证券研究报告·公司点评报告·工程机械 山推股份（000680） 2025 年一季报点评：归母净利润同比+14%， 股份回购+股权激励彰显长期发展信心 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 11,364 | 14,219 | 15,897 | 17,981 | 19,715 | | 同比（%） | 13.67 | 25.12 | 11.81 | 13.10 | 9.65 | | 归母净利润（百万元） | 783.30 | 1,102.26 | 1,386.20 | 1,596.33 | 1,847.58 | | 同比（%） | 23.99 | 40.72 | 25.76 | 15.16 | 15.74 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.52 | 0.73 | 0.92 | 1.06 | 1.23 | | P/E（现价&最新摊薄） | 17.35 | 12.33 | 9.81 | 8.52 | 7 ...

证券代码：000680 证券简称：山推股份 公告编号：2025-036 山推工程机械股份有限公司 第十一届监事会第十四次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 山推工程机械股份有限公司第十一届监事会第十四次会议于 2025 年 4 月 29 日以 现场与通讯相结合的方式召开。会议通知已于 2025 年 4 月 25 日以电子邮件方式发出。 公司监事唐国庆、王卫平、崔保运出席了会议，会议由监事会主席唐国庆主持。会议 的召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。会议审议并通过了以下议案： 一、审议通过了《公司 2025 年第一季度报告》； 表决结果为：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 二、审议通过了《与山东重工集团财务有限公司发生存款业务风险应急处置预案》； 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 特此公告。 山推工程机械股份有限公司监事会 二〇二五年四月三十日 1 ...

山推工程机械股份有限公司监事会 二〇二五年四月二十九日 山推工程机械股份有限公司监事会 关于《公司 2025 年第一季度报告》的审核意见 经审核，山推工程机械股份有限公司监事会认为董事会编制和审议《公司 2025 年第 一季度报告》的程序符合法律、行政法规及中国证监会的规定，报告内容真实、准确、 完整地反映了上市公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 ...

因此，我们一致同意《与山东重工集团财务有限公司发生存款业务风险应急处 置预案》并将本议案提交公司第十一届董事会第十六次会议审议。 表决结果为：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 山推工程机械股份有限公司 第十一届董事会 2025 年第三次独立董事专门会议决议 （2025 年 4 月 29 日通过） 根据《上市公司独立董事管理办法》及《公司章程》等有关规定，山推工程机 械股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 25 日发出了召开第十一届董事 会 2025 年第三次独立董事专门会议的通知，会议于 2025 年 4 月 29 日以通讯表决方 式召开。会议应到独立董事 3 人，实到独立董事 3 人，全体独立董事共同推举本次 会议由陈爱华先生主持。本次会议的召集、召开和表决程序符合《公司法》《上市公 司独立董事管理办法》等法律法规及《公司章程》的规定。会议审议并通过了《与 山东重工集团财务有限公司发生存款业务风险应急处置预案》，认为：该议案能够有 效防范、及时控制和化解公司在财务公司的资金风险，维护资金安全，该预案的编 制符合相关规定要求，切实可行。 ———————— 、———————— 、— ...

证券代码：000680 证券简称：山推股份 公告编号：2025-035 山推工程机械股份有限公司 第十一届董事会第十六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 山推工程机械股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届董事会第十六次会议于 2025 年 4 月 29 日在公司总部大楼 205 会议室以现场与通讯相结合的方式召开。会议通 知已于 2025 年 4 月 25 日以书面和电子邮件两种方式发出。会议应到董事 9 人，实到董 事 9 人。公司董事李士振、张民、马景波、曲洪坤现场出席了会议，董事王翠萍、肖奇 胜、吕莹、陈爱华、潘林以通讯方式进行了表决。本次董事会参会董事人数超过公司董 事会成员半数，符合《公司法》和《公司章程》的有关规定，本次会议的召集、召开及 表决程序合法有效。会议由李士振董事长主持。公司监事、高级管理人员列席了会议。 会议审议并通过了以下议案： 一、审议通过了《公司 2025 年第一季度报告》；（详见公告编号为 2025-037 的"公 司 2025 年第一季度报告"） 表决结果为：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 ...

