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兆易创新:“存储+MCU+传感”平台公司,受益于下游需求持续复苏
中国银河· 2024-07-11 07:00
[Table_Header] 公司深度报告●电子行业 2024 年 07 月 07 日 [Table_Title] "存储+MCU+传感"平台公司,受益于下游 需求持续复苏 核心观点: ⚫ "存储+MCU+传感"多领域布局的头部 IC 设计厂商。公司是国内 "存储+MCU+传感"龙头公司,产品全面覆盖消费、工业、汽车市场, 公司深耕研发,充分受益于国产替代浪潮以及行业周期底部反转,随 着公司在自有品牌 DRAM 持续深耕,公司未来长期盈利空间将进一步 打开。 ⚫ 存储芯片拐点已至,公司"NOR+DRAM+NAND"多领域布局。随着 存储市场逐步回暖,Flash 行业景气度持续重新上行,公司在消费电子、 工业、汽车等领域持续渗透,2023 年公司 NOR Flash 出货达到历史新 高,预计 2024 年仍保持市占率优先策略,进一步巩固 NOR Flash 行 业龙头地位;公司协同发展 NAND 产品线,向汽车、工业市场持续开 拓,公司 GD5F 全系列产品通过 AEC-Q100 车规级认证,与车规级 SPI NOR Flash 互补搭配,有望进一步发力汽车电子市场;在 DRAM 领域,公司持续投入研发,利基型 ...
兆易创新二季报业绩预告点评:Q2业绩超预期,边际涨价加速修复
国泰君安· 2024-07-11 06:01
国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 | | | | |---------------------------------------------------------------------|----------------------------|----------------------| | | | 电子元器件/信息科技 | | (603986) | [Table_Invest] 评级: | 增持 | | 业绩超预期,边际涨价加速修复 | [Table_Target] 目标价格: | 上次评级: 增持113.10 | | ——兆易创新二季报业绩预告点评 | [当前价格: Table_CurPrice] | 上次预测: 95.3697.04 | | ](分析师) 陈豪杰(研究助理) | | | | 021-38676666 021-38038663shudi@gtjas.com chenhaojie026733@gtjas.com | [Table_Date] | 2024.07.11 | 登记编号 S0880 ...
兆易创新:公司简评报告:利基存储价格有望继续回暖,增资长鑫产能或有保障
东海证券· 2024-07-11 02:30
公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年07月10日 [证券分析师 Table_Authors] 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn [数据日期 Table_cominfo] 2024/07/10 收盘价 97.04 总股本(万股) 66,691 流通A股/B股(万股) 66,524/0 资产负债率(%) 10.13% 市净率(倍) 4.22 净资产收益率(加权) 1.34 12个月内最高/最低价 123.30/55.20 1. 2024Q1业绩好转,存储与MCU产 品结构不断升级——公司简评报告 2024.04.23 2.《兆易创新(603986.SH):2023Q4 业绩短期承压,存储和MCU长期发 展向好 — — 公 司 简 评 报 告 》 2024.02.01 3.兆易创新(603986):乘风国产升 级产品,穿越周期引领创新——公司 深度报告 4.存储市场柳暗花明,国产替代未艾 方兴——半导体行业深度报告(二) [table_main] 投资要点 [Table_QuotePic] -57% -45% -34% -23% -11% 0 ...
兆易创新:持续受益存储周期,盈利能力大幅改善
国金证券· 2024-07-11 00:00
2024 4E 07 月 09 日 兆馬创新 (603986.SH) _买入 (维持评级) 公司点评 持续受益存储周期,盈利能力大幅改 业绩简评 7 月 9 日公司发布 2024 半年度业绩预告,2024 年上半年公司实 现营收约 36.09 亿元,同比增长 21.69%,归寻净利润为 5.18 亿 元左右,同比增加 54.18%左右。预计指非归母净利润为 4.74 亿 元左右,同比增加 72.07%左右。 经营分析 常水稳步增长,半季度量利能力大幅改善。半季度数据看,24Q2 公司实现营收约 19.82 亿元,同比增长 22%,环比增长 21.8%; 实现归寻净利润为 3.13 亿元, 同比增长 68.3%, 环比增长 52.7%。 半季度冷利润同环比增幅显落大于营收增幅,表明公司盈利能力 得到大幅改善。 下將高求回暖及产品與材 高達增长主奏归因于:1)消费、园通市场出现需求回暖,带动公 司券储芯片的产品销量和营收增长。2)公司维续保持以市占率为 中心的繁略,持续进行研发投入和产品迭代,不断优化产品成本, 多条产品线竞争力不断增强: SLCNAND Flash 在消费电子、工业、 汽车电子等领域心经实现了全 ...
