双融日报 --鑫融讯 分析师：万蓉 S1050511020001 wanrong@cfsc.com.cn 2025 年 04 月 29 日 市场情绪：48 分（中性） 最近一年大盘走势 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 (%) 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌ 华鑫市场情绪温度指标：（中性） 华鑫市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为 48 分，市场情绪处于"中性"。历史市场情绪趋势变化可参 考图表 1。 ▌ 热点主题追踪 今日热点主题：跨境支付、虚拟电厂、免税主题 1、跨境支付主题：中国央行等印发《上海国际金融中心 进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》。主要内容提 到，跨境清算公司增强与金融机构协同联动，共同提升对 "走出去"企业的服务水平。推动更多银行加入 CIPS，持续 扩大 CIPS 网络覆盖范围。相关标的：跨境通（002640）、青 岛金王（002094） 2、虚拟电厂主题：近日，国家发展改革委、国家能源局 发布《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》。其中提 到，到 2027 年，虚拟电厂建设运行管理机制成熟规范，参与 电力市场的机制健全完善，全国虚拟 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" investment rating for the company [1] Core Views - The company experienced stable operational performance, with a focus on expanding new retail customer base [1] - The gross margin is under marginal pressure, but the sales expense ratio is expected to smooth out gradually [1][2] - The company aims to enhance product value and has potential for significant growth in the baking category [2] - Continuous development of new retail customers and diversification of distributor channels are key strategies [3][6] - Short-term pressures from customer terminals and product iterations are expected, but the company is well-positioned to explore new growth points [7] Financial Performance Summary - In 2024, total revenue was 1.868 billion yuan, a decrease of 2% year-on-year, with a net profit of 84 million yuan, down 38% [1] - For Q1 2025, total revenue was 470 million yuan, an increase of 1% year-on-year, with a net profit of 21 million yuan, down 38% [1] - The company projects revenue growth rates of 5.4%, 8.7%, and 9.8% for 2025, 2026, and 2027 respectively [9] - The diluted earnings per share (EPS) are forecasted to be 0.91 yuan in 2025, 1.02 yuan in 2026, and 1.16 yuan in 2027 [9] Revenue Breakdown - In 2024, revenue from staple foods and snacks was 914 million yuan and 439 million yuan, respectively, both showing declines [2] - The baking category maintained stable revenue at 365 million yuan in 2024, with expectations for high double-digit growth in 2025 [2] - Revenue from frozen prepared dishes and others surged by 273% to 142 million yuan in 2024, driven by multi-channel efforts [2] Channel Performance - Direct sales channel revenue increased by 4% to 809 million yuan in 2024, with ongoing efforts to expand into new retail channels [3] - Distributor channel revenue decreased by 6% to 1.051 billion yuan in 2024, but is expected to stabilize with improved efficiency [6]

2025 年 04 月 28 日 24Q4 商誉计提稍缓利润增速，2025 年兽药业务 量价齐升预期依旧 市场表现 -50 0 50 100 150 (%) 金河生物 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《金河生物（002688）：中美贸 易关税博弈催化金霉素提价，金霉 素量价齐升+新产品拓宽业绩增长潜 力》2025-04-09 买入(维持) 事件 | 分析师：娄倩 | S1050524070002 | | --- | --- | | louqian@cfsc.com.cn | | | 联系人：卫正 | S1050124080020 | | weizheng2@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2025-04-28 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 6.2 | | 总市值（亿元） | 48 | | 总股本（百万股） | 772 | | 流通股本（百万股） | 745 | | 52 周价格范围（元） | 3.45-8.5 | | 日均成交额（百万元） | 104.31 | —金河生物（002688.SZ）公司事件点评报告 金河生物发布 2024 年年 ...

2025 年 04 月 28 日 下游开工向好以及库存去化，铜铝价格维持较强 走势 推荐(维持) 投资要点 分析师：傅鸿浩 S1050521120004 fuhh@cfsc.com.cn 分析师：杜飞 S1050523070001 dufei2@cfsc.com.cn 行业相对表现 | 表现 | 1M | 3M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 有色金属(申万) | -4.8 | 2.9 | -1.6 | | 沪深 300 | -3.3 | -0.8 | 5.7 | 市场表现 -30 -20 -10 0 10 20 (%) 有色金属 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《有色金属行业周报：关税影响 美国经济滞涨风险增大，金价支撑 仍然强劲》2025-04-21 2、《有色金属行业周报：美国通胀 持续走弱，降息预期提升支撑金 价》2025-04-14 3、《有色金属行业周报：电解铝库 存去化叠加下游需求向好，铝价偏 强看待》2025-03-31 ▌黄金：短期获利回吐导致金价大幅回调，但是基 本面仍然支撑金价 数据方面，美国 3 月新屋销售环比今值 7 ...

2025 年 04 月 28 日 持续研发投入，创新转型收获在即 买入(首次) 事件 分析师：胡博新 S1050522120002 hubx@cfsc.com.cn | 基本数据 | 2025-04-25 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 37.91 | | 总市值（亿元） | 171 | | 总股本（百万股） | 452 | | 流通股本（百万股） | 418 | | 52 周价格范围（元） | 12.9-41.97 | | 日均成交额（百万元） | 164.37 | 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -50 0 50 100 (%) 一品红 沪深300 相关研究 —一品红（300723.SZ）公司事件点评报告 一品红药业发布 2024 年年报及 2025 年 1 季报：2024 年实现 营收 14.50 亿元，同比下降 42.07%；实现归母净利润-5.40 亿元，2025 年 Q1 实现收入 3.77 亿元，同比下降 39.48%，实 现归母净利润 0.57 亿元，同比下降 43.70%。 券 研 究 报 告 公 司 研 究 投资要点 ▌ 集采和销售模式变化致收入和利润大 ...

