Financial Performance - The company's revenue for Q1 2025 was ¥169,696,090.58, representing a decrease of 8.27% compared to ¥184,985,427.86 in the same period last year[5] - Net profit attributable to shareholders was ¥13,613,433.56, down 48.76% from ¥26,566,060.66 year-on-year[5] - Basic and diluted earnings per share decreased by 48.74% to ¥0.1098 from ¥0.2142 in the same period last year[5] - Total operating revenue decreased to ¥169,696,090.58 from ¥184,985,427.86, a decline of approximately 8.0% year-over-year[20] - Net profit fell to ¥13,041,692.95 compared to ¥26,897,196.82 in the previous period, representing a decline of approximately 51.5%[21] - Basic and diluted earnings per share decreased to ¥0.1098 from ¥0.2142, a drop of about 48.7%[22] Cash Flow - The net cash flow from operating activities was negative at -¥4,958,818.32, a decline of 149.94% compared to ¥9,929,471.42 in the previous year[5] - Cash flow from operating activities showed a net outflow of ¥4,958,818.32, compared to a net inflow of ¥9,929,471.42 in the previous period[22] - Investment activities generated a net cash outflow of -¥14,792,256.84, a 71.30% improvement compared to -¥51,532,728.51 in the previous year[12] - Investment activities resulted in a net cash outflow of ¥14,792,256.84, compared to a larger outflow of ¥51,532,728.51 in the previous period[23] - Financing activities generated a net cash outflow of ¥460,649.08, a significant decrease from the outflow of ¥56,052,915.82 in the previous period[23] Assets and Liabilities - Total assets increased by 1.04% to ¥1,103,140,631.91 from ¥1,091,825,944.97 at the end of the previous year[5] - Current assets totaled CNY 739,389,864.47, slightly up from CNY 730,533,397.67 at the start of the period[18] - Inventory increased to CNY 115,122,430.82 from CNY 98,917,432.27, reflecting a growth of approximately 16.4%[18] - The company's total liabilities decreased to CNY 97,748,197.45 from CNY 98,247,615.27, indicating a reduction of about 0.5%[19] - The equity capital remained stable at CNY 124,000,000.00, with capital reserves slightly decreasing to CNY 413,633,957.38 from CNY 414,861,545.58[19] - Accounts payable rose significantly to CNY 36,134,030.53 from CNY 23,949,551.62, marking an increase of approximately 51.0%[19] - The company reported a decrease in cash and cash equivalents to CNY 161,433,387.36 from CNY 182,298,822.88, a decline of about 11.4%[18] - Long-term equity investments decreased to CNY 8,278,654.31 from CNY 9,122,651.48, reflecting a decline of approximately 9.3%[18] - The company’s non-current assets totaled CNY 363,750,767.44, up from CNY 361,292,547.30, indicating a growth of about 0.7%[19] - The company’s total liabilities to equity ratio improved slightly, reflecting a more favorable financial position[19] Shareholder Information - The total number of ordinary shareholders at the end of the reporting period was 21,127[13] - The total equity attributable to shareholders increased to ¥996,663,737.42 from ¥984,277,892.05, reflecting a growth of approximately 1.4%[20] - The total liabilities and equity reached ¥1,103,140,631.91, up from ¥1,091,825,944.97, indicating a growth of about 1.0%[20] Other Information - The first quarter report of the company is unaudited[24] - The new accounting standards will be implemented starting from 2025[25]

