Group 1 - The market is expected to maintain a balanced growth and value style as it approaches the "Two Sessions" in March, with sectors sensitive to macro policies like real estate and cyclical industries showing potential for marginal improvement [1] - The market is projected to transition from a policy-driven phase to a fundamental-driven phase by mid to late April, with potential pressure on market sentiment if corporate earnings reports fall short of expectations [1] - Current market conditions indicate ample liquidity and rising policy expectations, making it suitable to moderately position in sectors with safety margins and high sensitivity to policy changes while awaiting new catalysts [1] Group 2 - The recommended stocks for March 2026 include Huaxi Nonferrous Metals, which is expected to benefit from rising tin and antimony prices due to its strong resource endowment and clear growth path [18] - Lu'an Huanneng is highlighted for its high proportion of spot coal sales, which provides good earnings elasticity during coal price upcycles, alongside low current industry inventory levels [18] - Industrial Fulian is noted for its deep ties with leading clients and its role as a core manufacturer for AI server OEMs, with expected high growth rates in earnings [18] Group 3 - Key financial data for the recommended stocks includes Huaxi Nonferrous Metals with an EPS forecast of 2.45 yuan for 2026 and a PE ratio of 26, indicating a strong growth outlook [21] - Lu'an Huanneng is projected to have an EPS of 1.01 yuan for 2026 with a PE ratio of 15, reflecting its favorable valuation [21] - Ningde Times is expected to achieve an EPS of 19.99 yuan for 2026 with a PE ratio of 17, indicating significant growth potential in the power equipment sector [21]

2026 年 02 月 28 日 分析师：吕伟 分析师：方竞 执业证书：S0590525110033 执业证书：S0590525120003 邮箱：lvwei_yj@glms.com.cn 邮箱：fangjing@glms.com.cn 2）技术创新点：现有 AI 基础设施仍面临较高能耗问题，根据论文原文，预计到 2028 年美国 AI 数据中心将占用 12%总电力容量，核心原因是当前 LPUs 和 GPU 仍将模型视为动态数据，千亿级权重参数在自回归解码中反复调取，功耗进而提 升。为从根本解决该问题，需将 LPU 专用化推向极致——提出硬连线 LPU （Hardwired LPU），通过将权重参数物理硬连线到计算架构中，实现架构-模型 完美匹配、零参数调取开销及极致计算效率。硬连线 LPU 的核心挑战是现代 LLM 规模过大：直接硬连线 GPT-OSS 120B 模型，在 5nm 工艺下需 176,000mm²的 CMAC 阵列，经济性成为挑战。论文提出金属嵌入（Metal-Embedding）方法， 将权重嵌入金属线 3D 拓扑而非硅器件二维网格，使硬连线 LPU 的非经常性工程 （NRE）成本进入经济可 ...

寒武纪-U（688256.SH）2025 年业绩快报点评 3）论文成果：基于该方法设计的硬连线神经元语言处理单元（HNLPU），在 5nm 推荐 维持评级 当前价格： 1,178.00 元 相对走势 120% 寒武纪-U 沪深300 LPU 引领推理算力创新，国产算力龙头新机遇可期 glmszqdatemark 2026 年 02 月 28 日 分析师：吕伟 分析师：方竞 执业证书：S0590525110033 执业证书：S0590525120003 邮箱：lvwei_yj@glms.com.cn 邮箱：fangjing@glms.com.cn 2）技术创新点：现有 AI 基础设施仍面临较高能耗问题，根据论文原文，预计到 2028 年美国 AI 数据中心将占用 12%总电力容量，核心原因是当前 LPUs 和 GPU 仍将模型视为动态数据，千亿级权重参数在自回归解码中反复调取，功耗进而提 升。为从根本解决该问题，需将 LPU 专用化推向极致——提出硬连线 LPU （Hardwired LPU），通过将权重参数物理硬连线到计算架构中，实现架构-模型 完美匹配、零参数调取开销及极致计算效率。硬连线 LPU 的核心挑 ...

