Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company, indicating a potential upside of over 15% relative to the benchmark index [4][6]. Core Insights - The company achieved a revenue of 3.252 billion yuan in 2024, representing a year-on-year growth of 67.7%, and a net profit attributable to shareholders of 1.344 billion yuan, up 84.1% year-on-year [1][2]. - The significant growth in performance is primarily driven by the increasing demand for high-speed optical devices and modules, fueled by global data center construction [2][3]. - The company has made substantial investments in R&D, focusing on cutting-edge technologies such as silicon photonics, with R&D expenses increasing by 62.1% year-on-year to 232 million yuan in 2024 [3][4]. Revenue Breakdown - Revenue from passive optical devices reached 1.576 billion yuan in 2024, a 33.2% increase, accounting for 48.5% of total revenue. Revenue from active optical devices surged to 1.655 billion yuan, up 121.9%, making up 50.9% of total revenue [2]. - Domestic sales amounted to 778 million yuan, growing 124.8% year-on-year, while international sales reached 2.473 billion yuan, a 55.3% increase [2]. Profitability Metrics - The company's overall gross margin for 2024 was 57.22%, an increase of 2.91 percentage points year-on-year. The gross margin for passive optical devices was 68.41%, up 8.16 percentage points, while for active optical devices, it was 46.69%, an increase of 1.92 percentage points [3][4]. Future Projections - The company is projected to achieve net profits of 2.205 billion yuan, 2.927 billion yuan, and 3.726 billion yuan for the years 2025, 2026, and 2027, respectively, with corresponding PE ratios of 17x, 13x, and 10x [4][5].

Investment Rating - The investment rating for Tianfu Communication is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company reported a revenue of 3.252 billion yuan for 2024, an increase of 67.74% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of 1.344 billion yuan, up 84.07% year-on-year. The revenue for Q4 2024 was 857 million yuan, showing a year-on-year growth of 17.00% and a quarter-on-quarter growth of 2.18% [4][5] - The company benefits from the accelerating development of the artificial intelligence industry and the ongoing demand for high-speed optical devices driven by global data center construction. This has led to revenue growth across both active and passive product lines [4][5] - The company has increased its profit forecasts for 2025 and 2026 to 2.465 billion yuan and 3.355 billion yuan, respectively, and has introduced a new profit forecast for 2027 at 4.312 billion yuan. The current stock price corresponds to a PE ratio of 14.9/11.0/8.5 for 2025/2026/2027 [4][5] Financial Performance - In 2024, the company's gross profit margin reached 57.22%, an increase of 2.91 percentage points year-on-year, while the net profit margin was 41.30%, up 3.65 percentage points year-on-year. The sales expense ratio decreased to 0.71%, and the management expense ratio fell to 4.06% [4][5] - The company invested 232 million yuan in R&D in 2024, a year-on-year increase of 62.11%, with an R&D expense ratio of 7.14% [5] - Domestic revenue reached 778 million yuan, a year-on-year increase of 124.79%, while overseas revenue was 2.473 billion yuan, up 55.33% year-on-year [6] Valuation Metrics - The company's projected revenues for 2025, 2026, and 2027 are 6.186 billion yuan, 8.472 billion yuan, and 10.762 billion yuan, respectively, with year-on-year growth rates of 90.2%, 36.9%, and 27.0% [7][10] - The projected net profit for 2025, 2026, and 2027 is 2.465 billion yuan, 3.355 billion yuan, and 4.312 billion yuan, respectively, with year-on-year growth rates of 83.5%, 36.1%, and 28.5% [7][10] - The company's return on equity (ROE) is projected to be 38.2% in 2025, 34.2% in 2026, and 30.5% in 2027 [7][10]

