评级: 看好 张功 SAC 执证编号:S0110522030003 zhanggong1@sczq.com.cn 市场指数走势(最近 1 年) -0.2 -0.1 0 0.1 交通运输 沪深300 3-Jul14-Sep 26-Nov 7-Feb20-Apr 2-Jul 资料来源:聚源数据 相关研究 24 年民航夏秋航季助力国际航线恢 复,假期出游推动民航出行热情 中美航线增班助推国际线稳步修复, 24 年 1-2 月快递业务实现高速增长 24 夏秋航季航班总量创新高,航网质 量持续优化 暑运大幕拉开,出行需求依旧火爆 交通运输 | 行业简评报告 | 2024.07.05 核心观点 ⚫ 暑运开启,铁路出行旅客人数再创新高。据人民网、环球网和彭博新 闻报道,2024 年 7 月 1 日,为期 62 天的全国暑运拉开帷幕。至 8 月 31 日,全国铁路预计发送旅客 8.6 亿人次,较 2023 年同期增加 3000 万人次,较 2019 年同期增加 1.25 亿人次,日均发送旅客达到 1387 万 人次。其中,长三角铁路预计发送旅客 1.74 亿人次,日均发送旅客 280 万人次,同比增幅 3.5%。 ⚫ 上海两 ...

[评级: Table_Rank] 看好 吴轩 有色行业首席分析师 SAC 执证编号:S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话:021-58820297 市场指数走势(最近 1 年) -0.4 -0.2 0 0.2 有色金属 沪深300 3-Jul14-Sep 26-Nov 7-Feb20-Apr 2-Jul 资料来源:聚源数据 相关研究 有色行业周报:现货铜精矿 TC 继续 下滑 继续看多铜价 有色行业周报:累库幅度不及预期且 去库在即 铝价有望走高 供给约束+消费引擎切换 看好金铜铝 板块 核心观点 工业金属价格继续震荡,2025 年铜矿加工费或大幅下降 1)铜:本周 SHFE 铜下跌-1.19%,收于 78370 元/吨;LME 铜 下跌-0.97%,收于 9586 美元/吨。三大交易所库存增加 11487 吨 至 50.87 万吨,其中 LME 铜库存增加 14950 吨至 18.01 万吨, SHFE 铜库存减少 3389 吨至 31.95 万吨,COMEX 铜库存减少 74 吨至 0.9 万吨。进口铜矿 TC 均价 0.15 美元/吨,近月船期主 流成交维持个位 ...

汽车行业周报:6 月前三周乘用车销量环比略增 汽车 | 行业简评报告 | 2024.07.02 评级: 看好 核心观点 岳清慧 汽车首席分析师 SAC 执证编号:S0110521050003 yueqinghui@sczq.com.cn ⚫ 6 月前三周乘用车销量环比略增 据乘联会数据显示 ,6月 1-23 日,乘用车市场零售 108.7 万辆,同 比去年同期下降 12%,较上月同期增长 2%,今年以来累计零售 916 万 辆,同比增长 3%;6 月 1-23 日,全国乘用车厂商批发 116.9 万辆,同 比去年同期下降 9%,较上月同期增长 11%,今年以来累计批发 1,075.3 万辆,同比增长 6%。 6 月 1-23 日,新能源车市场零售 53.4 万辆,同比去年同期增长 19%,较上月同期增长 7%,今年以来累计零售 378.9 万辆,同比增长 32%;6 月 1-23 日,全国乘用车厂商新能源批发 57.9 万辆,同比去年 同期增长 23%,较上月同期增长 9%,今年以来累计批发 421.7 万辆, 同比增长 30%。 ⚫ 零跑 C16 上市,定位 800V 高压平台大六座 SUV 零跑 Leap ...

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评级: 看好 赵瑞 分析师 SAC 执证编号:S0110522120001 zhaorui@sczq.com.cn 市场指数走势(最近 1 年) -0.4 -0.2 0 0.2 食品饮料 沪深300 3-Jul13-Sep 24-Nov 4-Feb16-Apr 27-Jun 资料来源:聚源数据 相关研究 龙头长期价值显著,关注细分成长赛 道 底部寻金,四维聚焦优选稳健和关注 困境反转两类标的—— 2024 白酒行 业年度策略报告 激荡三十年,白酒龙头企业兴衰沉浮的 启示与展望 酒企龙头稳中求进,食品关注产品变革 食品饮料 | 行业简评报告 | 2024.07.02 核心观点 ⚫ 酒水市场:近日五粮液、泸州老窖召开年度股东大会。在行业处于周 期调整期的背景下,酒企龙头积极调整经营思路,长期战略方向清晰, 当前仍处于稳健发展态势中,未来业绩确定性仍高。五粮液:今年以 来,第八代五粮液动销及回款进度符合公司预期,社会库存比较合理。 第八代五粮液将遵循量价平衡原则,持续优化投放节奏和商家结构, 计划量不盲目求增,新增计划量向其他主销产品倾斜,主要包括 1618 五粮液、39 度五粮液、45 度五粮液和 68 度五粮液 ...

