Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform" (maintained) [1] Core Insights - The company achieved record high production and sales in Q4 2024, exceeding expectations, while Q1 2025 showed seasonal impacts with slower growth [1][5] - The company is confident in its future growth, as evidenced by its stock incentive plan, targeting a compound annual growth rate of 15% in non-net profit over the next three years [5] Financial Data and Profit Forecast - Total revenue for 2024 is projected at 2,197 million, with a year-on-year growth rate of 21.4% - Net profit attributable to the parent company is expected to reach 541 million in 2024, reflecting a year-on-year increase of 31.1% - Earnings per share (EPS) is forecasted to be 1.32 yuan in 2024, with a gross margin of 33.9% [2][6] Market Data - As of April 25, 2025, the closing price of the stock is 16.24 yuan, with a market capitalization of 6,754 million [3] - The stock has a price-to-earnings (P/E) ratio of 12 and a dividend yield of 2.16% [3] Company Performance - In 2024, the company achieved a record high in silica production and sales, driven by adjustments in customer structure and stable raw material costs [5] - The company’s silica production volume reached approximately 362,600 tons in 2024, marking a year-on-year increase of 21.75% [5] - The company’s gross margin improved to 33.95% in 2024, up 4.51 percentage points year-on-year, contributing to a net profit margin of 24.6% [5] Future Outlook - The company is expanding its product offerings, including biomass-based silica products, which have gained traction in international markets [5] - The company plans to complete the construction of its silica microsphere project by the end of 2025, further diversifying its product portfolio [5] Earnings Forecast and Valuation - The forecasted net profits for 2025, 2026, and 2027 are approximately 599 million, 660 million, and 721 million respectively, corresponding to P/E ratios of about 11, 10, and 9 [5][6]

Core Viewpoint - The company has shown steady growth in revenue and net profit for 2024, driven by increased demand for silica in the domestic tire industry, with significant improvements in profitability metrics [1][3]. Financial Performance - In 2024, the company achieved revenue of 2.197 billion yuan, a year-on-year increase of 21.38%, and a net profit attributable to shareholders of 541 million yuan, up 31.10% year-on-year [1][3]. - The fourth quarter of 2024 saw revenue of 563 million yuan, a year-on-year increase of 15.46%, and a net profit of 161 million yuan, up 50.31% year-on-year [1][3]. - For Q1 2025, the company reported revenue of 540 million yuan, a year-on-year increase of 3.25%, and a net profit of 138 million yuan, up 12.57% year-on-year [2][4]. Profitability Metrics - The weighted average return on equity (ROE) for 2024 was 17.13%, an increase of 2.49 percentage points year-on-year [1][3]. - The gross profit margin for 2024 was 33.95%, up 4.51 percentage points year-on-year, while the net profit margin was 24.60%, an increase of 1.82 percentage points year-on-year [1][3]. - In Q1 2025, the gross profit margin was 34.58%, an increase of 3.56 percentage points year-on-year [2][4]. Sales and Production - In 2024, the company produced and sold 363,000 tons and 361,000 tons of silica, respectively, representing year-on-year increases of 21.8% and 21.1% [3]. - In Q1 2025, silica sales reached 89,600 tons, a year-on-year increase of 2,700 tons [4]. Market Dynamics - The domestic tire industry has experienced rapid growth, significantly driving the demand for silica [3]. - The average price of precipitated silica in 2024 was 5,439 yuan per ton, an increase of 93 yuan per ton compared to 2023 [3]. Cost Structure - In 2024, selling expenses increased by 38.30% year-on-year, primarily due to higher employee compensation and market development costs [3]. - Management and R&D expenses also saw increases of 18.75% and 19.47% year-on-year, respectively [3]. Capacity Expansion and Innovation - The company ranks third globally in silica production capacity and is actively seeking opportunities for capacity expansion, with 50,000 tons of silica capacity under construction [5]. - The company has invested in R&D to produce high-dispersion silica using rice husk ash, significantly reducing carbon emissions [5]. - A project for 3,044 tons/year of silica microspheres is underway, targeting applications in cosmetics and biomedicine, expected to be completed by the end of 2025 [5]. Earnings Forecast - The company has adjusted its earnings expectations, forecasting revenues of 2.395 billion, 2.593 billion, and 2.862 billion yuan for 2025-2027, with net profits of 593 million, 675 million, and 716 million yuan, respectively [6][7].