天孚通信（300394.SZ） 业绩符合预期，积极布局前沿技术领域 2025 年 04 月 21 日 通信/通信设备 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/18 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 66.38 | | 一年最高最低(元) | 166.38/57.11 | | 总市值(亿元) | 367.73 | | 流通市值(亿元) | 366.92 | | 总股本(亿股) | 5.54 | | 流通股本(亿股) | 5.53 | | 近 3 个月换手率(%) | 246.16 | 告 股价走势图 jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003 业绩符合预期，受益于 AI 发展需求，维持"买入"评级 2025 年 4 月 20 日公司发布 2024 年年报，2024 年公司实现营收 32.52 亿元，同 比增加 67.74%，实现归母净利润 13.44 亿元，同比增长 84.07%，2024Q4 公司实 现营收 8.57 亿元，同比增长 17.00%，环比增长 2.18%，实现归母净利润 3.67 亿 元，同比增长 26.23%，环比增长 13. ...

证券代码：300394 证券简称：天孚通信 公告编号：2025-010 苏州天孚光通信股份有限公司 关于作废 2023 年限制性股票激励计划部分已授予尚 未归属的限制性股票的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 苏州天孚光通信股份有限公司（以下简称"公司"或"天孚通信"）于 2025 年 4 月 17 日召开第五届董事会第六次会议和第五届监事会第六次会议，审议通 过了《关于作废 2023 年限制性股票激励计划部分已授予尚未归属的限制性股票 的议案》，根据公司《2023 年限制性股票激励计划》（以下简称"《激励计划》"） 及公司 2023 年第三次临时股东大会的授权，公司董事会就 2023 年限制性股票激 励计划（以下简称"本次激励计划"）部分已授予尚未归属的限制性股票进行作 废，现将具体内容公告如下： 一、公司 2023 年限制性股票激励计划已履行的相关审批程序 1、2023 年 11 月 10 日，公司召开第四届董事会第十四次会议，审议通过了 《关于公司<2023 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》、《关于公司 <2023 年限制 ...

证券代码：300394 证券简称：天孚通信 公告编号：2025-011 苏州天孚光通信股份有限公司 关于 2023 年限制性股票激励计划首次授予第一个归 属期归属条件成就的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 苏州天孚光通信股份有限公司（以下简称"公司"或"天孚通信"）于 2025 年 4 月 17 日召开第五届董事会第六次会议和第五届监事会第六次会议，审议了 《关于 2023 年限制性股票激励计划首次授予第一个归属期归属条件成就的议 案》，认为 2023 年限制性股票激励计划（以下简称"本次激励计划"）首次授予 第一个归属期归属条件已经成就，同意按照规定为符合条件的 364 名激励对象办 理 1,324,904 股第二类限制性股票归属相关事宜，现将具体内容公告如下： 一、2023 年限制性股票激励计划实施情况概要 （一）本股权激励计划主要内容及履行程序 1、2023 年限制性股票激励计划主要内容 | 归属安排 | 归属期间 | 归属比例 | | --- | --- | --- | | 预留授予的限制 | 自预留部分限制性股票授予之 ...

关于苏州天孚光通信股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划首次授予 第一个归属期归属条件成就的 法律意见书 苏同律证字 2025 第[65]号 南京市建邺区贤坤路江岛智立方 C 座 4 层 邮编： 210019 电话： + 8 6 2 5 - 83304480 传真： + 8 6 2 5 - 83329335 江苏世纪同仁律师事务所 法律意见书 江苏世纪同仁律师事务所 关于苏州天孚光通信股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划首次授予 第一个归属期归属条件成就的 法律意见书 苏同律证字 2025 第[65]号 致：苏州天孚光通信股份有限公司 江苏世纪同仁律师事务所（以下简称"本所"）接受苏州天孚光通信股份有 限公司（以下简称"天孚通信"或"公司"）的委托，根据《中华人民共和国公 司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》《上市公司股 权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《深圳证券交易所创业板股 票上市规则（2024 年修订）》（以下简称"《上市规则》"）、《深圳证券交易 所创业板上市公司自律监管指南第 1 号——业务办理（2024 年修订）》（以下简 称"《自律监管指南 1 ...

