Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" with a target price of 52.71 CNY [4][23]. Core Insights - The company's proprietary brand growth is impressive, with strong momentum in staple food products. The domestic business proportion has increased, making it the market leader in brand share within the country. The gross profit margin continues to improve, supported by increased sales and management investments [5][15]. Financial Performance Summary - In 2023, the company achieved a revenue of 4.327 billion CNY, a year-on-year increase of 27.36%. The net profit attributable to the parent company was 429 million CNY, up 60.68% year-on-year. For Q1 2024, revenue reached 1.097 billion CNY, growing 21.33% year-on-year, with a net profit of 150 million CNY, an increase of 74.49% year-on-year [15][18]. - The proprietary brand business generated 2.745 billion CNY in revenue, a 34.15% increase year-on-year, accounting for 63.44% of total revenue. The OEM/ODM business contributed 1.407 billion CNY, up 18.01% year-on-year, representing 32.51% of total revenue [15][16]. Gross Margin and Cost Structure - The gross margin for 2023 was 36.84%, an increase of 4.25 percentage points year-on-year. The gross margins for staple food and snack products were 36.00% and 37.19%, respectively, reflecting improvements in management and supply chain optimization [17]. - The company’s expenses for sales, management, R&D, and finance were 721 million CNY, 250 million CNY, 73 million CNY, and -13 million CNY, respectively, with year-on-year increases of 32.22%, 41.17%, 8.00%, and a decrease of 27.66% [17]. Future Projections - The company forecasts revenues of 5.333 billion CNY, 6.565 billion CNY, and 8.079 billion CNY for 2024, 2025, and 2026, respectively, with year-on-year growth rates of 23.25%, 23.10%, and 23.06%. The net profit attributable to the parent company is expected to be 551 million CNY, 679 million CNY, and 860 million CNY for the same years, with growth rates of 28.47%, 23.32%, and 26.64% [18][19].

相对沪深 300 表现 2024/04/16 流通市值（百万） 2,108.64 2024 年 04 月 16 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 程一胜 S0350521070001 chengys01@ghzq.com.cn 证券分析师： 王思言 S0350524010001 wangsy02@ghzq.com.cn [Table_Title] 业绩表现亮眼，自主品牌发力 ——乖宝宠物（301498）2023 年报及 2024 一季 报点评报告 最近市场走势 事件: 2024 年 4 月 15 日，乖宝宠物披露 2023 年报及 2024 一季报：2023 年 营业总收入 43.27 亿元，同比增长 27.36%，归母净利润为 4.29 亿元， 同比+60.68%。2024 年 Q1 营业总收入 10.97 亿元，同比增长 21.33%， 归母净利润为 1.48 亿元，同比+74.49%。 投资要点: 盈利预测和投资评级 公司作为宠物食品板块龙头，2023 年及 2024Q1 业绩同比增长显著，因此我们调整 2024-2026 公司营收为 56.19/73.09/94.38 亿元，归 ...

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 ➢ 盈利预测： 根据 wind 一致预期，2024-2025 年公司归母净利润分别为 5.14/6.43 亿元，对应 PE 分别为 38/30 倍，建议关注。 刘嘉仁，社零&美护首席分析师。曾供职于第一金证券、凯基证券、兴业证券。2016 年加 入兴业证券社会服务团队，2019 年担任社会服务首席分析师，2020 年接管商贸零售团队， 2021 年任现代服务业研究中心总经理。2022 年加入信达证券，任研究开发中心副总经理。 2021 年获新财富批零与社服第 2 名、水晶球社服第 1 名/零售第 1 名、新浪财经金麒麟最佳 分析师医美第 1 名/零售第 2 名/社服第 3 名、上证报最佳分析师批零社服第 3 名，2022 年 获新浪财经金麒麟最佳分析师医美第 2 名/社服第 2 名/零售第 2 名、医美行业白金分析师。 结束，低基数的同时恢复性增长，国内线上平台销售快速增长；2）利 ➢ 我们认为我国宠物食品行业正值高速发展、渠道变革、市场竞争格局快 速变化的重要时期，我们看好本土品牌凭借自身优势突围，乖宝厚积薄 发验证其品牌运 ...

