证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 九号公司(689009) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮 箱： jiangwenqiang@cindasc.com 骆峥 新消费行业分析师 执业编号：S1500525020001 邮 箱： luozheng1@cindasc.com 邓健全 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500525010002 邮 箱： dengjianquan@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [Table_OtherReport] [Table_Title] 九号公司：电动两轮车成长加速、规模效应凸 显，多元新品蓄势待发 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 02 日 [Table_S 事件 ...

2025 年 05 月 01 日 公司点评 买入/维持 保利发展(600048) 昨收盘:8.37 保利发展 2024 年报及 2025Q1 业绩点评：营收业绩短期承压，行 业龙头地位保持稳固 走势比较 (20%) (8%) 4% 16% 28% 40% 24/5/6 24/7/16 24/9/25 24/12/5 25/2/14 25/4/26 股票数据 | 总股本/流通(亿股) | 119.7/119.7 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 1,001.93/1,00 | | | 1.93 | | 12 个月内最高/最低价 | 12.13/7.3 | | (元) | | 相关研究报告 <<保利地产：业绩销售表现亮眼，央 企融资优势持续凸显>>--2019-08- 19 证券分析师：徐超 电话：18311057693 E-MAIL：xuchao@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190521050001 证券分析师：戴梓涵 受到公司房地产项目结转规模下降影响，2024 年公司营收同比下降 10.14%，实现归母净利润 50.01 亿元，同比下降 58.56%。归母净利润降 幅 ...

2025 年 05 月 01 日 公司点评 买入/维持 云从科技(688327) 目标价: 昨收盘:13.62 探索 AI 模型落地 ◼ 走势比较 (50%) (20%) 10% 40% 70% 100% 24/5/6 24/7/16 24/9/25 24/12/5 25/2/14 25/4/26 证券分析师：曹佩 电话： E-MAIL：caopeisz@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520080001 事件：公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报，2024 年收入 3.98 亿元，同比减少 36.69%；归母净利润-6.96 亿元，同比减少 8.12%。 25 年一季度公司收入 0.37 亿元，同比减少 31.56%；归母净利润 -1.24 亿元，同比增长 22.86%。 深化 AI 模型垂类应用。公司推出"从容智能审查大模型"、 自 主研发的金融大模型等多种模型以及了 AI 虚拟导游"云月"，覆盖 智慧治理、智慧出行、智慧金融、智慧商业、智慧文旅、智慧客服等 多领域，在多个地方初步探索 AI 模型落地。 与华为合作推出从容大模型训推一体机。公司与华为昇腾联合发 布了"从容大模型训 ...

2025 年 05 月 01 日 公司点评 买入/维持 法本信息(300925) 目标价: 昨收盘:21.44 汽车业务快速增长，鸿蒙与 AI 并重 ◼ 走势比较 (30%) 8% 46% 84% 122% 160% 24/5/6 24/7/16 24/9/25 24/12/5 25/2/14 25/4/26 法本信息 沪深300 ◼ 股票数据 | 总股本/流通(亿股) | 4.29/3.31 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 91.92/70.88 | | 12 个月内最高/最低价 | 34.31/8.82 | | (元) | | 相关研究报告 <<业绩增长加速，扎实推进公司各项 业务>>--2024-11-04 <<收入保持稳健，进入华为鸿蒙体 系>>--2024-09-08 <<剑指成为中国版埃森哲，ChatGPT 助力降本增效>>--2023-06-02 证券分析师：曹佩 电话： E-MAIL：caopeisz@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520080001 事件：公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报，2024 年收入 43.21 亿元，同比增 ...

F # CGS 预调酒韧性发展,威士忌销售起步 2024 年度和 2025Q1 业绩点评 核心观点 主要财务指标预测 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 3048.13 | 3749.29 | 4628.63 | 5574.47 | | 收入增长率% | -6.61 | 23.00 | 23.45 | 20.43 | | 归母净利润(百万元) | 719.14 | 806.64 | 1051.92 | 1358.54 | | 利润增速% | -11.15 | 12.17 | 30.41 | 29.15 | | 毛利率% | 69.67 | 71.17 | 72.12 | 73.08 | | 摊薄 EPS(元) | 0.69 | 0.77 | 1.00 | 1.29 | | PE | 40.87 | 33.95 | 26.04 | 20.16 | | PB | 6.27 | 5.40 | 4.71 | 4.05 | | PS | 8.99 | 7.30 | 5.92 | 4.91 | ...

