9[Table_Title] 每日复盘 证券研究报告 2025 年 6 月 12 日 2025 年 6 月 12 日 A 股市场全天窄幅震荡，新消费概念再 度爆发 报告要点： 2025 年 6 月 12 日 A 股市场全天窄幅震荡，新消费概念再度爆发。上证 指数上涨 0.01%，深证成指下跌 0.11%，创业板指上涨 0.26%。市场成交额 12716.30 亿元，较上一交易日增加 163.56 亿元。全市场 2358 只个股上涨， 2902 只个股下跌。 风格上看，各指数涨跌幅排序为：金融>成长>周期>0>消费>稳定；中盘 价值>小盘成长>小盘价值>中盘成长>大盘成长>大盘价值；基金重仓表现优 于中证全指。 分行业看，30 个中信一级行业涨跌互现；表现相对靠前的是：综合金融 （1.57%），有色金属（1.32%），传媒（1.31%）；表现相对靠后的是：食品饮 料（-1.16%），煤炭（-1.14%），农林牧渔（-1.01%）。概念板块方面，多数 概念板块上涨，盲盒经济、昨日连板_含一字、昨日连板等大幅上涨；刀片 电池、高带宽内存、啤酒等板块走低。 资金筹码方面，主力资金 6 月 12 日净流出 159.12 ...

[Table_Main] 行业研究|工业 证券研究报告 工业行业周报、月报 2025 年 06 月 12 日 [Table_Title] 政策推动无人机发展，看好出口链优质 标的 ——机械行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 周度行情回顾 2025 年 6 月 1 日至 6 月 6 日，上证综指上涨 1.13%，深证成指上涨 1.42%，创业板指上涨 2.32%。其中申万机械设备上涨 0.93%，相较 沪深 300 指数跑赢 0.05pct，在 31 个申万一级行业中排名第 19。细 分子行业来看，申万通用设备/专用设备/轨交设备Ⅱ/工程机械/自动化 设备分别涨跌+1.29%/+1.26%/+0.23%/-0.64%/+1.41%。 重点板块跟踪 低空经济板块：国务院印发《关于开展第四次全国农业普查的通知》。 《通知》提出普查工作要求，明确创新方法手段。加强现代化调查手 段的应用，利用卫星遥感、无人机和人工智能等技术，准确测量主要 农作物播种面积，查清设施农业状况。无人机作为低空经济行业的重 要载体，应用领域进一步打开和深化，有望推动低空经济的进一步发 展。 机械设备板块：1. 6 月 5 日 ...

[Table_Main] 公司研究|信息技术|技术硬件与设备 证券研究报告 联创电子(002036)公司研究报告 2025 年 06 月 12 日 [Table_Title] 车载光学产能加速释放，静待盈利修复 ——公司首次覆盖报告 [Table_Summary] 报告要点： 公司聚焦光学赛道，是高端镜头及模组领域的领军企业 公司 41%的收入和 76%的毛利来自于光学产品，主要产品为高清广角镜头、 车载镜头、手机镜头及模组，当前在高清广角镜头和全景影像模组领域保持 领先地位，不断提高车载镜头、车载影像模组以及手机镜头和手机影像模组 的市场占有率，并与特斯拉、比亚迪、蔚来、华勤等各领域头部客户紧密合 作。 公司聚焦车载光学赛道，产能逐步释放 智能汽车渗透率和单车摄像头搭载数量提升有望给车载光学产品带来广阔 市场增量空间，公司有望充分受益于特斯拉、比亚迪等车企在自动驾驶方向 的积极布局。随着公司 2.6 亿颗高端手机镜头产业化项目、合肥联创车载 光学产业园项目等建成投产，公司形成"镜头+模组+车载屏+HUD"的完整 解决方案，在车载光学领域的竞争力持续增强。 模造玻璃工艺打造公司技术护城河 智能汽车、安防高端镜 ...

