登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002532 证券简称：天山铝业 公告编号：2025-010 开采矿种：铝土矿、镓 2025年4月7日，天山铝业集团股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司靖西天桂铝业有限公司取得 由广西省自然资源厅颁发的采矿许可证。现将相关事项公告如下： 一、采矿许可证主要信息 采矿权人：靖西天桂铝业有限公司 地 址：靖西市武平镇马亮村（马亮屯向北500米） 矿山名称：靖西天桂铝业有限公司广西靖西市孟麻街-南坡矿区铝土矿 经济类型：有限责任公司 天山铝业集团股份有限公司 关于全资子公司取得采矿许可证的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 由于矿产资源的开发和利用可能受到自然因素、社会因素以及与采矿相关的法律法规和政策调整影响， 能否达到预期开采效果尚存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。 开采方式：露天开采 生产规模：100.00万吨/年 矿区面积：6.2872平方公里 有效期限：壹拾壹年 自2025年2月10日至2036年2月9日 开采深度：由1135米至495米标高 共有882个拐点圈定 ...

2025 年 4 月 7 日，天山铝业集团股份有限公司（以下简称"公司"）全资子 公司靖西天桂铝业有限公司取得由广西省自然资源厅颁发的采矿许可证。现将相 关事项公告如下： 一、采矿许可证主要信息 采矿权人：靖西天桂铝业有限公司 地 址：靖西市武平镇马亮村（马亮屯向北 500 米） 证券代码：002532 证券简称：天山铝业 公告编号：2025-010 天山铝业集团股份有限公司 关于全资子公司取得采矿许可证的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 四、备查文件 1、广西省自然资源厅颁发的《中华人民共和国采矿许可证》（证号： C4500002025023110158172）。 开采深度：由 1135 米至 495 米标高 共有 882 个拐点圈定 靖西天桂铝业有限公司本次取得的采矿许可证有利于增强公司铝土矿资源 保障能力，进一步巩固产业链优势，提升公司抗风险能力和市场竞争力，对公司 长远发展具有积极影响。 三、风险提示 由于矿产资源的开发和利用可能受到自 ...

证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2025 03 28 年 月 日 天山铝业（002532.SZ） 天高铝业领风骚，山势崛起势如潮 天山铝业专注铝行业三十年，现成为铝行业内垂直一体化水平最高的企业 之一。公司成立于 2010 年，并于 2020 年借壳新界泵业上市，公司主营业 务转型为国内具有较完善的铝产业链一体化优势和较强能源优势的原铝 及铝加工产品生产商。另外公司收购天足投资，建设铁路专线，降低运输 成本，加快交通绿色低碳转型。截至 2024H1，公司拥有 1）上游原材料， 铝土矿规划年产能 700-800 万吨，其中广西 100-200 万吨，几内亚约 600 万吨，印尼三个矿区总勘探面积达 25.9 万公顷，正进行勘探工作；氧化铝 年产能 450 万吨，其中广西产地 250 万吨，印尼产地规划 200 万吨；阳 极碳素年产能 60 万吨。2）中游冶炼，电解铝年产能 120 万吨，另有 20 万吨指标待建；高纯铝年产能 6 万吨；3）下游铝加工产品，电池铝箔坯 料规划年产能 15 万吨，电池铝箔年产能 2 万吨，未来或扩张至 17 万吨。 公司电力保障力度高，受益于新疆煤炭资源及 ...

