Group 1: Investor Relations Activities - The company conducted roadshow activities in Beijing from April 7 to April 8, 2025, and in Shenzhen from April 9 to April 10, 2025 [2][3] - Participants included major financial institutions such as CICC, Huaxia Jiuying Asset Management, and China Life Asset Management [2][3] Group 2: Business Impact of Tariff Adjustments - The company has two manufacturing centers and six assembly plants in North America, with additional facilities in Thailand and Canada [3] - The strategy focuses on local manufacturing and delivery, with a significant portion of refrigerated semi-trailers already localized [3] Group 3: Market Expansion Strategies - The company is implementing the "Star Link Plan" and "Three Good Development" initiatives to enhance domestic market share [4] - The "Three Good Development" model aims to improve marketing capabilities and integrate resources across the supply chain [4] Group 4: Financial Performance - The EV·DTB business achieved total revenue of 3.03 billion in 2024, contributing a gross profit of 150 million, an increase of approximately 70 million compared to 2023 [5] - The company aims to enhance profitability through structural reforms in the mixer truck business starting in 2024 [4][5] Group 5: Supply Chain Optimization - The company has increased its centralized procurement ratio from below 50% to over 85% in 2024, managing over 20 major categories and 62 subcategories of materials [6] - The strategy includes a focus on local procurement in overseas markets, particularly in North America, while maintaining backup supplies from Thailand [6]

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights the financial performance and market position of 中集车辆, indicating a decline in revenue and profit compared to the previous year [1][2] - As of April 11, 中集车辆's closing price was 8.89 yuan, with a PE ratio of 15.35, which is significantly lower than the industry average of 30.18 [1][2] - The company experienced a net outflow of 504.60 million yuan in main funds on April 11, contributing to a total outflow of 1,725.53 million yuan over the past five days [1] Group 2 - 中集车辆 specializes in the production and sales of semi-trailers, special vehicles, refrigerated truck bodies, and complete vehicles, operating under several well-known brands in North America and Europe [1] - The latest financial results for 2024 show that the company achieved a revenue of 20.998 billion yuan, a year-on-year decrease of 16.30%, and a net profit of 1.085 billion yuan, down 55.80% from the previous year [1]

者进行问答与交流。互动问答内容如下： 1. 请问贵司 2024 欧澳市场业绩表现如何？未来如何展 望？ 答：2024 年，根据欧洲汽车工业协会 ACEA 发布的数 据，欧盟新卡车注册量下降 6.3%。欧洲经济整体复苏力度薄 弱且不平衡，对半挂车行业影响呈现多维度挑战。 2024 年欧洲及澳洲半挂车业务取得了逆势好成绩。欧洲 面临下行周期冰点，本公司在订单预期不足的情况下，优化 产品结构，稳步而持续地推进供应链国产化，进一步降低成 本，毛利率逆势提升 2.4 个百分点。 澳洲业务在市场略回暖的情况下，聚焦产品质量和细节， 实现了盈利水平的历史最佳表现。根据澳洲道路运输协会的 上牌数据统计，本公司在澳洲市场的占有率连续两年跻身行 业前六名，彰显了在澳洲市场的稳固地位。 证券代码：301039 证券简称：中集车辆 中集车辆（集团）股份有限公司 编号：2025-06 | 投资者关系活 | □特定对象调研 √分析师会议 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 动类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | | | | □新闻发布会 √路演活动 | | | | | | □现场 ...

投资要点: 2025 年3 月25 日，公司发布2024 年报，2024 年实现营收210.0亿元，同比下降16.3%，实现归母净利润 10.85 亿元，同比下降55.8%，扣非归母净利润10.79 亿元，同比减少30.6%。其中Q4 归母净利润为2.43 亿元，同比增长36.1%。 盈利预测和投资评级公司兼具行业向上复苏的贝塔与龙头高质量发展的阿尔法，我们预计公司2025- 2027 年实现营业总收入246、271 与316 亿元，同比增速17%、10%与17%；实现归母净利润16、18 与24 亿元，同比增速为44%、17%与30%；EPS 为0.83、0.98与1.27 元，对应当前股价的PE 估值分别为11、9 与7 倍，维持"增持"评级。 2024 年新兴市场收入增长，2025 年中美市场市场有望双双复苏2024 年Q4 公司营收51.8 亿元，yoy- 6.2%，2024 年Q4 公司销售各类车辆约3.2 万台/套，yoy+42.4%，主要与美国市场销售占比下降有关。 全年看，2024 年公司中国市场收入86.8 亿元，yoy+0.5%，其中半挂车销量yoy+12%，收入yoy+16%； 北美市场 ...

