25 年初以来浆纸价格触底向上，我们预计公司盈利逐季修复；后续我们预 计内需复苏预期下各纸种价格及盈利弹性充足。 盈利预期改善，成长节奏稳健 25 年预计文化纸盈利改善、溶解浆成本优化、废纸系弹性充足 太阳纸业（002078） 证券研究报告 公司发布 2024 年年度报告 24Q4 收入 97.5 亿，同比-6%，归母净利润 6.4 亿，同比-32%，扣非归母净 利润 6.4 亿，同比-32%； 24 年收入 407.3 亿，同比+3%，归母净利润 31 亿，同比+1%，扣非归母净 利润 32.4 亿，同比+7%。 24 年公司毛利率 16.0%，同增 0.12pct；归母净利率 7.6%，同减 0.19pct。 公司报告 | 年报点评报告 2024 年，面对严峻复杂的市场环境，公司聚焦新质生产力培育，推动高质 量可持续发展；业绩增长主要得益于三大基地协同增效、精益管理降本、 创新驱动发展等。 文纸系：24 年文化纸收入 130 亿同比-2.33%，毛利率 13.35%，同减 3.28pct； 铜版纸收入 41.3 亿同比+17.86%，毛利率 14.84%，同增 1.97pct。当前外盘 浆价延续上涨趋势， ...

证券研究报告 | 2025年04月10日 投资建议：上调盈利预测，维持"优于大市"评级。 考虑到公司新增产能主要在 2025 年底陆续投产，看好 2026 年业绩弹性。上 调盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润 33.6/39.5/41.4 亿元（前值 32.9/39.2/-亿），同比增速 8.4%/17.5%/4.9%，当前股价对应 PE=11/10/9 倍。公司显现出周期底部蓄力向上的特性，维持"优于大市"评级。 太阳纸业（002078.SZ） 优于大市 2024 年年报点评： 四季度盈利短期承压，期待产能释放驱动增长 四季度收入略降，利润短期承压，符合业绩预告。2024 年公司实现收入 407.3 亿/+2.99%，归母净利润 31.0 亿/+0.50%，扣非归母净利润 32.3 亿/+6.88%； 其中 2024Q4 实现收入 97.5 亿/-5.71%，归母净利润 6.4 亿/-32.31%，扣非 归母净利润 6.4 亿/-31.62%。2024 年收入微增主要系产能释放带来的销量增 加，全年纸制品销量同比+12.8%；利润受木浆成本波动影响，同时广西六景 全年固定资产清理减少利润约 1 ...

公 华福证券 司 研 究 太阳纸业（002078.SZ） 全年业绩平稳收官，25 年预期盈利趋势向上 投资要点： 公 司 财 公司发布 2024 年年报。公司全年实现营业收入 407.27 亿元，同比增 长 2.99%；实现归母净利润 31.01 亿元，同比增长 0.50%，扣非归母净利润 32.35 亿元，同比+6.88%。其中，24Q4 实现营业收入 97.51 亿元，同比/环 比分别-5.7%/-6.7%，归母净利润 6.43 亿元，同比/环比分别-32.3%/-8.3%， 扣非归母净利润 6.44 亿元，同比/环比分别-31.6%/-16.8%。 报 点 评 经营韧性十足，核心品类增速稳健。分业务来看，1）造纸板块中非涂 布 文 化 纸 / 铜 版 纸 / 牛 皮 箱 板 纸 / 淋 膜 原 纸 / 生 活 用 纸 营 收 分 别 -2.33%/+17.86%/+11.5%/-21.32%/-1.32%，24 年国内文化纸、包装纸需求承 压，纸价下滑，根据卓创资讯，24 年我国双胶纸、箱板纸均价同比下滑 8.9%/6.6%，公司凭借产品力与产能持续爬坡，核心品类表现领先行业。2） 制浆板块中溶解浆/化 ...