Financial Performance - The company's revenue for Q1 2024 reached ¥1,097,485,002.85, representing a 21.33% increase compared to ¥904,546,382.53 in the same period last year[2] - Net profit attributable to shareholders was ¥148,289,332.85, a significant increase of 74.49% from ¥84,984,024.15 year-on-year[2] - Basic earnings per share rose to ¥0.37, reflecting a 54.17% increase from ¥0.24 in the same period last year[2] - Total operating revenue for Q1 2024 reached ¥1,097,485,002.85, an increase of 21.4% compared to ¥904,546,382.53 in the same period last year[16] - The company reported a net profit of ¥185,432,560.01 for Q1 2024, compared to ¥111,634,729.23 in Q1 2023, representing a year-over-year increase of 66.1%[16] - The total revenue for the first quarter of 2024 was approximately CNY 1,108.84 million, an increase from CNY 817.96 million in the same period last year, representing a growth of 35.4%[19] - The net profit for the first quarter of 2024 reached CNY 148.81 million, compared to CNY 85.73 million in the previous year, marking an increase of 73.5%[18] - The basic and diluted earnings per share for the first quarter of 2024 were both CNY 0.37, up from CNY 0.24 in the same quarter of the previous year, reflecting a growth of 54.2%[18] - The company reported a total comprehensive income of CNY 138.08 million for the first quarter, compared to CNY 84.18 million in the same period last year, representing a growth of 63.9%[18] - The company’s total profit for the first quarter was CNY 189.71 million, compared to CNY 101.20 million in the same period last year, marking an increase of 87.0%[17] Cash Flow and Investments - The net cash flow from operating activities was ¥61,565,473.69, up 41.73% from ¥43,439,428.95 in the previous year[2] - Cash received from sales increased by 35.38% to ¥1,069,612,885.14, driven by revenue growth[7] - The company incurred a credit impairment loss of CNY 2.97 million, an improvement from CNY 6.64 million in the previous year, indicating a reduction of 55.4%[17] - The company’s investment activities resulted in a net cash outflow of CNY 183.31 million, compared to a net outflow of CNY 15.88 million in the previous year, reflecting a significant increase in investment expenditures[20] - The cash flow from operating activities for the first quarter was CNY 61.57 million, an increase from CNY 43.44 million year-over-year, indicating a growth of 41.8%[19] - The cash and cash equivalents at the end of the first quarter were CNY 936.06 million, down from CNY 173.50 million at the end of the same period last year, indicating a decrease of 436.5%[20] Expenses and Liabilities - The company reported a 45.96% increase in sales expenses, totaling ¥189,824,554.86, primarily due to increased marketing and sales service costs[6] - Total operating costs for Q1 2024 were ¥912,052,442.84, up 15.1% from ¥792,911,653.30 in Q1 2023[16] - The company experienced a 164.33% increase in income tax expenses, amounting to ¥40,895,604.62, due to higher profitability[7] - Research and development expenses for Q1 2024 were ¥17,109,419.79, slightly up from ¥16,476,965.10 in the previous year[16] - The company’s total liabilities amounted to ¥478,910,622.40, a marginal increase from ¥473,371,226.07[15] Assets and Shareholder Information - Total assets at the end of the reporting period were ¥4,286,879,120.18, a 3.47% increase from ¥4,143,247,172.12 at the end of the previous year[2] - Non-current assets totaled ¥2,205,773,471.45, an increase of 7.7% from ¥2,048,533,088.74[14] - Accounts receivable increased to ¥340,940,110.76 from ¥277,697,481.49, reflecting a growth of 22.7%[14] - Inventory as of March 31, 2024, was ¥691,469,094.23, up 5.2% from ¥657,187,046.54 at the beginning of the period[14] - The total number of common shareholders at the end of the reporting period is 10,489, with the largest shareholder, Qin Hua, holding 45.76% of shares, amounting to 183,079,018 shares[8] - Golden Prosperity Investment S.A R.L holds 19.08% of shares, equivalent to 76,318,949 shares[8] - The top ten shareholders collectively hold significant stakes, with Beijing Junlian Shengyuan Equity Investment Partnership owning 9.27% or 37,067,168 shares[9] - The total number of restricted shares held by Qin Hua is 183,079,018, which will be released on February 16, 2027[11] - The company has a total of 362,484,404 restricted shares, with 2,444,404 shares released on February 19, 2024[12] - The report indicates that the company is actively managing its shareholder structure, with several shareholders involved in financing and securities lending activities[10] - The company has a diverse shareholder base, including both domestic and foreign entities, enhancing its capital stability[9] - The report highlights the importance of shareholder relationships, noting that Qin Hua is linked to several investment partnerships, indicating potential strategic alignments[10] - The overall shareholder composition reflects a strong institutional presence, which may support the company's strategic initiatives moving forward[9] Investment Income - Investment income surged to ¥6,261,564.71, a dramatic increase of 189,637.62% compared to a loss of ¥3,303.60 in the previous year[6]

