Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" [3][5] Core Views - The company's revenue showed signs of recovery in Q3, with a year-on-year increase of 2.77% to 1.926 billion yuan, indicating a positive trend [1][5] - The company has effectively controlled costs, with sales, management, and R&D expenses changing by -9.56%, +1.73%, and -5.78% respectively, leading to a positive outlook on contract liabilities which reached 1.445 billion yuan, up 11.58% year-on-year [1][5] - The company is actively investing in AI, launching new products that enhance data classification and risk assessment capabilities, which are expected to meet the growing demand for data security [1][5] Financial Performance Summary - For the first three quarters of 2024, the company reported a total revenue of 4.634 billion yuan, a decrease of 3.63% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of -580 million yuan, down 6.25% [1][5] - The gross margin for the first three quarters was 60.60%, a decline of approximately 4.5 percentage points compared to the previous year, primarily due to rising raw material costs [1][5] - The company forecasts revenue for 2024-2026 to be 8.031 billion yuan, 8.808 billion yuan, and 10.007 billion yuan respectively, with growth rates of 5%, 10%, and 14% [5][6]

证券研究报告 | 2024年10月25日 深信服（300454.SZ） 优于大市 三季度收入回暖，合同负责显示积极信号 三季度收入增速回正，经营逐季好转。2024 年前三季度公司收入 46.34 亿元 （-3.63%），归母净利润-5.80 亿元（-6.25%），扣非归母净利润-6.51 亿 元（-8.18%）。季度逐步好转，Q3 收入 19.26 亿元（+2.77%），增速回正； 归母净利润 0.12 亿元，扣非归母净利润 0.04 亿元，同比均有所增长。 控费效果持续显现，合同负债数据积极。公司销售、管理、研发费用变化为 -9.56%、+1.73%、-5.78%，整体费用控制较好。合同负责达到 14.45 亿元， 同比增长 11.58%。前三季度上游原材料涨价影响毛利率和现金流。公司前三 季度毛利率 60.60%，同比去年下降约 4.5 个百分点。上游存储等原材料涨价 对公司影响较大，因为公司超融合等一体机设备交付，存储是其重要成本环 节之一。公司为了应对部分原材料价格的上涨，也采取了提前备货等策略， 因此存货、预付款均有较大增长，也一定程度影响了公司现金流。 持续创新，在 AI 领域积极投入。在公司近期 ...

23/1023/1123/1224/0224/0324/0424/0524/0624/0724/0824/0924/10 深信服(300454) 报告日期：2024 年 10 月 25 日 基本面筑底中 ——深信服 2024 三季报点评 投资要点： ❑ 我们认为公司基本面呈现筑底信号：1）收入增速连续三个季度环比改善；2） 毛利率虽然承压，但从费用控制层面被部分对冲；3）利润、现金流环比持续改 善。 ❑ Q3 单季度收入增速连续第三个季度环比改善 公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度实现营业收入 46.34 亿元，同比下降 3.63%；归母净利润-5.8 亿元，同比下降 6.25%，扣非后归母净利润-6.51 亿元， 同比下降 8.18%。 单 Q3而言，2024Q3实现营业收入 19.26亿元，同比增长 2.77%；归母净利润 0.12 亿元，同比增长 54.76%，扣非后归母净利润 0.04 亿元，实现同比扭亏为盈。值 得强调的是，公司 Q3 单季度收入恢复正增长，连续第三个季度环比改善。 ❑ 采购成本上升导致毛利继续承压 公司 24Q3 毛利率 59.57%，较 23Q3 同比下降 6.5 ...

部分限制性股票作废、2022 年度限制性股票激励计划预留授予（第二批） 北京市金杜（深圳）律师事务所 关于深信服科技股份有限公司 2020 年度限制性股票激励计划预留授予部分第三个归属期条件成就及 部分第一个归属期条件成就及部分限制性股票作废事项的 法律意见书 致：深信服科技股份有限公司 北京市金杜（深圳）律师事务所（以下简称"金杜"或"本所"）接受深信服 科技股份有限公司（以下简称"公司"）委托，作为公司 2020 年度限制性股票激 励计划（以下简称"2020 年度激励计划"）、2022 年度限制性股票激励计划（以 下简称"2022 年度激励计划"）的专项法律顾问，根据《中华人民共和国公司法》 （以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券 法》"）、中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《上市公司股权 激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《深圳证券交易所创业板股票上 市规则》（以下简称"《上市规则》"）、《深圳证券交易所创业板上市公司自律 监管指南第 1 号——业务办理》等相关法律、法规、部门规章、规范性文件（以 下简称"法律法规"）以及现行《深信服科技股份有限公 ...

