比提升 1.96 个 pct，其中销售/管理/研发/财务 费 用 率 分 别 为 26.87%/5.27%/4. ...

证券代码：603855 证券简称：华荣股 份 华荣科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-001 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系 □新闻发布会 □路演活动 活动类别 ■电话会议 □其他 贺根 光大证券研究所 参与单位名 邹靖 中金公司 陈加栋 益理资产 称及人员姓 李文 国元证券股份有限公司 Baiding Rong Baring Asset Management (Asia) Limited 霸菱资 名 产管理(亚洲)有限公司 唐奕波 珠海浑瑾私募基金管理合伙企业（有限合伙） 孟灿 兴证全球基金管理有限公司 杨云逍 华泰证券 黄晓峰 兴证证券资产管理有限公司 ...

毛利率同比改善，各细分板块各有看点！ 2023 年全年，公司实现营收 31.97 亿元，同比+5.06%；实现归母净利润 4.61 亿元，同比+28.73%；实现扣非归母净利润 4.53 亿元，同比+26.47%；全年 毛利率 54.19%，同比+3.81pct；归母净利润率 14.42%，同比+2.65pct；扣 非归母净利润率 14.16%，同比+2.4pct；期间费用率为 36.3%，同比+1.96pct， 销售/管理/研发/财务费用率分别为 26.87%、5.27%、4.43%、-0.27%，同比 分别变动-0.82、1.75、0.82、0.21pct。 分业务来看，防爆产品实现收入 26.02 亿元，专业照明及其他产品收入 3.21 亿元，工程收入 2.74 亿元。按内外贸划分：内贸实现销售收入 25 亿 元，其中安工智能产品实现营收 2.1 亿元；外贸部门营收 7 亿元。同时， 海外营收中国际油气行业供需双增，公司快速布局，相继设立欧洲、中亚、 东南亚三大海外运营中心并投入运营；公司在沙特的合资公司进入注册审 核阶段。 其他各项关键指标：毛利率显著改善：境内毛利率为 54.04%，同比+3.97p ...

隐证券 数据来源：聚源 2023 年公司实现收入 32.0 亿元，同比+5.1%，归母净利 4.6 亿元，同比+28.7%， 其中 Q4 单季收入 11.5 亿元，同比+76.6%，归母净利 1.6 亿元，同比+110.2%。 Q4 业绩高增，主要系 Q3 部分业务延期至 Q4 确认，以及费用计提政策调整。2023 年公司毛利率为 54.2%，同比+3.8pct，主要系收入结构优化，毛利率较低的新能 源 EPC 业务收入占比降低。考虑国内外下游需求较好，我们略微上调 2024-2025 年的盈利预测，新增 2026 年盈利预测，预计 2024-2026 年公司归母净利 5.4/6.5/7.6 亿元（2024-2025 年前值为 5.2/6.5 亿元），EPS 为 1.60/1.93/2.24 元（2024-2025 年前值为 1.53/1.93 元），当前股价对应 PE 13.6/11.3/9.7 倍。维持"买入"评级。 2023 年公司防爆板块营收为 26.0 亿元，其中安工智能 2.1 亿元；毛利率约为 57.0%，同比持平（2023 年统计口径中将厂用防爆和矿用防爆结合）。专业照明 产品及其他产品营收为 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a favorable outlook for investment over the next 6-12 months with expected returns exceeding 15% compared to market benchmarks [12][7]. Core Insights - The company reported a revenue of 3.197 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 5.06%, and a net profit of 461 million yuan, up 28.73% year-on-year, indicating strong financial performance [1][10]. - The company continues to experience robust cash flow, with net cash inflow from operating activities reaching 627 million yuan, a significant increase of 245.7% year-on-year [1]. - The company has a high dividend payout ratio of 73.21%, proposing a cash dividend of 10 yuan for every 10 shares [1]. Revenue Performance - The revenue breakdown for 2023 includes 2.602 billion yuan from explosion-proof products, 321 million yuan from professional lighting, and 274 million yuan from engineering services [1]. - Domestic sales accounted for 2.5 billion yuan, while foreign trade revenue reached 700 million yuan, reflecting a growth of 11% year-on-year [1]. Profitability Metrics - The company's gross margin and net margin improved to 54.19% and 14.63%, respectively, with increases of 3.82 percentage points and 2.82 percentage points year-on-year [1]. - Earnings per share (EPS) for 2023 was reported at 1.37 yuan, with projections of 1.60 yuan, 2.08 yuan, and 2.32 yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively [2][10]. Market Expansion - The company is expanding its international presence, establishing overseas operational centers in Europe, Central Asia, and Southeast Asia, with plans for further expansion into regions like the Far East and Africa [1]. - The report highlights a growing market demand in the safety intelligence sector, particularly in chemical parks, with the company benefiting from this trend [1]. Future Projections - The company is projected to achieve net profits of 540 million yuan in 2024, 703 million yuan in 2025, and 783 million yuan in 2026, indicating a positive growth trajectory [2][10]. - The report emphasizes the company's strong position as a leading manufacturer in the explosion-proof electrical equipment sector, with significant growth potential in emerging markets and overseas operations [1][10].