Core Viewpoint - The company experienced a significant decline in overall revenue and net profit in 2024, while achieving a notable improvement in gross margin and profitability [2][3]. Financial Performance - Total revenue and net profit for 2024 were 764 million and 102 million yuan, respectively, reflecting a year-on-year decrease of 19% and 6% [2]. - In Q4 2024, revenue and net profit were 196 million and 24 million yuan, showing a year-on-year decline of 18% and 10% [2]. - Gross margin and net margin for 2024 were 28% and 13%, respectively, with year-on-year increases of 5.3 and 2.2 percentage points [2]. - Q4 2024 gross margin and net margin were 29% and 12%, with year-on-year increases of 7.0 and 1.3 percentage points [2]. - Operating net cash flow and sales collection for 2024 were 176 million and 929 million yuan, reflecting year-on-year declines of 4% and 17% [2]. - Q4 2024 operating net cash flow and sales collection were 35 million and 265 million yuan, with year-on-year declines of 59% and 16% [2]. Product Performance - Revenue from concentrated dairy products, coconut products, and dairy trade in 2024 was 585 million, 44 million, and 126 million yuan, respectively, with year-on-year declines of 10.06%, 42.60%, and 38.37% [3]. - Concentrated dairy products showed a sales volume decrease of 12.85% but an average price increase of 3.21%, with a gross margin increase of 4.28 percentage points [3]. - Coconut products experienced a significant sales volume decline of 49.43%, while the average price increased by 13.51%, leading to a gross margin decrease of 16.91% [3]. Channel and Regional Performance - Revenue from direct sales, distribution, and trade in 2024 was 169 million, 468 million, and 126 million yuan, with year-on-year declines of 22.55%, 10.32%, and 38.37% [4]. - The company maintained a stable distribution network with 146 distributors by the end of 2024, an increase of 12 distributors [4]. - Regional revenue for 2024 was 384 million, 128 million, 78 million, and 175 million yuan for East China, South China, North China, and other regions, with varying year-on-year changes [4]. Profitability Outlook - The company is expected to consolidate its core business in condensed milk and continue to develop a second growth curve, optimizing retail channel construction [5]. - Projected EPS for 2025-2027 are 0.89, 0.99, and 1.13 yuan, with corresponding PE ratios of 36, 32, and 28 times at the current stock price [5].

2025 年 04 月 19 日 业绩短期承压，期待下游改善 买入(维持) 事件 | 分析师：孙山山 | S1050521110005 | | --- | --- | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：肖燕南 | S1050123060024 | | xiaoyn@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2025-04-18 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 31.4 | | 总市值（亿元） | 39 | | 总股本（百万股） | 124 | | 流通股本（百万股） | 115 | | 52 周价格范围（元） | 14.97-37 | | 日均成交额（百万元） | 173.67 | 市场表现 -40 -20 0 20 40 60 80 100 120 (%) 熊猫乳品 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《熊猫乳品（300898）：盈利能 力改善，炼乳增长势能延续》2024- 08-19 2、《熊猫乳品（300898）：利润端 增速亮眼，多极增长逻辑清晰》 2024-04-25 3、《熊猫乳品（300898）：新品渠 道布局顺利 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：300898 证券简称：熊猫乳品 公告编号：2025-008 一、重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者 应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 容诚会计师事务所（特殊普通合伙）对本年度公司财务报告的审计意见为：标准的无保留意见。 本报告期会计师事务所变更情况：公司本年度会计师事务所由变更为容诚会计师事务所（特殊普通合 伙）。 非标准审计意见提示 □适用 √不适用 公司上市时未盈利且目前未实现盈利 □适用 √不适用 董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 √适用 □不适用 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以124,000,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红 利6.00元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股。 董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案 □适用 □不适用 二、公司基本情况 1、公司简介 ■ 2、报告期主要业务或产品简介 1、主营业务 （一）炼乳：公司自1996年成立 ...

内部控制审计报告 熊猫乳品集团股份有限公司 容诚审字[2025]200Z0138 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国·北京 内部控制审计报告 总所：北京市西城区阜成门外大街 22 号 1 幢 10 层 1001-1 至 1001-26 (100037) TEL:010-6600 1391 FAX:010-6600 1392 E-mail:bj@rsmchina.com.cn https://www.rsm.global/china/ 容诚审字[2025]200Z0138 号 熊猫乳品集团股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们 审计了熊猫乳品集团股份有限公司（以下简称"熊猫乳品公司"）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控 制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是熊猫乳品 公司董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表 审计意见，并对注意到的非财务报 ...

审计报告 熊猫乳品集团股份有限公司 容诚审字[2025]200Z0137 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国·北京 目 录 | 序号 | 内 容 | 页码 | | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 审计报告 | 1-7 | | | 2 | 合并资产负债表 | 1 | | | 3 | 合并利润表 | 2 | | | 4 | 合并现金流量表 | 3 | | | 5 | 合并所有者权益变动表 | 4 | | | 6 | 母公司资产负债表 | 5 | | | 7 | 母公司利润表 | 6 | | | 8 | 母公司现金流量表 | 7 | | | 9 | 母公司所有者权益变动表 | 8 | | | 10 | 财务报表附注 | 9 - | 109 | 审 计 报 告 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 总所：北京市西城区阜成门外大街 22 号 外经贸大厦 15 层/922-926(100037) TEL: 010-6600 1391 FAX: 010-6600 1392 E-mail:bj@rsmchina.com.cn https//WWW.rsm.global/china/ 容诚审 ...