Financial Performance - The company's revenue for Q3 2024 reached ¥1,926,233,932.54, representing a 2.77% increase year-over-year[3] - Net profit attributable to shareholders was ¥12,283,340.43, a significant increase of 54.76% compared to the same period last year[3] - The net profit excluding non-recurring gains and losses was ¥3,647,745.72, up 126.89% year-over-year[3] - Operating revenue decreased by 3.63% to CNY 4,633,572,262.79, attributed to a slow recovery in the domestic macroeconomic environment and cautious IT investment from downstream customers[10] - Total operating revenue for Q3 2024 was approximately CNY 4.63 billion, a decrease of 3.64% compared to CNY 4.81 billion in Q3 2023[17] - The net profit for the third quarter of 2024 was -579,833,937.62 CNY, compared to -545,714,309.17 CNY in the same period last year, reflecting an increase in net loss of approximately 6.5%[18] - Operating profit for the quarter was -580,641,790.07 CNY, slightly worse than -560,643,842.93 CNY in the previous year, indicating a decline of about 3.5%[18] - The company reported a total comprehensive income of -458,691,758.73 CNY, compared to -366,103,477.60 CNY in the previous year, reflecting a worsening of approximately 25.3%[18] - The basic and diluted earnings per share were both -1.38 CNY, compared to -1.31 CNY in the same quarter last year[18] Assets and Liabilities - Total assets at the end of the reporting period were ¥13,778,843,699.55, down 8.32% from the end of the previous year[3] - Shareholders' equity decreased to ¥8,301,743,188.96, a decline of 5.72% compared to the previous year[3] - Total liabilities decreased to approximately CNY 5.48 billion from CNY 6.22 billion, indicating improved financial stability[16] - The company's equity attributable to shareholders decreased to approximately CNY 8.30 billion from CNY 8.80 billion, reflecting a decline in retained earnings[16] - Long-term receivables decreased to approximately CNY 133.83 million from CNY 155.60 million, indicating a reduction in long-term financing[15] Cash Flow - The company reported a net cash flow from operating activities of -¥731,028,446.71, reflecting a significant decrease of 698.23% year-over-year[3] - Cash flow from operating activities showed a significant decrease, with net cash flow from investment activities dropping by 698.23% to CNY 1,404,702,947.61[10] - Cash flow from operating activities showed a net outflow of -731,028,446.71 CNY, compared to -91,581,626.86 CNY in the previous year, indicating a significant deterioration in cash flow[19] - Cash flow from investment activities generated a net inflow of 1,404,702,947.61 CNY, a recovery from a net outflow of -1,318,488,482.45 CNY in the same period last year[19] - The cash outflow from financing activities was 1,507,650,517.62 CNY, compared to 885,267,837.30 CNY in the previous year, indicating increased cash usage for financing[20] Inventory and Assets Management - Inventory increased by 33.49% to ¥511,053,068.59, driven by strategic stocking in response to rising raw material prices[7] - The total current assets decreased from CNY 6,952,556,513.50 to CNY 5,670,156,815.04, a decline of approximately 18.4%[14] - Cash and cash equivalents increased from CNY 737,203,408.21 to CNY 802,024,258.63, representing a growth of about 8.8%[14] - Accounts receivable decreased significantly from CNY 882,321,623.53 to CNY 511,653,797.25, a reduction of approximately 42.0%[14] - The trading financial assets decreased from CNY 2,013,253,780.06 to CNY 647,099,725.61, a drop of approximately 67.8%[14] - Other current assets increased from CNY 519,092,466.71 to CNY 750,908,430.09, an increase of about 44.5%[14] - The company reported a significant increase in prepayments from CNY 29,495,782.73 to CNY 98,700,012.44, a growth of approximately 234.5%[14] Strategic Initiatives - The company is focusing on expanding its market presence and enhancing product development to drive future growth[14] - The management provided optimistic guidance for the upcoming quarters, emphasizing strategic initiatives and potential acquisitions[14] - The company plans to continue its market expansion and product development strategies to enhance future growth prospects[17] Other Financial Metrics - The weighted average return on equity was 0.15%, an increase of 0.05% compared to the previous year[3] - Investment income rose by 84.82% to CNY 75,897,013.62, primarily from the transfer of equity in Shenzhen Pocket Network Technology Co., Ltd.[10] - Research and development expenses decreased by 5.78% to CNY 1,629,397,432.73, reflecting ongoing cost reduction and efficiency improvement measures[10] - Other comprehensive income increased by 122.04% to CNY 220,410,423.02, mainly due to the rise in the stock price of China Telecom[9] - The company experienced a decrease in other comprehensive income after tax, which was 121,142,178.89 CNY, down from 179,610,831.57 CNY year-over-year[18]

