电生理三维手术量增速超预期；房颤手术国产压力导管销量超预期；冷冻消融产品放量 超预期；集采价格下降可控以及量增超预期。 估值和目标价格 创新技术与产品的研发风险、核心技术人才流失风险、经营渠道管理风险、出海不及预 期风险。 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 | --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 图 1: 公司发展历程. 图 2: 公司股权结构. | | | 图 3: 电生理手术基本原理 | | | 图 4: 2015-2024E 中国快速性心率失常患者电生理手术量 | | | 图 5: 2017-2032E 国内电生理器械市场规模… | | | 图 6: 2015-2023 年中国 65 岁以上人口（百万人）及占比… | | | 图 7: 2015-2022 年中国人均居民卫生支出（元）. | | | 图 8: 2015-2024E 中国心房颤动惑病人数 | ...

证券代码：688351 证券简称：微电生理 公告编号：2024-019 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 （一）业绩预告期间 （二）业绩预告情况 2、归属于母公司所有者的净利润为 1,500.00 万元到 2,000.00 万元，与上 年同期（法定披露数据）相比，将增加人民币 1,284.46 万元到 1,784.46 万元， 同比增加 595.92%到 827.89%。 （三）本次业绩预告未经注册会计师审计。 （一）利润总额：215.54 万元。归属于母公司所有者的净利润：215.54 万 元。归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润：-1,236.59 万元。 （三）营业收入：14,212.27 万元。 报告期内，公司持续深耕心脏电生理领域，坚定全球化战略，聚焦"冰与火" 系列优势产品，全力进军房颤市场，引领国产电生理手术解决方案的全面推进。 公司产品结构进一步优化，TrueForce®压力监测射频消融导管、IceMagic®冷冻 消融系列产品、FireMagic®微电极射频消融导管等高值耗材销售占比 ...

证券代码：688351 证券简称：微电生理 公告编号：2024-018 上海微创电生理医疗科技股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2024 年 6 月 18 日 二、 议案审议情况 （一） 非累积投票议案 （二） 股东大会召开的地点：上海市浦东新区周浦镇天雄路 588 弄 15 号楼 1 楼会议室 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 8 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 8 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 363,140,457 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 363,140,457 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 77.1654 | | 例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数 ...

北京世辉律师事务所 北京世辉律师事务所（以下简称"本所"）为具有从事法律业务资格的律师事 务所。本所接受上海微创电生理医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）的委 托，指派本所律师根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》（以 下简称"《证券法》"）、《上市公司股东大会规则》等有关法律、法规、规范性 文件（以下统称"法律法规"）及《上海微创电生理医疗科技股份有限公司章程》 （以下简称"《公司章程》"）的规定，就公司 2023 年年度股东大会（以下简称 "本次股东大会"）相关事宜出具本法律意见书。 本所及本所律师依据《证券法》《律师事务所从事证券法律业务管理办法》 和《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等规定及本法律意见书出具日 以前已经发生或者存在的事实，严格履行了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信 用原则，进行了充分的核查验证，保证本法律意见所认定的事实真实、准确、完 整，所发表的结论性意见合法、准确，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并承担相应法律责任。 为出具本法律意见书，本所律师查阅了公司提供的有关本次股东大会的相关 文件。在本法律意见书中，本所律师仅对本次股东大会的召集和召开程 ...

关于上海证券交易所《关于上海微创电生理医疗科技股份有限公司 2023 年年度报告的信息披露监管问询函》有关事项之核查意见 上海证券交易所科创板公司管理部： 2024 年 6 月 7 日，贵部下发《关于上海微创电生理医疗科技股份有限公司 2023 年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函[2024]0169 号，以下简 称"问询函"），就上海微创电生理医疗科技股份有限公司（以下简称"微电生理" 或"公司"于 2024 年 3 月 30 日披露的《2023 年年度报告》涉及的相关事项予 以问询。根据问询函相关要求，华泰联合证券有限责任公司（以下简称"华泰联 合证券"或"保荐人"）作为微电生理的保荐人，本着勤勉尽责和诚实守信的原 则，就问询函中涉及的相关事项进行了认真核查和回复，现提交贵部，请予审核。 本问询函回复的字体说明如下： | 问询函所列问题 | 黑体 | | --- | --- | | 对问询函所列问题的回复 | 宋体 | 本问询函回复部分表格中单项数据加总数与表格合计数可能存在微小差异， 均因计算过程中的四舍五入所形成。 华泰联合证券有限责任公司 1 一、关于业务经营 1、年报披露，公司 2023 ...

证券代码：688351 证券简称：微电生理 公告编号：2024-017 1、年报披露，公司 2023 年度营业收入 32,919.49 万元，同比增长 26.46%。 其中，主营业务收入 31,998.58 万元，其他业务收入 920.90 万元。扣非后归属 母公司股东的净利润-3547.02 万元，同比下滑 211.33%。本年度毛利率 63.07%， 较 2022 年减少 6.64 个百分点。请你公司：（1）结合产品定价、收入构成、成本 费用等情况，具体说明 2023 年度营业收入增长，但扣非后净利润大幅下滑的具 体原因。（2）补充披露 2023 年其他业务收入的具体明细、交易金额、交易内容、 回款情况，并说明交易对方与公司是否存在关联关系。（3）具体说明你公司最近 1 三年营业收入持续上升，但毛利率、净利润呈下降趋势的原因及合理性，毛利率 变动趋势与同行业可比公司是否存在较大差异。 回复： 一、公司对问询问题的回复 一、关于业务经营 上海微创电生理医疗科技股份有限公司 关于 2023 年年度报告信息披露 监管问询函的回复公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗 ...

