Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ________________________________________________________ FORM 10-K ________________________________________________________ (Mark One) x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ___________ to ___________ Commiss ...

Core Viewpoint - The analyst has downgraded MSCI to a hold rating due to anticipated growth slowdown and lack of strong catalysts for future performance [1] Group 1: Investment Philosophy - The analyst employs a fundamentals-based approach to value investing, focusing on companies with long-term durability at affordable prices [1] - There is a common misconception that low multiple stocks are inherently cheap; the analyst disagrees and emphasizes the importance of valuation [1] - Preference is given to companies with steady long-term growth, no cyclicality, and a strong balance sheet [1] Group 2: Investment Risks - Investing in successful companies carries risks, particularly the potential of overpaying for stocks, highlighting the significance of valuation [1] - Despite the risks, there are scenarios where the potential for growth is so significant that immediate price considerations become less critical [1]

foregoing and to the maximum extent permitted by applicable law, in no event shall MSCI or any other Information Provider have any liability arising out of or relating to any of the Information, including for any direct, indirect, special, punitive, consequential (including lost profits) or any other damages, even if notified of the possibility of such damages. The foregoing shall not exclude or limit any liability that may not by applicable law be excluded or limited.The Information, including index constr ...

As I called out a few years ago, MSCI's valuation got ahead of itself, and the company has diluted its moat quality by entering lines of business that areI aim to invest in companies with perfect qualitative attributes, buy them at an attractive price based on fundamentals, and hold them forever. I hope to publish articles covering such companies approximately 3 times per week, with extensive quarterly follow-ups and constant updates.I manage a concentrated portfolio targeted at avoiding losers and maximizi ...

格隆汇2月3日｜指数提供商MSCI就印尼问题发表声明：作为标准指数治理的一部分，MSCI会定期与市 场参与者和利益相关方进行沟通。我们不对个别讨论发表评论。 ...

2月2日，印尼股市并未因监管层的紧急救市而止跌，截至记者发稿，基准雅加达综合指数再度大跌近 5%，延续了上周的恐慌情绪。 1月28日至29日，印尼股市遭遇了自1998年亚洲金融危机以来最惨烈的两日跌幅，雅加达综合指数累计 暴跌近16%，市值蒸发超过800亿美元。 2月2日，全球贵金属市场继续暴跌，印尼股市也随之大跌，矿业和能源股成为跌幅最大的板块，反映出 投资者对印尼经济前景的担忧正在加剧。 面对系统性崩盘风险，印尼监管层紧急出手。 1月29日，印尼金融监管机构宣布关键改革措施，将上市公司自由流通股最低要求从当前水平翻倍至 15%。 同时，监管机构指示主权财富基金Danantara指导旗下资产管理公司买入股票，试图稳定市场情绪。 面对这场突如其来的股灾，印尼证券交易所首席执行官伊曼·拉赫曼宣布引咎辞职，为"近期市场状 况"承担责任。 表面上看，全球指数编制巨头明晟公司（MSCI）于1月27日发出的降级警告是印尼股市暴跌的直接导火 索。 MSCI在官方声明中明确指出印尼股市存在"根本性可投资性问题"，并威胁可能将其从新兴市场降级至 前沿市场。这一警告触发了国际投资者的恐慌性抛售。 MSCI特别强调了两大核心隐患 ...

Market Performance - The broad U.S. market started the year positively, with the SPDR® S&P 500® ETF (SPY) posting a gain despite some elevated volatility in the final week of January [1]

MSCI可能采取的行动包括：1)下调印度尼西亚于新兴市场指数中的权重；2)将印度尼西亚由新兴市场 降级至前沿市场。在最坏情境下，如相关措施落实，MSCI印度尼西亚指数的模拟自由流通市值于标准 指数中将预计减少约320亿美元，小型股指数将预计减少约100亿美元，合共降幅约27%。若上述调整最 终实施，或会引发显著的被动资金流出。 景顺亚太区环球市场策略师赵耀庭指，由于MSCI考虑将印度尼西亚市场由"新兴市场"降级至"前沿市 场"，印度尼西亚股市近期出现明显回落。在印度尼西亚监管机构作出回应，以及MSCI于今年5月作出 最终决定之前，印度尼西亚市场波动预料仍将持续。他表示，即使在股价回落后，印度尼西亚股市估值 相对仍称不上便宜。相关指数的预期市盈率接近11倍，而今年每股盈利(EPS)同比增长仅预期为8%至 10%。展望未来一年，更偏好北亚股市，因其受惠于更稳健的宏观环境、人工智能相关投资持续扩张， 以及推动再通胀的财政政策措施。 MSCI近日完成对印度尼西亚股票市场的审视，并对交易所的披露规则提出关注，认为现行规定可能容 许不透明的股权结构及高度集中的持股情况。这代表MSCI担心在不少股票交投流通性有限的情况下， ...

本周，印尼股市大幅下挫，并连续触发交易所临时停牌机制。周三盘中，印尼雅加达综合指数一度暴跌近 9%，最终收跌7.35%；周四，该指数又一度暴跌近10%，最终收跌1.06%；周五，印尼雅加达综合指数上涨 1.18%。 此前，国际知名指数编制公司明晟（MSCI）对印尼股市的可投资性表示担忧，加剧外资对印尼股市投资环境 的担忧，从而引发市场集中抛售。 在股市蒸发800多亿美元后，印尼监管当局紧急出手稳市，推出了多项改革措施。据悉，拟议的改进措施包括 将股票自由流通股比例提高一倍至15%，允许养老基金和保险基金将其资本市场投资比例从8%提高至20%等。 印尼证券交易所总裁辞职 当地时间周五，印度尼西亚证券交易所总裁拉赫曼宣布辞职。此前，由于市场担忧MSCI可能调降该国市场评 级，导致印尼股市两天内市值损失达840亿美元。 印尼证券交易所在声明中表示，拉赫曼已辞去总裁职务，为"近期市场状况"承担责任。拉赫曼在新闻发布会上 表示："希望这是对资本市场最有利的决定。愿我的辞职能推动资本市场改善。"他还补充道："希望今早（1月 30日早间）开盘走高的指数能在未来几天持续回升。"拉赫曼表示，辞职是维护投资者信心和印尼资本市场稳 ...

格隆汇1月30日｜本周当MSCI明晟公司在1月28日警告称可能将印尼从"新兴市场"降级为"前沿市 场"时，引发了该国股市数十年来最严重的暴跌之一。这一警告使外界对印尼在执行良好公司治理、金 融市场公平交易以及资产所有权透明度方面长期存在的担忧具体化。雅加达政府随后采取了一些措施来 回应指数提供商的关切，但目前尚不清楚这些措施是否足以阻止今年晚些时候可能发生的降级。印尼监 管机构表示，将从2月起将最低公众持股比例翻倍至15%，并暗示新成立的主权财富基金Danantara可能 会介入支持市场。政府还计划通过提高保险公司和养老基金的投资配额，引导更多机构资金进入股市。 ...