Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Yizumi (300415) with a target price of 25.00 RMB [1] Core Views - Yizumi's Q3 2024 revenue reached 13.04 billion RMB, a 33.23% YoY increase, while net profit grew 59.78% YoY to 1.81 billion RMB [2] - The company's gross margin improved to 35.01% in Q3 2024, up 0.87pp YoY and 2.21pp QoQ, driven by increased capacity utilization and lower steel prices [3] - Yizumi's order recovery since March 2024, particularly in injection molding machines, supported Q3 revenue growth, with improved demand from kitchenware, home goods, and small appliances sectors [2] Financial Performance - Yizumi achieved 36.73 billion RMB in revenue for the first three quarters of 2024, a 24.95% YoY increase, with net profit reaching 4.80 billion RMB, up 31.71% YoY [2] - The company's net profit margin in Q3 2024 was 14.36%, increasing 2.56pp YoY and 1.08pp QoQ [3] - Yizumi's operating cash flow for 2024E is projected at 174.76 million RMB, with a significant increase to 779.30 million RMB by 2026E [6] Future Projections - Yizumi's net profit is expected to grow at a 25% CAGR from 2024 to 2026, reaching 9.38 billion RMB by 2026 [1] - The company's EPS is forecasted to increase from 1.33 RMB in 2024 to 2.00 RMB in 2026 [1] - Yizumi's ROE is projected to rise from 20.38% in 2024 to 20.88% in 2026, indicating improving profitability [6] Operational Efficiency - Yizumi's expense control improved in Q3 2024, with the overall expense ratio decreasing by 1.49pp YoY to 20.57% [3] - The company's asset turnover ratio is expected to increase from 0.70 in 2024 to 0.89 by 2026, reflecting better asset utilization [6] - Yizumi's inventory turnover ratio is projected to remain stable at around 1.92-1.93 from 2024 to 2026 [6] Industry Position - Yizumi's injection molding machine business benefited from the industry's replacement cycle and new product launches, particularly the SKIII series [2] - The company's market position is strengthened by its ability to maintain gross margins above 34% despite industry competition [3] - Yizumi's financial health is improving, with the debt-to-asset ratio expected to decrease from 50.80% in 2024 to 47.70% by 2026 [6]

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the company, indicating a positive outlook compared to the market [5]. Core Insights - The company reported strong performance in Q3 2024, with revenue reaching 1.304 billion yuan, a year-on-year increase of 33.23%, and a net profit of 181 million yuan, up 59.78% year-on-year [3][4]. - The company benefits from a robust order backlog and has successfully captured market share in the lower-tier markets by launching cost-effective models [4]. - The gross margin improved to 35.01% in Q3 2024, reflecting a 0.87 percentage point increase year-on-year, while the net margin rose to 14.36%, up 2.56 percentage points year-on-year [4]. Financial Performance Summary - For the first three quarters of 2024, the company achieved total revenue of 3.673 billion yuan, a 24.95% increase year-on-year, and a net profit of 480 million yuan, up 31.71% year-on-year [3][7]. - The projected net profits for 2024, 2025, and 2026 are 617 million yuan, 750 million yuan, and 909 million yuan, respectively, reflecting a positive growth trajectory [5][7]. - The company’s earnings per share (EPS) are expected to be 1.32 yuan in 2024, increasing to 1.94 yuan by 2026 [7]. Market Position and Strategy - The domestic injection molding machine market is becoming more competitive, with the company enhancing its overseas market expansion efforts [5]. - The company has established a network of over 40 overseas distributors, covering more than 70 countries and regions, indicating a strong international presence [5].

证券代码：300415 证券简称：伊之密 编号：2024-13 伊之密股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |--------------|------------------------------------|------------|--------| | | □ 特定对象调研 □ | 分析师会议 | | | 投资者关系活 | □ 媒体采访 □ | 业绩说明会 | | | 动类别 | □ 新闻发布会 □ | 路演活动 | | | | 现场参观 | | | | | 其他 电话会议 | | | | | 富国基金管理有限公司 | | 董治国 | | 参与单位名称 | 国泰基金管理有限公司 | | 戴计辉 | | 及人员姓名 | 广发基金管理有限公司 | | 唐晓斌 | | | 民生加银基金管理有限公司 | | 郑爱刚 | | | 中融基金管理有限公司 | | 骆尖 | | | | | | | | 泓德基金管理有限公司 | | 李昕阳 | | | 太平基金管理有限公司 | | 邬熙哲 | | | 泰信基金管理有限公司 | | 张挺 | | | 圆信永丰基金管理有限 ...

