23 年业务分拆： 国内逆变器头部企业，我们看好公司海外光储业务发展、贡献业绩增量 盈利预测 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|----------|----------|----------|----------|-----------| | 财务数据和估值 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 ( 百万元 ) | 2,338.54 | 4,932.66 | 7,201.69 | 9,002.11 | 10,982.57 | | 增长率 (%) | 114.08 | 110.93 | 46.00 | 25.00 | 22.00 | | EBITDA( 百万元 ) | 266.58 | 669.49 | 691.64 | 931.56 | 1,197.43 | | 归属母公司净利润 ( 百万元 ) | 81.56 | 285.87 | 535.36 | 783.74 | 1,040.05 | | 增长率 (%) | 38.46 | 250.48 | 8 ...

毛利率&净利率逆势抬升，关注海外订单进展 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------|---------|---------|---------|----------| | [Table_MainProfit] 指标 / 年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 4932.66 | 6810.26 | 9099.60 | 10871.78 | | 增长率 | 110.93% | 38.06% | 33.62% | 19.48% | | 归属母公司净利润（百万元） | 285.87 | 473.79 | 669.44 | 906.93 | | 增长率 | 250.48% | 65.74% | 41.29% | 35.48% | | 每股收益 EPS （元） | 0.80 | 1.32 | 1.87 | 2.53 | | 净资产收益率 ROE | 16.19% | 21.59% | 24.05% | 25.33% | | PE | 35 | 21 | 15 | 1 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the company [11][15] Core Views - The company is a leading domestic supplier in the photovoltaic and energy storage markets, benefiting from the high growth prospects of these sectors [15] - The company is expected to achieve revenues of 7.1/9.4/11.9 billion yuan and net profits of 547/764/1007 million yuan for 2024-2026, with current PE ratios of 18X, 13X, and 10X respectively [15] - The company's overseas photovoltaic and energy storage business is expected to contribute to future performance growth, with significant demand in overseas markets [25] Financial Performance Summary - In 2023Q4, the company reported revenue of 1.6 billion yuan, up 43% QoQ and 27% YoY, with net profit attributable to shareholders of 80 million yuan, up 6% QoQ and 114% YoY [1] - For 2023, the company achieved revenue of 4.9 billion yuan, up 111% YoY, and net profit attributable to shareholders of 286 million yuan, up 250% YoY [32] - In 2024Q1, the company reported revenue of 700 million yuan, up 15% YoY, and net profit attributable to shareholders of 50 million yuan, up 40% YoY [13] Market Position and Industry Outlook - The company ranks fourth in China and eighth globally in photovoltaic inverter shipments, maintaining a top-ten global position for several years [4] - The company has been the national leader in third-party large-power PCS (215kW and above) shipments for three consecutive years since 2021 [4] - China's new photovoltaic installations in 2023 reached 216.88GW, with cumulative installed capacity exceeding 600GW, both ranking first globally [13] - The domestic photovoltaic installation market is expected to enter a high-growth cycle, driven by declining raw material prices and policy support for renewable energy [13] Overseas Expansion - The company has established a presence in major global photovoltaic markets, including the US, Europe, the Middle East, India, and Southeast Asia [25] - The company has secured multiple 100MW-level projects for large-power energy storage PCS in the North American market [25]

关于上能电气股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市之保荐总结报告书 兴业证券股份有限公司（以下简称"兴业证券"或"保荐机构"）作为上能 电气股份有限公司（以下简称"上能电气"或"上市公司"）首次公开发行股票 并在创业板上市项目的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、证 券交易所监管规则等相关规定及兴业证券与上能电气签署的《保荐协议》，兴业 证券对上能电气的持续督导时间为该上市公司上市当年及其后 3 个完整的会计 年度，上能电气于 2020 年 4 月 10 日起在深圳证券交易所挂牌上市，其持续督导 期为 2020 年 4 月 10 日至 2023 年 12 月 31 日，现兴业证券对上能电气的持续督 导期限已满，兴业证券根据相关法律法规，出具本保荐总结报告。 一、保荐机构及保荐代表人承诺 1、保荐总结报告书和证明文件及其相关资料的内容不存在虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏，保荐机构及保荐代表人对其真实性、准确性、完整性承担法 律责任。 2、本机构及本人自愿接受中国证监会及深圳证券交易所对保荐总结报告书 相关事项进行的任何质询和调查。 3、本机构及本人自愿接受中国证监会及深圳证券交易所按照《证券 ...

兴业证券股份有限公司 关于上能电气股份有限公司 2023 年度跟踪报告 | 保荐机构名称：兴业证券股份有限公司 | 被保荐公司简称：上能电气 | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：唐涛 | 联系电话：025-84661585 | | 保荐代表人姓名：毛祖丰 | 联系电话：025-84661595 | 一、保荐工作概述 | 项 目 | 工作内容 | | --- | --- | | 1.公司信息披露审阅情况 | | | （1）是否及时审阅公司信息披露文件 | 是 | | （2）未及时审阅公司信息披露文件的次数 | 0 次 | | 2．督导公司建立健全并有效执行规章制度的 | | | 情况 | | | （1）是否督导公司建立健全规章制度（包括 | | | 但不限于防止关联方占用公司资源的制度、 募集资金管理制度、内控制度、内部审计制 | 是 | | 度、关联交易制度） | | | （2）公司是否有效执行相关规章制度 | 是 | | 3.募集资金监督情况 | | | （1）查询公司募集资金专户次数 | 9 次 | | （2）公司募集资金项目进展是否与信息披露 | 是 | | 文件一致 | | | 4.公 ...

