Investment Rating - The report upgrades the investment rating to "Buy" with a target price of 29.58 CNY, reflecting the company's growth potential and market positioning [15][19]. Core Insights - The company, Micro Electrical Physiology (688351), is a leading domestic player in the cardiac electrophysiology market, having established a comprehensive product lineup that includes both radiofrequency and cryoablation technologies. It is one of the few global manufacturers to offer a complete solution for three-dimensional cardiac electrophysiology equipment and consumables [11][20]. - The company has demonstrated robust revenue growth, with a CAGR of 31.41% from 2015 to 2023, achieving a revenue of 329 million CNY in 2023, a year-on-year increase of 26.46% [11][69]. - The report highlights the significant market potential for electrophysiology, with over 30 million patients suffering from arrhythmias in China. The demand for catheter ablation procedures is expected to grow rapidly, driven by advancements in technology and increasing clinical adoption [11][20]. Summary by Sections Company Overview - Micro Electrical Physiology was established in 2010 and focuses on innovative medical devices for electrophysiology intervention and ablation treatment. The company has made significant technological advancements, breaking the long-standing foreign monopoly in this field [61][62]. - The company has a diverse shareholder structure with no controlling shareholder, ensuring a balanced governance model [64]. Financial Overview - The company has maintained steady revenue growth, with a notable recovery post-pandemic. The revenue for 2023 was impacted by centralized procurement policies, but future growth is expected as these pressures ease [69]. - The net profit for 2023 reached 5.47 million CNY, marking an 84.06% increase from the previous year, indicating improving profitability as the company navigates the procurement landscape [69]. Market Potential - The report emphasizes the vast unmet demand in the electrophysiology market, with a projected increase in catheter ablation procedures. The market for atrial fibrillation ablation is expected to grow significantly, with the number of procedures projected to reach 252,000 by 2024 [10][11]. - The company is well-positioned to capitalize on this growth, with a strong pipeline of innovative products and a focus on expanding its market share domestically and internationally [11][20]. Product Development - Recent product approvals, including the TrueForce® pressure catheter and the Columbus® three-dimensional electrophysiology mapping system, enhance the company's competitive edge and market presence [11][62]. - The company is actively developing new technologies, including pulse field ablation and renal denervation, which are expected to open new growth avenues in the future [11][20].

持续督导跟踪报告 华泰联合证券有限责任公司 关于上海微创电生理医疗科技股份有限公司 2023 年度持续督导跟踪报告 | 保荐人名称：华泰联合证券有限责任公司 | 被保荐公司简称：上海微创电生理医疗科技 | | --- | --- | | | 股份有限公司 | | 保荐代表人姓名：肖斯峻 | 联系电话：021-38966545 | | 保荐代表人姓名：任雅静 | 联系电话：021-38966545 | 根据《证券法》《证券发行上市保荐业务管理办法》和《上海证券交易所科 创板股票上市规则》等有关法律、法规的规定，华泰联合证券有限责任公司（以 下简称"华泰联合证券"或"保荐人"）作为上海微创电生理医疗科技股份有限 公司（以下简称"微电生理"、"公司"或"发行人"）首次公开发行股票的保 荐人，对微电生理进行持续督导，并出具 2023 年度（以下简称"报告期"）持 续督导跟踪报告： 一、保荐人和保荐代表人发现的问题及整改情况 （一）部分募集资金投资项目的投入比例较低 截至 2023 年 12 月 31 日，公司募集资金投资项目使用募集资金情况如下： | 金额单位：人民币万元 | | --- | | 序号 | 项目名称 ...

[Table_Title] 微电生理（688351）2023年报点评 2024 年 04 月 16 日 海内外市场加速拓展，三维手术量保持高速增长。国内市场方面，公 司福建省际联盟集采顺利实施，北京集采压力导管、星型标测导管等 产品全线中标，京津冀"3+N"联盟集采冷冻消融系列产品在内的 4 个组套及单品部件全部中标。公司首款国产压力导管 TrueForce® 自 上市以来已在多家中心完成了 1000 余例手术，开启房颤术式国产化 替代进程。公司国产首个 IceMagic® 冷冻消融系列产品于 23 年 8 月 获批上市，目前已完成 20 多个省份的挂网，并在多个中心开展试用。 23 年公司产品已累计覆盖国内 1000 余家医院，三维手术累计突破 5 万例。海外方面实现营收增长超过 50%，公司重点加强代理渠道建立， 提高海外临床使用量，积极参会展示产品和技术，国际市场知名度稳 步提升。23 年 8 月公司 TrueForce® 压力导管获得欧盟 MDR 认证和英 国 UKCA 认证，与国内房颤市场拓展协同推进。 挖掘价值 投资成长 证券分析师：何玮 证书编号：S1160517110001 联系人：殷明伦 电 ...