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1][10]. Core Views - The report highlights a steady increase in the sales volume of silica, with a significant performance boost expected from the commissioning of new production capacity [1][6]. - The company achieved a revenue of 2.197 billion yuan in 2024, representing a year-on-year increase of 21.38%, and a net profit of 541 million yuan, up 31.10% year-on-year [4][6]. - The report emphasizes the company's strong position in the silica market, with total production capacity ranking third globally and ongoing expansion efforts [9][10]. Financial Performance Summary - In Q4 2024, the company reported revenue of 563 million yuan, a year-on-year increase of 15.46%, and a net profit of 161 million yuan, up 50.31% year-on-year [5]. - For Q1 2025, the company achieved revenue of 540 million yuan, a year-on-year increase of 3.25%, and a net profit of 138 million yuan, up 12.57% year-on-year [8]. - The gross profit margin for 2024 was 33.95%, an increase of 4.51 percentage points year-on-year, driven by a significant expansion in price differentials for precipitated silica [6][10]. Production and Capacity Expansion - The company sold 36.3 million tons of silica in 2024, with a year-on-year increase of 21.8%, and plans to expand its production capacity by an additional 50,000 tons [6][9]. - The company is also investing in R&D to produce high-dispersion silica using rice husk ash, which significantly reduces carbon emissions [9]. Earnings Forecast - The earnings forecast for 2025-2027 estimates revenues of 2.395 billion yuan, 2.593 billion yuan, and 2.862 billion yuan, respectively, with corresponding net profits of 593 million yuan, 675 million yuan, and 716 million yuan [10][12].

证券代码：605183 证券简称：确成股份 公告编号：2025-018 确成硅化学股份有限公司 关于独立董事公开征集委托投票权的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 根据中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）颁布的《上市公 司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）的有关规定，并根据确成 硅化学股份有限公司就公司（以下简称"公司"）其他独立董事的委托，独立董 事王靖先生作为征集人，就公司拟于 2025 年 5 月 16 日召开的 2024 年度股东会 审议的公司 2025 年股权激励相关议案向公司全体股东公开征集委托投票权。 一、征集人的基本情况 （一）征集人的基本情况与持股情况 本次征集投票权的征集人为公司现任独立董事王靖（以下简称"征集人"）， 基本信息如下： 王靖，1963 年 6 月出生，中国国籍，大学本科，教授，中共党员。现任职 于无锡商业职业技术学院，兼任无锡市仲裁委仲裁员、江苏省商业经济学会理事， 无锡市劳动仲裁员业务竞赛评审专家、国家注册企业法律顾问。先后荣 ...

证券代码：605183 证券简称：确成股份 公告编号：2025-017 确成硅化学股份有限公司 关于召开2024年年度股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2024年年度股东大会 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合 的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 5 月 16 日 13 点 30 分 召开地点：江苏省无锡市锡山区安镇街道山河路 50 号浙大网新科创园 32-36 栋 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 5 月 16 日 至2025 年 5 月 16 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过 互联网 ...

证券代码：605183 证券简称：确成股份 公告编号：2025-004 确成硅化学股份有限公司 第四届监事会第二十三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、会议召开和出席情况 (二) 审议通过《2024 年度内部控制评价报告》 具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的 《2024 年度内部控制评价报告》。 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 确成硅化学股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第二十三次会 议于 2025 年 4 月 23 日以现场的方式召开。会议通知于 2025 年 4 月 11 日以邮件 方式发出。公司现有监事 3 人，实际出席会议并表决的监事 3 人。 会议由监事会主席季炳华先生主持。本次会议的召集、召开符合相关法律、 法规、规章和《公司章程》等的有关规定。 二、会议议案审议情况 (一) 审议通过《2024 年度报告正文及摘要》 具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的 《2024 ...

