国内医疗设备龙头开立医疗（300633）交出了一份令市场意外的成绩单。4月12日发布的2024年年报显 示，公司全年营收、净利润同比双降，其中归母净利润同比骤降68.67%，扣非净利润更缩水超七成。 这一数据不仅打破公司连续三年的增长势头，更折射出医疗设备行业在集采深化、需求疲软下的阵痛。 核心财务数据"急刹车" 财报显示，2024年开立医疗实现营业收入20.14亿元，同比下降5.02%；归母净利润1.42亿元，同比大幅 下滑68.67%。更值得关注的是，公司毛利率从2023年的67.71%降至63.78%，叠加销售与研发费用攀 升，经营活动现金流净额同比减少37.35%，投资现金流净额因理财产品支出激增录得-5.91亿元。 业内人士指出，医疗器械行业正经历"存量博弈"阶段。某券商分析师对记者表示："国产替代红利减弱 后，企业需在技术创新与成本控制间寻找新平衡点。" 产品结构隐忧浮现 目前，开立医疗超98%收入依赖彩超（58.75%）和内窥镜（39.50%）两大产品线。尽管双轮驱动曾助推 业绩增长，但过于集中的结构在行业波动期凸显风险。"若集采进一步覆盖内镜领域，或对业绩产生更 大冲击。"一位器械行业资深人士 ...

开立医疗（ [Table_StockNameRptType] 300633） 公司点评 2024 年业绩承压，2025 年重回增长轨道 | [Table_Rank] | 投资评级：买入（维持） | | --- | --- | | 报告日期： | 2025-04-15 | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 30.71 | | 近 12 个月最高/最低（元） | 44.07/25.04 | | 总股本（百万股） | 433 | | 流通股本（百万股） | 433 | | 流通股比例（%） | 100.00 | | 总市值（亿元） | 133 | | 流通市值（亿元） | 133 | 主要观点： ⚫[Table_Summary] 事件： 公司发布 2024 年年报，2024 年公司实现营业收入 20.14 亿元，同 比下降 5.02%；实现归母净利润 1.42 亿元，同比下降 68.67%；实现扣 非归母净利润 1.10 亿元，同比下降 75.07%。 其中，2024 年第四季度公司实现营业收入 6.16 亿元，同比减少 5.63%，归母净利润 0.33 亿元，同比减少 75.03%，扣非净利 ...

其中，2024 年第四季度公司实现营业收入 6.16 亿元，同比减少 5.63%，归母净利润 0.33 亿元，同比减少 75.03%，扣非净利润 0.24 亿 元，同比减少 80.00%。 开立医疗（ [Table_StockNameRptType] 300633） 公司点评 2024 年业绩承压，2025 年重回增长轨道 | [Table_Rank] | 投资评级：买入（维持） | | --- | --- | | 报告日期： | 2025-04-15 | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 30.71 | | 近 12 个月最高/最低（元） | 44.07/25.04 | | 总股本（百万股） | 433 | | 流通股本（百万股） | 433 | | 流通股比例（%） | 100.00 | | 总市值（亿元） | 133 | | 流通市值（亿元） | 133 | 主要观点： ⚫[Table_Summary] 事件： 公司发布 2024 年年报，2024 年公司实现营业收入 20.14 亿元，同 比下降 5.02%；实现归母净利润 1.42 亿元，同比下降 68.67%；实现扣 非归母净 ...

医药生物/医疗器械 开立医疗（300633.SZ） 2024 年利润承压，招采恢复有望助力业绩快速回升 ——公司信息更新报告 | 投资评级：买入（维持） | | --- | | 日期 | 2025/4/11 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 30.71 | | 一年最高最低(元) | 44.07/25.04 | | 总市值(亿元) | 132.89 | | 流通市值(亿元) | 132.89 | | 总股本(亿股) | 4.33 | | 流通股本(亿股) | 4.33 | | 近 3 个月换手率(%) | 86.46 | 股价走势图 -40% -20% 0% 20% 40% 2024-04 2024-08 2024-12 开立医疗 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《2023 全年业绩符合预期，超声平稳 内镜高增—公司信息更新报告》- 2024.4.18 | 余汝意（分析师） | 司乐致（分析师） | 石启正（联系人） | | --- | --- | --- | | yuruyi@kysec.cn | silezhi@kysec.cn | shiqizheng@kysec.cn ...

医药生物/医疗器械 开立医疗（300633.SZ） 2024 年利润承压，招采恢复有望助力业绩快速回升 ——公司信息更新报告 | 投资评级：买入（维持） | | --- | | 日期 | 2025/4/11 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 30.71 | | 一年最高最低(元) | 44.07/25.04 | | 总市值(亿元) | 132.89 | | 流通市值(亿元) | 132.89 | | 总股本(亿股) | 4.33 | | 流通股本(亿股) | 4.33 | | 近 3 个月换手率(%) | 86.46 | 国内收入 10.44 亿（yoy-11.62%），彩超系统产品销售结构逐渐优化，加快渗透 到三级医院等高端市场；软镜业务正积极开展学术活动并不断开拓国内外市 场，有望保持超速增长；4K/4K 荧光硬镜和微创外科配套产品、血管内超声和 兽用超声等重磅产品有望未来成为公司新的业绩增长动能。海外收入 9.7 亿 （yoy+3.27%），通过本地化深耕和学术赋能，实现多维度的业务突破与市场拓 展，2024 年 V-readerTM 血管内超声诊断设备和 SonoSoundTM ...