兆易创新:公司2024年中期业绩预告点评:周期拐点带动24H1业绩修复
国元证券· 2024-07-10 06:30
[Table_Main] 公司研究|信息技术|半导体与半导体生产设备 证券研究报告 兆易创新(603986)公司点评报告 2024 年 07 月 10 日 [Table_Title] 周期拐点带动 24H1 业绩修复 ——公司 2024 年中期业绩预告点评 报告要点 [Table_Summary] 7 月 9 日,公司发布 2024 年中期业绩预告,预计 24H1 营收实现 36.09 亿元(YoY+21.69%),预计归母净利达到 5.18 亿元(YoY+54.18%)。从二 季度来看,公司预计营收实现 19.82 亿元(YoY+21.97%),预计公司归母净 利实现 3.13 亿元(YoY+68.28%)。 公司存货水位持续下滑,相较 23Q1库存最高点,24Q1 已下降 10.87%, DOI 从 237.59 天下降至 177.44 天,随着 Q2 存货水位进一步下降,产品 价格上升趋势明显,毛利率开始修复,24Q2 净利实现较大增幅。 TWS 耳机、AI phone、AI PC 和服务器等场景提振 Nor Flash 需求, 叠加中国台湾厂商在毛利率压力下涨价可能性较高,公司作为全球第二大 Nor ...
兆易创新:公司2024 年中期业绩预告点评:周期拐点带动24H1业绩修复
国元证券· 2024-07-10 06:02
Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price of 108.5 to 134.8 CNY based on a valuation of 62x to 72x for 2024 [2][10]. Core Views - The company is expected to recover its performance in the first half of 2024, with projected revenue of 3.609 billion CNY (YoY +21.69%) and net profit of 518 million CNY (YoY +54.18%) [2]. - The decline in inventory levels and the upward trend in product prices are anticipated to improve the company's gross margin, leading to significant profit growth in Q2 2024 [2]. - The demand for Nor Flash products is expected to rise due to applications in TWS headphones, AI phones, AI PCs, and servers, benefiting the company as the second-largest Nor Flash manufacturer globally [2]. - The transition of major manufacturers from DDR3 to higher-value DDR5 and HBM is expected to create a supply gap in niche DRAM, which the company aims to capitalize on by shifting from agency sales to self-developed DRAM [2]. - The automotive sector, a key application area for MCUs, is projected to enter a replenishment phase in late 2024 to early 2025, which may revitalize demand for the company's MCU products [2]. Summary by Sections Financial Performance - The company achieved revenue of 3.609 billion CNY in H1 2024, slightly exceeding expectations, with an upward revision of 2024 revenue forecast to 7.969 billion CNY and net profit to 1.165 billion CNY [2][3]. - The gross margin is expected to be approximately 39% for 2024 [2]. Market Outlook - The report highlights a positive outlook for the semiconductor industry, driven by the recovery in demand and pricing power due to inventory adjustments and market dynamics [2]. - The company is positioned to benefit from the anticipated price increases in the Nor Flash market as competitors face margin pressures [2]. Valuation Metrics - The report provides a detailed financial forecast, projecting significant revenue growth rates of 38.3% for 2024 and 24.7% for 2025, alongside a substantial increase in net profit margins [3][7]. - Key financial ratios such as P/E and P/B are projected to improve, indicating a favorable investment proposition [3][7].
兆易创新(603986) - 2024 Q2 - 季度业绩预告
2024-07-09 08:17
证券代码:603986 证券简称:兆易创新 公告编号:2024-059 兆易创新科技集团股份有限公司 2024 年半年度业绩预增公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 1 1. 公司预计 2024 年上半年归属于上市公司股东的净利润为 51,800 万元左 右,与上年同期相比,增加 18,202 万元左右,同比增幅 54.18%左右。 2. 公司预计 2024 年上半年归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净 利润为 47,400 万元左右,与上年同期相比,增加 19,853 万元左右,同比增幅 72.07% 左右。 一、本期业绩预告情况 (一)业绩预告期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日。 (二)业绩预告情况 1. 经财务部门初步测算,预计 2024 年上半年实现归属于上市公司股东的净 利润为 51,800 万元左右,与上年同期相比,将增加 18,202 万元左右,同比增幅 54.18%左右。 2. 预计 2024 年上半年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益 ...
