投资评级 买入 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [重Ta庆ble啤_S酒tockAndRank] (600132) 上次评级 买入 执业编号：S1500523110003 联系电话：15680937306 赵丹晨 食品饮料行业分析师 执业编号：S1500523080005 联系电话：13806086406 邮 箱：zhaodanchen@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号 金隅大厦 B 座 邮编：100031 证券研究报告 [Table_Title] 稳健开局，成本改善较好 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 8 日 事件：公司发布 2025 年一季报，Q1 实现营收 43.55 亿元，同比+1.46%， 归母净利润 4.73 亿元，同比+4.59%，扣非归母净利润 4.67 亿元，同比 +4.74%。 点评： | [T重a要bl财e_务P指ro标fit] | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | - ...

证券研究报告：美容护理 | 公司点评报告 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 24.10 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）6.72 | / 6.72 | | 总市值/流通市值（亿元）162 | / 162 | | 52 周内最高/最低价 | 24.10 / 13.97 | | 资产负债率(%) | 32.7% | | 市盈率 | -19.44 | | 第一大股东 | 上海家化(集团)有限公 | | 司 | | 发布时间：2025-05-08 个护稳健，美妆海外承压。24 年分品来看：1）个护业务实现收 入 23.8 亿元，同比-3.42%，毛利率 63.59%，同比+2.6pct，六神升级 驱蚊蛋系列产品，整体表现稳健；2）美妆业务实现营收 10.5 亿元， 同比-29.81%，毛利率 69.67%，同比-2.7pct，主动去库及调整带动美 妆业务下降，玉泽将升级面霜与防晒产品，同时将推出械字号重组胶 原蛋白系列产品以及主打 17 型环肽的修护产品，丰富产品线；3）创 新业务实现营收 8.3 亿元，同比-19.38%，毛利率 40. ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 奥瑞金(002701) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮 箱： jiangwenqiang@cindasc.com 相关研究 [Table_OtherReport] 奥瑞金：并购先决条件均已达成，行 业格局有望稳步改善 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 奥瑞金：整合顺利落地，两片罐盈利拐点或将 近 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 08 日 [Table_S 事件：公司发布 ummary] 24&25Q1 业绩。公司 2024 年实现收入 136.73 亿元（同比 -1.2%），归母净利润 7.91 亿元（同比+2.1%）；单 24Q4 收入 28.16 亿元（同 比-10.2%），归母净利润 0.29 亿元（同比-56.8%）；25Q1 收入 ...

证券研究报告：电力设备 | 公司点评报告 发布时间：2025-05-08 股票投资评级 买入 |维持 研究所 个股表现 2024-05 2024-07 2024-09 2024-12 2025-02 2025-04 -19% -15% -11% -7% -3% 1% 5% 9% 13% 17% 21% 国电南瑞 电力设备 分析师:杨帅波 SAC 登记编号:S1340524070002 Email:yangshuaibo@cnpsec.com 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 22.15 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）80.32 | / 79.96 | | 总市值/流通市值（亿元）1,779 | / 1,771 | | 周内最高/最低价 52 | 27.90 / 21.86 | | 资产负债率(%) | 43.1% | | 市盈率 | 23.32 | | 第一大股东 | 南瑞集团有限公司 | 国电南瑞(600406) 业绩符合预期，持续受益电网和抽蓄设备景气度提 升 l 投资要点 事件：2025 年 4 月 29 日，公司发布 2024 年年报 ...

其他专用机械 宏华数科（688789.SH） 买入-A(首次) 受益数码印花渗透率提升，"设备+耗材"一体化驱动成长 2025 年 5 月 8 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 公司披露 2024 年年度报告：报告期内，公司实现营业收入 17.90 亿元， 同比增长 42.30%；归母净利润 4.14 亿元，同比增长 27.40%；扣非后归母净 利润 3.92 亿元，同比增长 25.55%。2024Q4，公司实现营业收入 5.25 亿元， 同比增长 39.82%；归母净利润 1.04 亿元，同比增长 21.54%；扣非后归母净 利润 9325.14 万元，同比增长 15.65%。 市场数据：2025 年 5 月 7 日 收盘价（元）： 65.35 公司披露 2025 年第一季度报告：报告期内，公司实现营业收入 4.78 亿 元，同比增长 29.79%；归母净利润 1.08 亿元，同比增长 25.20%；扣非后归 母净利润 1.02 亿元，同比增长 20.67%。 年内最高/最低（元）： 122.29/55.50 事件点评 流通A股/总股本（亿）： 1.79/1.79 流通 A 股市值（亿） ...

