证券研究报告 医药生物 | 医药商业 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2025 年 04 月 30 日 证券分析师 刘闯 SAC：S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com 联系人 梁裕 liangyu@huayuanstock.com 市场表现： | 基本数据 | 2025 | 年 | 04 | 月 29 | 日 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | 24.53 | | | | | | | | | 一 年 | | | | | | 高 | 内 | 低 | 42.13/23.68 | 最 | / | 最 | | （元） | | | | | | | | | | | | | | 总市值（百万元） | | | | | 13,652.54 | | | | | | | | | 流通市值（百万元） | | | | | 13,476.86 | | | | | | | | | 总股本 ...

国药集团一致药业股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券代码：000028、200028 证券简称：国药一致、一致B 零售板块（国大药房）业务情况：因行业环境变化，战略转向， 强调内部高质量发展，2024年战略性关闭1200多家药店，公司成立治 理亏损工作组，推进精细化管理，截至2025年一季度末，门店共 9,234家。国大药房自2024年下半年以来，着力提升自有品牌业务， 2024年销售额突破10亿，增长超40%，毛利额提升44%。承接处方外 流，实现处方实时共享与追溯，同时持续提升慢病管理体系。在终端 品类结构方面，处方药占比提升，非药有所下降，这与目前行业整体 趋势相同，国大药房也致力于优化品类结构，积极拓展非药，如保健 品、中药饮片等。 二、主要交流问题 1.国家推出的促进健康消费行动方案等相关政策，预计会对行业带来 哪些积极影响，公司在其中会有哪些布局？ 编号：2025 - 02 投资者关系活动 类别 ☐特定对象调研 ☐分析师会议 ☐媒体采访 业绩说明会 ☐新闻发布会 ☐路演活动 ☐现场参观 ☐其他（请文字说明其他活动内容） 形式 现场 ☐网上 ☐电话会议 参与单位名称 国联民生证券、西部证券、华源 ...

国药集团一致药业股份有限公司 第十届监事会2025年第二次临时会议决议公告 证券代码：000028 、200028 证券简称：国药一致、一致B 公告编号：2025-27 国药集团一致药业股份有限公司（以下简称"公司"）第十届监事 会2025年第二次临时会议于2025年4月18日以电话和电子邮件方式发 出通知和文件材料，于2025年4月24日在深圳以现场结合视频会议方 式召开，监事会主席文德镛先生主持会议。会议应参会监事3人，实 际参会监事3人。会议召开程序符合《公司法》《公司章程》的有关 规定。监事列席了第十届董事会2025年第五次临时会议。 特此公告。 国药集团一致药业股份有限公司监事会 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 2025 年 4 月 25 日 二、监事会会议审核情况 本次会议审核通过了《公司 2025 年第一季度报告》。 表决结果：同意 3 票，反对 0 票、弃权 0 票。 一、监事会会议召开情况 ...

证券代码：000028 、200028 证券简称：国药一致、一致B 公告编号：2025-26 国药集团一致药业股份有限公司 第十届董事会2025年第五次临时会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 表决结果：7 票同意，0 票反对，0 票弃权。（具体内容详见当 日公告及巨潮资讯网） 本议案经董事会风险内控与审计委员会 2025年第二次会议审议 通过。 2. 审议通过了《关于制定<市值管理制度>的议案》 为加强公司市值管理工作，维护全体股东尤其是中小投资者的合 法权益，提升公司投资价值，公司依据国资委《关于改进和加强中央 企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》以及证监会《上市公司 监管指引第 10 号——市值管理》的要求，制定了《市值管理制度》。 表决结果：7 票同意，0 票反对，0 票弃权。（具体内容详见当 日公告及巨潮资讯网） 3. 审议通过了《关于国大药房（日照）有限公司清算注销的议案》 一、董事会会议召开情况 国药集团一致药业股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事 会2025年第五次临时会议于2025年4月18日以电话和电子邮件 ...

第一章 总则 第一条 为加强国药集团一致药业股份有限公司（以下简称"公司"）市值管 理，进一步加强与规范公司的市值管理行为，维护公司、投资者及其他利益相关 者的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上 市公司监管指引第 10 号——市值管理》《深圳证券交易所股票上市规则》等法 律法规、规范性文件及《国药集团一致药业股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）的规定，结合公司实际情况，制定本制度。 国药集团一致药业股份有限公司 第二条 本制度所称市值管理，是指公司以提高公司质量为基础，为提升投 资者回报能力和水平而实施的战略管理行为。 市值管理制度 第三条 市值管理的基本原则包括： （一）合规性原则：在严格遵守相关法律法规、规范性文件、自律监管规则 以及《公司章程》等内部规章制度的前提下开展市值管理工作。 （二）系统性原则：按照系统思维、整体推进的原则，改善影响公司市值增 长的各大关键要素。 （三）科学性原则：市值管理依其规律科学而为，不能违背其内在逻辑。公 司将科学研判影响公司投资价值的关键性因素，以提升公司质量为基础开展市值 管理工作。 （四）常态性原则：公司将及时关注资本市场 ...