证券代码：688351 证券简称：微电生理 公告编号：2024-011 上海微创电生理医疗科技股份有限公司 关于参加 2023 年度医用耗材 集体业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2024 年 4 月 17 日(星期三) 16:00 前通过邮件、电话、传真等形 式将需要了解和关注的问题提前提供给公司。公司将在说明会上对投资者普遍关 注的问题进行回答。 上海微创电生理医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 3 月 30 日发布公司 2023 年年度报告，为便于广大投资者更全面深入了解公司 2023 年经营成果、财务状况，公司参与了由上交所主办的 2023 年度医用耗材集体业 绩说明会，此次活动将采用网络互动方式举行，投资者可登录上海证券交易所上 证路演中心（http://roadshow.sseinfo.com/）参与线上互动交流。 （一） 会议召开时间：2024 年 4 月 18 日（星期四）15:00-17:00 （二） 会议召开地点：上证路 ...

2024 年 04 月 07 日 微电生理 -U ——2023 年业绩符合预期，看好公司三维手术放量及新 品和海外高增 相关研究 陈烨远 A0230521050001 chenyy@swsresearch.com 联系人 陈烨远 (8621)23297818× chenyy@swsresearch.com 上 市 公 司 医药生物 | --- | --- | |----------------------------------|-------------------------------| | 基础数据 : | 2023 年 12 月 31 日 | | | 3.58 | | 每股净资产（元） | | | 资产负债率 % | 7.58 | | 总股本 / 流通 A 股（百万） | 471/122 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 证券分析师 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持）投资要点： 公司 2023 年业绩符合预期：公司发布 2023 年年报，报告期内实现营业收入 3.29 亿元， 同比增长 27%；实现归母净利润 0.06 亿元，同比增长 85%，公司 2023 年业绩符合预 ...

公司点评 2024 年 04 月 02 日 国内外市场拓展迅速，有望打造"冰火电"一站式解决方案 (30%) (16%) (2%) 12% 26% 40% 23/4/3 23/6/1423/8/2523/11/524/1/1624/3/28 微电生理 沪深300 相关研究报告 证券分析师：谭紫媚 电话：0755-83688830 E-MAIL：tanzm@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520090001 特色产品矩阵提供一站式解决方案，国内外市场拓展迅速 截至 2023 年底，1）在福建牵头的省际联盟电生理带量采购工作中， 公司完成了 27 个省份带量采购落地实施；2）公司参与北京市医疗机构 DRG 付费和电生理带量采购，TrueForce®压力导管、EasyStars™星型标测 导管等多款产品全线中标，已于 2023 年 12 月 15 日开展执行，冷冻系列 产品已申请增补；3）参与京津冀"3+N"联盟电生理类医用耗材带量联动 采购，包括冷冻消融系列产品在内的 4 个组套及单品部件全部中标。 截至 2023 年底，1）压力脉冲消融导管项目已完成临床入组，进入随 访阶段，公司通过投资上海商阳医 ...

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 3580、6894 万元，同比增长 178.6%、125.9%、92.6%，EPS 分别为 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

法律主体 声明 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 / 7 [Table_Page] 年报点评|医疗器械 [Table_Title] 微电生理-U（688351.SH） [Table_Summary] 核心观点： 临床入组，已进入随访阶段；肾动脉消融项目进入临床试验阶段；对已 上市产品 TrueForce®导管、EasyStars™标测导管、 IceMagic®冷冻 消融导管等重点产品进行持续优化迭代研发；公司持续推进与 Stereotaxis 的合作，其核心产品第五代"泛血管介入手术机器人磁导航 系统"已由公司提交注册申请，预计 24 年获得 NMPA 注册批准。 盈利预测与投资建议。预计 24-26 年营业收入分别为 4.66 亿元，6.80 盈利预测： | --- | --- | |----------------------------|------------| | | | | [ 公司评级 Table_Invest] | 买入 | | 当前价格 | 24.06 元 | | 合理价值 | 25.73 元 | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2024-04-07 | -30 ...

稳健增长，长期发展潜力充足 ——微电生理-U 年报点评 核心观点 ⚫ 业绩符合预期，国内外齐头并进。2023 年，公司实现营收 3.29 亿元，同比 +26.5%，归母净利润 0.06 亿元，同比+85.2%，扣非后归母净利润-0.35 亿元。其 中，23Q4 实现收入 0.93 亿元，同比+36.1%。2023 年，分区域来看，国内营收同比 增长 17.15%，共累计覆盖 1000 余家医院，三维手术累计超过 5 万例，且公司积极 参与带量采购，在北京市医疗机构DRG付费和电生理带量采购中，公司TrueForce® 压力导管等多款产品全线中标，已于 2023 年 12 月执行；国际市场营收同比增长 59.5%，公司坚定全球化发展战略，不断提高海外临床用量。截至 2023 年底，已累 计覆盖 35 个国家和地区，共 21 款产品获得 CE 认证。 ⚫ 持续推进研发创新，在研管线储备丰富。2023 年 8 月，公司冷冻消融系列产品率先 获批上市，成为国内该领域首个房颤治疗的产品。截至目前，已完成 20 多个省份的 挂网。在研管线方面，压力脉冲消融导管项目已进入随访阶段；肾动脉消融项目进 入临床试验阶段。其次，公 ...

股 票 研 究 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------|------------------------------------------------------------|--------------------------------------|-------------------|----------------------------------------------------------------------------|----------------------|------------------------|-----------------------------------------------------|------------|-------------------| | [Table_MainInfo] [Table_Title] 微电生理 | -U(688351) | | | | [Tabl ...