证券研究报告 | 2024年09月02日 沪电股份（002463.SZ） 优于大市 AI 算力基建进入兑现期，毛利率创历史新高 产品结构大幅调整，盈利能力显著提升。1H24 公司实现营收 54.24 亿元(YoY +44.13%)，归母净利润 11.41 亿元(YoY +131.59%)，扣非归母净利润 11.11 亿元(YoY +150.22%)，盈利能力方面，公司 1H24 实现毛利率 36.46%(YoY +6.84pct)，净利率 20.80%(YoY +7.90pct)；对应单季度 2Q24 实现营收 28.40 亿元(YoY +49.83%，QoQ +9.91%)，归母净利润 6.26 亿元(YoY +114.16%， QoQ +21.60%)，扣非归母净利润 6.15 亿元(YoY +135.02%，QoQ +23.83%)， 毛利率 38.83%(YoY +5.37pct，QoQ +4.97pct)，净利率 21.83%(YoY +6.78pct， QoQ +2.17pct)。 AI 算力基建需求显著拉动公司通讯业务营收，板块毛利率超 40%。1H24 公 司企业通讯市场板实现营业收入 38. ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a market price of RMB 32.10 and a sector rating of "Outperform" [1]. Core Insights - The company has benefited from structural demand in PCB due to emerging computing scenarios such as AI and high-speed computing servers, leading to significant revenue and profit growth. The company reported a revenue of RMB 5.424 billion for the first half of 2024, a year-on-year increase of 44.13%, and a net profit attributable to shareholders of RMB 1.141 billion, up 131.59% year-on-year [2][3]. Summary by Sections Financial Performance - For the first half of 2024, the company achieved a gross margin of 36.46%, an increase of 6.84 percentage points year-on-year, and a net profit margin of 21.03%, up 7.94 percentage points year-on-year. In Q2 2024, revenue reached RMB 2.840 billion, a year-on-year increase of 49.83% and a quarter-on-quarter increase of 9.91% [2][3]. Market Segments - The enterprise communication market segment saw revenue of approximately RMB 3.828 billion in the first half of 2024, a year-on-year increase of 75.49%. The proportion of AI server and HPC-related PCB products in this segment rose from approximately 21.13% in 2023 to about 31.48% [2][3]. Automotive Sector - The automotive PCB segment generated approximately RMB 1.145 billion in revenue, a year-on-year increase of 3.94%. The company has improved its operational status significantly, reducing losses in its subsidiary, and is actively collaborating with well-known international component manufacturers and domestic new energy vehicle companies [2][3]. Future Projections - The company is expected to achieve revenues of RMB 11.537 billion, RMB 14.014 billion, and RMB 16.762 billion for the years 2024, 2025, and 2026, respectively. Corresponding net profits are projected to be RMB 2.464 billion, RMB 3.132 billion, and RMB 3.736 billion for the same years [2][3][6]. Valuation Metrics - The report estimates the company's price-to-earnings (P/E) ratios for 2024, 2025, and 2026 to be 24.9, 19.6, and 16.5, respectively, indicating a favorable valuation outlook as the company continues to deepen its focus on AI and HPC sectors [2][3][6].

证券研究报告·公司点评报告·元件 沪电股份（002463） 2024 年中报点评：受益新兴计算场景成长， 盈利能力大幅提升 2024 年 08 月 26 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 8336 | 8938 | 11569 | 14054 | 15625 | | 同比（ % ） | 12.36 | 7.23 | 29.43 | 21.48 | 11.18 | | 归母净利润（百万元） | 1362 | 1513 | 2531 | 3420 | 4002 | | 同比（ % ） | 28.03 | 11.09 | 67.33 | 35.11 | 17.04 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.71 | 0.79 | 1.32 | 1.7 ...

公司点评报告 · 电子行业 2 业绩延续高增态势, AI 产品占比提升 — 2024 年半年报点评 2024年08月23日 | --- | --- | --- | --- | |-------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------|------------| | | | | | | ● | 事件:公司披露 2024年半年报。2024H1 公司实现营收 54.24亿元,同比增 | 沪电股份( ...

公司近一年市场表现 市场数据：2024 年 8 月 23 日 收盘价（元）： 33.42 年内最高/最低（元）： 41.96/18.42 流通A股/总股本（亿）： 19.14/19.15 流通 A 股市值（亿）： 639.66 总市值（亿）： 640.05 基础数据：2024 年 6 月 30 日 基本每股收益(元)： 0.60 摊薄每股收益(元)： 0.60 每股净资产(元)： 5.30 净资产收益率(%)： 11.12 资料来源：最闻 高宇洋 执业登记编码：S0760523050002 邮箱：gaoyuyang@sxzq.com PCB 沪电股份（002463.SZ） 买入-A(首次) Q2 业绩持续高增，充分受益于 AI 服务器和 800G 交换机放量 2024 年 8 月 26 日 公司研究/公司快报 事件描述 公司发布 2024 年半年度报告。2024 年上半年公司实现营业收入 54.24 亿元，同比增长 44.13%；实现归母净利润 11.41 亿元，同比增长 131.59%； Q2 单季度公司实现营业收入 28.40 亿元，同比增长 49.83%，环比增长 9.91%； 实现归母净利润 6.26 ...