伊之密（300415.SZ） 专用设备 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 10 月 28 日 2024Q3 业绩大超预期，上调盈利预测 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告·公司点评报告·专用设备 伊之密（300415） 2024 年三季报点评：Q3 单季度业绩超预期， 注塑机在手订单逐步兑现业绩 2024 年 10 月 28 日 增持（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 3680 | 4096 | 4853 | 5669 | 6615 | | 同比（ % ） | 4.16 | 11.30 | 18.49 | 16.82 | 16.68 | | 归母净利润（百万元） | 405.47 | 477.09 | 625.24 | 773.49 | 942.60 | | 同比（ % ） | (21.43) | 17.66 | 31.05 | 23.71 | 21.86 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0 ...

伊之密股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 证券代码：300415 证券简称：伊之密 公告编号：2024-061 伊之密股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 伊之密股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|-------------------------|-------------- ...

证券代码：300415 证券简称：伊之密 公告编号：2024-059 一、审议通过了《关于公司<2024 年第三季度报告>的议案》 公司根据相关的法律、法规、规范性文件及《公司章程》的规定，起草了《2024 年第三季度报告》，主要内容为 2024 年第三季度公司整体经营情况及主要财务指 标。《2024 年第三季度报告》将刊登于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn），并将 2024年第三季度报告的提示性公告同时刊登在2024年10月29日的《证券时报》。 全体监事在全面了解和审核公司《2024 年第三季度报告》后认为：公司严 格按照公司财务制度规范运作，公司《2024 年第三季度报告》包含的信息公允、 全面、真实地反映了公司本报告期的财务状况和经营成果等事项；所出具的财务 报告（未经会计师事务所审计）是客观、公正、真实的；公司《2024 年第三季 度报告》所披露的信息真实、准确、完整，报告所载资料不存在任何虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 表决结果：表决票 3 票，同意票 3 票，反对票 0 票，弃权票 0 票。 特此公告。 伊之密股份有限公司监事会 2024 年 10 月 29 日 伊之密股份有限 ...

证券代码：300415 证券简称：伊之密 公告编号：2024-058 伊之密股份有限公司 第五届董事会第七次会议决议公告 本议案已经审计委员会审议通过。 表决结果：表决票 11 票，同意票 11 票，反对票 0 票，弃权票 0 票。 特此公告。 伊之密股份有限公司 董事会 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 伊之密股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第七次会议于 2024 年 10 月 25 日在公司会议室召开。会议通知以专人送达、电话、电子邮件相结合 的方式已于 2024 年 10 月 15 日向各位董事发出，本次会议以现场和网络远程相 结合的方式举行，应出席董事 11 人，实际出席董事 11 人。本次会议由公司董事 长甄荣辉先生召集和主持，本次会议的召集、召开程序符合《中华人民共和国公 司法》和《伊之密股份有限公司章程》的规定。 本次会议以记名投票方式进行表决，经与会董事审议，通过了如下决议： 一、审议通过了《关于公司<2024 年第三季度报告>的议案》 公司根据相关的法律、法规、规范性文件及《公司章程》的规定，起草了《2024 年第三 ...

证券代码：300415 证券简称：伊之密 公告编号：2024-057 伊之密股份有限公司 关于签署国有建设用地使用权出让合同和投资建设协议的 公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 伊之密股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 9 月 6 日召开了 2024 年第一次临时董事会会议，审议通过了《关于授权公司管理层参与竞买土地使用 权的议案》，根据公司的发展现状及未来发展规划，公司需要储备新的土地以满 足未来战略发展需要，拟在中国境内参与竞买新的土地使用权。拟授权公司管理 层在中国境内寻找合适的国有建设用地并参与土地使用权竞买，土地使用权的竞 买价格上限不得超过董事会决策权限范围，授权期限为本次董事会通过之日起一 年内。若公司在授权期限内成功竞买到土地使用权，将授权公司管理层与相关主 管部门签署《国有建设用地使用权出让网上拍卖成交确认书》等法律文件。具体 内容详见 2024 年 9 月 10 日披露的《2024 年第一次临时董事会会议决议公告》（公 告编号：2024-053）。 1、合同方 出让人：浙江省湖州市自然资源和规划局南浔分局 受 ...

证券代码：300415 证券简称：伊之密 编号：2024-12 伊之密股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |--------------|--------------------|--------------|--------| | | 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | | 投资者关系活 | □ 媒体采访 □ | 业绩说明会 | | | 动类别 | □ 新闻发布会 □ | 路演活动 | | | | 现场参观 | | | | | 上海证券报社 | | 路明臻 | | 参与单位名称 | 中国证券报 | | 王欣子 | | 及人员姓名 | 中国证券报 | | 武卫红 | | | 证券日报 | | 丁蓉 | | | 证券时报 | | 刘莎莎 | | | 东方资管 | | 周杨 | | | 富国基金 | | 肖威兵 | | | 淳厚基金 | | 杨泽宇 | | | 鑫鼎基金 | | 刘磊 | | | 尚正基金 | | 石竟成 | | | 长盛基金 | | 滕光耀 | | | 平安基金 | | 张聪 | | | 广发基金 | | 姚秋 | | | 金鹰基金 | | ...