2025 年 04 月 14 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 万鹏辉 S0350524050003 wanph@ghzq.com.cn ——开立医疗（300633）2024 年年报点评 最近一年走势 | 相对沪深 表现 300 | | | 2025/04/11 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 开立医疗 | 1.6% | 12.3% | -16.2% | | 沪深 300 | -4.8% | 0.5% | 7.0% | | 市场数据 | | | 2025/04/11 | | 当前价格（元） | | | 30.71 | | 周价格区间（元） 52 | | | 25.04-44.07 | | 总市值（百万） | | | 13,288.60 | | 流通市值（百万） | | | 13,288.60 | | 总股本（万股） | | | 43,271.24 | | 流通股本（万股） | | | 43,271.24 | | 日均成交额（百万） | | | 145.56 | | 近一月换手（%） | | | 1.44 | 相关 ...

| | | | | | 单位:元 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2024 年 | | 2023 年 | | 同比增减 | | | 金额 | 占营业收入比重 | 金額 | 占营业收入比重 | | | 营业收入合计 | 2, 013, 856, 558, 55 | 100% | 2, 120, 251, 604, 73 | 100% | -5. 02% | | 分行业 | | | | | | | 医疗器械行业 | 2, 013, 856, 558, 55 | 100. 00% | 2, 120, 251, 604. 73 | 100. 00% | -5. 02% | | 分产品 | | | | | | | 彩超 | 1,183,098,908,17 | 58.75% | 1, 222, 938, 442. 34 | 57.68% | -3. 26% | | 内窥镜及镜下治疗器具 | 795, 485, 068, 21 | 39. 50% | 850, 233, 507, 60 | 40. 10% | -6. 44% | | 配件及其他 | 21, 076, ...

2. 持续发力研发和销售，高端产品放量有望进一步优化公司盈利水平。 2024 年公司持续保持高强度战略投入，发力新产品上市和营销布局，销售费用率达28.45% （+3.72pct），营销团队扩容至1029 人；研发费用率增至23.48%（+5.36pct），加速产品升级、AI 赋能 以及国内外注册上市，超声板块新推出超高端全身超声S80 与妇产超声P80，以及高端便携X11 和E11 系列等，高端领域持续突破；内窥镜板块，推出HD-580 系列内镜及4Ki Endo 智慧内镜等高端化、AI 赋 能产品；微创外科板块，4K 超高清多模态摄像系统等已开始量产和装机进院；心血管介入板块，血管 内超声产品获MDR 认证将开启全球放量。受设备集采、价格下降等影响，公司毛利率下滑至63.78% （-5.63pct），且费用端承压、净利率下滑至7.07%（-14.36pct）。2025 年，随着高端产品的加速爬坡， 以及招标规模的进一步恢复，公司产品结构有望升级，驱动盈利水平的提升。 盈利预测：我们预计公司2025-2027 年营收分别为24.17、28.99、34.76亿元，同比增速分别为20.00%、 19.95%、1 ...

消化内镜与呼吸内镜板块，公司实现收入7.95亿元，报告期内高端内镜平台取得新突破，HD-580系列 高端内镜平台完成对HD-550系列内镜的全面支持，已步入持续放量阶段。值得注意的是，公司iEndo智 慧内镜平台已取得NMPA注册证书，进入上市推广阶段。 2024年开立医疗继续加大海内外市场拓展力度，从而为公司的中长期发展奠定良好基础。2024年公司海 外市场营收9.70亿元，同比增长3.27%。 对于2025年医疗设备行业前景，自国家发布设备更新相关政策以来，大量医疗设备开始进入招投标环 节，2024年四季度以来已有明确改善。据众成医械统计，截至3月2日，全国设备更新项目已披露的项目 金额超803亿元，立项热度较高。从市场角度看，开立医疗主营业务的超声、内镜诊疗需求并未减少， 随着设备更新落地以及采购回归常态化，作为高端国产龙头的开立医疗各项业务有望明显恢复。 4月12日，开立医疗（300633）披露2024年度报告，2024年公司实现营收20.14亿元，归母净利润1.42亿 元，营收和净利同比均有所下降，经营性现金流净额3.07亿元。展望2025年，外部行业政策压力将逐步 减小，公司内部投入增速得到控制， ...

每经记者 金喆 每经编辑 文多 由于医疗设备更新政策落地进度放缓，医疗影像设备厂商都感受到不小的"寒意"。开立医疗 （300633.SZ，股价30.71元，市值132.89亿元）2024年年报显示，全年营业收入约20.14亿元，同比减少 5.02%，归母净利润约1.42亿元，同比减少68.67%。 在4月11日的业绩交流会上，开立医疗董秘李浩表示，2024年医疗设备行业总共批复的采购项目是600多 亿元，最终完成招标采购的仅有10%。但从2025年第一季度看，国内医疗设备更新的招标采购节奏明显 加快，行业整体情况好于去年，预计公司2025年利润有望恢复增长。 去年医院招采放缓致业绩承压 开立医疗目前的业务主要包括超声医学影像、消化与呼吸内镜、微创外科产品和心血管介入产品四大 块。 2024年年报显示，受国内行业政策因素及公司逆势加大战略投入影响，公司经营数据面临阶段性承压。 分业务条线来看，"彩超""内窥镜及镜下治疗器具"分别收入11.83亿元、7.95亿元，同比下滑3.26%、 6.44%。 李浩在业绩会上表示，2024年公司业绩压力主要来自国内市场，设备更新政策在3月份提出以后，进展 没有预期顺利，医疗设 ...