证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 05 月 02 日 比音勒芬（002832.SZ） 营收稳健增长，利润短期承压，期待多品牌成长 消费品/轻工纺服 24 年公司营收、归母净利润同比分别+13.24%、-14.28%，25Q1 同比分别 +1.41%、-8.47%。线上渠道增速领先，线下直营门店持续扩张，短期毛利率承 压&费用率增加拖累净利率下滑。预计 25-27 年归母净利润分别为 7.98 亿元、 8.96 亿元、10.11 亿元，当前市值对应 25PE12X，26PE11X，维持强烈推荐评 级。 ❑ 营收稳健增长，利润指标承压。 （2）门店数量：截至 2024 年末公司门店数量净增加 39 家至 1294 家，其中 直营店 644 家（净增 37 家），店均面积 172.12 平米（+10.54%），店均销 售金额 398.72 万元（+1.05%）；加盟店 650 家（净增 2 家）。 ❑ 毛利率总体承压但线上毛利率提升，费用率增加拖累净利率下滑。 （1）2024 年：公司毛利率同比-1.60pct 至 77.01%，其中线上毛利率 74.63% （+4.01pct），线下直营毛利率 81. ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨长城汽车（601633.SH） [Table_Title] 长城汽车一季报点评：受俄罗斯车市疲软及短期 营销加大营销，短期业绩承压 报告要点 [Table_Summary] 公司 2025 Q1 实现营业收入 400.2 亿元，归母净利润 17.5 亿元，对应单车收入 15.6 万元，单 车盈利 0.7 万元。公司坚定新能源转型，在产品、渠道、供应链三个维度充分调整，积极变革 创新，持续的新车周期有望推动公司销量与业绩改善。长期来看，公司四大拓展战略打开销量 长期增长空间，智能化转型开启全产业链盈利空间。 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 王子豪 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524070004 SFC：BUW101 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 长城汽车（601633.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 长城汽车一季报2] 点评：受俄罗斯车市疲软及短 期营销加大营销，短期业绩承压 [Table_Summary2] 事件描述 长城汽车 20 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨海容冷链（603187.SH） [Table_Title] 2025Q1 营收规模增长提速，经营利润同步 增长 报告要点 [Table_Summary] 2024 年公司实现营业收入 28.31 亿元，同比-11.67%，实现归母净利润 3.54 亿元，同比-14.39%， 实现扣非归母净利润 3.19 亿元，同比-18.56%；其中，2024Q4 公司实现营业收入 7.21 亿元， 同比+2.09%，实现归母净利润 8172.85 万元，同比+42.56%，实现扣非归母净利润 7486.36 万 元，同比+98.74%。此外，2025Q1 公司实现营业收入 9.09 亿元，同比+6.74%，实现归母净利 润 1.04 亿元，同比-9.20%，实现扣非归母净利润 1.01 亿元，同比+3.54%。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BUW408 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 海容冷链（603187.SH） cjzqdt11111 [Table_ ...

[Table_Author] 董思远 SAC：S0490517070016 SFC：BQK487 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨洽洽食品（002557.SZ） [Table_Title] 洽洽食品 2024 年年报&2025 年一季报点评：成 本压力致盈利承压，中期关注成本及需求变化 报告要点 [Table_Summary] 公司 2024 年实现营业总收入 71.31 亿元，同比增长 4.79%，归母净利润 8.49 亿元，同比增长 5.82%，扣非净利润 7.73 亿元，同比增长 8.86%；其中 2024Q4 营业收入 23.74 亿元，同比增 长 1.99%，归母净利润 2.23 亿元，同比下滑 24.79%，扣非净利润 2.15 亿元，同比下滑 24.69%。 2025Q1 公司实现营业总收入 15.71 亿元，同比下滑 13.76%，归母净利润 0.77 亿元，同比下 滑 67.88%，扣非净利润 5808.45 万元，同比下滑 73.76%。 分析师及联系人 [Table_Summary2] 事件描述 公司 2024 年实现营业总收入 71.31 ...

银行 2025 年 5 月 1 日 邮储银行(601658.SH) 成本管控力度加大，信贷投放加速 强烈推荐（维持） 股价：5.12 元 | 行业 | 银行 | | --- | --- | | 公司网址 | www.psbc.com;www.psbcltd.cn | | 大股东/持股 | 中国邮政集团有限公司/62.80% | | 实际控制人 | 中国邮政集团有限公司 | | 总股本(百万股) | 99,161 | | 流通 A 股(百万股) | 67,122 | | 流通 B/H 股(百万股) | 19,856 | | 总市值（亿元） | 4,941 | | 流通 A 股市值(亿元) | 3,437 | | 每股净资产(元) | 8.51 | | 资产负债率(%) | 94.4 | | 主要数据 | | 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】邮储银行（601658.SH）*年报点评*非息 拉动营收回暖，零售风险压力可控*强烈推荐2025 0328 证券分析师 | 袁喆奇 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060520080003 | | | YUANZHEQI052@ping ...