2025 年 4 月 10 日 联系人：吴子倩 021-52523872 wuziqian@ebscn.com 公司研究 24 年业绩表现稳健， 持续推进三大基地协同发展 ——太阳纸业（002078.SZ）2024 年年报点评 买入（维持） 当前价：13.62 元 作者 分析师：姜浩 执业证书编号：S0930522010001 021-52523680 jianghao@ebscn.com 市场数据 | 总股本(亿股) | 27.95 | | --- | --- | | 总市值(亿元)： | 380.62 | | 一年最低/最高(元)： | 11.58/16.53 | | 近 3 月换手率： | 33.83% | 股价相对走势 -21% -11% 0% 10% 20% 04/24 07/24 10/24 01/25 太阳纸业 沪深300 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | 0.22 | -2.23 | -11.95 | | 绝对 | -5.94 | -4.69 | -7.61 | | 资料来源：Wind | ...

对于社保基金，本期较上一期持股增加的社保基金共1个，即全国社保基金一零九组合，持股增加占比 达0.31%。。本期新披露持有太阳纸业的社保基金共计1个，即全国社保基金一一五组合。。本期较上 一季未再披露的社保基金共计1个，即嘉实基金管理有限公司-社保基金16041组合。 外资态度来看，本期较上一季度持股减少的外资基金共计1个，即香港中央结算有限公司，持股减少占 比达0.44%。 2025年4月10日，太阳纸业(002078.SZ)发布2024年年度报告。截至2025年4月09日，共有617个机构投资 者披露持有太阳纸业A股股份，合计持股量达20.15亿股，占太阳纸业总股本的72.10%。其中，前十大 机构投资者包括山东太阳控股集团有限公司、香港中央结算有限公司、全国社保基金一零三组合、宁波 银行股份有限公司-中泰星元价值优选灵活配置混合型证券投资基金、嘉实基金管理有限公司-社保基金 16042组合、全国社保基金一零九组合、全国社保基金一一五组合、中国银行股份有限公司-嘉实价值精 选股票型证券投资基金、招商银行股份有限公司-嘉实价值长青混合型证券投资基金、中国农业银行股 份有限公司-中证500交易型开放式指数证券 ...

2024年以来，造纸行业承压运行，行业头部企业通过精益管理等举措实现了业绩增长。4月9日晚，纸业 龙头太阳纸业（002078）发布年报，2024年，实现营收407.27亿元，同比增长2.99%，净利润为31.01亿 元，同比增长0.50%。 目前，太阳纸业是国内重要的综合性纸、浆产品供应商之一，主要产品双胶纸、铜版纸、牛皮箱板纸、 生活用纸、食品用纸、溶解浆等产品在国内市场拥有较高的市场占有率。 太阳纸业表示，2025年公司将聚焦创新驱动发展战略，精益运营、深化高效协同，在市场攻坚、人才发 展、项目建设等方面聚焦发力。 该公司称，老挝基地的营林工程将作为公司未来战略发展的核心板块持续推进，在扩大营林面积的同 时，创新管理举措，确保苗壮树丰，从源头上提升公司的发展优势。 同时，充分发挥销售龙头作用，精心安排好新项目投产后的各项市场准备，打好文化用纸、生活用纸、 特种纸产品等的"出海倍增"攻坚战，构筑内贸+出口"双轮驱动"增长新引擎。 太阳纸业还提到，2025年是公司新上项目的投资大年，山东基地颜店厂区3.7万吨特种纸基新材料项 目，山东基地兖州厂区溶解浆生产线搬迁改造项目，广西基地南宁园区"林浆纸一体化项目"一 ...

