[Table_MainInfo] 公司研究/信息设备/电子元器件 证券研究报告 传音控股（688036）公司半年报点评 2024 年 09 月 04 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |----------------------------------------------------|--------------| | 股票数据 | | | 09 [ Table_StockInfo 月 03 日收盘价（元） ] | 76.85 | | 52 周股价波动（元） | 71.00-179.17 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 1129/1129 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 86778/86778 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《新兴市场高成长》 2024.05.07 | | | 《第三世界的"出海"征途终将是星辰大海》 | | | 2024.03.13 | | | 《持续复苏》 2023.11.04 市场表现 | | 传音控股 海通综指 -28.96% -17.96% -6.96 ...

公 司 研 究 2024 年 08 月 30 日 公司点评 买入/维持 传音控股(688036) 昨收盘:80.06 新兴市场优势稳固，多元化战略赋能增长 ◼ 走势比较 (40%) (28%) (16%) (4%) 8% 20% 23/8/30 23/11/1124/1/2324/4/524/6/1724/8/29 传音控股 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 11.29/11.29 总市值/流通(亿元) 904.03/904.03 12 个月内最高/最低价 (元) 179.17/71 相关研究报告 <<太平洋证券公司点评-传音控股 （688036）2023 年报 2024 一季报点 评：新兴市场放量加速，盈利能力持 续提升>>--2024-05-08 证券分析师：张世杰 E-MAIL：zhangsj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523020001 证券分析师：罗平 E-MAIL：luoping@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524030001 事件：传音控股发布 2024 年中报，2024H1 公司实现营收 345.58 亿元， 较上年同期增长 38.07%；归 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) with a current price of 80.06 CNY [1] Core Views - The company's gross margin stabilized in Q2 2024, and its expansion in emerging markets is progressing smoothly [1] - The company achieved a revenue of 34.558 billion CNY in H1 2024, a year-on-year increase of 38.07%, and a net profit attributable to shareholders of 2.852 billion CNY, up 35.70% year-on-year [4] - The company is actively implementing a diversified strategy, expanding into digital accessories and home appliances in emerging markets [5] Summary by Sections Financial Performance - In Q2 2024, the company reported revenue of 17.12 billion CNY, a year-on-year increase of 8.6%, but a quarter-on-quarter decrease of 1.9% [4] - The gross margin for Q2 2024 is estimated at 22.48%, reflecting a quarter-on-quarter increase of 0.33 percentage points [4] - The company’s revenue from smart devices reached 29.367 billion CNY, a year-on-year growth of approximately 46%, with a gross margin of 20.22% [4] Market Position - The company holds a leading market share in emerging markets, with a global smartphone market share of 14.4%, ranking second among global smartphone brands [4] - In the smart device market, the company ranks fourth globally with a 9.1% market share [4] Strategic Initiatives - The company has developed several AI technologies to enhance user experience, including custom ISP chip technology and various camera innovations [5] - The launch of TECNO AI introduces a new generation of smart assistants, focusing on enhancing user interaction and efficiency [5] Profit Forecast and Valuation - The profit forecast for the company has been adjusted upwards for 2024 and 2025, with net profit estimates of 5.861 billion CNY and 6.670 billion CNY respectively [5] - The estimated P/E ratios for 2024, 2025, and 2026 are 15X, 14X, and 13X respectively, maintaining a "Buy" rating [5]

2024 年 08 月 30 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 姚丹丹 S0350524060002 yaodd@ghzq.com.cn [Table_Title] Q2 业绩表现稳健，降息周期下公司业绩有望再增长 ——传音控股（688036）2024 年中报点评 最近一年走势 | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-----------|--------|--------------------| | 相对沪深 300 \n表现 | 表现 \n1M | 3M | 2024/08/30 \n 12M | | 传音控股 | 4.3% | -13.6% | -20.5% | | 沪深 300 | -1.4% | -7.6% | -12.3% | | 市场数据 | | | 2024/08/30 | | 当前价格（元） | | | 80.00 | | 52 周价格区间（元） | | | 71.00-179.17 | | 总市值（百万） | | | 90,335.30 | | 流通市值（百万） | | | 90,335.30 | | 总 ...

