证券研究报告—机械设备行业周报 撰写日期：2024 年 10 月 14 日 机械设备行业周报(2024 年第 42 周) 机械设备行业概览： 10 月 8 日-10 月 11 日，机械设备行业下跌 5.11%，整体下跌。其中轨 交设备Ⅱ跌幅最小,为 2.40%；自动化设备、专用设备、工程机械涨跌幅分 别为-4.87%、-4.94%、-5.85%；通用设备跌幅最大，为 5.91%。 分析师：钟奕昕 资格证书：S0650524030001 联系邮箱：zhongyixin@mgzq.com 联系电话：15800464258 行业数据跟踪： 9 月 23 日-9 月 30 日，国内乘用车当周日均销量 10.2 万辆，同比去 年 9 月同期下降 8%，较上月同期增长 20%；9 月 1-30 日，乘用车市场零售 206.3 万辆，同比增长 2%，环比增长 8%。8 月 1 日-8 月 31 日, 国内汽车当 月零售额 3943 亿元，同比-7.3%，环比+3.8%。 分析师：徐滢 资格证书：S0650511010002 联系邮箱：xuying@mgzq.com 联系电话：024-22955441 2024 年 8 月， ...

证券研究报告—每日市场简报 撰写日期：2024 年 10 月 09 日 麦高研究之每日市场观察（2024.10.09） 摘要 重要新闻：据中国证券报消息，今年以来，指数型股票基金发展迅速， 逾 8000 亿元资金通过 ETF 流入 A 股市场，ETF 重要性与日俱增。作为市场 资金流动的风向标、长期资金入市的新引擎，ETF 为权益资产注入流动性， 降低市场波动；为投资者提升配置效率， 搭建稳健的交易环境； 为资本市 场增强内在稳定性， 促进资本市场与实体经济良性互动。 今日 A 股重要市场指数简报：上证综指下跌 6.62%，收于 3258.86 点， 深证成指下跌 8.15%，收于10557.81点，创业板指下跌 10.59%，收于2280.10 点，科创 50 下跌 2.55%，收于 997.85 点，北证 50 下跌 12.11%，收于 965.37 点，两市 A 股成交金额为 29665.53 亿元。 今日规模风向标简报：万得全 A 下跌 7.46%，收于 4899.65 点，上证 50 下跌 6.04%，收于 2680.71 点，沪深 300 下跌 7.05%，收于 3955.98 点， 中证 500 ...

证券研究报告—公募基金月报 撰写日期：2024 年 10 月 08 日 公募基金月报（10 月） 摘要 大盘指数在经历了月线级别 4 连阴之后，在 9 月下旬开启强势反弹。 美联储降息 50bp 为我国提供了较大的政策发力空间，9 月底政策超预期出 台，支持权益市场情绪大幅回暖，股票成交额显著提升。在 9 月下旬最后 4 个交易日股票市场成交额连续突破万亿关口。短期上看，超预期的政策利好 驱动指数在 9 月底大幅反弹站稳 3300 点，国庆假期香港恒生指数以及富时 中国 A50 期货表现强势，证券账户开户数量增加，市场或将加速上行。中期 级别看，在经历了这轮大幅拉升后，各大宽基指数均在处于短期内的相对高 位，待 10 月第 1 周增量资金入场后，大盘或将开启宽幅震荡行情，题材和 个股走出分化，建议关注低位的行业和题材的补涨机会。从 Barra 因子间 截面波动率看，因子间收益分化能力提升，结合市值因子以及巨潮风格指数 看，大盘风格相对较优。随着核心资产价格中枢的大幅抬升，后续继续上涨 的空间相对有限，市值因子或将走出反转趋势，以中证 1000 和中证 2000 为 代表的小盘股有望迎来补涨。 公募基金发行规模 ...

