好的各位尊敬的投资者大家好我是平安证券的医药分析师韩萌萌那今天下午呢也是专门跟大家汇报一下我们最近关于创新澳板块的一些观点的一些更新吧那首先呢还是跟大家简单的回顾一下这个二五年的医药的一个情况二五年就是大家印象比较深刻就是春节过完之后大概是二月份 伴随着像这个DIGIC带来的大家对于科技板块的一个观众度的一个提升创销作为科技的一个主要的一个分支之一也是受到了市场的极大的关注所以从去年的2月份开始尤其是以港股创销为代表的这些标的其实涨幅都非常的大 那4到5月份的时候呢其实当时医药板块的业绩其实分化还是比较严重的那其中像创新药啊等等这些板块其实相对来说是在业绩方面比较突出啊那也是这个这个创新药的行情得到一个持续那在这个6月份到9月这个上半季那差不多就是一个这个组成的一个行情了 在这期间一些重磅的BD持续的落地包括一些重磅数据的读出也是帮助整个创新药在去年实现了三倍以上的增长如果是看港股创新药ETF的话但是从去年的9月下半月开始到目前为止 我们觉得这BG的兑现其实是一个结果如果是看今年前两个月的话我们也是从一样的方法拉了一下数据整个前两个月二月份整个BG的金额是达到了530亿美金以上其中首付款是31亿美金跟2025 ...

国泰海通晨报 2026 年 03 月 03 日 国泰海通证券股份有限公司 研究所 [汤蔚翔 Table_Authors] (分析师) 电话：021-38676172 邮箱：tangweixiang@gtht.com 登记编号：S0880511010007 [Table_Summary] 1、【策略研究】：热点主题交易热度节后回升，金属资源品主题普涨，AI 应用主题回调。中东战 火强化能源资源价格，Token 出海成为 AI 投资新叙事，重视两会内需方向增量政策。 2、【汽车研究】汽车：展望 2026 年，乘用车销量预计温和增长，新能源高端化趋势明确，细分 市场供给加速释放。我们看好全球化布局领先、高端化表现亮眼、智能化能力突出的车企。 3、【固定收益研究】：战争冲击对债券的影响往往呈现"短期避险—中期再定价"的阶段切换， 判断持续性需同时跟踪通胀/财政路径与尾部风险指标，而非仅看单一期限利率点位。 4、【食品饮料研究】海天味业：引领"餐饮解决方案"及"复调"商业模式并举将保障公司中长 期超额收益，同时我们预计新一轮提价潮即将到来，顺势而为有望实现"量价齐升"。 5、【海外科技研究】MINIMAX-WP：极致性 ...

盈利拐点初现 在39只创新药概念股中，百济神州的业绩情况最为令人瞩目。2025年，百济神州将首次实现全年盈利。 百济神州2025年业绩快报显示，公司2025年实现营业收入382.05亿元，同比增长40.4%；归属净利润约为14.22亿元，同比扭亏。 随着A股2025年业绩快报披露季落下帷幕，创新药板块交出了一份颇具含金量的答卷。Wind数据显示，已披露2025年业绩快报的39只创新药概念股中，29股 实现营业收入同比增长，25股实现净利增长或减亏。其中百济神州（688235）、荣昌生物、微芯生物等个股更是实现扭亏。纵观个股营收、净利增长原因， 新药放量及BD授权收入成为主要因素。从"讲故事"到"看业绩"，这份成绩单印证了创新药产业复苏的势头。在业内人士看来，随着更多创新产品进入商业 化阶段以及政策环境的不断优化，中国创新药行业有望为全球患者提供更多"中国方案"。 百济神州表示，报告期内，公司营业收入增长40.4%，主要得益于百悦泽以及安进公司授权产品和百泽安的销售增长。公司实现盈利主要得益于产品收入增 长和费用管理推动的经营效率提升。 | 序号 | 证券代码 ト | 证券简称 | レ | | 业绩快报.归属母 ...

证券研究报告 行业研究 / 行业点评 2026 年 03 月 02 日 行业及产业 中国创新 ADC 闪耀 ASCO GU，长效三 靶点减肥药二期临床成功 医药生物 一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势： 资料来源：聚源数据，爱建证券研究所 相关研究 《医药行业跟踪报告：信达生物与礼来合作再 度升级，打造全球创新生态体系》2026-02-09 《医药行业跟踪报告：MNC 重金加码中国创新 药，中国 IO2.0 双抗出海迈出关键一步》 2026-02-02 《医药行业跟踪报告：医药板块迎来开门红， 2026 年继续看好创新出海和硬科技》 2026-01-13 《2026 年度医药行业策略：创新出海新征程， 寻找需求新增量》2026-01-05 《医药行业跟踪报告：蚂蚁阿福 App 上线带动 "AI+大健康"投资热情，关注英矽智能新股发 售》2025-12-22 张智聪 S0820525020002 021-32229888-25524 zhangzhicong@ajzq.com 强于大市 投资要点： 医药板块行情复盘：本周（2/23~3/1）为春节假期后第一周，市场温和反弹，沪深 300 指 数+1.08 ...