Market Performance - On June 11, 2025, the market experienced a high and then a pullback, with the ChiNext Index rising by 1.21%[3] - The Shanghai Composite Index increased by 0.52%, and the Shenzhen Component Index rose by 0.83%[3] - Total market turnover was 1,255.274 billion yuan, a decrease of 159.906 billion yuan from the previous trading day[3] Sector and Style Analysis - Among the 30 CITIC first-level industries, the top performers were non-ferrous metals (2.21%), agriculture, forestry, animal husbandry, and fishery (2.00%), and non-bank financials (1.92%)[21] - The weakest sectors included pharmaceuticals (-0.31%), telecommunications (-0.23%), and electric power and utilities (0.16%)[21] - Fund-heavy stocks outperformed the CSI All Share Index[21] Capital Flow - On June 11, 2025, the net outflow of main funds was 1.876 billion yuan, with large orders seeing a net outflow of 4.598 billion yuan and small orders continuing to see a net inflow of 10.9 billion yuan[26] - Southbound funds recorded a net inflow of 1.377 billion HKD, with the Shanghai-Hong Kong Stock Connect seeing a net inflow of 0.3 billion HKD and the Shenzhen-Hong Kong Stock Connect seeing 1.077 billion HKD[28] Global Market Trends - Major Asia-Pacific indices closed higher on June 11, 2025, with the Hang Seng Index up 0.84% and the Nikkei 225 Index up 0.55%[35] - On June 10, 2025, European indices showed mixed results, with the DAX down 0.77% and the FTSE 100 up 0.24%[35] - U.S. stock indices generally rose, with the Dow Jones Industrial Average increasing by 0.25%[35]

[Table_Main] 行业研究|能源|新能源 证券研究报告 新能源行业周报、月报 2025 年 06 月 11 日 [Table_Title] 供给侧有望反转，技术迭代加速破局 ——电力设备新能源行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 周度行情回顾 2025 年 06 月 01 日至 06 月 06 日，上证综指上涨 1.13%，深证成指 上涨 1.42%，创业板指上涨 2.32%。其中申万电力备上涨 1.38%，较 沪深 300 跑赢 0.5pct。细分子行业来看，申万光伏设备/风电设备/电 池/电网设备分别上涨 1.10%/1.50%/1.05%/1.80%。 重点板块跟踪 特斯拉：6 月 4 日，特斯拉宣布在美国构建覆盖"锂矿提炼-材料制造 -电芯生产-整车组装"的全链条电池生产体系，旨在彻底摆脱对中国供 应链的依赖。马斯克明确表示："供应链本地化对降低地缘政治风险 至关重要"。 投资建议 光伏：在经历"430 抢装"驱动的分布式项目采购潮后，光伏产业链 价格如期进入回调周期，硅料、硅片及组件等环节价格中枢较抢装期 下移，但较 Q1 低点仍保有一定的缓冲空间。当前价格波动实为产能 调节 ...

[Table_Main] 行业研究|能源|新能源 证券研究报告 新能源行业周报、月报 2025 年 06 月 11 日 [Table_Title] 供给侧有望反转，技术迭代加速破局 ——电力设备新能源行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 周度行情回顾 2025 年 06 月 01 日至 06 月 06 日，上证综指上涨 1.13%，深证成指 上涨 1.42%，创业板指上涨 2.32%。其中申万电力备上涨 1.38%，较 沪深 300 跑赢 0.5pct。细分子行业来看，申万光伏设备/风电设备/电 池/电网设备分别上涨 1.10%/1.50%/1.05%/1.80%。 重点板块跟踪 特斯拉：6 月 4 日，特斯拉宣布在美国构建覆盖"锂矿提炼-材料制造 -电芯生产-整车组装"的全链条电池生产体系，旨在彻底摆脱对中国供 应链的依赖。马斯克明确表示："供应链本地化对降低地缘政治风险 至关重要"。 投资建议 光伏：在经历"430 抢装"驱动的分布式项目采购潮后，光伏产业链 价格如期进入回调周期，硅料、硅片及组件等环节价格中枢较抢装期 下移，但较 Q1 低点仍保有一定的缓冲空间。当前价格波动实为产能 调节 ...

2025 年 6 月 10 日 2025 年 6 月 10 日创业板指跌逾 1%，航运港口板块逆市 大涨 报告要点： 2025 年 6 月 10 日创业板指跌逾 1%，航运港口板块逆市大涨。上证指数 下跌 0.44%，深证成指下跌 0.86%，创业板指下跌 1.17%。市场成交额 14151.80 亿元，较上一交易日增加 1289.55 亿元。全市场 1284 只个股上涨， 4080 只个股下跌。 风格上看，各指数涨跌幅排序为：0>金融>消费>周期>稳定>成长；大盘 价值>中盘价值>小盘价值>中盘成长>大盘成长>小盘成长；中证全指表现优 于基金重仓。 9[Table_Title] 每日复盘 证券研究报告 分行业看，30 个中信一级行业普遍下跌；表现相对靠前的是：银行 （0.48%），医药（0.33%），交通运输（0.14%）；表现相对靠后的是：国防军 工（-1.96%），计算机（-1.91%），综合金融（-1.84%）。概念板块方面，多 数概念板块下跌，昨日连板、昨日连板_含一字、转基因等板块上涨；EDR、 远程办公、高带宽内存等大幅走低。 资金筹码方面，主力资金 6 月 10 日净流出 570.28 亿元。 ...