公 司 报 告 计算机 2025年05月01日 推荐 ( 维持) 股价:25.14元 行情走势图 证券分析师 | 闫磊 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060517070006 | | | YANLEI511@pingan.com.cn | | 黄韦涵 | 投资咨询资格编号 | | | S1060523070003 | HUANGWEIHAN235@pingan.com.cn 事项： 公司公告2024年年报和2025年一季报。2024年，公司实现营业收入790.24亿 元，同比增长2.22%；实现归母净利润15.72亿元，同比下降25.23%。2025年 一季度，公司实现营业收入207.90亿元，同比增长22.25%；实现归母净利润 3.49亿元，同比下降15.75%。公司发布利润分配预案：以公司总股本 2,860,079,874股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.75元（含税）， 不送红股，不以公积金转增股本。 紫光股份(000938.SZ) AI全栈布局加速，持续开拓国际市场 平安观点： 司 年 报 点 评 证 券 研究助理 | 王佳一 | 一般证券从业资格编号 ...

推荐 ( 维持) 股价:21.77元 行情走势图 证券分析师 公 司 报 告 医药 微电生理(688351.SH) 收入增长稳健，经营质量逐步提升 | 叶寅 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060514100001 | | | BOT335 | | | YEYIN757@pingan.com.cn | 事项： 2025年第一季度，公司实现营业收入1.04亿元，同比+16.77%；实现归母净 利润1787万元，同比+328.63%；实现扣非归母净利润1256万元，去年同期 为-135万元，同比扭亏为盈。 平安观点： 司 季 报 点 评 研 究 报 告 倪亦道 投资咨询资格编号 S1060518070001 021-38640502 NIYIDAO242@pingan.com.cn 微电生理 公司季报点评 裴晓鹏 投资咨询资格编号 S1060523090002 PEIXIAOPENG719@pingan.com.cn | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

公 司 报 告 2025年05月01日 华海清科(688120.SH) 业绩持续增长，新品拓展初见成效 推荐 ( 维持) 股价:165.26元 行情走势图 证券分析师 | 陈福栋 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060524100001 | | | CHENFUDONG847@pingan.com.cn | | 徐碧云 | 投资咨询资格编号 | | | S1060523070002 | | | XUBIYUN372@pingan.com.cn | 事项： 公司发布2024年报和2025年一季报。2024年，公司实现收入34.06亿元，同 比增长35.82%，实现归母净利润10.23亿元，同比增长41.40%；2025年一季 度，公司实现收入9.12亿元，同比增长34.14%，实现归母净利润2.33亿元， 同比增长15.47%。2024年，公司拟每10股派发现金红利5.50元(含税)，以资 本公积金向全体股东每10股转增4.90股。 平安观点： 券 徐勇 投资咨询资格编号 S1060519090004 XUYONG318@pingan.com.cn | | 2023A | 20 ...

2025 年 05 月 01 日 公司点评 买入/首次 豪鹏科技(001283) 目标价: 昨收盘:54.15 豪鹏科技点评：AI 应用弹性大的优质电池龙头 ◼ 走势比较 (30%) (10%) 10% 30% 50% 70% 24/5/6 24/7/16 24/9/25 24/12/5 25/2/14 25/4/26 相关研究报告 证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522080001 证券分析师：梁必果 电话： E-MAIL：liangbg@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524010001 证券分析师：钟欣材 电话： E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110004 ■ 事件：1）近期，豪鹏科技发布 2024 年报，2024 年实现营业收入 51.08 亿元，同比增长 12.50%；归母净利润 0.91 亿元，同比增长 81.43%。 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 0.82/0.58 总市值/流通(亿元) 44.4/31.33 12 个月内最高/最低价 (元) 68.86 ...

机械设备/专用设备 大丰实业（603081.SH） 文体旅运营迈过爬坡期，在手订单有望支撑重回增长 2025 年 05 月 02 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/30 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 11.28 | | 一年最高最低(元) | 16.54/8.72 | | 总市值(亿元) | 49.24 | | 流通市值(亿元) | 48.89 | | 总股本(亿股) | 4.37 | | 流通股本(亿股) | 4.33 | | 近 3 个月换手率(%) | 239.61 | 息 更 新 报 告 股价走势图 -50% 0% 50% 100% 2024-05 2024-09 2025-01 大丰实业 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《收入端逐季边际改善，实控人增持 彰 显 信 心 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2024.10.31 《2024H1 传统主业承压，文旅运营转 型显效 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2024.9.3 初敏（分析师） 叶彬慧（联系人） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 ...