2月27日晚间，寒武纪发布2025年度业绩快报。报告显示，2025年寒武纪实现营业总收入64.97亿元，较 2024年同期的11.74亿元同比增长453.21%；归属于母公司所有者的净利润20.59亿元，2024年同期为亏 损4.52亿元，同比实现扭亏为盈。值得注意的是，这是公司上市以来首次实现年度盈利。 公告称，公司营收大幅增长主要是受益于人工智能行业算力需求的持续攀升，公司凭借产品的优异竞争 力持续拓展市场，积极推动人工智能应用场景落地。 尽管2025年公司财务数据已逐步好转，但第三、第四季度利润仍呈现下滑的趋势。公开数据显示，2025 年第一季度公司已实现单季度盈利，不过第三季度的净利润为5.67亿元，环比下滑17%；第四季度利润 4.55亿元，环比下滑19.8%。 二级市场方面，截至昨日收盘，寒武纪股价涨0.79%，报1178元/股，股价仅次于贵州茅台位居A股第 二，总市值4967亿元。 去年，"寒王"股价大涨106.01%，股价曾一度超过贵州茅台成为A股"股王"。不过，今年以来，寒武纪 股价已累计下跌13.1%。 从资产与经营质量来看，截至2025年末，寒武纪总资产预计达 134.45 亿元，较期初 ...

2月27日晚间，寒武纪披露2025年度业绩快报。公司2025年度实现营业总收入64.97亿元，归母净利润为 20.59亿元，实现扭亏为盈。 对于资产与权益规模的成倍增长，公司方面解释称，这主要得益于本期收入规模大幅增长带动利润增长 及公司2025年度向特定对象发行新股募集资金所致。 此前，2025年寒武纪曾公告，向特定对象发行A股股票333.49万股，发行价格为1195.02元/股，锁定期为 6个月，募集资金总额约为39.85亿元，用于大模型领域芯片和软件技术研发项目。 机构预测未来两年仍具增长潜力 寒武纪在公告中指出，2025年人工智能行业算力需求的攀升是推动公司业绩爆发的核心外部因素。 寒武纪业绩大幅增长背后，AI算力需求井喷，据全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter 数据，2026 年2月中国AI模型调用量出现爆发，Token周调用量达到4.12万亿，首次超越美国。 不过，高速增长背后，结合三季报数据推算，寒武纪2025年第四季度实现营收约18.9亿元，归母净利润 约4.54亿元。相较于第三季度单季17.27亿元的营收和5.67亿元的净利润，寒武纪在第四季度的增长动能 呈现出阶段性放缓迹象 ...

同时，寒武纪营业利润、利润总额、归属于母公司所有者的净利润、归属于母公司所有者的扣除非经常 性损益的净利润均同比扭亏为盈，主要系2025年该公司营业收入大幅增长所致。 本报讯(记者李乔宇)2月27日晚间，中科寒武纪科技股份有限公司(以下简称"寒武纪")披露2025年度业绩 快报。公告显示，2025年，寒武纪实现营业收入64.97亿元，同比增长453.21%；实现归属于母公司所有 者的净利润20.59亿元，较上年同期扭亏为盈。 谈及2025年寒武纪收入增长的原因，公告显示，受益于人工智能行业算力需求的持续攀升，该公司凭借 产品的优异竞争力持续拓展市场，积极推动人工智能应用场景落地，使得本期收入规模较上年同期大幅 增长。 ...

2月28日，远光软件(002063)发布业绩快报，2025年度实现营业收入25.93亿元，同比增长8.12%；实现归 母净利润3.01亿元，同比增长2.8%。 九号公司：2025年净利润同比增长61.84% 2月28日，九号公司(689009)发布业绩快报，2025年实现营业收入213.25亿元，同比增长50.22%；实现归 母净利润17.55亿元，同比增长61.84%；基本每股收益为24.39元/股。 汇中股份：2025年净利润同比增长14.7% 2月28日，汇中股份(300371)发布业绩快报，2025年实现营业收入4.5亿元，同比增长16.79%；实现归母 净利润6620.99万元，同比增长14.7%。 大连重工：2025年净利润同比增长18.17% 2月28日，大连重工(002204)发布业绩快报，2025年度实现营业收入155.01亿元，同比增长8.54%；实现 归母净利润5.88亿元，同比增长18.17%。 杰普特：光连接业务尚处于起步阶段 2月28日，杰普特(688025)发布股票交易异常波动公告称，公司围绕光连接/光通讯应用领域开发了MPO （Multi-fiber Push On）、光纤阵列 ...

