公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 医药生物 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d惠yCo泰mpa医ny＃疗 （688617.SH ） investSug 增持 ( 维ges持tionC）h 000009 ＃title＃ 各板块齐头并进，海外收入表现亮眼 ange＃ ＃createTime1＃ 2024年4 月 3日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃summary＃  近日，惠泰医疗发布了2023年年报。2023年，公司实现营业收入16.5 司 日期 2024-04-02 亿元(yoy+35.71%)；实现归母净利润5.34亿元(yoy+49.13%)；实现扣非归 点 收盘价（元） 432.54 母净利润 4.68 亿元(yoy+45.54%)；实现经营现金流净额 6.89 亿元 评 总股本（百万股） 66.86 (yoy+87.52%)。2023年Q4单季度实现营业收入4.37亿元(yoy+32.80%)； 报 流通股本（百万股） 66.86 实现归母净利润1.31亿元(yoy+34.11%)；实现扣非归母净利润1.08亿元 净资产（百万元） 告 1907. ...

证券代码：688617 证券简称：惠泰医疗 深圳惠泰医疗器械股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2024年3月） □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 R业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □一对一沟通 R其他（电话会议） 参与单位 详见附件清单 及人员 时间、地点 2024年3月27日 电话会议 接待人员 董事、副总经理、财务负责人兼董事会秘书：戴振华先生 ...

[Table_StockInfo] 持有 2024年 03月 29日 （维持） 证券研究报告•2023年年报点评 当前价： 428.09元 惠泰医疗（688617） 医药生物 目标价： ——元（6个月） 23 年业绩符合预期，净利率提升明显 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a发ry布] 2023年年报，23年实现营收16.5亿元（+35.7%），实现归母 [分Ta析bl师e_：Au杜th向or阳] 净利润5.3亿元（+49.1%），实现扣非归母4.7亿元（+45.5%）。其中23Q4实 执业证号：S1250520030002 现营业收入 4.4亿元（+32.8%）、归母净利润 1.3亿元（+34.1%）。23年公司 电话：021-68416017 积极拓展国内外市场，产品覆盖率进一步提升。 邮箱：duxy@swsc.com.cn  23 年业绩符合预期，净利率提升明显。分季度看，2023Q1/Q2/Q3/Q4 单季度 联系人：陈辰 收入分别为3.5/4.4/4.3/4.4亿元（+31.7%/+51.1%/+28.4%/+32.8%），单季度归 电话：021-6841601 ...

2024年03月25日 公 司点评 公 买入 / 维持 司 惠泰医疗(688617) 研 究 目标价:567.83 昨收盘:432.37 各业务高速增长，海外增长趋势良好 事件：3月 24 日，公司发布 2023 年年度报告：全年实现营业收 ◼ 走势比较 入 16.50 亿元，同比增长 35.71%；归母净利润 5.34 亿元，同比增长 49.13%，扣非净利润 4.68 亿元，同比增长 45.54%，主要系公司销售 60% 太 42% 规模增长、降本控费带来的利润增长；经营活动产生的现金流量净额 平 6.89亿元，同比增长87.52%，主要系公司销售规模增长，经营利润增 24% 洋 长。 6% 证 (12%)72/3/32 7/6/32 81/8/32 92/01/32 9/1/42 12/3/42 母净其 利中 润， 1.第 31四 亿季 元度 ，实 同现 比营 增业 长收 3入 4.14 1. %3 ；7 扣亿 非元 净， 利同 润比增 1.长 083 亿2. 元80 ，% 同； 比归 券 (30%) 增长 21.78%；经营活动产生的现金流量净额 2.04 亿元，同比增长 股 惠泰医疗 沪深300 1 ...

证券研究报告 公 2024年03月25日 司 报 告 惠泰医疗(688617) 行 业： 医药生物/医疗器械 │ 公 投资评级： 司 当前价格： 425.38元 业绩符合预期，核心业务增长强劲 年 目标价格： 报 点 事件： 评 基本数据 公司发布2023年年报。2023年公司实现营业收入16.50亿元，同比增长 总股本/流通股本(百万股) 66.86/66.86 35.71%；归母净利润5.34亿元，同比增长49.13%；扣非归母净利润4.68 流通A股市值(百万元) 28,441.48 亿元，同比增长45.54%。其中Q4实现营收4.37亿元，同比增长32.80%； 每股净资产(元) 28.52 归母净利润1.31亿元，同比增长34.11%；扣非归母净利润1.08亿元，同 资产负债率(%) 23.75 比增长21.78%。业绩符合市场预期。 一年内最高/最低(元) 479.96/293.60  核心产品实现国内国外快速增长 分产品线看，2023年电生理产品收入3.68亿元，同比增长25.51%；冠脉 股价相对走势 通路类产品收入7.91亿元，同比增长38.98%；外周介入类产品收入2.56 惠泰医疗 沪 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 医药/必需消费 [ Table_Main[惠ITnaf 泰bol]e 医_Ti疗tle]( 688617) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 电生理推广顺利，血管介入增长强劲 目标价格： 498.24 上次预测： 424.67 公 ——惠泰医疗2023 年报点评 当前价格： 432.37 司 丁丹(分析师) 谈嘉程(分析师) 2024.03.25 更 0755-23976735 021-38038429 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 dingdan@gtjas.com tanjiacheng@gtjas.com 证书编号 S0880514030001 S0880523070004 52周内股价区间（元） 296.30-463.60 报 总市值（百万元） 28,909 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 67/67 公司电生理业务推广顺利，血管介入业务增长强劲，非血管介入业务提供新增长点， 流通 B股/H股（百万股） 0/0 流通股比例 100% 业绩符合预期，维持增持评级。 日均成交量（百万股） 0. ...