乖宝宠物食品集团股份有限公司 2023年度监事会工作报告 2023 年度内，公司监事会按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和 国证券法》《乖宝宠物食品集团股份有限公司章程》的有关规定，认真履行监督 职责，依法行使职权，保障公司规范运作和股东权益不受损害。监事会成员列席 了报告期历次董事会会议和股东大会，对公司生产经营、财务状况及董事、高级 管理人履职情况进行了监督，保障公司规范运作。现将公司监事会在本年度的工 作报告如下： 一、报告期内监事会工作情况 公司监事会设监事 3 名，其中职工代表监事 1 名，监事会的人数及人员构成 符合法律、法规的要求。根据公司实际运营需要，2023 年度公司监事会共召开 会议 5 次，所有议案均获得全票通过，会议召集、召开程序符合法律、法规、规 定性文件的规定。会议具体情况如下： | | | 会议召开日期 | | 会议届次 | 审议通过事项 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2023 | 年 | 2 | 月 22 日 | 第一届监事会 | 1、审议《关于公司 2023 年度关联交易计划的议 案》 | | | | | | 第五次 ...

乖宝宠物食品集团股份有限公司 2023年度内部控制评价报告 乖宝宠物食品集团股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求 （以下简称企业内部控制规范体系），结合乖宝宠物食品集团股份有限公司（以下 简称"公司"或"本公司"）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专 项监督的基础上，我们对公司 2023 年 12 月 31 日（内部控制评价报告基准日）的内 部控制有效性进行了评价。 一、重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有 效性，并如实披露内部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和 实施内部控制进行监督。管理层负责组织领导企业内部控制的日常运行。公司董事 会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存在任何虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法 律责任。 公司内部控制的目标是：合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及 相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在 的固有局限性，故仅能为实现上述目标提供合理保证。此外， ...

一、保荐人进行的核查工作 保荐人通过查阅公司公告、审阅相关资料等方式对乖宝宠物内部控制制度的 建立和实施情况进行了核查，主要核查内容包括：取得并审阅了"三会"会议记 录、2023 年度内部控制评价报告、内部审计部门出具的相关报告以及公司各项 内部控制制度，并与公司相关人员进行了沟通，从公司内部控制环境、内部控制 制度的建设及实施等情况对其内部控制制度的完整性、合理性及有效性进行了核 查。 二、公司内部控制评价工作情况 （一）内部控制评价范围 1、纳入评价范围的主要单位 中泰证券股份有限公司 关于乖宝宠物食品集团股份有限公司 2023 年度内部控制评价报告的核查意见 中泰证券股份有限公司（以下简称"中泰证券"或"保荐人"）作为乖宝宠 物食品集团股份有限公司（以下简称"乖宝宠物"或"公司"）持续督导的保荐 人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市 规则》和《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规 范运作》等法律法规及规范性文件的要求，对乖宝宠物《2023 年年度内部控制评 价报告》进行了核查，并发表核查意见如下： | 指标 | 占比（%） | | --- | ...