资产配置与金融工程 证券研究报告 波动率下行，风险稀释但未消退 ——大类资产周报（20250602-20250608） 分析师：朱定豪 SAC执业资格证书编码: S0020521120002 邮箱：zhudinghao@gyzq.com.cn 2025年6月10日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 债市（6）：增长/通胀数据疲软+流动性宽松直接利好，短久期高等级信用债配置价值突出，但需警惕利率下行空间收窄风险； 美股（6）：经济韧性支撑盈利，基本面数据结构上边际转弱，受风险偏好提振影响； 黄金（6）：增长放缓与避险需求形成长期支撑，短期受风险偏好回升压制； A股（5）：流动性边际改善+盈利预期弱修复，但估值性价比下降制约弹性，结构性机会聚焦盈利质量因子占优板块； 大宗商品（4）：供需双弱压制工业品，仅贵金属与部分能化品受避险及供给侧扰动支撑； 衍生品策略（5）：低波环境抑制趋势策略，宜布局期权保护或跨品种套利。 分析师：汤静文 SAC执业资格证书编码: S0020524060001 邮箱：tangjingwen@gyzq.com.cn 联系人：黄雯瑜 邮箱：huangwenyu@gyzq.com.cn 摘 ...

分析师：汤静文 SAC执业资格证书编码: S0020524060001 邮箱：tangjingwen@gyzq.com.cn 联系人：黄雯瑜 邮箱：huangwenyu@gyzq.com.cn 摘要 资产配置与金融工程 证券研究报告 波动率下行，风险稀释但未消退 ——大类资产周报（20250602-20250608） 分析师：朱定豪 SAC执业资格证书编码: S0020521120002 邮箱：zhudinghao@gyzq.com.cn 2025年6月10日 一、本周大类资产交易主线 市场延续"避险不恐慌"格局，商品与亚太权益资产领跑，波动率持续收敛。商品市场强势主导，地缘扰动与需求预期共振推 升能源与贵金属价格——天然气、原油受OPEC+减产与夏季需求支撑突破关键阻力位，白银因工业属性（光伏）与避险需求双 驱动暴涨9%至36美元（2012年来新高）；恒生指数与纳斯达克金龙指数受益于中美关税缓和预期及消费刺激政策憧憬，外资 回流中概股；A股延续消费、创新药与金融板块轮动。核心矛盾在于"衰退担忧"与"再通胀风险"的拉锯：一方面政策缓和提 振风险偏好，另一方面美债收益率高位压制资产弹性。隐含波动率（VIX等）创 ...

9[Table_Title] 每日复盘 证券研究报告 2025 年 6 月 9 日 2025 年 6 月 9 日创业板指涨逾 1%，创新药概念股再度大 涨 报告要点： 2025 年 6 月 9 日创业板指涨逾 1%，创新药概念股再度大涨。上证指数上 涨 0.43%，深证成指上涨 0.65%，创业板指上涨 1.07%。市场成交额 12862.25 亿元，较上一交易日增加 1343.83 亿元。全市场 4171 只个股上涨，1112 只 个股下跌。 风格上看，各指数涨跌幅排序为：成长>消费>金融>周期>0>稳定；中盘 成长>小盘成长>小盘价值>中盘价值>大盘价值>大盘成长；中证全指表现优 于基金重仓。 分行业看，30 个中信一级行业普遍上涨；表现相对靠前的是：医药 （2.25%），综合（2.06%），纺织服装（1.84%）；表现相对靠后的是：食品饮 料（-0.47%），家电（-0.01%），汽车（-0.01%）。概念板块方面，多数概念 板块上涨，肝素、噪声防治、昨日连板等大幅上涨；刀片电池、托育服务、 麒麟电池等板块走低。 资金筹码方面，主力资金 6 月 9 日净流入 11.95 亿元。其中超大单净流 入 64. ...