证券代码：688036 证券简称：传音控股 深圳传音控股股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |------------|------------------------------|------------------------------| | | | | | 投资者关系 | £ 特定对象调研 £分析师会议 | | | 活动类别 | £ 媒体采访 R | 业绩说明会 | | | £ 新闻发布会 £ | 一对一沟通 | | | £ 现场参观 £路演活动 | | | | £ 其他 | | | 参与单位及 | 284 家机构 363 | 人次（详见附件《与会清单》） | | 人员 | | | | 时间 | 2024 年 8 月 28 日 | | | 地点 | 线上会议 | | | 接待人员 | 传音控股 董事、副总经理 张祺 | | | | 传音控股 财务负责人 肖永辉 | | | | 传音控股 董事会秘书 曾春 | | | | 传音控股 投资者关系总监 梓轩 | | | --- | --- | --- | |------------|------------------ ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company reported a significant revenue growth of 38.07% year-on-year for the first half of 2024, achieving a total revenue of 34.558 billion yuan and a net profit of 2.852 billion yuan, which is a 35.71% increase year-on-year [5] - The company is focusing on expanding its mid-to-high-end smartphone products and enhancing its AIoT ecosystem to improve user experience and brand loyalty [6] - The company plans to distribute a cash dividend of 15 yuan per 10 shares, totaling 1.694 billion yuan, which accounts for 59.39% of its net profit for the first half of 2024 [6] Financial Performance Summary - For the first half of 2024, the company achieved a revenue of 34.558 billion yuan, with a net profit of 2.852 billion yuan, and a non-deductible net profit of 2.428 billion yuan [5] - The second quarter of 2024 saw a revenue of 17.115 billion yuan, a year-on-year increase of 8.63%, but a decline in net profit by 22.31% [5] - The company’s global smartphone market share reached 14.4%, ranking second among global smartphone manufacturers, with a 9.1% share in the global smartphone market [6] Financial Forecasts - The revenue forecasts for 2024, 2025, and 2026 are adjusted to 73.941 billion yuan, 85.178 billion yuan, and 95.725 billion yuan respectively [6] - The net profit forecasts for the same years are adjusted to 6.082 billion yuan, 7.077 billion yuan, and 8.290 billion yuan respectively [6] - The price-to-earnings ratios for 2024, 2025, and 2026 are projected to be 14.71, 12.65, and 10.80 respectively [6]

证券研究报告·公司点评报告·电子 传音控股（688036） 2024 年中报业绩点评：业绩稳健增长，差异 化优势下产品结构升级驱动长期成长 2024 年 08 月 28 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|---------|--------|-------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 46596 | 62295 | 74705 | 86205 | 99557 | | 同比（%） | (5.70) | 33.69 | 19.92 | 15.39 | 15.49 | | 归母净利润（百万元） | 2484 | 5537 | 5780 | 6839 | 8387 | | 同比（%） | (36.46) | 122.93 | 4.38 | 18.33 | 22.64 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 2.20 | 4.90 | 5. ...

| --- | --- | --- | --- | |----------|-----------------|--------------------|-----------------------------| | | 舒迪(分析师) | 文紫妍(分析师) | 段笑南(研究助理) | | | 021-38676666 | 021-38038321 | 021-38031382 | | | shudi@gtjas.com | wenziyan@gtjas.com | duanxiaonan029904@gtjas.com | | 登记编号 | S0880521070002 | S0880523070001 | S0880124070028 | | --- | --- | |----------------|----------| | [Table_Invest] | 首次覆盖 | | 评级 | 增持 | | 目标价格 | 123.60 | [当前价格： Table_CurPrice] 83.88 本报告导读： 公司是新兴市场手机龙头，伴随美联储降息，海外市场需求有望加速增长。同时存 储等元器件价格上涨收窄将 ...

深圳传音控股股份有限公司 董事、监事、高级管理人员及核心技术人员 所持本公司股份及其变动管理制度 为加强对深圳传音控股股份有限公司(以下简称"公司")董事、监事、 高级管理人员及核心技术人员及其变动的管理，根据《中华人民共和国公司法》(以 下简称"《公司法》")、《中华人民共和国证券法》(以下简称"《证券法》")、 中国证券监督管理委员会(以下简称"中国证监会")发布的《上市公司股东减持股份管 理暂行办法》《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规 则》和上海证券交易所发布的《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所 上市公司自律监管指引第15号——股东及董事、监事、高级管理人员减持股份》等法律 、法规、规范性文件以及《深圳传音控股股份有限公司章程》(以下简称"《公司章程》") 等相关制度规定，结合公司实际情况，制定本制度。 公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员所持本公司股份，是 指登记在其名下和利用他人账户持有的所有本公司股份。公司董事、监事和高级管 理人员从事融资融券交易的，其所持本公司股份还包括记载在其信用账户内的公司股 份。 公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人 ...

| 目 | 录 | 1 | | --- | --- | --- | | 第一章 | 总 则 | 2 | | 第二章 | 股东会的召集 | 2 | | 第三章 | 股东会的提案与通知 | 4 | | 第四章 | 股东会的召开 | 5 | | 第五章 | 股东会表决和决议 | 8 | | 第六章 | 股东会记录 | 12 | | 第七章 | 附 则 | 13 | 第一章 总 则 公司董事会应当切实履行职责，认真、按时组织股东会。公司全体董事应当 勤勉尽责，确保股东会正常召开和依法行使职权。 第二章 股东会的召集 第五条 董事会应当在本规则第四条规定的期限内按时召集股东会。 2 第一条 为完善深圳传音控股股份有限公司（以下简称"公司"）法人治理结构，明确股 东大会的职责权限，确保公司股东会依法规范地召开，提高股东会议事效率， 保障股东合法权益，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上海证券交易所科创板 股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号—— 规范运作》等相关法律法规和《深圳传音控股股份有限公司章程》（以下简称 ...