证券研究报告—宏观研究月报 撰写日期：2024 年 10 月 08 日 谋定而后动，经济稳增长可期 ——宏观研究月报 8 月份全国规模以上工业增加值受去年同期对比基数走高等因素影 响，同比增速较上月回落，装备制造业作用继续凸显，但主要问题仍是内需 不足。同时受高温、暴雨、洪涝等季节性因素与同期高基数的影响，8 月工 业企业利润同比增长处于较深的负区间，价格仍是抑制利润向好回暖的主 要因素。 地产恢复偏慢，政策利好短期难以扭转需求向下的压力。在此情况下， 1-8 月固定资产投资增速放缓，虽然制造业与基建投资同比增速均高于全部 投资，但房地产投资依旧是拖累项。同时房企拿地积极性较为低迷，导致 1- 8 月全国政府性基金预算收入同比降幅继续创年内新低。 有效内需亟待进一步恢复。8 月中国出口金额增速扩大，录得 8.7%， 进口金额同比增速大幅下降至 0.5%，贸易差额进一步扩大至 910.20 亿美 元。8 月社会消费品零售总额同比增速回落至 2.1%。虽然 8 月 CPI 同环比 均继续维持在正增空间，但核心 CPI 放缓。PPI 同环比均降，不及市场预 期。同时社融方面，也受居民消费与按揭购房需求仍然偏弱以及企 ...

证券研究报告—宏观研究周报 撰写日期：2024 年 10 月 08 日 海外需求观察——2024 年第 41 周 美国非农就业回暖，大超市场预期。美国 9 月新增非农就业人数 25.4 万人，远超市场预期的 14.4 万人，为今年 3 月以来的最大增幅， 并且 7 月和 8 月的非农就业人数合计上修 7.2 万。9 月新增非农就业 的改善仍主要受服务部门就业的拉动，商品生产部门就业有所回升， 而政府部门小幅回落。美国9月失业率录得4.1%，较前值回落0.1pct， 已连续 2 个月下行，并且更广泛的 U6 失业率回落 0.2pct 至 7.7%。 美国劳动参与率维持在 62.7%的较高位水平，表明美国劳动力市场相 对平稳。与此同时，美国时薪同比增速继续回升，收入端向好仍将对 消费形成支撑。 总体来看，美国 9 月非农就业数据超预期好转，表明美国经济仍 然处于较为稳固的状态，市场对美联储 11 月降息 25BP 的预期显著升 温，根据 CME Fedwatch 工具显示，今年 11 月降息 25BP 的概率为 86.6%，不降息的概率为 13.4%。 美国制造业和非制造业 PMI 显著分化，反应服务业仍是美国经 ...

证券研究报告—宏观研究报告 撰写日期：2024 年 10 月 08 日 Woba 制造业 PMI 回升，景气度或逐步改善 ——9 月 PMI 数据点评 事件：9 月 30 日，国家统计局公布 9 月 PMI 数据。制造业 PMI 为 49.8%， 前值 49.1%；非制造业 PMI 为 50.0%，前值 50.3%。 9 月份制造业生产活动加快，制造业 PMI 回升至 49.8%，景气度改善。 出厂价格与原材料购进价格虽仍在荣枯线以下，但均较上月有较大回升，或 表明需求端回暖，企业端的收入与利润空间逐步改善。从重点行业看，高技 术制造业和装备制造业 PMI 分别为 53.0%和 52.0%，比上月上升 1.3 和 0.8 个百分点，继续保持良好发展态势。从企业规模看，9 月大中小型制造业 PMI 均有回升，景气度向好回暖。 9 月非制造业 PMI 指数为 50.0%，较上月回落 0.3pct，位于临界点。9 月份建筑业扩张略有加快，建筑业 PMI 小幅上升 0.1pct 至 50.7%，服务业 景气水平小幅回落，服务业 PMI 下降 0.3pct 至 49.9%。 风险提示：政策落地不及预期；全球经济恢复缓慢 ...

证券研究报告—宏观研究报告 撰写日期：2024 年 09 月 30 日 工企利润增速放缓 ——2024 年 8 月工业企业利润点评 受市场有效需求不足以及高温、暴雨、洪涝等自然灾害对部分地区冲 击较大等因素影响，2024 年 1-8 月规模以上工业企业利润累计同比增速较 1-7 月回落 3.1pct 至 0.5%。另受高基数影响，8 月当月工业企业利润同比 增速为 17.8%，较上月下降 21.9pct。 1-8 月外商及港澳台商工业企业与私营工业企业累计利润增速虽回落 但仍处于同比正增区间，国有控股工业企业及股份制工业企业增速较前值 回落。从三大行业看，采矿业利润累计降幅有所缩小，但制造业与水电燃气 业利润累计增速放缓。细分行业类型看，在 41 个工业大类行业中，有 29 个 行业利润同比增长，增长面超七成。上游原材料及加工制造业分化明显，黑 色金属及石油加工业与煤炭开采业仍处于较深的负增区间，中游装备制造 业得益于工业品出口保持较快增长，下游消费品制造业同比增长 8.4%，或 受益于国内消费需求平稳恢复。从工业企业利润增速贡献因素来看，工业 生产与营业收入利润增速放缓，价格仍是拖累因素。 工业企业营业收入 ...

