2024 年年报及 2025 年一季报点评：AI 生态 布局持续落地，商业化进程加速 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 4,915 | 5,662 | 7,166 | 7,997 | 8,898 | | 同比（%） | 3.78 | 15.20 | 26.56 | 11.59 | 11.27 | | 归母净利润（百万元） | 1,258.36 | (1,594.80) | (891.73) | (772.94) | (625.84) | | 同比（%） | 9.15 | (226.74) | - | - | - | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.02 | (1.30) | (0.72) | (0.63) | (0.51) | | P/S（现价&最新摊薄） | 7.99 | 6.94 | 5.48 | 4.91 | 4.41 | [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary ...

| [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 5,523 | 6,372 | 7,530 | 8,988 | 10,558 | | 同比（%） | 44.09 | 15.39 | 18.16 | 19.37 | 17.47 | | 归母净利润（百万元） | 502.40 | 400.18 | 514.81 | 658.55 | 851.99 | | 同比（%） | 70.47 | (20.34) | 28.64 | 27.92 | 29.37 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.19 | 0.95 | 1.22 | 1.56 | 2.02 | | P/E（现价&最新摊薄） | 20.31 | 25.50 | 19.82 | 15.49 | 11.98 | [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券研究报告·公司点评报告·汽车零部件 威迈斯（688612） 2024 年年报&2025 年一季 ...

证券研究报告·公司点评报告·摩托车及其他 华洋赛车（834058） 2024 年报&2025 年一季报点评：俄罗斯与欧 洲重点市场持续放量，期待双品牌策略提升 细分增量 增持（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 478.80 | 526.99 | 672.45 | 824.30 | 989.34 | | 同比（%） | 12.95 | 10.06 | 27.60 | 22.58 | 20.02 | | 归母净利润（百万元） | 51.31 | 56.14 | 69.34 | 90.63 | 113.57 | | 同比（%） | (22.41) | 9.43 | 23.51 | 30.71 | 25.31 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.91 | 1.00 | 1.24 | 1.62 | 2.02 | | P/E（现价&最新摊薄） | 36.31 | 33.19 | 26.87 | 20.56 | ...

公司报告 | 年报点评报告 美诺华（603538） 证券研究报告 大客户合作持续深化，制剂产能有望进一步提升 事件 美诺华 2024 年全年实现营业收入 13.73 亿元（yoy+12.85%），归母净利润 0.67 亿元（yoy+476.64%），扣非净利润 0.49 亿元（yoy+482.84%），增长主 要系制剂 板块新 建产能 开始释 放。25Q1 实现营业收入 2.76 亿元 （yoy+5.22%），归母净利润 0.21 亿元（yoy+51.12%），扣非净利润 0.17 亿 元（yoy-19.02%），业绩增长良好。 制剂代加工业务开始发力，产能有望进一步提升 在国际地缘政治不断变化的背景下，公司与客户的合作稳中有升，持续向 好。作为核心大客户全球供应链中的重要组成部分，公司和客户深度绑定， 合作模式从中间体原料药的供应进一步深化到原料药+CDMO+制剂一体化 的全链条合作。随着前期项目逐步转移完成并进入商业化阶段，美诺华天 康的制剂产能迅速爬坡。2024 年内美诺华天康营收大幅增长 51.9%。未来 公司有望进一步提升制剂产能，以配合客户增长的订单需求。 大客户合作持续深化，提供稳定长期业绩增量 ...

2025 年 05 月 01 日 公司点评 买入/维持 科大讯飞(002230) 目标价: 昨收盘:46.93 收入快速增长，持续迭代 AI 模型 ◼ 走势比较 (30%) (18%) (6%) 6% 18% 30% 24/5/6 24/7/16 24/9/25 24/12/5 25/2/14 25/4/26 投资建议：公司来自于 AI 的收入实现快速增长。预计 2025-2027 年公司的 EPS 分别为 0.39/0.61/0.83 元，维持买入评级。 ◼ 股票数据 | 总股本/流通(亿股) | 23.12/21.89 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 1,084.88/1,02 | | | 7.37 | | 12 个月内最高/最低价 | 59.37/32.66 | | (元) | | 相关研究报告 <<收入快速增长，AI 落地加速>>-- 2024-08-23 <<坚定 AI 战略，期待应用表现>>-- 2023-10-24 <>--2023-08-18 证券分析师：曹佩 整体收入保持高速增长。2024 年，公司收入 233.43 亿元，同比 增长 18.79%：智慧教育业务 ...