2025 年 04 月 28 日 业绩快速高增，算力业务打造第二成长极 市场表现 -50 0 50 100 150 (%) 迈信林 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《迈信林（688685）：传统业务 聚势提质，算力业务赋能升级》 2025-01-31 —迈信林（688685.SH）公司动态研究报告 ▌公司业绩快速增长，算力综合业务贡献利润 买入(维持) 投资要点 分析师：宝幼琛 S1050521110002 baoyc@cfsc.com.cn | 基本数据 | 2 0 2 5-0 4-2 5 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 65.15 | | 总市值（亿元） | 95 | | 总股本（百万股） | 145 | | 流通股本（百万股） | 145 | | 52 周价格范围（元） | 21.75-69.25 | | 日均成交额（百万元） | 157.64 | 2024 年公司实现营业总收入 4.77 亿元，同比增长 62.35%，归 母净利润 4554.29 万元，同比增长 198.73%；2025 年第一季度 公司实现营业收入为 1.88 亿元，同比增长 16 ...

2025 年 04 月 28 日 究 报 告 三氯乙烯、燃料油等涨幅居前，建议关注进口替 代、纯内需、高股息等方向 分析师：张伟保 S1050523110001 zhangwb@cfsc.com.cn 联系人：高铭谦 S1050124080006 gaomq@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 基础化工(申万) -3.4 2.3 0.9 沪深 300 -3.3 -0.8 5.7 市场表现 相关研究 1、《基础化工行业周报：三氯乙 烯、燃料油等涨幅居前，建议继续 关注原油、钛白粉板块和轮胎板 块》2025-04-21 2、《基础化工行业周报：冰晶石、 液化气等涨幅居前，建议继续关注 原油、钛白粉板块和轮胎板块》 2025-04-14 3、《基础化工行业周报：硫磺、尿 素等涨幅居前，建议继续关注原 油、钛白粉板块和轮胎板块》2025- 04-07 推荐(维持) 投资要点 ▌ 聚合 MDI、磷酸二铵等涨幅居前，煤焦油、硫酸等跌幅较 大 本周涨幅较大的产品：聚合 MDI（华东烟台万华，7.64%）， 磷酸二铵（美国海湾，3.57%），国际石脑油（新加坡， 2.72%），国内汽油（上海中石化 ...

持续研发投入，创新转型收获在即 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -50 0 50 100 (%) 一品红 沪深300 相关研究 买入(首次) 事件 分析师：胡博新 S1050522120002 hubx@cfsc.com.cn 2025 年 04 月 28 日 | 基本数据 | 2025-04-25 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 37.91 | | 总市值（亿元） | 171 | | 总股本（百万股） | 452 | | 流通股本（百万股） | 418 | | 52 周价格范围（元） | 12.9-41.97 | | 日均成交额（百万元） | 164.37 | 市场表现 —一品红（300723.SZ）公司事件点评报告 一品红药业发布 2024 年年报及 2025 年 1 季报：2024 年实现 营收 14.50 亿元，同比下降 42.07%；实现归母净利润-5.40 亿元，2025 年 Q1 实现收入 3.77 亿元，同比下降 39.48%，实 现归母净利润 0.57 亿元，同比下降 43.70%。 投资要点 ▌ 集采和销售模式变化致收入和利润大幅变化 2023 年公司对营销模式进 ...

2025 年 04 月 28 日 下游开工向好以及库存去化，铜铝价格维持较强 走势 推荐(维持) 投资要点 分析师：傅鸿浩 S1050521120004 fuhh@cfsc.com.cn 分析师：杜飞 S1050523070001 dufei2@cfsc.com.cn 行业相对表现 | 表现 | 1M | 3M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 有色金属(申万) | -4.8 | 2.9 | -1.6 | | 沪深 300 | -3.3 | -0.8 | 5.7 | 市场表现 -30 -20 -10 0 10 20 (%) 有色金属 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《有色金属行业周报：关税影响 美国经济滞涨风险增大，金价支撑 仍然强劲》2025-04-21 2、《有色金属行业周报：美国通胀 持续走弱，降息预期提升支撑金 价》2025-04-14 3、《有色金属行业周报：电解铝库 存去化叠加下游需求向好，铝价偏 强看待》2025-03-31 美联储票委古尔斯比本周发言对美国经济和未来利率水平做 了点评。古尔斯比表示，短期通胀预期上升，但长期预期未 ...

业绩快速高增，算力业务打造第二成长极 买入(维持) 投资要点 分析师：宝幼琛 S1050521110002 baoyc@cfsc.com.cn 2025 年 04 月 28 日 —迈信林（688685.SH）公司动态研究报告 ▌算力综合业务初见成效，为公司的持续发展提供 有力支撑。 2024 年 9 月，公司为进一步拓展业务领域，引入战略投资者 白冰先生与徐迎辉先生。白冰先生所创立的光子算数（北 京）科技有限责任公司专注于光互联算力集群系统的构建、 交付与运营，徐迎辉先生及其团队在国产算力中心机房建 设、配套采购、客户服务层面有着较大的优势。双方一致同 意通过控股股东、实际控制人张友志先生转让 10.00%股权， 白冰先生与徐迎辉先生各受让 5.00%股权来达成合作，共同推 动上市公司战略发展。 | 基本数据 | 2 0 2 5-0 4-2 5 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 65.15 | | 总市值（亿元） | 95 | | 总股本（百万股） | 145 | | 流通股本（百万股） | 145 | | 52 周价格范围（元） | 21.75-69.25 | | 日均成交额（百万元） ...