导读： VC的活都被CVC抢了？ 作者丨FOFWEEKLY 近几年我国的创投市场中，CVC开始不断崛起，这标志着投资逻辑从单纯的财务套利，向产业共建和价值创造的深刻转变。CVC就像是连接大型企业 与创新公司的"超级变压器"——将产业巨头的雄厚资源（资金、供应链、渠道）降压、整流为创新企业能直接使用的稳定电流，驱动它们高速成长， 同时也为母公司自身注入了源源不断的创新活力。 CVC（企业风险投资）之所以能成为当前投资行业的"中流砥柱"，核心在于它在一个充满不确定性的时代，提供了一种确定性的价值——它不仅提供 资金，更链接了产业资源与创新生态，实现了纯粹的财务投资难以企及的深度赋能和战略协同。 母基金周刊通过对市场的长期观察，总结出以下几个产业资本的典型特征： 1、随着国有资金的全面渗透，央国企CVC的优势显著 2、政府引导基金更加积极拥抱产业资本 政府引导基金与产业资本的战略协同持续深化，双方通过构建"政策牵引+资本赋能+生态共建"的创新合作范式，已在核心技术攻关、产业链韧性提升 及区域经济结构优化等维度释放显著效能。 潜在成效包括： 面临的挑战： 4、多维赋能属性引发产业资本虹吸效应 | 多维赋能属性引发产业 ...

证 券 研 究 报 告 杠杆资金净流入规模大幅回暖 ——流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报 2026年3月2日 证券分析师：姚佩 执业编号：S0360522120004 邮箱：yaopei@hcyjs.com 联系人：朱冬墨 邮箱：zhudongmo@hcyjs.com 本报告由华创证券有限责任公司编制 卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 @2021 华创 版权所有 核心结论 证 券 研 究 报 告 • 资金流动性： 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 1）资金供给端：偏股型公募新发规模收缩至历史低位、杠杆资金净流出规模大幅回暖至历史高位、股票型ETF净流 出规模小幅收缩、回购金额维持在历史低位； 2）资金需求端：股权融资/产业资本净减持/南向资金净流入规模均出现收缩。 • 交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，本周热度 分位（下同）上行行业主要为：轻工+22pct至41%、煤炭+15pct至34%、建材+14pct至 ...

2026 年 03 月 02 日 行业展望 看好/维持 电力设备及新能源 电力设备及新能源 新能源+AI 展望（第 1 期 20260208-20260228）：重视上游的弹 性，AI+新能源持续带动装备需求 ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 电站设备Ⅱ 无评级 电气设备 无评级 (20%) (6%) 8% 22% 36% 50% 25/3/3 25/5/14 25/7/25 25/10/5 25/12/16 26/2/26 电力设备及新能源 沪深300 | 电站设备Ⅱ | 无评级 | | --- | --- | | 电气设备 | 无评级 | | 电源设备 | 无评级 | | 新 能 源 动 力 | 无评级 | | 系统 | | ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 <<【太平洋新能源】新能源+AI 周报 （第 42 期 20260201-20260207）：重 视主产业链布局，重视固态电池、太 空光伏等主题>>--2026-02-08 <<【太平洋新能源】新能源+AI 周报 （第 41 期 20260125-20260131）：重 视中下游龙头机会>>--2026-02-02 <<【太平洋新能源】新能源+AI 周报 ...

证券研究报告 行业研究 / 行业专题 2026 年 03 月 02 日 机械设备 一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势： 资料来源：聚源数据，爱建证券研究所 相关研究 《智能制造行业周报：存储扩产确定性提升， 持续推荐"两长"设备产业链》2026-02-09 《智能制造行业周报：SpaceX 申请百万颗卫 星，卫星互联网产业化提速》2026-02-02 《智能制造行业周报：SpaceX 推进星链升级与 IPO 进程》2026-01-26 《以第一性原理推演中国商业航天降本革命— —商业航天行业深度系列（一)》2026-01-21 《智能制造行业周报：看好 2026 年中国商业 航天产业拐点确立》2026-01-20 王凯 S0820524120002 021-32229888-25522 wangkai526@ajzq.com 行业及产业 人形机器人供应链海外产能布局加速推进 ——全球人形机器人产业周报（一） 强于大市 投资要点： 人形机器人指数：本周（2026/02/23–2026/02/27）人形机器人指数（886069.TI）上涨 0.48%，板块整体维持震荡格局。估值层面，指数 PE 环比提升 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 电力设备行业跟踪周报 缺电带来电网 Supercycle，户储景气向好 2026 年 03 月 02 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 ruanqy@dwzq.com.cn 行业走势 -18% -11% -4% 3% 10% 17% 24% 31% 38% 45% 2025/3/3 2025/7/1 2025/10/29 2026/2/26 电力设备 沪深300 相关研究 《锂电储能旺季可期，人形和 AIDC 加速进化》 2026-02-23 《锂电淡季尾声旺季可期，太空光伏 星辰大海》 2026-02-09 东吴证券研究所 1 / 49 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 电气设备 11053 上涨 1.89%，表现弱于大盘。（本周，2 月 23 日-2 月 27 日，下同），发电设备涨 8.29%， 风电涨 8.24%，核电涨 7.21 ...

on 26-Feb-2026 26 February 2026 Asia Industrial Technology and Asia Emerging Robotics Humanoid Robotics: The path to 1 million annual shipment Jay Huang, Ph.D. +852 2123 2631 jay.huang@bernsteinsg.com Dien Wang, Ph.D. +852 2123 2622 dien.wang@bernsteinsg.com Weibin Liang, Ph.D. +852 2123 2666 weibin.liang@bernsteinsg.com Humanoid robot performance continues to impress (Asia Emerging Robotics: Key surprises from the 2026 Spring Festival Gala), but investors also continue to challenge its actual use and path ...

