纺织服饰/饰品 周大生（002867.SZ） 2025 年 05 月 01 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/30 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 13.03 | | 一年最高最低(元) | 17.60/9.97 | | 总市值(亿元) | 142.80 | | 流通市值(亿元) | 141.97 | | 总股本(亿股) | 10.96 | | 流通股本(亿股) | 10.90 | | 近 3 个月换手率(%) | 53.6 | 股价走势图 数据来源：聚源 -48% -36% -24% -12% 0% 12% 24% 2024-05 2024-09 2025-01 周大生 沪深300 相关研究报告 《经营业绩承压，渠道逆势扩张积蓄 势能—公司信息更新报告》-2024.11.1 《二季度终端销售承压，费用投入拖 累业绩表现—公司信息更新报告》 -2024.8.28 2025Q1 业绩短期承压，关注后续品牌矩阵优化 ——公司信息更新报告 黄泽鹏（分析师） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 公司发布年报、一季报：2024 ...

根据市场公开信息及4月30日披露的机构调研信息，知名私募同犇投资近期对2家上市公司进行了调研， 相关名单如下： 1）周大生 （上海同犇投资参与公司电话会议） 调研纪要：2024年和今年第一季度，周大生经营受到金价波动影响，采取多种措施应对。公司加强黄金 和非黄产品研发，丰富产品种类，调整品牌矩阵，推进零售模式和数字化转型。毛利率提升源于自营业 务占比提升和产品组合优化，黄金库存占总存货70%，其中20%为黄金租赁。国家宝藏品牌将升级 为"国宝文化典藏金品引领者"，从品牌、产品、营运三方面全面提升。周大生经典定位为非遗赛道，转 珠阁采用轻资产、高毛利、高周转模式。加盟店30%位于一二线城市，70%位于三四线及以下城市，铺 货额占开店初始投入90%。 调研纪要：劲仔食品2025年第一季度营收5.95亿元，同比增长10.27%，净利润6,755万元。线下渠道拓 展顺利，零食专营渠道增速较快，流通渠道增长稳定，BC超市等高势能渠道拓展稳定；线上渠道略有 下滑。2024年鹌鹑蛋业务双位数增长，公司采取差异化、品牌化、长期化发展策略，推出'七个博士'品 牌和创新产品，市场规模潜力大。海外市场销售收入约3400万，同比增长 ...

上 市 公 司 纺织服饰 2025 年 04 月 30 日 周大生 (002867) ——金价高企下业绩承压，品牌升级完善矩阵 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 30 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 13.03 | | 一年内最高/最低（元） | 17.60/9.97 | | 市净率 | 2.2 | | 股息率%（分红/股价） | 7.29 | | 流通 A 股市值（百万元） | 14,197 | | 上证指数/深证成指 | 3,279.03/9,899.82 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 6.03 | | 资产负债率% | 20.55 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 1,096/1,090 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 04-30 05-31 06-30 07-31 08-31 09-30 10-31 11-30 12-31 01- ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 04 30 年 月 日 周大生（002867.SZ） 2024/2025Q1 业绩承压，关注公司产品以及渠道优化进度 公司 2024 年营收/业绩-14.7%/-23.2%。公司发布 2024 年年报，营 收同比下降 14.7%至 138.9 亿元，毛利率同比提升 2.7pcts 至 20.8%，销 售费用率同比提升 2.6pcts 至 8.4%，管理费用率同比提升 0.1pcts 至 0.8%，归母净利率同比降低 0.8pcts 至 7.3%，归母净利润同比下降 23.2% 至 10.1 亿元，2024 年末公司派发末期股息 0.65 元/股，叠加中期股息 0.3 元/股，合计派发 0.95 元/股，股利支付率 102.09%，按照 4 月 29 日收盘 价计算，股息率为 7.32%，分红率优异。 2025Q1 消费环境波动，利润下滑 26%。2025Q1 公司营收同比下降 47.3%至 26.7 亿元，毛利率同比提升 10.6pcts 至 26.2%，我们判断毛利 率的大幅提升主要系金价上涨以及产品/渠道结构优化所致，归母净利率 同比提升 ...

证券研究报告 周大生 (002867 CH) 业绩短期承压，高分红回馈股东 | 华泰研究 | | 年报点评 | | --- | --- | --- | | 2025 年 4 月 | 30 日│中国内地 | 零售 | | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 (人民币百万) | 16,290 | 13,891 | 15,246 | 16,999 | 18,968 | | +/-% | 46.52 | (14.73) | 9.75 | 11.50 | 11.59 | | 归属母公司净利润 (人民币百万) | 1,316 | 1,010 | 1,104 | 1,227 | 1,383 | | +/-% | 20.67 | (23.25) | 9.27 | 11.18 | 12.73 | | EPS (人民币，最新摊薄) | 1.20 | 0.92 | 1.01 | 1.12 | 1.26 | | ROE (%) | 20.56 | 15.77 | 17.15 | 18.39 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 04 30 年 月 日 周大生（002867.SZ） 2024/2025Q1 业绩承压，关注公司产品以及渠道优化进度 公司 2024 年营收/业绩-14.7%/-23.2%。公司发布 2024 年年报，营 收同比下降 14.7%至 138.9 亿元，毛利率同比提升 2.7pcts 至 20.8%，销 售费用率同比提升 2.6pcts 至 8.4%，管理费用率同比提升 0.1pcts 至 0.8%，归母净利率同比降低 0.8pcts 至 7.3%，归母净利润同比下降 23.2% 至 10.1 亿元，2024 年末公司派发末期股息 0.65 元/股，叠加中期股息 0.3 元/股，合计派发 0.95 元/股，股利支付率 102.09%，按照 4 月 29 日收盘 价计算，股息率为 7.32%，分红率优异。 2025Q1 消费环境波动，利润下滑 26%。2025Q1 公司营收同比下降 47.3%至 26.7 亿元，毛利率同比提升 10.6pcts 至 26.2%，我们判断毛利 率的大幅提升主要系金价上涨以及产品/渠道结构优化所致，归母净利率 同比提升 ...