1145QR1 n ƒ?X@SABCÅfgJ-.DEJFGH˛IJbJÖzˇ™CÅfgªL - 2 - !"#$%&'()*+,-./01 wFf'K ®©:™´£ ®©:™´£ | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|--------|--------|--------|--------| | ()*+ | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | ñ/óNî.M | -36 | 470 | 655 | 865 | | î.1_ | 346 | 599 | 848 | 1,165 | | D,ôö | 5 | -623 | -778 | -804 | | ñ/ú31ôö | -1,241 | -1,082 | -1,329 | -1,395 | | ñ/ú3?ôö | 1,534 | 1,650 | 2,003 | 1,988 | | KLôö | -679 | -74 | -88 | -89 | | X!óNî.M | -210 | -340 | -340 | -340 | | !7jk | -238 | -307 | -314 | ...

公证天业会计师事务所（特殊普通合伙） Gongzheng Tianye Certified Public Accountants, SGP 中国．江苏．无锡 Wuxi．Jiangsu．China 总机：86（510）68798988 Tel：86（510）68798988 传真：86（510）68567788 Fax：86（510）68567788 募集资金存放与使用情况鉴证报告 苏公W[2024]E1170号 上能电气股份有限公司全体股东： 我们接受委托，对后附的上能电气股份有限公司（以下简称上能电气） 2023年度《募集资金存放与使用情况的专项报告》（以下简称"募集资金专 项报告"）进行了鉴证。 一、对报告使用者和使用目的的限定 本鉴证报告仅供上能电气年度报告披露时使用，不得用作任何其他目 的。我们同意将本鉴证报告作为上能电气年度报告的必备文件，随同其他文 件一起报送并对外披露。 二、董事会的责任 我们的责任是在实施鉴证工作的基础上对上能电气董事会编制的上述 募集资金专项报告提出鉴证结论。 第 1 页 电子信箱：mail@gztycpa.cn E-mail：mail@gztycpa.cn 公证天业会计师事 ...

上能电气股份有限公司 2023 年度监事会工作报告 2023 年公司监事会在全体监事的共同努力下，根据《公司法》、《证券法》 及《公司章程》等法律法规和规范性文件的规定，本着对公司全体股东负责的精 神，认真履行了有关法律、法规赋予的职权，积极有效地开展工作，对公司依法 运作情况和公司董事、高级管理人员履行职责的情况进行监督，维护了公司及股 东的合法权益。现将 2023 年监事会主要工作情况汇报如下： 一、监事会的工作情况 2023 年度，公司监事会共召开了 9 次会议，具体情况汇报如下： 1、2023 年 4 月 26 日第三届监事会第十四次会议召开，本次会议审议通过 了如下议案：《关于公司 2022 年度监事会工作报告的议案》、《关于公司 2022 年 度财务决算报告的议案》、《关于公司 2022 年年度报告全文及其摘要的议案》、《关 于公司 2022 年度利润分配及资本公积金转增股本预案的议案》、《关于公司 2022 年度内部控制自我评价报告的议案》、《募集资金 2022 年度存放与使用情况的专 项报告的议案》、《关于开展外汇套期保值业务的议案》、《关于使用部分闲置募集 资金及自有资金进行现金管理的议案》 ...

兴业证券股份有限公司 关于上能电气股份有限公司 一、募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会《关于同意上能电气股份有限公司向不特定对 象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2022〕929 号），公司向不特定 对象发行可转换公司债券 420 万张，每张面值为人民币 100.00 元，募集资金总 额为人民币 420,000,000.00 元，扣除发行费用合计 5,383,962.26 元（不含增值税） 后，公司本次募集资金净额为 414,616,037.74 元。公证天业会计师事务所（特殊 普通合伙）对该募集资金到位情况进行了审验确认，并于 2022 年 6 月 21 日出具 了"苏公 W[2022]B071 号"《验资报告》。 公司开立了募集资金专户，募集资金已全部存放于经董事会批准开立的募集 资金专户。 二、募集资金投资项目及使用情况 根据《上能电气股份有限公司创业板向不特定对象发行可转换公司债券募集 说明书》（以下简称"《募集说明书》"）披露的募集资金项目及募集资金使用计划 如下： 单位：万元 | | | | | | | | 期 | | --- | --- | --- | --- | --- | ...

兴业证券股份有限公司 关于上能电气股份有限公司 开展外汇套期保值业务的核查意见 兴业证券股份有限公司（以下简称"保荐机构"）作为上能电气股份有限公司 （以下简称"公司"或"上能电气"）创业板向不特定对象发行可转换公司债券的保 荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所创业板股票 上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司 规范运作》等相关规定，对上能电气拟开展外汇套期保值业务等事项进行了专项 核查。核查的具体情况及核查意见如下： 一、业务目的 随着公司及子公司海外业务规模逐渐扩大，与日常经营及投融资活动相关的 外汇业务规模也在逐渐增加，在人民币汇率双向波动及利率市场化的金融市场环 境下，为有效规避和防范汇率大幅波动对公司经营、成本造成的不利影响，控制 外汇风险，增强公司财务稳健性，公司及子公司拟与银行等金融机构开展外汇套 期保值业务。 3、期限及实施方式：自 2023 年度股东大会审议通过之日起至 2024 年度股 东大会召开之日止，在授权期限内，资金可循环使用。上述事项经公司 2023 年 度股东大会审议通过后，授权公司董事长或董事长授权人员在上述额度内行使 ...