兆易创新:首次覆盖报告:海外大厂退出产能缺口扩大,存货出清带动产品提价
国元证券· 2024-07-01 00:00
海外大厂退出产能缺口扩大,存货出清带动产品提价 ——兆易创新(603986.SH)首次覆盖报告 报告要点 现阶段我们覆盖并给予"买入"评级,主要看到以下投资逻辑变化: 1)DDR3 产能缺口带动利基 DRAM 涨价,公司转向自有 DRAM 受益。三 星和 SK 海力士停供 DDR3,美光减少 DDR3 产能,叠加其他厂商扩产有 限,利基 DRAM 已经开始涨价,24Q1 涨幅 20%,我们预计涨价将持续到 2025 年,且有较大涨幅空间。公司自有 DRAM 替代代销,毛利率提升趋势 明显,公司自 21 年 6 月推出自有 DRAM,持续减少代销规模,采购代工规 模逐步扩大,产能持续增加有望填补产能缺口。 2)Nor Flash 存货回归健康,供需错配带动产品涨价。23H2 消费电子进 入平稳复苏阶段,带动供给端存货逐步出清,带动跌价严重的 Nor Flash 价 格上涨。此外,24H2 服务器出货量将进入增长期,叠加容量从 64MB 提升 至 128MB,带动 Nor Flash 量价齐升,且随着 L3 汽车逐步落地,提振 ADAS 对 Nor Flash 需求,TWS 耳机、AI phone 和 AI PC ...
兆易创新:海外大厂退出产能缺口扩大,存货出清带动产品提价
国元证券· 2024-06-30 06:02
Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to the company, with a target price of 101 RMB under neutral conditions and 126 RMB under optimistic conditions [2][10][11]. Core Viewpoints - The company is expected to benefit from the exit of major overseas manufacturers from the DDR3 market, leading to a price increase in niche DRAM products. The company has shifted towards its own DRAM production, which is anticipated to enhance gross margins [2][11]. - The recovery of Nor Flash inventory and supply-demand mismatch is expected to drive product price increases. The demand for Nor Flash is projected to rise due to the recovery in consumer electronics and the increasing capacity requirements in various applications [2][11][19]. - The demand release for SLC NAND is expected to boost prices, with the company expanding production to meet orders from domestic major clients [3][11]. - The automotive sector is anticipated to recover, with the introduction of new MCU products aimed at artificial intelligence applications [12][28]. Summary by Sections Investment Logic Changes - The exit of major players from the DDR3 market is creating a capacity gap, leading to price increases for niche DRAM. The company has been reducing its reliance on DRAM agency sales since launching its own brand in 2021, which is expected to improve gross margins [2][11]. - The Nor Flash market is experiencing a recovery in inventory levels, with demand expected to rise in the second half of 2023 and into 2024, driven by various applications including automotive and consumer electronics [2][11][19]. - The company is expanding its SLC NAND production to capture market share from domestic clients, leveraging its competitive pricing and performance [3][11]. Financial Data and Valuation - The company is projected to achieve total revenue of 7,436 million RMB in 2024, representing a growth rate of 29.1% compared to 2023. The net profit is expected to reach 1,097 million RMB, reflecting a significant increase of 580.7% [4][10]. - The report provides a valuation of 77x for optimistic scenarios and 62x for neutral scenarios, with corresponding target prices of 126 RMB and 101 RMB [4][10][11]. Company Overview - The company is a leading semiconductor manufacturer in China, specializing in memory products such as NOR Flash, SLC NAND, and DRAM. It ranks as the second-largest NOR Flash manufacturer globally and the top supplier of 32-bit ARM MCUs in China [32][34].
兆易创新:国内利基存储+MCU龙头,修炼内功穿越周期
中航证券· 2024-06-28 06:01
2024年 06 月 28 日 证券研究报告|公司研究|公司深度报告 兆易创新(603986) 国内利基存储+MCU 龙头,修炼内功穿越周期 报告摘要 ◆ 存储起家逐步拓展至 MCU、传感器,国内利基存储+MCU 龙头。 2005 年 4 月公司前身北京芯技佳易微电子科技有限公司设立,2010 年公 司更名为北京兆易创新科技有限公司,2012年兆易有限整体变更为股份公 司,2016 年 8 月公司在上交所主板上市。多赛道多产品线组合布局,助力 公司经营穿越周期。公司目前主要产品线包括存储器、微控制器和传感器产 品等,多产品线赛道布局,可以形成不同业务爬坡期、爆发期交替叠加,助 力公司业务稳健经营。根据公司公告,在存储器产品领域,公司是全球排名 第一的无晶圆厂 Flash 供应商,2023 年 Serial NOR Flash 市占率排名进 一步提升至全球第二位;在 MCU 产品领域,根据 Omdia,2022 年度公司 市场排名提升至全球第 7 位,是中国品牌排名第一的 32 位 Arm®通用型 MCU 供应商,也是中国排名第一的 MCU 供应商;同时,公司也是中国排 名第二的指纹传感器供应商。 ◆ 利基存储 ...