具体来看，2024年，中集车辆全球半挂车业务贡献营收149.5亿元，毛利率17.8%。其中，面对中国半挂 车市场需求的波动，中集车辆通过"星链计划"与"雄起计划"两大战略引擎实现逆势突围。国内市场销量 同比提升12%，市占率达14.04%并连续六年稳居全国第一。 【导读】中集车辆（301039）2024年实现营收210亿元，未来将积极布局全球南方市场 全球半挂车龙头中集车辆近日发布了其2024年财报，这也是公司开启"第三次创业"以来的又一份"成绩 单"。 财报显示，2024年公司实现营收210.0亿元，实现经营性净利润13.5亿元，毛利率达16.3%，在手现金储 备达到58.0亿元，经营活动产生的现金流量净额达21.9亿元，同比提升22.4%。 核心业务持续领先 根据 《Global Trailer》公布的 2024 年全球半挂车制造商按销量的排名来看，中集车辆连续十二年蝉联 全球第一。 据财报显示，中集车辆筹备在2026年推出智能化纯电动头挂冷链车和智能化纯电动汽车零部件物流车。 全球南方市场打开新空间 根据 IHS 数据，中国向全球南方市场出口牵引车总量约 15 万台，以东南亚，中亚，中东及非洲为代表 的 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate" (maintained) [1] Core Views - The company has maintained its position as the sales champion in the semi-trailer market and is poised to benefit from growth opportunities in the new energy head-mounted vehicle sector [5] - The company is actively developing pure electric head-mounted vehicles, with plans to invest in a manufacturing base for these vehicles in Luzhou and establish service outlets in the Sichuan-Chongqing region [5] - The company expects to achieve net profits of 1.464 billion, 1.660 billion, and 1.863 billion yuan for the years 2025, 2026, and 2027 respectively, with corresponding PE ratios of 11.62, 10.25, and 9.14 [5] Financial Performance Summary - For 2023, the company reported a revenue of 25.087 billion yuan, with a growth rate of 6.21%. However, in 2024, revenue is expected to decline to 20.998 billion yuan, a decrease of 16.30% [4] - The company's net profit for 2023 was 2.456 billion yuan, with a significant increase of 119.66%. In 2024, net profit is projected to drop to 1.085 billion yuan, a decline of 55.80% [4] - The company's gross margin for 2024 is reported at 16.32%, down by 2.3 percentage points from the previous year [5] - The company has maintained a stable sales expense ratio of 2.70% in 2024, while the management expense ratio decreased by 1.03 percentage points to 4.42% [5] Future Projections - Revenue is projected to recover to 23.009 billion yuan in 2025, with a growth rate of 9.58%, and continue to grow to 25.897 billion yuan in 2026 and 29.167 billion yuan in 2027 [4] - The expected EPS for 2025 is 0.78 yuan, increasing to 0.89 yuan in 2026 and 0.99 yuan in 2027 [4] - The company's ROE is expected to improve from 9.73% in 2025 to 11.31% in 2027 [4]