山推工程机械股份有限公司 与山东重工集团财务有限公司发生存款业务风险应急处置预案 为有效防范、及时控制和化解公司及其控股子公司在山东重工集团有限公司 (以下简称"山东重工集团")控制的山东重工集团财务有限公司(以下简称"财 务公司")存款的资金风险，维护资金安全，根据《深圳证券交易所股票上市规 则》及《上市公司自律监管指引第7号——交易与关联交易》等文件的要求，特 制定本风险处置预案。 第一章 组织机构及职责 第一条 公司成立存款风险处置领导小组（以下简称"领导小组"），由公司 董事长任组长，为领导小组风险处置第一责任人，由公司总经理任副组长，领导 小组成员包括董事会秘书、财务总监、财务部门及证券部门等相关部门负责人。 领导小组负责组织开展存款风险的防范和处置工作，对存款风险，任何单位、个 人不得隐瞒、缓报、谎报或者授意他人隐瞒、缓报、谎报。 第二条 领导小组下设办公室，办公室设在公司财务部门，由公司财务总监 担任办公室主任，具体负责日常的监督与管理工作。 第三条 对存款风险的应急处置应遵循以下原则办理： 1、统一领导，分级负责。存款风险的应急处置工作由领导小组统一领导， 对董事会负责，全面负责存款风险的防范 ...

山推工程机械股份有限公司 2025 年第一季度报告 2025 年 第一季度报告 山推工程机械股份有限公司 二О二五年四月 山推工程机械股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 山推工程机械股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：000680 证券简称：山推股份 公告编号：2025-037 2.公司负责人李士振、主管会计工作负责人曲洪坤及会计机构负责人（会计主管人员） 刘营声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 是 □否 适用 □不适用 | | | 单位：元 | | --- | --- | --- | | 项 目 | 本报告期金额 | 说明 | | 非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销 | 188 ...

盈利预测、估值与评级：公司大马力推土机产品优势明显，海外营收表现突出，公司利润率稳步提升。 我们维持25-26 年归母净利润预测，新增27 年归母净利润预测，预计公司25-27 年归母净利润分别为 12.2/14.6/17.5 亿元。随着海外市场的持续开拓，我们认为公司作为大马力推土机龙头，主机业务未来 可期，成长空间广阔，维持"买入"评级。 风险提示：国际局势不稳定风险；海外市场拓展不及预期；汇率风险；原材料价格波动的风险，关税不 确定性风险。 分产品来看，2024 年公司工程机械主机产品收入97.63 亿元，同比增长26.6%，毛利率为23.1%，同比 +0.6pct；工程机械配件及其他收入31.45 亿元，同比增长30.2%，毛利率为11.5%，同比略有提升。公司 2024 年主机产品的量利齐增是核心亮点，随着高端产品线不断丰富，主机业务未来可期。 分地区来看，2024 年国外片区收入74.11 亿元，同比增长26.1%，占总收入的57.4%，毛利率为27.4%， 同比+0.5pct；国内片区收入54.97 亿元，同比增长29.4%，毛利率为10.8%，同比+0.5pct。 事件：4 月23 日山推股份 ...

证券代码：000680 证券简称：山推股份 公告编号：2025—033 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、山推工程机械股份有限公司（以下简称"公司"）拟使用公司自有资金或自筹资 金（含股票回购专项贷款资金）通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购部 分公司已在境内发行的人民币普通股（A 股）股票，回购的资金总额不低于人民币 1.5 亿 元（含本数），不超过人民币 3 亿元（含本数），回购价格不超过人民币 13.88 元/股。 本次回购的股份拟在未来适宜时机全部用于股权激励计划或实施员工持股计划，回购股份 的实施期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起 12 个月内。 2、公司于 2025 年 4 月 22 日召开第十一届董事会第十五次会议，审议通过了《关于 山推股份回购公司部分股份的议案》，表决情况为 9 票同意，0 票反对，0 票弃权。根据 《公司章程》的规定，本事项经董事会审议通过后，无需提交公司股东大会审议。 3、公司已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开立了股份回购专用证券账 户。 相关风险提示： 山推工 ...

证券代码：000680 证券简称：山推股份 公告编号：2025—034 山推工程机械股份有限公司 关于回购股份事项前十名股东和前十名无限售条件 股东持股信息的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 山推工程机械股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 22 日召开了第十 一届董事会第十五次会议，审议通过了《关于山推股份回购公司部分股份的议案》，具 体内容详见公司 2025 年 4 月 23 日于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于 山推股份回购公司部分股份的公告》。 二〇二五年四月二十九日 | 序号 | 股东名称 | 持股数量（股） | 占总股本比例 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 山东重工集团有限公司 | 364,399,684 | 24.29% | | 2 | 潍柴动力股份有限公司 | 236,705,601 | 15.78% | | 3 | 香港中央结算有限公司 | 47,237,169 | 3.15% | | 4 | 全国社保基金一零七组合 | 42,926,31 ...