国药一致（000028）公告，2025年第一季度营业收入182.94亿元，同比下降4.17%。净利润3.28亿元， 同比下降15.63%。 ...

国药集团一致药业股份有限公司 2025 年第一季度报告 国药集团一致药业股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第一季度报告是否经审计 证券代码：000028、200028 证券简称：国药一致、一致 B 公告编号：2025-28 □是 否 1 国药集团一致药业股份有限公司 2025 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | --- | --- | --- | --- | | | | | （%） | | 营业收入（元） | 18,293,519,382.49 | 19,090,480,767 ...

证券代码：000028、200028 证券简称：国药一致、一致B 公告编号：2025-25 国药集团一致药业股份有限公司 关于举办2024年度暨2025年第一季度业绩说明会的公告 会议召开时间：2025年4月29日（星期二）15:30-16:30 会议召开地点：深圳市福田区八卦四路15号一致药业大厦5楼会 议室 会议召开方式：现场交流 二、参加人员 董事长、独立董事、总经理、财务总监、董事会秘书将出席此次 业绩说明会。 三、投资者参加方式 1、预约报名。请拟参与本次业绩说明会的投资者，于2025年4月 28日（星期一）12:00前通过网址https://eseb.cn/1nueUcIbYWs或使用微 信扫描下方小程序码进行预约登记，以便做好相关安排。 本公司及董事全体人员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 国药集团一致药业股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4 月8日发布公司2024年年度报告，并将于4月25日发布公司2025年第 一季度报告，为便于投资者了解公司经营情况及未来发展规划，将 举办2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，现将有关事项公告如 下： ...

在复杂多变的市场环境中，国药一致（000028）2024年以稳健经营和积极转型为核心，成功应对多重挑 战，展现出强大的韧性和潜力。公司全年实现营业收入743.78亿元，尽管营收同比下降1.46%，但核心 业务优化与突破成效显著。同时，公司连续10年发布ESG相关报告，2024年在两大评级中均进入A级范 畴，彰显可持续发展责任担当。在市场信心持续增强的背景下，国药一致正以创新与责任为驱动，迈向 高质量发展的新阶段。 转型成果初显，市场信心持续增强 国药一致在2024年展现出稳健的经营韧性和积极的转型成果。尽管全年实现营业收入743.78亿元，同比 下降1.46%；归母净利润6.42亿元，同比下降59.83%，但公司在复杂市场环境下依然保持了核心业务的 优化与突破。 分销业务板块通过加速数字化应用、优化品种结构及提升创新药占比，实现了稳健增长，转型成效显 著，为公司整体业绩提供了重要支撑。与此同时，零售业务板块由国大药房承载，2024年战略方向 从"规模增长"转向"高质量发展"，重点发力自有品牌商品。2024年自有品牌累计销售额突破10亿元，同 比增长46%，毛利额同比增长44%。尽管零售业务因政策调整及减值因素 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 31.56 CNY [6][12] Core Views - The distribution business shows steady growth, while the retail segment faces pressure due to policy changes and impairment losses. The company is optimizing store operations and focusing on its own brand to drive retail transformation, leveraging the synergy between wholesale and retail [2][12] - The company aims for "high-quality development" as its core strategy, enhancing efficiency through innovation in the distribution segment and improving profitability in the retail segment via store optimization and brand development [12] Financial Summary - For 2024, the company is projected to achieve revenue of 743.78 billion CNY, a decrease of 1.46% from the previous year. The net profit attributable to shareholders is expected to be 642 million CNY, down 59.83% [4][12] - The distribution business is expected to generate revenue of 529.84 billion CNY, reflecting a growth of 1.98%, while the retail segment is projected to decline to 223.57 billion CNY, a decrease of 8.41% [12] - The company plans to adjust its earnings per share (EPS) forecasts for 2025 and 2026 to 2.63 CNY and 2.82 CNY, respectively, with a new forecast for 2027 set at 3.04 CNY [12] Business Segments - The distribution segment is focusing on high-quality development, optimizing product structure, and increasing the proportion of innovative drugs, which is expected to drive future growth [12] - The retail segment is undergoing significant adjustments, shifting from scale growth to high-quality development, with a focus on loss management and the expansion of self-owned brands [12] Market Data - The company's market capitalization is approximately 13.72 billion CNY, with a current stock price of 24.65 CNY [7][12] - The price-to-earnings (P/E) ratio is projected to be 21.35 for 2024, decreasing to 8.12 by 2027 [4][12]