近日，荣昌生物发布2025年度业绩快报。全年营业收入32.5亿元，同比增加89.36%；归属于母公司所有者的净利润7.1亿元，相较于2024年的亏损14.68亿 元，实现扭亏为盈。 荣昌生物表示，公司营业收入同比大增，主要是由于核心产品泰它西普、维迪西妥单抗国内销量增加，销售收入增加，成为业绩核心增长引擎。 同时，公司成功达成重磅合作，技术授权收入大幅增加。 扣除非经常性损益，荣昌生物2025年实现扣非净利润6505万元，表明在剔除掉BD带来的"意外之喜"后，仅凭泰它西普和维迪西妥单抗两款核心产品的国 内销售，荣昌生物已经实现了经营性盈利，标志着其商业化能力已经跨越了盈亏平衡的生死线。 维迪西妥单抗（RC48）是中国首个自主研发并获批上市的ADC新药。目前该药已有胃癌、尿路上皮癌、乳腺癌伴肝转移适应症在国内获批上市。 泰它西普（RC18）是全球首创BLyS/APRIL双靶点融合蛋白创新药。目前，泰它西普治疗系统性红斑狼疮（SLE）、类风湿关节炎（RA）、全身型重症肌 无力（gMG）适应症已先后在国内获批上市。此外，泰它西普还在IgA肾病、肾病综合征、干燥综合征、眼肌型重症肌无力等适应症展现出治疗潜力。 在研产 ...

本文源自：财华网 【财华社讯】荣昌生物(09995.HK)公布，2025年取得营业总收入约32.51亿元(人民币,下同)，同比增加 89.36%；归属母公司所有者净利润约7.09亿元，相比2024年同期为亏损约14.68亿元；基本每股收益1.29 元。 ...

此外，公司通过优化管理、迭代工艺，产品单位成本降低、毛利率提升，销售费用率也明显下降，综合 以上积极因素，公司盈利效率大幅改善。 公告中提到，公司业绩变动原因主要是公司核心产品泰它西普、维迪西妥单抗国内销售收入快速增长， 成为业绩核心增长引擎；同时，公司成功达成与Vor Biopharma的重磅授权合作，技术授权收入大幅增 加。 近日，荣昌生物发布公告称，根据2025年度业绩快报显示，公司实现营业总收入32.51亿元，同比增加 89.36%；归母净利润7.09亿元，归母净利润由亏损转为盈利。 ...

中证智能财讯荣昌生物（688331）2月27日晚间披露2025年业绩快报，公司实现营业收入32.51亿元，同比增长89.36%；归母净利润7.09亿元，同比扭亏；扣 非净利润6505.64万元，上年同期亏损；基本每股收益1.29元，加权平均净资产收益率为24.88%。以2月27日收盘价计算，荣昌生物目前市盈率（TTM）约为 78.61倍，市净率（LF）约23.85倍，市销率（TTM）约25倍。 以本次披露业绩快报数据计算，公司近年市盈率（TTM）图如下所示： 资料显示，公司主营泰它西普、维迪西妥单抗、RC28、RC88、RC148、RC278、RC288等。 本年度，公司核心产品泰它西普、维迪西妥单抗国内销售收入实现快速增长，成为业绩核心增长引擎；同时，公司成功达成重磅合作，授予Vor Biopharma Inc. 泰它西普除大中华区以外全球范围内的独家开发与商业化权利，技术授权收入大幅增加。此外，公司通过优化管理、迭代生产工艺等举措，降低了产品 单位生产成本，提升了产品毛利率，另外，销售费用率明显下降。综合多方面积极因素，公司盈利效率大幅改善，预计 2025 年度净利润将实现扭亏为盈。 数据显示，2025年 ...

近日，国产创新药企海外商务拓展（BD）合作持续升温，先为达、前沿生物、和铂医药等多家公司相 继披露重磅海外授权协议。从小核酸药物到肿瘤免疫疗法，从产品授权到平台合作，国内创新药领域正 与全球药企深度对接。业内人士表示，密集落地的国际合作不仅为企业带来充裕现金流、助力研发推 进，更标志着我国创新药产业正从单一产品授权向技术输出、平台共建、全球并跑转型，核心赛道全球 化价值持续兑现。 国产创新药企达成多个海外授权合作，将为公司的研发推进和国际化布局等方面带来助力。 前沿生物表示，公司与GSK达成的授权合作，将为公司带来首付款及后续里程碑付款，有利于改善现金 流、优化财务结构，为核心管线研发与技术平台升级提供资金支持。同时，协议中基于合作产品全球净 销售额的分级特许权使用费安排，形成潜在长期收入来源，持续为全体股东创造价值。此外，此次双方 达成合作，体现了公司小核酸药物研发技术与平台价值获得国际认可。未来公司将借助GSK全球临床开 发及商业化资源，加速推进管线国际化价值转化，为后续产品商业化及拓展全球合作奠定基础。 多赛道合作升温 2月24日，先为达与辉瑞中国宣布，双方就新一代偏向型GLP-1受体激动剂埃诺格鲁肽注 ...

荣昌生物制药（烟台）股份有限公司 关于变更签字注册会计师的公告 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：688331 证券简称：荣昌生物 公告编号：2026-008 港股代码：09995 港股简称：榮昌生物 二、本次变更的注册会计师基本信息 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的 真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 荣昌生物制药（烟台）股份有限公司（以下简称"荣昌生物"或"公司"）于2025年3月27日召开第二届董 事会第二十一次会议，于2025年6月26日召开2024年年度股东大会，审议通过了《关于续聘2025年度境 内外会计师事务所的议案》，同意公司续聘安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"安永 华明"）为本公司2025年度A股财务报告境内审计机构及内部控制审计机构、续聘安永会计师事务所为 本公司2025年度H股财务报告境外审计机构。具体内容详见公司分别于2025年3月28日、2025年6月27日 在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及指定信息披露媒体披露的《荣昌生物制药（烟台）股份有 限公司关于续聘会 ...