| 华泰研究 | | 年报点评 | | --- | --- | --- | | 2025 年 4 月 | 30 日│中国内地 | 零售 | 周大生公布年报及一季报：2024 年收入 138.9 亿元（同比-14.7%），归母 净利 10.1 亿元（同比-23.25%），业绩略低于我们预期（10.9 亿元），主因 金价快涨致加盟商关店率提升；1Q25 收入 26.7 亿元（同比-47.3%），归母 净利 2.5 亿元（同比-26.1%）。公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 6.5 元（含税），全年累计分红 0.95 元/股（含税），对应股息率约 7%，延续高 分红政策。1Q25 金银珠宝类社零同比+6.9%，增速环比转正，我们认为反 映出消费者对于高金价的接受度逐步提高，周大生凭借年轻化的品牌形象、 IP 等差异化产品布局和优秀的门店运营能力有望胜出。维持"买入"评级。 四大品牌矩阵布局把握当下消费趋势，抢占终端市场分额 证券研究报告 周大生 (002867 CH) 业绩短期承压，高分红回馈股东 24 年受到高金价影响，黄金终端消费和加盟商补货意愿较低，影响公司业 绩承压。公司不断完善品牌布局，以提升经营 ...

代码：002867 证券简称：周大生 编号：2025-014 周大生珠宝股份有限公司 投资者关系活动记录表 | | □特定对象调研 □媒体采访 | □分析师会议 □业绩说明会 | | --- | --- | --- | | 投资者关系活动类别 | □新闻发布会 | □路演活动 | | | □现场参观 | | | | √其他(电话会议) | | | | 共计 145 位投资者（排名不分先后）： | | | | 中信证券：徐晓芳、林镇潘、杜一帆 | | | | 中信建投证券：叶乐、张舒怡、黄杨璐 | | | | 野村东方国际证券：张影秋、曾万霖 | | | | 三井住友德思资产管理（香港）：黎兆倫 | | | | Vontobel Asset Management：Louise Li | | | | 申万宏源：赵令伊、李秀琳 | 方正证券：周昕、廖捷 | | | 太平洋证券：郭彬、龚书慧 | 诚通证券：陈文倩 | | | 国泰海通：苏颖、刘越男 | 长江证券：李锦、张彦淳 | | 参与单位名称 | 中信建投：刘乐文 | 万联证券：李滢 | | 及人员姓名 | | | | | 信达证券：蔡昕妤 | 德邦证券：易丁依 ...

周大生珠宝股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，倾听投资者建议，帮助投资者深入了解 公司经营发展情况，周大生珠宝股份有限公司（以下简称"公司"）将参加由深 圳证监局指导，深圳上市公司协会主办，深圳证券业协会、深圳市投资基金同业 公会协办，深圳市全景网络有限公司承办的"聚势湾区·智领消费——2024 年 度大消费行业集体业绩说明会"，现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站 （http://rs.p5w.net），或关注微信公众号：全景财经，或下载全景路演 APP, 参与本次互动交流，活动时间为 2025 年 5 月 13 日（周四）14:00-17:30。届时 公司董事长及总经理周宗文先生，董事会秘书及副总经理何小林先生，财务总监 许金卓先生，独立董事毛健先生将在线介绍公司 2024 年度业绩情况，并就 2024 年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、可持续发展等投资者关心的问题， 与投资者进行沟通与交流，欢迎广大投资者踊跃参与！ 特此公告。 证券代码：00 ...

证券代码：002867 证券简称：周大生 公告编号：2025-022 周大生珠宝股份有限公司 关于召开 2024 年度股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、召开会议的基本情况 1. 股东大会届次：周大生珠宝股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年 度股东大会。 2. 股东大会的召集人：公司董事会。公司董事会于 2025 年 4 月 27 日召开 第五届董事会第六次会议，审议通过了《关于召开 2024 年度股东大会的议案》， 决定于 2025 年 5 月 27 日召开公司 2024 年度股东大会。 3. 会议召开的合法、合规性：本次股东大会的召开符合《中华人民共和国 公司法》、《上市公司股东会规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引 第 1 号——主板上市公司规范运作》等法律、法规、规范性文件及《公司章程》 的相关规定。 4. 会议召开的日期、时间： 5. 会议的召开方式：本次股东大会采用现场表决与网络投票相结合的方式 召开。 （1） 现场表决：股东本人出席现场会议或者通过授权委托书委托他人出 1 （1） 现场会议召开日期、 ...