乖宝宠物食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）董事会在 2023 年度 工作中，严格按照法律、法规、规范性文件及《乖宝宠物食品集团股份有限公 司章程》（以下简称《公司章程》）的规定，认真履行职责，不断规范公司治 理。全体董事勤勉尽职，依法履行董事会职责，审慎、科学决策。现将 2023 年 度董事会工作情况及下一年度工作规划报告如下： 一、2023 年度公司经营情况 2023 年度公司实现营业收入 432,696.31 万元，较去年同期上升 27.36%； 营业利润 52,630.36 万元，较上年同期上升 64.96%；利润总额 52,526.29 万 元，较上年同期上升 65.22%；净利润为 43,033.88 万元，较上年同期上升 61.99%。 二、董事会日常工作情况 （一）董事会会议召开情况 2023 年度内，董事会共召开会议 11 次，会议的通知、召集、召开等相关 程序均符合相关法律、法规、规范性文件和《公司章程》《董事会议事规则》 等公司制度的规定；召集人资格、出席会议人员的资格、提案程序均合法有 效；会议的审议、表决程序及结果均合法有效。董事会会议具体内容如下： 乖宝宠物食品集团股份有限公司 ...

乖 宝 宠 物食 品 集团 股 份 有限 公 司 内 部 控 制鉴 证 报告 天职业字[2024]18596-3 号 目 录 内部控制鉴证报告 1 2023 年 度 内部控制评价报告 3 内部控制鉴证报告 天职业字[2024]18596-3 号 乖宝宠物食品集团股份有限公司全体股东： 我们接受委托，对乖宝宠物食品集团股份有限公司（以下简称"贵公司"或"乖宝宠物"）管 理层按照财政部发布的《企业内部控制基本规范》及相关规定编制的截至 2023 年 12 月 31 日《乖 宝宠物食品集团股份有限公司 2023 年度内部控制评价报告》中涉及的与财务报告有关的内部控制 有效性进行了鉴证。 一、管理层对内部控制的责任 按照国家有关法律法规的规定，设计、执行和维护有效的内部控制，并评估其有效性是乖宝宠 物管理层的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施鉴证工作的基础上对内部控制有效性发表鉴证意见。我们按照《中国注册 会计师其他鉴证业务准则第 3101 号——历史财务信息审计或审阅以外的鉴证业务》的规定执行了 鉴证工作。《中国注册会计师其他鉴证业务准则第 3101 号——历史财务信息审计或审阅以外的鉴 证业务》要求 ...

证券代码：301498 证券简称：乖宝宠物 公告编号：2024-013 乖宝宠物食品集团股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 乖宝宠物食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年4月12日召开 第二届董事会第三次会议，审议通过了《关于拟向北京麦富迪贸易发展有限公司 和山东麦富迪贸易发展有限公司增资的议案》，现将有关情况公告如下： 一、本次增资的基本情况 1、为实现公司长期发展战略需求及促进全资子公司进一步发展，公司拟以现 金方式向北京麦富迪贸易发展有限公司、山东麦富迪贸易发展有限公司新增注册 资本。本次增资前，北京麦富迪贸易发展有限公司注册资本为100万元，增资完成 后，其注册资本为2,000万元；本次增资前，山东麦富迪贸易发展有限公司注册资 本为5,000万元，增资完成后，其注册资本为1亿元。公司仍持有北京麦富迪贸易 发展有限公司及山东麦富迪贸易发展有限公司100%股权。 2、根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》相关规定，本次增资不构成 关联交易，不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。本 次增资事项在董 ...