[Table_Summary] [Table_Title] "体重管理年"活动提升大众认知度，关注国产减重 药潜在需求 [Table_ReportDate] 医药生物 | 行业简评报告 | 2024.07.01 核心观点 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 王斌 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522030002 wangbin3@sczq.com.cn 电话：010-81152644 ⚫ 事件：2024 年 6 月 26 日，国家卫生健康委等 16 个部门联合制定并发 布《"体重管理年"活动实施方案》。 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） -0.4 -0.2 0 0.2 30-Jun 10-Sep 21-Nov 1-Feb13-Apr 24-Jun 医药生物 沪深300 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport] 医药行业重点公司 2023 年年报 2024 年一季报总结暨投资展望：分化态势 延续，关注业绩确定性标的和拐点方 向 【首创证券医药行业周报】 建议关注 高股息率和业绩确定性强的公司 【首创证券医药行业周报 ...

评级: 看好 何立中 电子行业首席分析师 SAC 执证编号:S0110522110002 helizhong@sczq.com.cn 电话:010-81152682 市场指数走势(最近 1 年) -0.4 -0.2 0 0.2 电子 沪深300 20-Jun 1-Sep13-Nov 25-Jan 7-Apr19-Jun 资料来源:聚源数据 相关研究 电子:GPU 的拐点 电子:苹果入场 AI,开始比超预期更 重要 周报:实物分配股票,提升资本市场活跃度 电子 | 行业简评报告 | 2024.07.01 核心观点 ⚫ 1-5 月计算机、通信和其他电子设备制造业利润增幅达到 56.8% 6 月 27 日,根据国家统计局公布数据,1-5 月份,全国规模以上工业 企业实现利润总额 27543.8 亿元,同比增长 3.4%(按可比口径计算)。 其中计算机、通信和其他电子设备制造业增长 56.8%,超出全国规模 以上工业企业整体增速 53.4 个百分点。 ⚫ 实物分配丰富创投基金退出渠道,降低股份集中减持对股价的冲击 6 月 26 日国新办举行国务院政策例行吹风会,证监会表示正在开展私 募股权创投基金实物分配股票试点。1 ...

[Table_Summary] [Table_ReportDate] 怡和嘉业(301367)公司简评报告 | 2024.07.01 核心观点 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 -1 -0.5 0 0.5 30-Jun 10-Sep 21-Nov 1-Feb13-Apr 24-Jun 怡和嘉业 沪深300 相关研究 [Table_OtherReport] ⚫ 国内市场仍有较大增长空间，产品结构优化助力盈利能力提升。近年来 公司国内收入也呈现出快速增长态势，主要受益于疫情后社会大众对于 呼吸系统疾病和慢性病防治意识提升。与美国相比，中国 OSA 和 COPD 的诊断率和治疗率均偏低，未来仍有较大提升空间，家用呼吸机保有量 仍有较大提升空间。从收入结构看，目前公司高毛利率的耗材业务收入 占比仍然低于瑞思迈，未来随着推广力度加大和设备保有量提升，耗材 收入占比增加有望带动公司盈利能力提升。 ⚫ 风险提示：美国市场恢复进度和持续性低于预期；国内销售增速低于预 期；贸易争端风险等。 盈利预测 资料来源：Wind，首创证券 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 资料来源： ...

证券研究报告 报告日期:2024年6月27日 投资评级:看好 半导体估值已低于美股(PB、PS) 何立中 首席分析师 SAC执证编号:S0110522110002 helizhong@sczq.com.cn 电话:010-81152682 核心观点 ◆ A股半导体估值或已筑底: 1、从A股半导体指数的PB、PS的估值分位数看,估值接近底部。 2、从PB、PS看,A股半导体指数估值低于美股半导体指数,A股半导体估值有提升空间。PB方面A股半 导体指数、美股半导体指数分别为3.2倍、10.5倍。 PS方面A股半导体指数、美股半导体指数分别为5.5 倍、13.4倍。 3、根据公式PS=PE*净利润率,PB=PE*ROE,造成PE和PB、PS分化的原因是盈利能力差距导致。假设 未来A股半导体公司盈利能力提升,PB、PS的估值有望提升,且向美股看齐。 ◆ 投资建议: 我们维持行业"买入"的投资评级。A股半导体公司自2020~2021年估值高位回调之后,目前的估值或 均已回落到底部。 ◆ 风险提示: 基本面触底不反弹:半导体公司业绩虽然不再下降,但也难以大幅上升,维持较长的"L型"底部。 估值持续恶化:假设业绩反弹低于市 ...

[Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 岳清慧 汽车首席分析师 SAC 执证编号：S0110521050003 yueqinghui@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 期 ，供应链公司有望受益 汽车行业周报：多地开启春季消费 节，促进 3 月汽车消费回暖 汽车行业周报：政策与论坛双重支持 汽车结构优化 [Table_Title] 汽车行业周报： 政策利好推动智能网联汽车发展 [Table_ReportDate] 汽车 | 行业简评报告 | 2024.06.26 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 工信部发文鼓励，政策利好助推智能网联发展 大智能网联汽车标准研制力度以及强化汽车芯片标准供给。 1）加大智能网联汽车标准研制力度：推动整车信息安全、软件升 级、自动驾驶数据记录系统等强制性国家标准，以及自动驾驶通用技 术要求、自动驾驶功能道路试验方法、自动驾驶设计运行条件、数据 通用要求、LTE-V2X 等推荐性国家标准发布实施，加快信息安全工 程、自动驾驶功能仿真试验方法等在研标准制定，推进自动紧急制动 系 ...