23/1023/1123/1224/0124/0324/0424/0524/0624/0724/0824/0924/10 证券研究报告 | 公司点评 | 化学制药 国邦医药(605507) 报告日期：2024 年 10 月 22 日 医药稳增长，规模优势平滑周期波动 ——国邦医药 2024Q3 业绩点评 投资要点 ❑ 2024Q3 公司收入&利润实现较快增长，公司立足于规模制造优势，核心品种市 占率提升强化制造优势、新品种商业化放量构成新动能，丰富产品矩阵以及产 业链自供能力削弱周期影响，看好公司收入&利润稳健增长。 ❑ 财务表现：2024Q3 收入&利润实现较快增长 2024Q1-Q3 公司实现营收 44.18 亿元，同比增长 9.00%；归母净利润 5.79 亿元， 同比增长 18.36%；扣非后归母净利润 5.65 亿元，同比增长 16.87%； 单季度看，24Q3 单季度实现营收 15.26 亿，同比增长 22.68%；归母净利润 1.74 亿元，同比增长 32.43%；扣非后归母净利润 1.70 亿元，同比增长 35.19%。单季 度收入和利润 YOY 绝对值逐季加速。 ❑ 成长能力：医药稳增长，动 ...

Investment Rating - Maintains an "Overweight" rating [2][3] - Target price raised to 25.05 yuan (previously 20.80 yuan) [2][3] Core Views - Steady growth in performance with improved profitability [2] - Revenue for 2024 Q1-Q3 reached 4.418 billion yuan (+9.00% YoY), with net profit attributable to shareholders of 579 million yuan (+18.36% YoY) [2] - Q3 revenue was 1.526 billion yuan (+22.68% YoY), and net profit attributable to shareholders was 1.743 billion yuan (+32.43% YoY) [2] - EPS forecasts for 2024-2026 revised to 1.40/1.67/2.01 yuan (previously 0.98/1.15/1.42 yuan) [2] Profitability Improvement - Gross margin for 2024 Q1-Q3 was 26.17%, up 1.52 pct YoY, with Q3 gross margin at 25.36%, up 0.67 pct YoY [2] - Expense ratios improved: sales expense ratio at 1.14% (-0.19 pct YoY), management expense ratio at 5.16% (-0.5 pct YoY), and R&D expense ratio at 3.63% (-0.39 pct YoY) [2] - Net profit margin for 2024 Q1-Q3 increased to 13.10%, up 1.07 pct YoY [2] Key Projects and Global Expansion - 33 pharmaceutical APIs approved domestically, with over 70 API and intermediate products in production (17 products with revenue over 50 million yuan, 12 products over 100 million yuan) [2] - Key projects include a 70,000-ton key pharmaceutical intermediate project and a 1,420-ton API and intermediate technical transformation project [2] - Products sold to 115 countries across 6 continents, with over 3,000 customers including global pharmaceutical giants like Bayer, Eli Lilly, and Novartis [2] - Established API sales channels in India, the Netherlands, Korea, Pakistan, and Spain, with semi-finished products sold in Southeast Asia and Africa [2] Financial Highlights - Total market capitalization of 11.456 billion yuan [4] - Shareholder equity of 7.84 billion yuan, with net assets per share at 14.03 yuan [5] - Revenue forecast for 2024E at 5.897 billion yuan (+10.2% YoY), with net profit attributable to shareholders at 782 million yuan (+27.6% YoY) [9] - ROE expected to rise from 9.7% in 2024E to 11.6% in 2026E [9] Valuation and Peer Comparison - 2025E PE ratio of 15X, with a target price of 25.05 yuan [2] - Comparable companies include Puluo Pharmaceutical and Chuanneng Biology, with average PE ratios of 17.85X (2024E), 15.08X (2025E), and 12.99X (2026E) [11]

证券代码：605507 证券简称：国邦医药 公告编号：2024-059 国邦医药集团股份有限公司 关于召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 10 月 30 日（星期三）下午 13:00-14:00 会议召开地点： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2024 年 10 月 23 日（星期三）至 10 月 29 日（星期二）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 info@gbgcn.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回 答。 国邦医药集团股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 10 月 19 日发 布公司 2024 年第三季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年第三季度的经营成果、财务状况，公司计划 ...

公 司 研 究 2024 年 10 月 21 日 公司点评 买入/维持 国邦医药(605507) 昨收盘:20.50 Q3 营收创历史新高，汇兑损益短期影响利润水平 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|----------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

国邦医药集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：605507 证券简称：国邦医药 国邦医药集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人邱家军、主管会计工作负责人龚裕达及会计机构负责人（会计主管人员）石兴成保证 季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|------------------|---------------------------------------|------------------|-------- ...