2025 年 05 月 02 日 公司研究 评级：增持(下调) | 研究所： | | | | --- | --- | --- | | 证券分析师： | | 陈晨 S0350522110007 | | | | chenc09@ghzq.com.cn | | 联系人 | ： | 张益 S0350124100016 | | | | zhangy33@ghzq.com.cn | [Table_Title] 2025 年量与成本均有改善空间，东引西进增强 长期资源优势 ——平煤股份（601666）2025 年一季报点评 最近一年走势 事件: 2025 年 4 月 28 日，平煤股份发布 2025 年一季报：2025 年一季度，公司 实现营收 54 亿元，同比-35%；实现归母净利润 1.5 亿元，同比-80%；加 权平均净资产收益率 0.58%，同比-2.16pct。 投资要点: | 相对沪深 | 表现 300 | | | 2025/04/30 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 表现 | | 1M | 3M | 12M | | 平煤股份 | | -5.2% | -9.0% | -3 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨美格智能（002881.SZ） [Table_Title] 智能模组批量出货，智能汽车增长明显 报告要点 [Table_Summary] 行业层面，DeepSeek 通过算法与工程创新实现了提质降本，大幅降低了模型推理成本。 DeepSeek-R1 大幅降低算力侧训练成本，大模型价格再下降，意味着 AI 产业链价值分配或将 发生变化，下游 AI 应用或将在产业链价值分配中获得更大的蛋糕模组受益于 AI 终端放量，且 从 4G->5G->智能模组逐渐升级，价值量亦有提升。公司层面，美格智能在国内深化智能网联 车和 FWA 解决方案布局的同时，海外聚焦 5G-A 模组和 Redcap 产品线，通过运营商定制化 策略切入北美/欧洲高端市场。 分析师及联系人 [Table_Author] 于海宁 祖圣腾 SAC：S0490517110002 SAC：S0490523030001 SFC：BUX641 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 美格智能（002881.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title2] ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨韦尔股份（603501.SH） [Table_Title] 一季度业绩超预期，全球半导体龙头的新周期 报告要点 [Table_Summary] 4 月 29 日，公司发布 2025 年一季报，公司在 2025Q1 实现收入 64.72 亿元，同比增长 14.68%， 归母净利润 8.66 亿元，同比增长 55.25%，扣非归母净利润 8.48 亿元，同比增长 49.88%，环 比增长 11.11%。公司 2025Q1 单季度毛利率为 31.03%，同环比提升显著，环比提升 2pct。 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 蔡少东 SAC：S0490517070012 SAC：S0490522090001 SFC：BUW100 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 2025-05-02 公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 1 韦尔股份（603501.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 一季度业绩超预期，全球半导体龙头的新周期 [Table_Summar ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨巨人网络（002558.SZ） [Table_Title] 25Q1《原始征途》小游戏贡献显著增量，新游 及 AI 布局积极推进 报告要点 [Table_Summary] 巨人网络披露 2025 年一季报，公司 25Q1 实现营收 7.24 亿（同比+3.94%/环比+2.75%），归 母净利润 3.48 亿（同比-1.29%/环比-1.76%），扣非净利润 3.62 亿（同比-10.45%/环比+3.95%）。 公司核心产品表现稳健，25Q1《原始征途》小程序游戏贡献显著增量。《超自然行动组》《五千 年》等数款储备新游积极推进，公司实现游戏+AI 全面布局，积极关注新游进展及 AI 赋能情况。 分析师及联系人 [Table_Author] 高超 杨云祺 SAC：S0490516080001 SAC：S0490524090002 SFC：BUX177 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 巨人网络（002558.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title 25Q1《原始征途》小游戏贡献显著增量，新游 ...

2025 年 05 月 02 日 公司研究 评级：买入(首次覆盖) 研究所： 证券分析师： 李明 S0350523090001 lim06@ghzq.com.cn [Table_Title] 2024 年亏损收窄，特色专科建设和精益管理助 力进一步利润改善 ——国际医学（000516）公司动态研究 | 相对沪深 | 表现 300 | | | 2025/04/30 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 表现 | | 1M | 3M | 12M | | 国际医学 | | -9.4% | 3.7% | -12.3% | | 沪深 300 | | -3.7% | -1.2% | 4.6% | | 市场数据 | 2025/04/30 | | --- | --- | | 当前价格（元） | 5.04 | | 周价格区间（元） 52 | 4.01-6.77 | | 总市值（百万） | 11,392.33 | | 流通市值（百万） | 11,209.79 | | 总股本（万股） | 226,038.27 | | 流通股本（万股） | 222,416.43 | | 日均成交额（百万） | 90 ...