| 证券代码：300454 | 证券简称：深信服 公告编号：2024-077 | | --- | --- | | 债券代码：123210 | 债券简称：信服转债 | 深信服科技股份有限公司关于 2022 年度 限制性股票激励计划预留授予(第二批)部分第一个归 属期符合归属条件及作废部分限制性股票的公告 (一) 2022 年度激励计划简述 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 1、本次符合归属条件的激励对象人数及股票数量：预留授予（第二批）的 激励对象 18 人，待归属股票数量 121,750 股，占目前公司总股本的 0.0290%。 2、本次归属股票来源：公司向激励对象定向发行公司 A 股普通股股票。 3、本次拟作废的股票数量为 10,000 股，占公司目前总股本的 0.0024%。 深信服科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 23 日召开第 三届董事会第二十次会议及第三届监事会第十五次会议，审议通过了《关于 2022 年度限制性股票激励计划预留授予(第二批)部分第一个归属期符合归属条件及 作废部分限制性股票的议 ...

| 证券代码：300454 | 证券简称：深信服 | 公告编号：2024-076 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123210 | 债券简称：信服转债 | | 深信服科技股份有限公司关于 2020 年度 限制性股票激励计划预留授予部分第三个归属期 符合归属条件及作废部分限制性股票的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 1、本次符合归属条件的激励对象人数及股票数量：预留授予的激励对象 9 人，待归属股票数量 28,800 股，占目前公司总股本的 0.0069%； 2、本次拟作废的股票数量为 45,000 股，占公司目前总股本的 0.0107%。 深信服科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 23 日召开第 三届董事会第二十次会议及第三届监事会第十五次会议，审议通过了《关于 2020 年度限制性股票激励计划预留授予部分第三个归属期符合归属条件及作废部分 限制性股票的议案》，现对有关事项说明如下： 一、2020 年度限制性股票激励计划实施情况概要 (一) 2020 年度激励计划简述 202 ...

| 证券代码：300454 | 证券简称：深信服 公告编号：2024-074 | | --- | --- | | 债券代码：123210 | 债券简称：信服转债 | 深信服科技股份有限公司 第三届监事会第十五次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 深信服科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 19 日以电 子邮件等方式发出会议通知，于 2024 年 10 月 23 日在公司会议室以现场及通讯 方式召开第三届监事会第十五次会议。本次会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名。本次监事会会议由监事会主席郝丹女士主持。本次会议的召集和召开符合 《公司法》等法律、法规以及《公司章程》的规定。 具 体 内 容 详 见 公 司 于 指 定 信 息 披 露 媒 体 巨 潮 资 讯 网 （http://www.cninfo.com.cn）（以下简称"巨潮资讯网"）上披露的《2024 年第 三季度报告》。 表决结果：同意 3 票；反对 0 票；弃权 0 票。 （二）审议通过《关于 2020 年度限制性股票 ...

| 证券代码：300454 | 证券简称：深信服 | 公告编号：2024-073 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123210 | 债券简称：信服转债 | | 深信服科技股份有限公司 第三届董事会第二十次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、 董事会会议召开情况 深信服科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 19 日以电 子邮件等方式发出会议通知，于 2024 年 10 月 23 日在公司会议室以现场及通讯 方式召开第三届董事会第二十次会议。本次会议应出席董事 6 名，实际出席董事 6 名。本次董事会会议由董事长何朝曦先生主持。本次会议的召集和召开符合《公 司法》等法律、法规以及《公司章程》的规定。 二、 董事会会议审议情况 经与会董事审议，以投票表决方式通过了以下决议： (一)审议通过《关于公司<2024 年第三季度报告>的议案》 全体董事审议认为，公司 2024 年第三季度报告真实、准确、完整地反映了 公司 2024 年第三季度的财务状况和经营成果，不存在任何虚假记载、误导性陈 ...

深信服科技股份有限公司监事会 关于公司 2020 年度激励计划预留授予部分第三个归 属期及 2022 年度激励计划预留授予（第二批）部分 第一个归属期归属名单的核查意见 二〇二四年十月二十四日 本次可归属限制性股票的激励对象符合《公司法》《证券法》等法律法规以 及《公司章程》规定的任职资格，符合《管理办法》《上市规则》等规定的激励 对象条件，符合公司 2020 年度激励计划、2022 年度激励计划规定的激励对象范 围，其作为公司激励计划激励对象的主体资格合法、有效，激励对象获授限制性 股票的归属条件已成就，全体监事一致同意 2020 年度激励计划预留授予部分第 三个归属期、2022 年度激励计划预留授予（第二批）部分第一个归属期归属名 单。 深信服科技股份有限公司 监事会 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 深信服科技股份有限公司（以下简称"公司"）监事会根据《公司法》《证券 法》《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）《深圳证券交 易所创业板股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）等有关法律法规、规范 性文件及《公司章程》《20 ...