公司报告 | 首次覆盖报告 医药板块稳定增长，动保业务弹性可观 摘要： 国邦药业以医药化工技术为核心，以"一个体系，两个平台"为基础，从事 动保原料药和关键医药中间体的研发、生产和经营。其主导产品硼氢化钠、 硼氢化钾、氟苯尼考等产销量均位居全球前列，销售网络遍及全国各地及 美国和欧洲各国市场，具有较强的竞争能力。 中间体板块：生产壁垒较高，拥有稳定市场地位 公司关键医药中间体板块产品生产对工艺、安全、环保等具有较高要求， 公司作为国内少数能够大规模生产硼氢化钠、硼氢化钾、环丙胺等产品的 企业，占有较高的市场份额，在产业链中具有较高影响力和稳定的市场地 位。2022 年国邦医药全球市占率约 45.2%，是全球最大的硼氢化钠生产商。 原料药板块：大环内酯类需求旺盛，特色原料药板块增长快速 公司是全球大环内酯类主要供应商之一，阿奇霉素、克拉霉素 60%以上为 出口。阿奇霉素、克拉霉素上游硫红供应格局稳定，国邦医药作为市场上 主要购买方，在供应及价格上拥有相对优势。我们认为随着公司新建产能 落地，叠加供需端各类积极因素，公司大环内酯类原料药板块收入有望保 持稳定增长；2024H1 公司成立独立的特色原料药板块经营管理 ...

证券代码：605507 证券简称：国邦医药 公告编号：2024-058 国邦医药集团股份有限公司 关于公司全资子公司原料药获得 CEP 证书的公告 三、药品的市场状况 盐酸多西环素原料药国内主要生产厂家有扬州联博药业有限公司、河北久鹏 制药有限公司、盐城苏海制药有限公司等。目前公司无法从公开渠道获悉上述兽 （一）药品名称：Doxycycline Hyclate/盐酸多西环素 （二）产品剂型：原料药 （三）证书编号：CEP 2022-336-Rev 00 （四）持有人：山东国邦药业有限公司 （五）地址：山东省潍坊市滨海区先进制造产业园香江西一街 02131 号 （六）发证机构：欧洲药品质量管理局（EDQM） 药产品的市场销售数据。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，国邦医药集团股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司山东国 邦药业有限公司（以下简称"山东国邦"）收到了欧洲药品质量管理局（以下简 称"EDQM"）签发的盐酸多西环素原料药 CEP 证书，现将有关情况公告如下： 一、CEP 证书相关信息 二、产品 ...

国邦医药集团股份有限公司关于 证券代码：605507 证券简称：国邦医药 公告编号：2024-057 全资子公司收到化学原料药上市申请批准通知书的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 国邦医药集团股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司浙江东盈药业 有限公司（以下简称"浙江东盈"）近日收到国家药品监督管理局核准签发的头 孢唑林钠化学原料药上市申请批准通知书。现将相关情况公告如下： 一、药物的基本情况 通知书编号：2024YS01022 受理号：CYHS2360187 化学原料药名称：头孢唑林钠 化学原料药注册标准编号：Y20230000051 包装规格：10kg/瓶×2 瓶/箱。8kg/瓶×2 瓶/箱。5kg/瓶×2 瓶/箱。4kg/瓶× 2 瓶/箱 申请事项：境内生产化学原料药上市申请 审批结论：根据《中华人民共和国药品管理法》及有关规定，经审查，本品 符合药品注册的有关要求，批准本品注册申请。生产工艺、质量标准和包装标签 照所附执行。 生产企业：浙江东盈药业有限公司 生产地址：浙江省杭州湾上虞经济技术开发 ...

证券代码：605507 证券简称：国邦医药 公告编号：2024-056 国邦医药集团股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/1/27 | | | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 董事会审议通过后 个月 12 | | | 预计回购金额 | 1 亿元~2 | 亿元 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | | □用于转换公司可转债 □为维护公司价值及股东权益 | | | 累计已回购股数 | 6,212,400 | 股 | | 累计已回购股数占总股本比 | 1.11% | | | 例 | | | | 累计已回购金额 | 100,995,168.00 元 | | | 实际回购价格区间 | 元/股~18.66 元/股 13.05 | | 一、回购股份的基本情况 国邦医药集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 1 月 26 日召开第二 届董事 ...

证券代码：605507 证券简称：国邦医药 公告编号：2024-055 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 9 月 23 日（星期一）上午 9:00-10:00 会议召开地点： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2024 年 9 月 12 日（星期四）至 9 月 22 日（星期日）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 info@gbgcn.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回 答。 国邦医药集团股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 8 月 30 日发布 公司 2024 年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年半年 度的经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 9 月 23 日（星期一）上午 9:00-10:00 举行 2024 年半年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、业绩说明会类型 本次业绩说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2024 年半 ...