Summary of Tianshan Aluminum Group Research Call Company Overview - **Company**: Tianshan Aluminum Group - **Industry**: Aluminum production - **Location**: Xinjiang, China - **Smelting Capacity**: 1.2 million tonnes Key Industry Insights - **Aluminum Supply Discipline**: The aluminum industry has seen a disciplined capital expenditure (capex) approach since the supply reform in 2017, with a 34% reduction in capex from previous levels [3][13] - **Utilization Rate**: The overall utilization rate in the aluminum sector is stabilizing at over 97% [3][12] - **Direct Alloy Rate**: China's molten aluminum direct alloy rate is expected to reach 90% by 2025, reducing ingot inventory in exchange warehouses [3][16] - **Profit Margins**: Aluminum smelters are projected to widen profit margins from 2025 onwards due to tight supply conditions [9][12] Company-Specific Growth Drivers - **Upstream Integration**: Tianshan is integrating with upstream bauxite sources in Guinea and Guangxi, which is expected to lower costs significantly [4][35] - **New Capacity**: The company plans to build an additional 200ktpa aluminum capacity, which is part of the remaining 400ktpa quota yet to be constructed in China [4][35] - **Expansion Plans**: Tianshan has long-term growth plans in Indonesia, targeting 2mtpa alumina capacity and three local bauxite mines [4][35] Financial Projections - **Earnings Growth**: Forecasted earnings growth of 11% in 2025 and 28% in 2026, driven by widening aluminum spreads and cost reductions from upstream integration [5][9] - **Price Target**: Initiated coverage with a price target of Rmb11.00, based on a historical average PE of 10x [5][7] - **Revenue and Earnings Estimates**: - 2025 Revenue: Rmb30.826 billion - 2025 Net Earnings: Rmb4.951 billion - 2025 EPS: Rmb1.06 [6] Valuation Metrics - **Market Capitalization**: Rmb43.8 billion (approximately US$6.04 billion) [7] - **P/E Ratio**: Expected to be 8.8x in 2025 [5][8] - **Dividend Yield**: Projected to increase to 4.5% in 2025 [6] Risks and Considerations - **Bauxite Supply Issues**: Delays in bauxite delivery could impact earnings; however, Tianshan is expected to meet its guidance in 2025 [36] - **Debt Management**: The company plans to reduce interest-bearing debt from Rmb20 billion to Rmb10 billion by 2026 [46][48] Conclusion - **Investment Recommendation**: Tianshan Aluminum Group is positioned favorably within the aluminum industry due to disciplined supply management, strategic upstream integration, and growth potential in both domestic and international markets. The company is recommended as a "Buy" based on its robust growth prospects and favorable valuation metrics [2][5][9]

证券代码：002532 证券简称：天山铝业 公告编号：2025-009 天山铝业集团股份有限公司 特此公告。 天山铝业集团股份有限公司董事会 2025 年 3 月 8 日 1 / 1 天山铝业集团股份有限公司（以下简称"公司"）因经营发展需要，公司网 址和电子信箱发生变更，现将公司网址和电子信箱变更情况公告如下： | 变更内容 | 变更前 | 变更后 | | --- | --- | --- | | 公司网址 | http://www.xjtsly.net | http:// www.tslyjt.com | | 电子信箱 | 002532@xjtsly.net | 002532@tslyjt.com | 除上述内容变更外，公司办公地址、电话、传真等其他联系方式保持不变， 敬请广大投资者注意变更事项。 关于公司网址和电子信箱变更的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 ...

证券代码：002532 证券简称：天山铝业 公告编号：2025-008 天山铝业集团股份有限公司 关于公司对全资子公司和全资孙公司提供担保以及全资子 公司对全资孙公司提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 （一）担保情况 根据公司业务的发展和生产经营的需要，天山铝业集团股份有限公司（以下 简称"天山铝业""公司"或"本公司"）为北京银行股份有限公司乌鲁木齐分行（以 下简称"北京银行乌鲁木齐分行"）对本公司全资子公司新疆生产建设兵团第八师 天山铝业有限公司（以下简称"天铝有限"）享有的 8.4 亿元人民币主债权提供最 高额保证担保、为广发银行股份有限公司乌鲁木齐分行（以下简称"广发银行乌 鲁木齐分行"）对天铝有限享有的 8 亿元人民币主债权提供最高额保证担保、为 中国建设银行股份有限公司百色分行（以下简称"建设银行百色分行"）对本公司 全资孙公司靖西天桂铝业有限公司（以下简称"靖西天桂"）享有的 7 亿元人民币 主债权提供最 ...

