4月21日，A股震荡上冲，科创芯片50ETF（588750）红盘震荡，当前微涨0.77%。 需求快速增长：AI突飞猛进，在AI基建与AI终端相互强化下，芯片产业有望迎第二增长曲线。德勤预 计到2025年，新一代AI芯片规模将超过1500亿美元；到2027年，全球AI芯片市场将增长至4000亿美 元，保守估计也将达到1100亿美元。 国产替代加速：全球贸易格局的演变，促使半导体自主可控上升为我国产业发展的关键战略，有关部门 持续加码对该领域的政策扶持。当前国产替代关键领域设备进行持续技术攻克，产业链各环节国产化率 不断提升。 【国产算力替代为不可逆趋势】 科创芯片50ETF(588750)标的指数成分股涨跌不一，上海合晶涨超8%，峰岹科技涨超7%，源杰科技涨 超5%，思特威涨超4%，寒武纪、芯动联科等涨超3%，海光信息、佰维存储涨超2%，思瑞浦大跌6%， 中芯国际、芯原股份等微跌。 热点消息面上，全球首个人形机器人半程马拉松在北京亦庄开赛，来自北京人形机器人创新中心和优必 选科技的"天工Ultra"以2小时40分42秒的成绩冲线，夺得全球首个人形机器人半程马拉松赛事桂冠。 算力作为人形机器人的重要基础设施，人形 ...

截至2025年4月21日 13:40，国证半导体芯片指数(980017)上涨0.96%，成分股寒武纪(688256)上涨 4.85%，拓荆科技(688072)上涨3.63%，兆易创新(603986)上涨3.07%，海光信息(688041)上涨2.35%，三 安光电(600703)上涨2.28%。 半导体ETF(159813)上涨1.01%，最新价报0.8元。拉长时间看，截至2025年4月18日，半导体ETF近2周 累计上涨0.51%。 4 月 18 日晚间，寒武纪披露 2025 年第一季度财报，数据显示，公司一季度实现营业收入 11.11 亿元， 同比大幅增长 4230.22%，近乎追平 2024 年全年 11.74 亿元的营收；归母净利润达到 3.55 亿元，同比扭 亏为盈，且这是其连续第二个季度实现盈利，环比增长 30.61%。 市场分析人士指出，半导体行业作为科技发展的核心驱动力，正处于快速变革与发展阶段。随着人工智 能、物联网、5G 通信等新兴技术的蓬勃发展，对半导体的需求持续增长。寒武纪的业绩爆发是半导体 行业高成长性的一个缩影，预示着行业内企业在技术创新与市场拓展的双重驱动下，有望迎来更多的发 展 ...

消息面上，4月19日（上周六），全球首个人形机器人半程马拉松赛在北京亦庄顺利举行，马拉松全程 长约21公里，共有20支机器人赛队参加。来自北京人形机器人创新中心和优必选科技的天工Ultra在比 赛开始2小时40分钟后率先完赛。 流动性方面，人工智能ETF盘中换手1.59%，成交4894.80万元。规模方面，人工智能ETF最新规模达 30.64亿元。份额方面，人工智能ETF最新份额达32.79亿份，创近1年新高。 资金流入方面，人工智能ETF最新资金净流入4339.80万元。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净 流入，合计"吸金"5463.63万元。 数据显示，杠杆资金持续布局中。人工智能ETF最新融资买入额达826.81万元，最新融资余额达1.23亿 元。 中信建投研报称，人形机器人半马得到广泛关注，行业尚处于量产化初期。人形机器人作为具身智能的 最佳载体，是中美AI科技竞争的主战场，长期空间广阔。建议不拘泥于"人形"深度挖掘"AI+机器人"的 投资机会，比如外骨骼机器人、灵巧手和传感器这三个方向的商业化落地更快，这些方向的放量节奏不 以人形机器人放量为必然前提。 国投证券认为，当前科技交易拥挤度已经有明显 ...

海外高端 AI 芯片禁售对中国市场的影响是什么？ 海外高端 AI 芯片禁售事件对中国市场产生了重大影响。上周，英伟达和 AMD 分 别计提了约 55 亿美金和 8 亿美金的存货，这意味着原本供给中国市场的大约 100 亿美金的产品将无法继续供应。这一变化导致国产算力赛道出现了新的机 遇，因为海外供应进一步受限，高端 AI 芯片基本上不再可能进入中国市场。此 外，近期传闻 Geforce RTX 5,090D 面向中国的消费级 GPU 芯片也存在暂时停止 供应的风险，这表明制裁力度正在加剧。预计这一变化将释放出接近 100 亿美 金的市场空间，可能由国产供应填补。 摘要 Q&A 寒武纪 20250420 • 海外高端 AI 芯片断供及消费级 GPU 供应风险加剧，预计释放近 100 亿美金 市场空间，为国产算力厂商带来机遇，国产替代需求迫切。 • 汉武纪 2024 年营收 11.74 亿元，同比增长 66%；2025 年 Q1 营收 11.1 亿元， 环比大幅提升，创历史新高，归母净利润 3.5 亿元，净利率达 31.96%，超 出市场预期，盈利能力显著增强。 • 汉武纪 2024 年底和 2025 年 Q1 ...