行业研究 证 券 研 究 报 告 机械行业周报（20260223-20260301） 推荐（维持） 建议关注商业航天、液冷 重点公司盈利预测、估值及投资评级 | | | | | EPS（元） | | | PE（倍） | | PB（倍） | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 简称 | 代码 | 股价（元） 2025E | | 2026E | 2027E | 2025E | 2026E | 2027E | 2025E | 评级 | | 汇川技术 | 300124.SZ | 72.92 | 2.11 | 2.54 | 3.00 | 34.58 | 28.75 | 24.32 | 6.07 | 强推 | | 法兰泰克 | 603966.SH | 13.45 | 0.60 | 0.77 | 0.94 | 22.44 | 17.58 | 14.26 | 3.06 | 强推 | | 信捷电气 | 603416.SH | 56.14 | 1.83 | 2.30 | 2.78 | 30.63 | 24.44 | 20. ...

（图片来源：摄图网） 2月26日，德国总理默茨率高规格经贸代表团访问杭州宇树科技。随行的德国企业高管阵容堪称豪华：奔 驰、宝马、大众、西门子、阿迪达斯、拜耳、汉高、DHL等悉数在列，几乎涵盖德国工业半壁江山的名 单。 在宇树科技的展厅里，代表团观看了2026年央视春晚同款人形机器人完成高难度武术动作和格斗演示。当机 器人以流畅的姿态腾空翻转、精准出拳时，德国企业高管们纷纷掏出手机记录。部分高管甚至与机器人牵手 共舞、合影留念，并幽默提醒："别弄坏了，很贵的！" 宇树科技作为全球四足机器人市占率达70%的领军企业，其人形机器人成本仅为波士顿动力的1/50，技术迭 代速度令国际同行惊叹不已。此次默茨选择访问这家成立仅十年的中国创业公司，而非传统德资优势领域， 本身就传递出德国在新一轮产业变革中寻求合作的战略信号。 近年来，中国人形机器人产业的崛起速度令人惊叹，已经从跟跑迅速转向并跑甚至部分领域领跑。 中国拥有完整的产业链 从绿的谐波的减速器、汇川技术的伺服电机，到奥比中光的3D视觉、速腾聚创的激光雷达，再到宇树、优 必选、智元等本体制造商，中国拥有全球最完整的人形机器人产业链、庞大的应用场景与快速量产能力，这 种 ...

消息面上，IDC数据显示，2025年全球人形机器人出货量达17700台。智元机器人估值约150亿元，宇树 科技估值约120亿元，银河通用估值约200亿元。越疆机器人在全球部署的机器人数量已超过10万台。智 平方在一年内累计完成12轮融资，千寻智能则强调其从单纯销售硬件转向输出全栈技术能力的商业模 式。 截至9：35，国证机器人产业指数（980022）跌0.85%，成分股中，中大力德涨0.89%、昊志机电跌 2.72%、克来机电跌2.4%，绿的谐波跌2.3%。截至2月26日，机器人产业指数近三月上涨12.24%。 相关产品： 资金方面，机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数，近5日"吸金"超2.4亿，近20日"吸 金"超10亿；最新基金规模攀升至176.04亿，为跟踪国证机器人指数的ETF中，唯一规模破百亿元的产 品。 招商证券指出，人形机器人集中亮相，成春晚新主角。相关技术极速进化，将进入政策密集支持阶段。 春晚内容通常能反映当下产业政策的导向，今年突显科技春晚主题，安排机器人参演的数量明显增加 (去年只有宇树一家)，体现国家对人形机器人产业做大做强的决心，当前类似新能源汽车产业链的初始 阶 ...

# 国内云厂算力Beta向上。 今早的NV业绩会，黄仁勋明确表示已经进入Agent拐点，OpenClaw持续发酵，OpenRouter token调用量斜率明显提 升，Agent火热带动算力需求飞增，例如云计算与H200租赁价格上涨，智谱算力紧张开启算力合伙人计划。 Claude Cowork日日迭代，各大厂推出自己的"Claw"产品。 国内算力beta向上，Agent催化贯穿全年。 # 公司算力业务快速拓展、预期差大。 # 重点推荐【智微智能】，受益于国内Agent算力需求起量 # 国内云厂算力Beta向上。 今早的NV业绩会，黄仁勋明确表示已经进入Agent拐点，OpenClaw持续发酵，OpenRouter token调用量斜率明显提 升，Agent火热带动算力需求飞增，例如云计算与H200租赁价格上涨，智谱算力紧张开启算力合伙人计划。 Claude Cowork日日迭代，各大厂推出自己的"Cla # 重点推荐【智微智能】，受益于国内Agent算力需求起量 公司是英伟达Thor芯片的【官方合作厂商】。 英伟达提出的"三台计算机"理念，分别对应机器人开发中的训练、仿真渲染与控制三大核心环节。 在这一框架下 ...