沪电股份(002463) / 元件 / 公司点评 / 2024.08.24 业绩创历史新高，股权激励顺利推进 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-23 | | 收盘价 ( 元 ) | 33.42 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 19.14 | | 每股净资产 ( 元 ) | 5.28 | | 总股本 ( 亿股 ) | 19.15 | | 最近 12 月市场表现 | | -25% 0% 24% 48% 73% 97% 沪电股份 沪深300 元件 分析师 张益敏 SAC 证书编号：S0160522070002 zhangym02@ctsec.com 分析师 吴姣晨 SAC 证书编号：S0160522090001 wujc01@ctsec.com 相关报告 1. 《业绩持续高增，AI 训练侧+网络侧 前景可观》 2024-07-13 2. 《业绩符合预期，算力需求支持高端 PCB 增长》 2024-03-28 3. 《保持强劲成长势头，高壁垒塑造优 秀盈利能力》 2024- ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 2024 年 08 月 24 日 沪电股份(002463.SZ) AI 快速放量，业绩大幅增长 事件： 公司发布 2024 年半年度报告，上半年营收 54.24 亿元，同比增长 44.13%；归母净利润 11.41 亿元，同比增长 131.59%；归母扣非 净利润 11.11 亿元，同比增长 150.22%。 AI 浪潮趋势不改，PCB 业务复苏明显 2024 年上半年，由于需求的持续改善，去库存效果显著、PCB 行 业成功探底回升，受益于人工智能和网络基础设施的强劲需求， 半年报披露，上半年公司企业通讯市场板实现营业收入约 38.28 亿元，同比增长约 75.49%；公司企业通讯市场板毛利率为 41.59%，同比增加约 8.44 个百分点。AI 服务器和 HPC 相关 PCB 产品占公司企业通讯市场板营业收入的比重从 2023 年的约 21.13%增长至约 31.48%。同时胜伟策的经营状况加速转好，同比 大幅减亏。 998345889 营收稳健增长，新型汽车板产品突破显著 半年报披露，在今年上半年铜等原材料大幅上涨的背景下，公司 汽车板整体实现营业收入 ...

2024年08月23日 电子 沪电股份(002463.SZ) 高端产品占比提升，利润率创季度新高 推荐 ( 维持) 事项： 股价:33.42元 主要数据 | --- | --- | |-------------------|-------------------------------| | 行业 | 电子 | | 公司网址 | www.wustec.com | | 大股东/持股 | BIGGERING (BVI) HOLDINGS CO., | | | LTD./19.43% | | 实际控制人 | 吴礼淦家族 | | 总股本(百万股) | 1,915 | | 流通A股(百万股) | 1,914 | | 流通B/H股(百万股) | | | 总市值(亿元) | 640 | | 流通A股市值(亿元) | 640 | | 每股净资产(元) | 5.27 | | 资产负债率(%) | 43.8 | 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】沪电股份（002463.SZ）*首次覆盖报 告*数通PCB领域传统强者，乘AI之风实现业绩高增* 推荐20240424 证券分析师 付强 投资咨询资格编号 S106052007000 ...

证 券 研 究 报 告 沪电股份（002463）2024 年中报点评 强推（维持） 业绩贴近预告上限，AI 推动盈利能力再创新高 目标价：55.8 元 事项： 公司 2024 年 H1 营收 54.24 亿（YoY+44.13%），归母净利润 11.41 亿（YoY +131.59%），扣非归母净利润 11.11 亿（YoY+150.22%），Q2 收入 28.4 亿 （ YoY+49.83% ， QoQ+9.91% ）， 归 母 净 利 润 6.26 亿 （ YoY+114.16% ， QoQ+21.6%），扣非归母净利润 6.15 亿（YoY+135%，QoQ+23.83%）。 评论： Q2 营收利润创历史新高，产品结构优化推动盈利能力持续提升。Q2 利润率 21.83%，环比继续提升 2.17pct，创历史新高。从利润拆解看，毛利率环比大 幅提升，根据公司对业务展望看主要系 AI 相关的高端产品放量，稼动率和产 品结构优化共同推动。其中 Q2 汇兑收益约 3700 万，环比减少约 2kw，此外 Q2 计提资产减值 1.27 亿，环比增加 1.08 亿，因此剔除汇兑和减值因素看， Q2 经营性业绩预计环比 ...

证券研究报告 公司研究 [公司点评报告 Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 沪电股份(002463) 投资评级 买入 上次评级 买入 [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 联系电话：13437172818 相关研究 [Table_OtherReport] 2023 年报及 2024 年一季报业绩预告 点评：AI 革命长坡厚雪，算力产业链 重要一环 业绩超预期，AI 借力扶摇直上 AI 发展助力高成长，盈利能力改善明 显 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 2024 年半年度报告点评：深度受益 AI 服务 器放量及交换网络升级，800G 交换机已量产 出货 [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 23 日 [Table_S 事件：沪电股份发布 ummary] 2024 年半年度报告，2024 年上半年，公司实现 ...