2024 年 3月 24日，公司发布 2023 年年度报告。2023年公司实现 收入16.50 亿元，同比+36%；归母净利润5.34 亿元，同比+49%； 实现扣非归母净利润4.68 亿元，同比+46%； 分季度来看，2023Q4 实现收入4.37 亿元，同比+33%；归母净利润 1.31 亿元，同比+34%；实现扣非归母净利润1.08 亿元，同比+22%。 国内产品覆盖率持续提升，国际自主品牌出海表现突出。公司持 续加强市场开拓，电生理业务实现收入3.68 亿元，同比+26%，在 超过800 家医院完成三维电生理手术10000 余例，手术量较2022 年增长超过200%。冠脉通路类业务实现收入7.91 亿元，同比+39%； 人民币(元) 成交金额(百万元) 外周介入类业务实现收入2.56 亿元，同比+40%。此外公司境外业 497.00 800 务实现收入2.34 亿元，同比+73%，占总收入比例达到14%。中东 700 455.00 600 非洲、独联体区域同比增长超过100%，自主品牌出海表现优异。 413.00 500 全年净利率进一步提升，多类研发项目推进顺利。2023 年公司综 371.00 4 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company achieved a revenue of 1.65 billion yuan in 2023, representing a year-on-year growth of 35.71%, with a net profit attributable to shareholders of 534 million yuan, up 49.13% year-on-year [1] - The company has formed a strong partnership with Mindray, which is expected to enhance its market position in the cardiovascular device sector [4] - The company is experiencing significant growth in its electrophysiology and vascular intervention segments, with revenues of 368 million yuan and 791 million yuan respectively in 2023 [1][2] Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company reported a revenue of 1.65 billion yuan, with a net profit of 534 million yuan and a gross profit margin of 71.3% [1] - The fourth quarter of 2023 saw a revenue of 437 million yuan, with a net profit of 131 million yuan [1] - The company expects revenues of 2.17 billion yuan, 2.88 billion yuan, and 3.83 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding net profits of 728 million yuan, 973 million yuan, and 1.31 billion yuan [5] Product Segments - The electrophysiology segment generated 368 million yuan in revenue, with a year-on-year growth of 25.51% [1] - The vascular intervention segment achieved a revenue of 791 million yuan for coronary access devices, growing by 38.98% year-on-year [2] - The company has launched new products in the electrophysiology space, including a cardiac radiofrequency ablation device and a radiofrequency perfusion pump [1] Market Position and Strategy - The company has successfully expanded its hospital coverage to over 3,600, with significant growth in both peripheral and coronary lines [2] - The partnership with Mindray is expected to leverage both companies' strengths, enhancing the company's capabilities in the cardiovascular device market [4] - The company is positioned to benefit from the ongoing trend of domestic brands gaining market share in the medical device sector, particularly in the context of centralized procurement [2]

证券研究报告·公司点评报告·医疗器械 惠泰医疗（688617） 2023年年报点评：业绩超我们预期，经营持 2024年 03月 24日 续向好 证券分析师 朱国广 买入（维持） 执业证书：S0600520070004 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E zhugg@dwzq.com.cn 营业总收入（百万元） 1,216 1,650 2,176 2,962 3,873 股价走势 同比 46.74% 35.71% 31.88% 36.09% 30.75% 归母净利润（百万元） 358.02 533.92 704.14 909.59 1,162.70 惠泰医疗 沪深300 同比 72.19% 49.13% 31.88% 29.18% 27.83% 49% EPS-最 新 摊 薄 （ 元/ 42% 5.35 7.99 10.53 13.60 17.39 35% 股） 28% 21% P/E（ 现 价&最 新 摊 14% 80.75 54.14 41.06 31.78 24.86 7% 薄） -0 7%% [ [TT aab bl le e_ ...

2024年03月25日 公司研究●证券研究报告 惠泰医疗（ ） 公司快报 688617.SH 医药 | 医疗器械Ⅲ 业绩实现较快增长，产品覆盖率快速提升 增持-B(维持) 投资评级 股价(2024-03-25) 425.38元 投资要点 事件：公司发布2023年年度报告，2023年实现营收16.50亿元（+36%，同比增 交易数据 速，下同）；归母净利润5.34亿元（+49%）；扣非归母净利润4.68亿元（+46%）； 总市值（百万元） 28,441.48 2023Q4单季度公司实现营收4.37亿元（+33%），实现归母净利润1.31亿元 流通市值（百万元） 28,441.48 （+34%），实现扣非归母净利润1.08亿元（+22%）。2023年公司业绩实现快速 总股本（百万股） 66.86 增长，主要系公司积极拓展国内外市场，产品覆盖率进一步提高，公司坚持技术创 流通股本（百万股） 66.86 新，产品布局不断完善，带动公司销售收入实现较快增长。 12个月价格区间 456.32/302.95 产品覆盖率快速提升，渠道影响力持续增强。电生理业务方面，受益于集中采购政 一年股价表现 策推进，电生理产品终端医 ...