证券研究报告—宏观研究周报 撰写日期：2024 年 09 月 29 日 海外需求观察——2024 年第 40 周 美国 PCE 通胀继续降温。美国 8 月 PCE 物价指数同比增长 2.2%， 较前值下行 0.3pct，为 2021 年 2 月以来的最低水平；核心 PCE 同比 上涨 2.7%，持平前值，环比上涨 0.1%，为今年 5 月以来的最低水平。 尽管通胀回落取得进展，但美国居民收支均出现回落，8 月美国个人 消费支出和个人收入环比均录得 0.2%。整体来看，美国 8 月 PCE 通 胀数据再度下行，进一步向美联储 2%的通胀目标迈进，而美国居民收 支放缓也在一定程度上支持美联储继续降息以助力经济"软着陆"。 数据发布后，市场对于美联储 11 月降息 50BP 的预期进一步升温。 在经历了 7 月的大幅上涨后，美国 8 月新屋和成屋销售环比边 际回落；新建住房销售价格持续下行，成屋售价依然坚挺。8 月美国 成屋销量 386 万套，同比环比分别下行 4.22%、2.53%；新建住房销量 71.6 万套，同比上行 9.82%，环比下行 4.66%。尽管美国按揭贷款利 率自今年 8 月初以来持续下行，购房者 ...

证券研究报告—宏观研究周报 撰写日期：2024 年 09 月 30 日 政策协同发力，地产环比向好 宏观经济高频数据周报（2024 年 9 月 23 日-9 月 29 日） 本报告导读： 9 月 24 日，国务院新闻办公室就金融支持经济高质量发展有关情况举 行新闻发布会，央行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、证监会主席 吴清出席。受政策面重磅消息等利多因素提振，上周 A 股及港股强劲反弹， 重返 3000 点。9 月 26 日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形 势，部署下一步经济工作，会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力 度。海外方面，当地时间 9 月 24 日，欧佩克发布了《2024 年世界石油展 望》，上调了对全球中长期石油需求的预测，理由是印度、非洲和中东地区 经济的增长引领，以及向电动汽车和更清洁燃料的转变速度放缓。当地时间 9 月 26 日，瑞士央行宣布将利率下调 25BP 至 1%，为年内第三次降息，符 合市场预期。 上周（9 月 23 日-9 月 29 日）宏观高频数据显示，除原油环比回撤外， 其余大宗商品高频指标环比上升，BDI 环比延续上行。中游端高频指标中基 建相关指标环比回 ...

证券研究报告—食品饮料行业周报 撰写日期：2024 年 09 月 30 日 食品饮料行业周报(2024 年第 40 周) 摘要 市场行情回顾：9 月 23 日至 9 月 27 日，沪深 300 涨跌幅约 15.7%，大 盘大幅回升；沪深 300 周成交额约 16492.9 亿元。食品饮料板块涨幅约 26.1%，一级子行业排名第 1；成交额约 2316.6 亿元。截止 9 月 27 日, 食 品饮料行业估值有所修复但整体仍处于历史估值低位。 行业高频数据跟踪：1）8 月社零同比+2.1%，其中城镇消费品零售额 同比+1.8%，乡村消费品零售额同比+3.9%。2）9 月 27 日，花旗中国经济意 外指数为-35.4, 较 9 月 20 日（上一周）上升 3.7，有所回升。3）白酒： 8 月中国白酒当月产量达 25.6 万千升，同比-10.2%。4）乳制品：9 月 19 日，中国主产区生鲜乳平均价为 3.14 /公斤，环比上周（9 月 12 日）持平， 同比-15.8%，我国生鲜乳价格持续呈现下降趋势。5）肉制品：8 月，中国 牛肉价格当月同比-12.9%，呈现下降趋势；猪肉价格同比+16.1%，有所上升。 6）啤 ...