（上海市嘉定区宝钱公路 555 号） 2023 年年度报告 2024 年 3 月 1 / 224 2023 年年度报告 公司代码：603855 公司简称：华荣股份 华荣科技股份有限公司 WAROM TECHNOLOGY INCORPORATED COMPANY 2023 年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经第五届董事会第十三次会议和第五届监事会第十一次会议审议通过，公司拟以本报告日总 股本337,559,000为基数，每10股派发现金红利10元（含税）。公司不进行公积金转增股本，不送 红股。在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，维持每股分配比例不变，相应调 整分配总额。本分配方案尚需提交公司股东大会审议批准。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划，发展战略等前瞻性描述因存在不确定性，不构成公司对投资者 的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、 是否存 ...

2023 年业绩超预期，创新产品安工系统前景可期 分析师：王可 分析师：谢校辉 Email：xiexh@zts.com.cn | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------|--------------|--------|--------|--------|--------| | [Table_Finance] 公司盈利预测及估值 \n指标 | \n2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 3043 | 3197 | 4079 | 4615 | 5290 | | 增长率 yoy% | 1% | 5% | 28% | 13% | 15% | | 净利润（百万元） | 358 | 461 | 545 | 628 | 739 | | 增长率 yoy% | -6% | 29% | 18% | 15% | 18% | | 每股收益（元） | 1.06 | 1.37 | 1.62 | 1.86 | 2.19 | | 每股现金流量 | 0 ...

报 司 2024 年 03 月 29 日 证券研究报告 研 公 究 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券代码：603855 证券简称：华荣股份 公告编号：2024-017 华荣科技股份有限公司 关于召开 2023 年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 04 月 11 日(星期四) 下午 13:00-14:30 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网址： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心视频直播和网络互动 投资者可于 2024 年 04 月 02 日(星期二) 至 04 月 10 日(星期三)16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 hrzhd@warom.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回 答。 华荣科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 3 月 29 日发布公 司 2023 年年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2023 年度经营成 果、财务状况，公司计划于 ...

华荣科技股份有限公司 对立信会计师事务所（特殊普通合伙）2023年度履职情况评 估报告 华荣科技股份有限公司（以下简称"公司"）聘请立信会计师事务所（特殊 普通合伙）(以下简称"立信")作为公司 2023 年度财务及内部控制审计机构。 根据财政部、国资委及证监会颁布的《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管 理办法》的要求,公司对立信 2023年审计过程中的履职情况进行了评估,具体 情况如下: 一、资质条件 立信由我国会计泰斗潘序伦博士于 1927 年在上海创建,1986 年复办，2010 年成为全国首家完成改制的特殊普通合伙制会计师事务所,注册地址为上海市, 首席合伙人为朱建弟先生。立信是国际会计网络 BDO 的成员所,长期从事证券服 务业务,新证券法实施前具有证券、期货业务许可证,具有 H 股审计资格,并已 向美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）注册登记。 截至 2023 年末，立信拥有合伙人 278 名、注册会计师 2,533 名、从业人员 总数 10,730 名,签署过证券服务业务审计报告的注册会计师 693 名。 立信 2023 年业务收入(未经审计) 46.14 亿元,其中审计业务收入 34.0 ...