厚积薄发，国产算力的"寒武纪"时刻 20250420 摘要 Q&A 寒武纪在 2024 年年报和 2025 年一季报中表现如何？ 寒武纪在 2024 年年报和 2025 年一季报中表现非常亮眼。2025 年第一季度的营 收达到了历史新高，验证了市场对寒武纪产品的接受度和客户下单情况。净利 润达到了 3 亿元，毛利率超过 50%，净利率超过 30%。此外，公司存货在一季度 末达到 27 亿元，比去年四季度末增长了 9.8 亿元。这些数据表明寒武纪的产品 力和竞争壁垒显著提升。 • 寒武纪 2025 年一季度收入同比增长 42 倍，首次实现盈利，毛利率达 56%， 净利率超 30%，显示出其产品竞争力和盈利能力的显著提升，主要得益于 云端智能芯片的强劲增长。 • 2024 年云端产品线收入同比增长超过 11 倍，主要来自训练和推理相关的 大型计算芯片，如思源 590，该产品在百度内部测试中性能与 NVIDIA A100 相当，表明其在国内市场处于领先地位。 • 公司客户结构显示，第一大客户贡献了 79.15%的收入，反映出智能芯片产 品竞争力不断提升，长期合作关系稳固，同时也预示着公司未来将持续扩 展互联网、金融 ...

寒武纪高开超3%，公司一季度净利润3.55亿元，同比扭亏。 ...

丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 寒武纪发布 2024 年年报及 2025 年一季报：1）公司 2024 年实现营收 11.74 亿元，同比增长 65.56%，实现归母净利润-4.52 亿元，同比增长 46.69%；2）公司 2025 年一季度实现营收 11.11 亿元，同比增长 4230.22%，实现归母净利润 3.55 亿元，同比增长 256.82%。公司营收高速增 长，业务进入新的放量期，销售毛利率相对稳健，持续投入研发，规模效应下业绩得以逐步释 放，部分与公司未来经营相关的核心财务指标向好，后续高增长值得期待。 分析师及联系人 [Table_Author] 联合研究丨公司点评丨寒武纪-U（688256.SH） [Table_Title] 寒武纪 2024 年报&2025Q1 点评：业绩进入爆 发期，存货超预期支撑持续高增长 宗建树 杨洋 余庚宗 SAC：S0490520030004 SAC：S0490517070012 SAC：S0490516030002 SFC：BUX668 SFC：BUW100 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95 ...

证券代码：688256 证券简称：寒武纪 公告编号：2025-015 此次变更后，公司2022年度向特定对象发行A股股票项目持续督导的保荐代表 人为彭捷女士和侯理想先生，持续督导期至中国证券监督管理委员会和上海证券 交易所规定的持续督导义务结束为止。 公司董事会对保荐代表人王彬先生在 2022 年度向特定对象发行 A 股股票项目 及持续督导期间所做的贡献表示衷心感谢！ 特此公告。 中科寒武纪科技股份有限公司董事会 2025 年 4 月 21 日 中科寒武纪科技股份有限公司 关于变更持续督导保荐代表人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 中科寒武纪科技股份有限公司（以下简称"公司"）近日收到中信证券股份 有限公司（以下简称"中信证券"）出具的《关于更换保荐代表人的函》。中信 证券作为公司2022年度向特定对象发行A股股票项目的保荐机构和持续督导机构， 委派保荐代表人彭捷女士、王彬先生负责公司2022年度向特定对象发行A股股票项 目的保荐及持续督导工作。 王彬先生因工作变动原因，不再继续担任公司持续督导工作的 ...

一、停复牌 1、卡倍亿：拟发行可转债募资不超过6亿元，用于上海高速铜缆项目、墨西哥汽车线缆及高速铜缆生产 基地项目、宁波汽车线缆改建项目。 1、琏升科技：拟购买兴储世纪69.71%股份，股票复牌。兴储世纪主要从事光伏发电业务及户用及工商 业光储一体化系统的研产销。 2、金字火腿：筹划控制权变更事项，股票停牌。 二、并购重组 徐工机械：拟8.21亿元收购徐州徐工重型车辆有限公司51%股权。 三、回购 1、中航机载：拟3亿元-5亿元回购股份。 2、金晶科技：拟1亿元-2亿元回购股份。 3、酒钢宏兴：拟1亿元-2亿元回购股份。 四、投资合作、经营状况 2、光环新网：拟35.37亿元投建天津宝坻云计算基地三期项目。 3、北信源：拟定增募资不超4.77亿元，用于信源密信安全AI基座等项目。 4、盛和资源：MP公司暂停向中国出口稀土精矿不会对公司生产经营产生重大影响。 5、腾远钴业：拟设合资公司并在刚果（金）投建铜、钴湿法冶炼厂项目。 6、北方华创：拟4亿元参股电控产投。 五、业绩变动 1、寒武纪：一季度净利润3.55亿元，同比扭亏。报告期内公司持续拓展市场，积极助力人工智能应用 落地，使得报告期内收入较上年同期大幅增长 ...

2025 年 04 月 20 日 公司研究 评级：买入(上调) 研究所： 证券分析师： 刘熹 S0350523040001 liux10@ghzq.com.cn [Table_Title] 厚积薄发，国产算力的"寒武纪"时刻 ——寒武纪（688256）2024 年年报和 2025 年一 季报点评 最近一年走势 | 相对沪深 | 300 | 表现 | | 2025/04/18 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 表现 | | 1M | 3M | 12M | | 寒武纪 | | -10.7% | 13.1% | 346.1% | | 沪深 300 | | -5.9% | -1.0% | 5.7% | | 市场数据 | 2025/04/18 | | --- | --- | | 当前价格（元） | 669.54 | | 周价格区间（元） 52 | 130.02-818.87 | | 总市值（百万） | 279,503.99 | | 流通市值（百万） | 279,503.99 | | 总股本（万股） | 41,745.68 | | 流通股本（万股） | 41,745.68 | | 日 ...