#这是一场势必不亚于10年前移动支付的大变革——最确定的方向：算力云服务！ 云厂提价背后的需求逻辑正在 强化，国内AI算力基础设施的主升或许才刚开始。 投资关键看含GPU量，国产的有边际变化，含nv的更稀缺，继续首推【协创、宏景】 #Agent使用走向平权但不普惠（都要花钱了！）。 智谱全网寻找"算力合伙人"并因运营和算力紧缺致歉。 延续周末观点，继续强CALL算力云服务 新边际变化：D.S.近期发布预期；D.S. V4首次破例优先向国产芯片开放提前访问权（REUTERS）；中国AI模型 的API调用量首次超过美国，四款大模型霸榜全球前五（OpenRouter）；华为云码道agent；再一轮的算力紧缺以及 预期的涨价潮；预期XXClaw批量出现。 #这是一场势必不亚于10年前移动支付的大变革——最确定的方向：算力云服务 延续周末观点，继续强CALL算力云服务 新边际变化：D.S.近期发布预期；D.S. V4首次破例优先向国产芯片开放提前访问权（REUTERS）；中国AI模型 的API调用量首次超过美国，四款大模型霸榜全球前五（OpenRouter）；华为云码道agent；再一轮的算力紧缺以及 预期的涨价潮；预 ...

今日热点导览 TOP 3 大新闻 语音误关大灯致车祸，领克致歉 近日，一车主驾驶领克Z20夜间在高速上行驶时，语音操作误关大灯致车辆撞上护栏一事引发网友广泛关注。针对此事，领克汽车销售有限公司副总经理 穆军通过社交平台进行回应。2月26日，穆军在其个人微博发文称："昨晚发生一起领克Z20车辆行驶中语音误操作控制关闭大灯的情况，今天我们第一时 间完成了语音控制优化方案，现已通过云端推送更新，后续在行驶状态下只能通过手动控制大灯关闭，请大家放心。感谢用户的反馈与监督，对此带来的 困扰我们深表歉意，领克始终守护您的安全。"（智通财经） OpenAI获得1100亿美元融资 OpenAI宣布获得新融资1100亿美元，其中300亿美元来自软银，300亿美元来自英伟达，500亿美元来自亚马逊，投前估值7300亿美元。OpenAI称，公司还 与亚马逊签署了战略合作伙伴关系，并与英伟达签订了关于下一代推理计算的协议。随着这轮融资的进行，预计后续还会有更多金融投资者加入。（第一 财经） 图源：@财经网科技 大公司/大事件 豆包手机回应存在安全漏洞，并已升级了相应的防护措施 36氪获悉，豆包手机发布关于恶意炒作"豆包手机助手漏洞" ...

Group 1: Economic Policies and Market Developments - The Central Political Bureau of the Communist Party of China discussed the draft outline of the 14th Five-Year Plan and the government work report, emphasizing the need for a proactive fiscal policy and moderately loose monetary policy to strengthen domestic market construction and promote high-level technological self-reliance [3] - The People's Bank of China announced a reduction in the foreign exchange risk reserve ratio for forward foreign exchange sales from 20% to 0% starting March 2, 2026, to support enterprises in managing exchange rate risks [3] - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) held a meeting to discuss the capital market's 14th Five-Year Plan, focusing on high-quality development and risk prevention [3] Group 2: Company Announcements and Financial Performance - Zhongke Hanwuji Technology Co., Ltd. reported a revenue of 6.497 billion yuan for the fiscal year 2025, a year-on-year increase of 453.21%, and a net profit of 2.059 billion yuan, reversing a loss of 452 million yuan from the previous year [4] - Companies such as Zhongjin Gold and Hekang New Energy announced significant investment plans, including a 4.5 billion yuan project in Inner Mongolia and a fundraising of up to 1.652 billion yuan from Midea Group, respectively [9] - Several companies, including Haitai Development and Shuangliang Energy, are under investigation by the CSRC for suspected violations of information disclosure regulations [9]