证券研究报告：医药生物 | 公司点评报告 发布时间：2025-05-08 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 分析师:蔡明子 SAC 登记编号:S1340523110001 Email:caimingzi@cnpsec.com 分析师:龙永茂 SAC 登记编号:S1340523110002 Email:longyongmao@cnpsec.com | 最新收盘价（元） | 5.26 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）50.42 | / 50.42 | | 总市值/流通市值（亿元）265 | / 265 | | 52 周内最高/最低价 | 8.51 / 4.39 | | 资产负债率(%) | 67.2% | | 市盈率 | 10.52 | | 第一大股东 | 上海弘康实业投资有限 | | 公司 | | 九州通(600998) 业务稳中有进，首创医药行业"股权+资产双上 市"平台 研究所 l 利润剔除特定因素实现较快增长，现金流改善明显 公司发布2024年年报：2024年营业收入 1518.1 亿元（+1.11%）， 归母净利润 25.07 亿元（+15.33%） ...

源杰科技(688498) 报告日期：2025 年 05 月 08 日 25Q1 快速增长，数通占比持续提升 ——源杰科技 2024 年年报&2025 年一季报点评 投资要点 ❑ 25Q1 快速增长，打造电信+数通双引擎 2024 年，公司营收 2.52 亿元，同比+74.6%，归母净利润-0.06 亿元，同比- 131.5%。毛利率 33.32%，同比-8.56pct。净利率-2.43%，同比-15.92pct。2025 年 Q1，公司营收 0.84 亿元，同比+40.5%，归母净利润 0.14 亿元，同比+35.9%，毛 利率 44.64%，同比+9.8pct，净利率 16.97%，同比-0.57pct。费用端持续向研发和 销售倾斜。公司在深耕电信市场的基础上，积极把握 AI 发展带来的数通市场机 遇，加速向"电信+数通"双轮驱动的高端光芯片解决方案供应商转型。 ❑ 数通业务占比有望持续提升，CW 光源批量出货 2024 年，公司数据中心及其他业务实现营收 4804 万元，同比+919%，毛利率为 71.04%，同比-13.9pct。在 AI 算力需求爆发的背景下，公司在 AI 数据中心市场 实现突破，尤其 ...

证券研究报告 | 2025年05月08日 祥生医疗（688358.SH） 优于大市 AI 赋能，产品持续推陈出新 2024 年四季度业绩亮眼。2024 年公司实现营收 4.69 亿元（-3.13%），归 母净利润 1.41 亿元（-4.08%），扣非归母净利润 1.27 亿元（-7.36%）。 其中 24Q4 单季营收 1.06 亿元（+29.77%），归母净利润 0.42 亿元 （+733.85%），扣非归母净利润 0.38 亿元（+1704.45%）。2024 年业绩 略有下滑，公司通过横向拓展超声矩阵和 SonoAI 技术的应用，不断提 升产品的市场竞争力，24Q4 业绩表现亮眼。2025 年一季度营收 1.28 亿 元（-9.16%），归母净利润 0.42 亿元（-8.62%），扣非归母净利润 0.39 亿元（-13.38%），收入端实现环比增长。 毛利率维持稳定，研发费用率提升。2024 年毛利率 58.95%（+0.15pp）， 毛利率基本维持稳定；销售费用率 11.73%（+0.82pp），管理费用率 8.03% （+0.81pp），研发费用率 16.99%（+1.06pp），财务费用率-8.7 ...

公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [重Ta庆ble啤_S酒tockAndRank] (600132) 投资评级 买入 上次评级 买入 执业编号：S1500523110003 联系电话：15680937306 赵丹晨 食品饮料行业分析师 执业编号：S1500523080005 联系电话：13806086406 邮 箱：zhaodanchen@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号 金隅大厦 B 座 邮编：100031 证券研究报告 [Table_Title] 稳健开局，成本改善较好 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 8 日 事件：公司发布 2025 年一季报，Q1 实现营收 43.55 亿元，同比+1.46%， 归母净利润 4.73 亿元，同比+4.59%，扣非归母净利润 4.67 亿元，同比 +4.74%。 点评： | [T重a要bl财e_务P指ro标fit] | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | - ...

上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 点 评 报告原因：有业绩公布需要点评 投资要点： 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 05 月 07 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 89.18 | | 一年内最高/最低（元） | 121.53/50.21 | | 市净率 | 5.1 | | 息率（分红/股价） | 2.92 | | 流通 A 股市值（百万元） | 26,433 | | 上证指数/深证成指 | 3,342.67/10,104.13 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 17.61 | | 资产负债率% | 44.66 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 531/296 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： -50% 0% 50% 100% 05-07 06-07 07-07 08-07 09-07 10-07 11-07 12-07 01-07 02-07 03-07 04-07 05- ...