Group 1 - A new company named Shihezi Tianlu Industrial Service Co., Ltd. has been established with a registered capital of 10 million yuan [1] - The legal representative of the company is Zhao Qingyun [1] - The business scope includes logistics management services, catering management, small vehicle rental services, loading and unloading, electrical equipment repair, and engineering management services [1] Group 2 - The company is indirectly wholly owned by Tianshan Aluminum [1]

证券代码：002532 证券简称：天山铝业 公告编号：2025-007 天山铝业集团股份有限公司 关于实际控制人部分股份解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 2、股东股份累计质押基本情况 截至公告披露日，上述股东及其一致行动人所持质押股份情况如下： 1 / 2 | | | | | | | 已质押股份情况 | | 未质押股份情 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | | 况 | | | | | | 累计被质 | 合计占 | 合计占 | 已质押 | | 未质押 | | | 股东名 | 持股数量 | 持股比 | 押数量(万 | 其所持 | 公司总 | 股份限 | 占已 | 股份限 | 占未 | | 称 | (万股) | 例 | | 股份比 | 股本比 | 售和冻 | 质押 | | 质押 | | | | | 股) | 例 | ...

证券代码：002532 证券简称：天山铝业 公告编号：2025-006 天山铝业集团股份有限公司 关于实际控制人部分股份质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股东股份质押基本情况 公司近日接到股东、实际控制人曾超懿函告，获悉其所持有本公司的部分 股份被质押，具体事项如下 ： | 股东 | 是否为控股 股东或第一 | 本次质押 | 占其所 | 占公司 | 是否 | 是否 为补 | 质押起 | 质押到 | | 质押 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 大股东及其 | 数量(万 | 持股份 | 总股本 | 为限 | 充质 | 始日 | 期日 | 质权人 | 用途 | | | 一致行动人 | 股) | 比例 | 比例 | 售股 | 押 | | | | | | 曾超 | | | | | | | 2025/2/ | 2026/2/ | ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for Tianshan Aluminum, with a target price of 10.17 CNY based on a 9x PE valuation for 2025 [1][4]. Core Views - Tianshan Aluminum is positioned as a leading integrated aluminum industry player with significant overseas resource investments and a strong vertical integration model, which is expected to drive continuous growth in performance [2][4][20]. Financial Performance - The company forecasts earnings per share (EPS) of 0.93 CNY, 1.13 CNY, and 1.32 CNY for 2024, 2025, and 2026 respectively, with a notable recovery in profitability driven by lower alumina costs and stable aluminum prices [4][6]. - Revenue for 2024 is projected at 34.18 billion CNY, reflecting an 18% year-on-year growth, while net profit is expected to reach 4.32 billion CNY, marking a 95.7% increase [6][23]. Company Overview - Tianshan Aluminum has established a comprehensive aluminum production chain, including electrolytic aluminum, power generation, and alumina, making it one of the few companies with a complete vertical integration advantage in China [15][20]. - The company has a total share capital of 465.19 million shares, with a market capitalization of 40.15 billion CNY as of February 20, 2025 [1]. Industry Analysis - The domestic electrolytic aluminum supply is severely constrained, with the industry reaching a production capacity ceiling of approximately 45.1 million tons, limiting future growth in supply [39][42]. - The report indicates that the demand for electrolytic aluminum is expected to grow steadily, driven by emerging sectors, despite a decline in traditional sectors [39][40]. Production and Capacity - Tianshan Aluminum's electrolytic aluminum production capacity is currently at 1.2 million tons, with an additional 200,000 tons of compliant capacity pending construction [8][20]. - The company has made significant investments in overseas alumina resources, securing exclusive purchasing rights for alumina from projects in Guinea and Indonesia, which are expected to enhance its cost advantages [8][20].