中信证券股份有限公司 关于熊猫乳品集团股份有限公司 2024 年度募集资金存放与使用情况的核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐人"）作为熊猫乳 品集团股份有限公司（以下简称"熊猫乳品"或"公司"）首次公开发行股票并 在创业板上市的保荐人，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2024 年修 订）》及《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规 范运作（2023 年 12 月修订）》等相关法律、法规和规范性文件的规定，对熊猫乳 品 2024 年度募集资金存放与使用情况进行了审慎核查，具体内容如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位时间 经中国证券监督管理委员会《关于同意熊猫乳品集团股份有限公司首次公开 发行股票注册的批复》（证监许可[2020]2130 号）同意注册，并经深圳证券交易 所《关于熊猫乳品集团股份有限公司人民币普通股股票在创业板上市的通知》（深 证上[2020]937 号）同意，公司于 2020 年 10 月向社会公开发行人民币普通股（A 股）3,100 万股，每股发行价为 10.78 元，募集资金总额为人民币 33,418.00 ...

（唐善永） 各位股东及股东代表： 本人作为熊猫乳品集团股份有限公司（以下简称"公司"）的第四届董事 会独立董事，在任职期间严格按照《中华人民共和国公司法》（以下简称 "《公司法》"）《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"） 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等 有关法律、法规以及《熊猫乳品集团股份有限公司章程》（以下简称"《公司 章程》"）等相关制度的有关规定，认真行权，依法履职，不受公司控股股东、 实际控制人以及其他与公司存在利害关系的单位或个人的影响，充分发挥独立 董事的独立性和专业性，监督公司规范化运作，切实维护公司和全体股东尤其 是中小股东的合法权益。现将 2024 年度任职期间本人履职情况报告如下： 一、个人基本情况 唐善永，男，1978 年 6 月出生，中国国籍，中共党员，汉族，税收学博士 学历，经济学博士学位，毕业于上海财经大学，具有注册会计师、注册税务师、 法律从业资格等。现为上海立信会计金融学院税务系副教授、北京盈科（上海） 律师事务所兼职律师，罗莱生活科技股份有限公司独立董事 ...

熊猫乳品集团股份有限公司 独立董事 2024 年度述职报告 （尤玉如） 各位股东及股东代表： 本人作为熊猫乳品集团股份有限公司（以下简称"公司"）的第四届董事 会独立董事，在任职期间严格按照《中华人民共和国公司法》（以下简称 "《公司法》"）《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"） 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等 有关法律、法规以及《熊猫乳品集团股份有限公司章程》（以下简称"《公司 章程》"）等相关制度的有关规定，认真行权，依法履职，不受公司控股股东、 实际控制人以及其他与公司存在利害关系的单位或个人的影响，充分发挥独立 董事的独立性和专业性，监督公司规范化运作，切实维护公司和全体股东尤其 是中小股东的合法权益。现将 2024 年度任职期间本人履职情况报告如下： 一、个人基本情况 本人尤玉如，1957 年 1 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历， 教授，教授级高级工程师。1982 年 2 月至 1986 年，任哈尔滨轻工部甜菜糖业 科研所助理工程师；1986 年 7 月至 199 ...

熊猫乳品集团股份有限公司 独立董事 2024 年度述职报告 （叶兴乾） 各位股东及股东代表： 本人作为熊猫乳品集团股份有限公司（以下简称"公司"）的第四届董事 会独立董事，在任职期间严格按照《中华人民共和国公司法》（以下简称 "《公司法》"）《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"） 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等 有关法律、法规以及《熊猫乳品集团股份有限公司章程》（以下简称"《公司 章程》"）等相关制度的有关规定，认真行权，依法履职，不受公司控股股东、 实际控制人以及其他与公司存在利害关系的单位或个人的影响，充分发挥独立 董事的独立性和专业性，监督公司规范化运作，切实维护公司和全体股东尤其 是中小股东的合法权益。现将 2024 年度任职期间本人履职情况报告如下： 一、个人基本情况 本人叶兴乾，1962 年 5 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士学位， 国务院特殊津贴专家，浙江省农业科技先进工作者。2009 年 2 月至 2017 年 9 月，任浙江大学生工食品学院副院长；2017 年 ...