上海微创电生理医疗科技股份有限公司 关于上海证券交易所 2023 年年度报告的 信息披露监管问询函回复的说明 大华核字[2024]0011014200 号 大 华 会 计 师 事 务 所 （ 特 殊 普 通 合 伙 ） Da Hua Certified Public Accountants（Special General Partnership） ［右键单击上一行首，选择更新域键入公司名称的全称］ ［右键单击上一行首，选择更新域键入公司名称的简称］ 上海微创电生理医疗科技股份有限公司 关于上海证券交易所 2023 年年度报告的 信息披露监管问询函回复的说明 目 录 页 次 一、 关于上海证券交易所 2023 年年度报告的 信息披露监管问询函回复的说明 1-11 大华核字[2024]0011014200 号 上海证券交易所： 由上海微创电生理医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"或 "微电生理"）转来的《关于上海微创电生理医疗科技股份有限公司 2023 年年度 报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2024】0169 号）奉悉。我们已对 相关事项进行了审慎核查，现汇报如下： 一、关于业务经营 1 ...

微电生理 2023 年年度股东大会会议资料 证券代码：688351 证券简称：微电生理 上海微创电生理医疗科技股份有限公司 2023 年年度股东大会会议资料 2024 年 6 月 18 日 1 / 30 微电生理 2023 年年度股东大会会议资料 目 录 | 2023 年年度股东大会会议须知 3 | | | --- | --- | | 2023 年年度股东大会会议议程 5 | | | 议案一：关于 2023 | 年度董事会工作报告的议案 7 | | 议案二：关于 2023 | 年度监事会工作报告的议案 12 | | 议案三：关于 2023 | 年度独立董事履职情况报告的议案 16 | | 议案四：关于 2023 | 年年度报告及其摘要的议案 17 | | 议案五：关于 | 2023 年度财务决算报告的议案 18 | | 议案六：关于 2023 | 年度利润分配预案的议案 25 | | 议案七：关于 2024 | 年度日常关联交易预计的议案 26 | | 议案八：关于董事、监事 2023 年度薪酬奖金及 | 2024 年薪酬方案的议案 27 | | 议案九：关于拟变更公司经营范围及修订《公司章程》的议案 28 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/医药与健康护理 证券研究报告 微电生理-U（688351）公司年报点评 2024 年 06 月 04 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -24.29% -10.29% 3.71% 17.71% 31.71% 2023/6 2023/9 2023/12 2024/3 微电生理-U 海通综指 分析师:余文心 三维手术量保持高增长，电生理国产替代 加速 [Table_Summary] 投资要点： 三维手术量保持高增长，导管类产品增速超 32%。2023 年公司导管类产品 收入 2.19 亿元，同比增长 32.03%，设备类收入 0.17 亿元，同比减少 60.00%， 其他产品收入 0.84 亿元，同比增长+68.87%。TrueForce 压力导管自上市以 来，已在多家中心完成了 1000 余例压力监测指导下的射频消融手术， IceMagic 球囊型冷冻消融导管及 IceMagic 冷冻消融设备已完成 20 多个省份 的挂网，并在多个中心开展试用。截至 2023 年末，公司产品累计覆盖全国 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, marking it as the first recommendation [2]. Core Insights - The company has been deeply engaged in the electrophysiology field for over a decade, with its products entering a harvest phase [4]. - The electrophysiology industry is experiencing rapid growth, with significant potential for domestic substitution [4]. - The company is innovating to break the import monopoly and is establishing a solid product moat [4]. - New technologies are expected to yield fruitful results in the near future, with promising products anticipated to launch by 2025 [4]. - The company's financial forecasts indicate a positive outlook for profitability and valuation [4]. Summary by Sections 1. Company Development - The company has a clear equity structure and an experienced management team [4]. - Innovative products are being launched, driving revenue into a high growth phase [4]. 2. Industry Growth - Electrophysiology procedures for treating rapid arrhythmias show significant advantages [4]. - The patient base for cardiac electrophysiology is large, but the penetration rate is low, laying the foundation for rapid industry growth [4]. - The market is currently dominated by imported manufacturers, but domestic companies are actively expanding, indicating vast potential for domestic substitution [4]. 3. Innovation and R&D - The company is introducing new three-dimensional electrophysiology equipment, enhancing installation rates through a "sales + deployment + follow-up" strategy [4]. - High-density mapping catheters are breaking the import monopoly, and the company has launched the first domestic pressure monitoring catheter [4]. - The company is also focusing on a dual layout of radiofrequency and cryoablation catheters, with a gentle price reduction expected from centralized procurement [4]. 4. Future Technologies - The company is developing promising new technologies, such as pulsed ablation, which is expected to launch in 2025 [4]. - Renal denervation (RDN) is emerging as a new therapy for hypertension, with a vast market potential [4]. 5. Financial Forecasts and Valuation - The report includes profitability forecasts and key assumptions, indicating a positive trend in financial performance [4]. - The company’s gross margin has improved from 60.28% in 2015 to 72.43% in 2021, with fluctuations due to product mix changes and price reductions from centralized procurement [14]. - The average cost of catheter products has decreased by 10.52% in 2023, with expectations for continued improvement in profitability as sales scale up [14].