南京市建邺区贤坤路江岛智立方 C 座 4 层 邮编： 210019 电话： + 8 6 2 5 - 83304480 传真： + 8 6 2 5 - 83329335 关于苏州天孚光通信股份有限公司 作废2023年限制性股票激励计划 部分已授予尚未归属的限制性股票的 法律意见书 苏同律证字 2025 第[66]号 1 江苏世纪同仁律师事务所 法律意见书 江苏世纪同仁律师事务所 关于苏州天孚光通信股份有限公司 作废 2023 年限制性股票激励计划 部分已授予尚未归属的限制性股票 的法律意见书 苏同律证字 2025 第[66]号 致：苏州天孚光通信股份有限公司 江苏世纪同仁律师事务所（以下简称"本所"）接受苏州天孚光通信股份有 限公司（以下简称"天孚通信"或"公司"）的委托，根据《中华人民共和国公 司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》《上市公司股 权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《深圳证券交易所创业板股 票上市规则（2024 年修订）》（以下简称"《上市规则》"）、《深圳证券交易 所创业板上市公司自律监管指南第 1 号——业务办理（2024 年修订）》（以下简 称"《自律监管指 ...

公证天业会计师事务所（特殊普通合伙） Gongzheng Tianye Certified Public Accountants, SGP 中国．江苏．无锡 Wuxi．Jiangsu．China 总机：86（510）68798988 Tel： 86（510）68798988 传真：86（510）68567788 Fax：86（510）68567788 电子信箱：mail@gztycpa.n E-mail：mail@gztycpa.cn 二、形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的"注 册会计师对财务报表审计的责任"部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。 按照中国注册会计师职业道德守则，我们独立于天孚通信，并履行了职业道德方 面的其他责任。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意 见提供了基础。 三、关键审计事项 关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本期财务报表审计最为重要的事 项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不 对这些事项单独发表意见。 审计报告 苏公W[2025]A341号 苏州天孚光通信股份有限公司全体股东： ...

苏州天孚光通信股份有限公司 内部控制审计报告 2024 年度 第 1 页 | 中国．江苏．无锡 | Wuxi．Jiangsu．China | | --- | --- | | 总机：86（510）68798988 | Tel：86（510）68798988 | | 传真：86（510）68567788 | Fax：86（510）68567788 | | 电子信箱：mail@gztycpa.cn | E-mail：mail@gztycpa.cn | 内部控制审计报告 苏公 W[2025]E1098 号 苏州天孚光通信股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们审 计了苏州天孚光通信股份有限公司（以下简称"天孚通信"）2024年12月31日的财务 报告内部控制的有效性。 公证天业会计师事务所 公证天业会计师事务所（特殊普通合伙） Gongzheng Tianye Certified Public Accountants, SGP 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制 评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控 ...

苏州天孚光通信股份有限公司 外汇套期保值业务管理制度 第一章 总则 第一条 为规范苏州天孚光通信股份有限公司（以下简称"公司"、或 "天孚通信"）及合并范围内子公司（以下统称"子公司"）的外汇套期保值 业务及相关信息披露工作，加强对外汇套期保值业务的管理，防范投资风险， 健全和完善公司外汇套期保值业务管理机制，确保公司资产安全，根据《中华 人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《深圳证券交易所创业板 股票上市规则》、《上市公司信息披露管理办法》、《深圳证券交易所上市公 司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》及《苏州天孚光通信股份 有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等有关规定，结合公司实际情 况，特制定本制度。 第二条 本制度所称的外汇套期保值业务是指为满足公司正常生产经营需 要，在银行及其他金融机构办理的用于规避和防范外汇汇率或利率风险的外汇 套期保值业务，主要包括但不限于：远期结售汇、外汇掉期、外汇期权及其他 外汇衍生产品或上述产品的组合等。 第三条 本制度适用于公司及合并报表范围内子公司的外汇套期保值业 务。公司及子公司开展外汇套期保值业务，应当参照本制度相关规定，履行相 关审批 ...