证券代码：605183 证券简称：确成股份 公告编号：2025-003 确成硅化学股份有限公司 第四届董事会第二十三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、会议召开和出席情况 确成硅化学股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第二十三次会 议于 2025 年 4 月 23 日以现场结合通讯的方式召开。会议通知于 2025 年 4 月 11 日以邮件方式发出。公司现有董事 7 人，实际出席会议并表决的董事 7 人。 会议由董事长阙伟东先生主持，公司监事和高级管理人员列席了会议。本次 会议的召集、召开符合相关法律、法规、规章和《公司章程》等的有关规定。 二、会议议案审议情况 公司《2024 年年度报告正文及摘要》已经公司第四届董事会审计委员会审 议，审计委员会全体成员审议通过并同意提交董事会审议。 具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的 《2024 年年度报告》及《2024 年年度报告摘要》。 表决结果：7 票同意、0 票反对、0 票弃权。 本议案尚需提 ...

证券代码：605183 证券简称：确成股份 公告编号：2025-009 确成硅化学股份有限公司 2024 年度利润分配预案公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、利润分配预案内容 （一）利润分配方案的具体内容 经立信会计师事务所审计，截至 2024 年 12 月 31 日，确成硅化学股份有限 公司（以下简称"公司"）2024 年度实现归属于上市公司股东的净利润为 540,809,423.84 元，公司当年可供分配利润为人民币 466,808,382.53 元。根据公 司目前所处的发展阶段，为了保障公司战略目标的顺利实施、未来一个阶段以自 有资金为主应对固定资产投资、新项目实施等较大资本性开支能得到资金上的保 证，确保公司业务快速、可持续发展的同时，积极合理回报投资者。经董事会决 议，公司 2024 年度拟以实施权益分派股权登记日登记的公司总股本为基数，利 润分配预案如下： －1－ 利润分配比例：拟以每 10 股派发现金红利 3.00 元（含税），本次利润分配不进行资 本公积转增股本、不送 ...

证券代码：605183 证券简称：确成股份 公告编号：2025-020 确成硅化学股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划（草案）摘要公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 本激励计划拟向激励对象授予 345.37 万股限制性股票，约占本激励计划 草案公布时公司股本总额 415,883,145 股的 0.83%，本次授予为一次性授予，无 预留部分。 一、公司基本情况 （一）公司简介 公司名称：确成硅化学股份有限公司（以下简称"公司"或"确成股份"） 上市时间：2020 年 12 月 7 日 注册地址：江苏省无锡市锡山区东港镇青港路 25 号 注册资本：人民币 415,883,145 元 法定代表人：阙伟东 经营范围：公司主要从事沉淀法二氧化硅产品的研发、制造和销售。 本计划的激励方式为限制性股票。股票来源为公司从二级市场回购的公司人 民币 A 股普通股股票，优先使用回购账户中 2022 年度回购的 114.79 万股，剩余 230.58 万股使用回购账户中 2024 年度回购的股票。 （ ...

确成硅化学股份有限公司 监事会关于公司 2025 年限制性股票激励计划 相关事项的核查意见 确成硅化学股份有限公司（以下简称"公司"）监事会依据《中华人民共和国公司法》 （以下简称"《公司法》"）《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）《上市公司股 权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）和《确成硅化学股份有限公司章程》（以下简 称"《公司章程》"）等有关规定，对《公司 2025 年限制性股票激励计划（草案）》（以下简 称"《激励计划》"）进行了核查，发表核查意见如下： 1、公司不存在《管理办法》等法律、法规规定的禁止实施限制性股票激励计划的情形， 包括：（1）最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或者无法表示意见 的审计报告;（2）最近一个会计年度财务报告内部控制被注册会计师出具否定意见或无法 表示意见的审计报告;（3）上市后最近 36 个月内出现过未按法律法规、公司章程、公开承 诺进行利润分配的情形;（4）法律法规规定不得实行股权激励的;（5）中国证监会认定的 其他情形。公司具备实施限制性股票激励计划的主体资格。 2、公司本次股票期权激励计划所确定的激励对象不存在下列情形:（1 ...