证券代码：002078 证券简称：太阳纸业 公告编号：2025-008 山东太阳纸业股份有限公司 关于开展金融衍生品交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、投资种类：金融机构提供的远期业务、掉期业务（货币掉期、利率掉期）、 互换业务（货币互换、利率互换）、期权业务（外汇期权、利率期权）等及以上业务 的组合。 2、投资金额：山东太阳纸业股份有限公司（以下简称"公司"）拟开展的外汇 衍生品交易业务额度为 1 亿美元或其他等值外币，额度使用期限自该事项获股东大会 审议通过之日起 12 个月内。上述额度在期限内可循环滚动使用，但期限内任一时点 的累计余额不超过 1 亿美元或其他等值外币。 3、公司于 2025 年 4 月 8 日召开第九届董事会第三次会议和第九届监事会第二次 会议，会议分别审议通过了《关于开展金融衍生品交易业务的议案》、《关于开展金 融衍生品交易的可行性分析报告》。本次交易事项不构成关联交易，《关于开展金融 衍生品交易的议案》、《关于开展金融衍生品交易的可行性分析报告》需提交公司 2024 年年度股东大会进行审议 ...

2024 年度内部控制自我评价报告 山东太阳纸业股份有限公司 2024 年度内部控制自我评价报告 证券代码：002078 证券简称：太阳纸业 1 为进一步加强和规范公司内部控制、提高公司管理水平和风险控制能力，促 进公司长期可持续发展，公司依照《公司法》、《证券法》、《深圳证券交易所 股票上市规则》、《企业内部控制基本规范》及其配套指引、《深圳证券交易所 上市公司内部控制指引》等相关法律、法规和规章制度及其他内部控制监管的要 求，我们不断完善公司治理，健全内部控制体系，保障了上市公司内部控制管理 的有效执行，确保了公司的稳定经营。结合本公司内部控制制度和评价办法，在 内部控制日常监督和专项监督的基础上，我们对公司 2024 年 12 月 31 日（内部 控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了评价。 2024 年度内部控制自我评价报告 山东太阳纸业股份有限公司 2024年度内部控制自我评价报告 山东太阳纸业股份有限公司全体股东： 一、重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其 有效性，并如实披露内部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建 立和实施内部控制进行监督。 ...

山东太阳纸业股份有限公司 股票代码：002078 环境、社会和治理（ESG）报告 Environmental、Social and Governance Report 我们要做一家品质稳定、供应稳定、赋能稳定，受人尊重的全球卓越浆纸企业！ www.sunpapergroup.com 前言 低碳转型的助推器 规范正直的发行人 合作共赢的伙伴方 员工成长的引路人 社会责任的履行方 附录 环境保护的践行者 01 前言 环境保护的 践行者 助推器 应对气候变化 太阳碳足迹 气候风险和机遇 全生命周期降碳 绿色能源 环境管理体系 绿色工厂建设 水资源管理 废弃物管理 关于本报告 董事长致辞 关于太阳纸业 可持续发展成果 SDGs 重要性评估 商业道德与合规 02 03 04 05 07 08 09 11 15 17 18 20 23 30 32 33 37 41 51 57 | | | 低碳转型的 | | | | 规范正直的 | | 合作共赢的 | | 员工成长的 | | 社会责任的 | | 附录 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

证券代码：002078 证券简称：太阳纸业 公告编号：2025-009 山东太阳纸业股份有限公司 关于会计政策变更的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 山东太阳纸业股份有限公司（以下简称"公司"）根据中华人民共和国财政部 （以下简称"财政部"）颁布的《 企业会计准则解释第17号》（财会〔2023〕21号） 的要求变更相应的会计政策。本次会计政策变更符合相关法律法规的规定，不会对公 司的财务状况、经营成果和现金流量产生重大影响，也不存在损害公司及中小股东利 益的情况 。 公司于2025年4月8日召开第九届董事会第三次会议，审议通过了《关于会计政策 变更的议案》。根据《深圳证券交易所股票上市规则》《公司章程》《公司董事会议 事规则》的相关规定，公司本次会计政策变更事项无需提交股东大会审议。具体情况 如下： 一、本次会计政策变更概述 1、变更原因 2023年11月09日，财政部发布《关于印发 <企业会计准则解释第17号>的通知》 （财会【 2023】21号），对"关于流动负债与非流动负债的划分"、"关于供应商融 资安排的披露"及"关于售 ...