公司报告 | 年报点评报告 双环传动（002472） 证券研究报告 经营质量持续提升，逐步构建全球齿轮生态平台 事件：公司发布 24 年&25Q1 业绩，24 年实现营收 87.8 亿元，同比+8.8%，其中主营收入 81.5 亿元， 同比+18.2%；归母净利润 10.2 亿元，同比+25.4%；扣非归母净利润 10 亿元，同比+24.6%；对应 24Q4 营收 20.4 亿元，同比-7.4%，环比-15.8%，收入端有所下降主要系毛利率低的钢贸业务收缩所致； 归母净利润 2.9 亿元，同比+26%，环比+7.9%；扣非归母净利润 2.9，同比+14.7%，环比+12.7%。 25Q1 实现营收 20.7 亿元，同比-0.5%，环比+1.3%；归母净利润 2.8 亿元，同比+24.7%，环比-3.5%； 扣非归母净利润为 2.7 亿元，同比+28.3%，环比-7.4%。 新能源车齿轮及智能执行机构带动高增，利润率持续攀升。 1）收入端：24 年公司乘用车齿轮/商 用车齿轮/工程机械齿轮/减速器及其他/智能执行机构收入分别为 53.2/7.2/5.8/6.6/6.4 亿元，同比 +26.1%/-18%/-10 ...

丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 公司 2025Q1 营业总收入 38.27 亿元（同比+6.69%）；归母净利润 1.65 亿元（同比+61.1%）， 扣非净利润 1.53 亿元（同比+49.11%）。 公司研究丨点评报告丨燕京啤酒（000729.SZ） [Table_Title] 燕京啤酒 2025 年一季报点评：U8 强势能延续， 公司利润快速增长 分析师及联系人 [Table_Author] 董思远 徐爽 冯萱 SAC：S0490517070016 SAC：S0490520030001 SAC：S0490524060001 SFC：BQK487 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 燕京啤酒（000729.SZ） cjzqdt11111 [Tabl 燕京啤酒e_Title2025 2] 年一季报点评：U8 强势能延续， 公司利润快速增长 [Table_Summary2] 事件描述 公司 2025Q1 营业总收入 38.27 亿元（同比+6.69%）；归母净利润 1.65 亿元（同比+61.1%）， 扣非净利润 1.53 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨德尔玛（301332.SZ） [Table_Title] 外销持续深化、内销国补助力，经营性利润增长 亮眼 报告要点 [Table_Summary] 2024 年公司实现营业收入 35.31 亿元，同比增长 11.98%，实现归母净利润 1.42 亿元，同比增 长 30.95%，实现扣非归母净利润 1.30 亿元，同比增长 29.94%；其中，2024Q4 公司实现营业 收入 11.32 亿元，同比增长 28.24%，实现归母净利润 3841.47 万元，同比增长 333.24%，实 现扣非归母净利润 3456.93 万元，同比增长 272.43%。此外，2025Q1 公司实现营业收入 7.78 亿元，同比增长 8.61%，实现归母净利润 2362.32 万元，同比增长 1.15%，实现扣非归母净利 润 2085.97 万元，同比下滑 1.98%。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BUW408 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 德尔玛（30133 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 05 月 02 日 永辉超市（601933.SH） 调改持续推进，供应链优化提效 消费品/商业 公司调改持续推进，同时优化尾部老店，门店数量减少致短期收入波动。品质 零售大势所趋。永辉超市为国内商超龙头，生鲜及供应链根基扎实，当前坚定 "胖东来"路线，围绕商品强化选品+品控+差异化，围绕服务优化环境+做重服 务+提升员工状态；叠加胖东来倾力帮扶输出顶层设计及科学方法，名创入股有 望在日百品类注入更多可能。当前公司调改步入轨道，长期看公司品质零售路 线空间广阔。维持"增持"评级。 财务数据与估值 当前股价：5.16 元 基础数据 | 总股本（百万股） | 9075 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 9075 | | 总市值（十亿元） | 46.8 | | 流通市值（十亿元） | 46.8 | | 每股净资产（MRQ） | 0.5 | | ROE（TTM） | -45.1 | | 资产负债率 | 88.7% | | 广东骏才国际商贸有限公司 主要股东 | | | 主要股东持股比例 | 29.4% | 股价表现 % 1m 6m 12m 绝对 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 05 月 02 日 比音勒芬（002832.SZ） 营收稳健增长，利润短期承压，期待多品牌成长 消费品/轻工纺服 24 年公司营收、归母净利润同比分别+13.24%、-14.28%，25Q1 同比分别 +1.41%、-8.47%。线上渠道增速领先，线下直营门店持续扩张，短期毛利率承 压&费用率增加拖累净利率下滑。预计 25-27 年归母净利润分别为 7.98 亿元、 8.96 亿元、10.11 亿元，当前市值对应 25PE12X，26PE11X，维持强烈推荐评 级。 ❑ 营收稳健增长，利润指标承压。 （2）门店数量：截至 2024 年末公司门店数量净增加 39 家至 1294 家，其中 直营店 644 家（净增 37 家），店均面积 172.12 平米（+10.54%），店均销 售金额 398.72 万元（+1.05%）；加盟店 650 家（净增 2 家）。 ❑ 毛利率总体承压但线上毛利率提升，费用率增加拖累净利率下滑。 （1）2024 年：公司毛利率同比-1.60pct 至 77.01%，其中线上毛利率 74.63% （+4.01pct），线下直营毛利率 81. ...