我们认为，中集车辆的挂车、上装制造规模优势正在被不断夯实，同时公司的全球南方、欧洲和纯电动 头挂列车业务有望带来新的亮点，预计公司2025/26/27 年取得营收224/244/267 亿元，归母净利润 14.7/16.6/17.9 亿元，EPS 为0.78/0.89/0.95 元，对应2025 年3 月26 日收盘估值为12/10/10x PE。 参考可比公司，我们认为中集车辆作为行业龙头，2025 年合理估值为13-15xPE，对应合理价值区间为 10.19-11.76 元，维持 "优于大市"评级。 风险提示：全球经济增长不及预期，原材料价格大幅上涨。 发力全球南方市场。得益于新兴市场高速发展，中集车辆在东南亚、中东和非洲等地实现业绩突破，营 收提升6%，毛利率大幅上升5.8 个百分点。目前公司合计进入50 个国家和地区，呈现中东、非洲、东 南亚市场"三超多强"的销量格局。全球南方国家半挂车市场广阔。根据中集车辆年报和IHS 数据，中国 向全球南方市场出口牵引车总量约15 万台，以东南亚，中亚，中东及非洲为代表的全球南方市场占比 34%。我们认为，与中国牵引车配套的中国半挂车，在全球南方市场仍有较大的增长 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/汽车与零配件/汽车零配件 证券研究报告 | 03[Table_StockInfo 月 26日收盘价（元）] | 9.14 | | --- | --- | | 52 周股价波动（元） | 7.86-13.15 | | 总股本/流通 A 股（百万股） | 1874/1454 | | 总市值/流通市值（百万元） | 17129/13287 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《全球半挂车龙头地位稳定，24Q3 毛利率环 | | 比提升》2024.11.06 《24Q2 营收环比回升，静待北美集装箱骨架 车业务发展》2024.08.29 《混凝土搅拌车龙头》2024.06.19 市场表现 [Table_QuoteInfo] -13.90% -3.90% 6.10% 16.10% 26.10% 2024/3 2024/6 2024/9 2024/12 中集车辆 海通综指 | 沪深 300 对比 | 1M | 2M | 3M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对涨幅（%） | 2.9 | 0.6 | -3.9 | | ...

经济观察报记者邹永勤"2024年，我国新能源重卡销量(包含出口)达到8.20万辆，预示着重卡的新能源时 代已经来临。"2025年3月26日，在中集车辆（301039）(集团)股份有限公司(301039.SZ，下称"中集车 辆")的2024年度业绩发布会上，该公司董事长兼CEO李贵平在回答媒体提问时如是称。 当天出席业绩发布会的还有该公司的CFO占锐、副总裁兼董事会秘书毛弋。上述一众高管就中集车辆的 发展前景以及市场关切的焦点问题进行了一一解答。 营收结构调整阵痛 中集车辆的主营业务包括生产和销售全球半挂车、EV-RT(指纯电动头挂列车)、EV.DTB上装(指纯电动 重卡上装)产品等。经过20多年的发展，该公司已成为全球半挂车全价值链的运营者。 根据3月26日披露的年报，2024年，中集车辆在中国、北美、欧洲的半挂车生产中心和制造工厂共销售 各类半挂车10.17万台，第十二年蝉联全球第一(按销量排名)；为中国新能源重卡制造企业和头部的燃 油/燃气重卡制造企业提供了2.50万台的EV.DTB上装产品；首次向市场推出了纯电动头挂列车产品，主 要应用场景为港口运输和混凝土物流。 同时，中集车辆2024年年报显示，其营 ...

证券代码：301039 证券简称：中集车辆 中集车辆（集团）股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-05 | 投资者关系活 □特定对象调研 | √分析师会议 | | --- | --- | | 动类别 □媒体采访 | √业绩说明会 | | □新闻发布会 | □路演活动 | | □现场参观 | □其他 | | 参与单位名称 第一场：2024 | 年度业绩线下说明会 | | 及人员姓名 | 中信证券、中金公司、东亚前海证券、大成基金、国联民生 | | | 证券、财通证券、江海证券、华泰证券、国泰君安证券、宁 | | 波银行、玉山银行等 | | | 第二场：2024 | 年度业绩电话会议 | | Brilliance | Capital、贝莱德集团、中信证券、博时基金、才 | | | 华资本、东吴证券、海通证券、华泰证券、平安证券、瑞银 | | | 证券、磐厚资本、宁银理财、信达证券、兴业证券、中信建 | | 投、华福证券等共计 | 50 家 | | 时间 第一场：2024 | 年度业绩线下说明会 | | 年 3 月 26 日 | 2025 上午 10:00-11:15 | | 第二场：2024 | 年 ...