上 市 公 司 计算机 2025 年 04 月 30 日 雷神科技 (872190) ——24H2 国补刺激 PC 市场复苏，关注 50 系显卡产品 及 AI 眼镜新品表现 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 30 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 32.98 | | 一年内最高/最低（元） | 48.62/11.23 | | 市净率 | 3.8 | | 股息率%（分红/股价） | 0.30 | | 流通 A 股市值（百万元） | 3,254 | | 上证指数/深证成指 | 3,279.03/9,899.82 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 8.63 | | 资产负债率% | 51.66 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 100/99 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 04-30 05-31 06-30 07-31 08-31 09-30 10- ...

蓄势：锻造穿越周期的战略定力 根据知名调研机构Canalys的报告，2024年全年PC出货量达到2.453亿台，高于2023年的2.423亿台，但仍 低于2.5亿台；中国大陆消费PC出货量2361.1万台，同比增长1%。这意味着，2024年的PC市场，仍处于 温和复苏、筑底回升的爬坡阶段。就在这一年，雷神科技交出一份大幅跑赢行业的成绩单。据雷神科技 年报显示：2024年度，公司实现营业总收入29.55亿元，同比增长15.65%；主营业务收入26.69亿元，同 比增长19.58%。 从财报可窥见，坚持"电竞+信创"双轮驱动，积极拥抱AI革命与全球化浪潮，是雷神科技的长期价值锚 点，也是其穿越行业周期，构建长期竞争优势的长效动能。 一方面，基于对产业趋势的精准洞察，雷神科技深入推进"蜂鸟屏"、"星闪"、"雷神AI"等技术成果的规 模化应用，并同步加速场景生态体验店建设、触点网络开发、售后服务升级，完成了产品力、品牌力、 渠道力的多维突破。这也解释了，为何雷神科技能在2024年度行业整体小幅回暖时，成为《黑神话：悟 空》爆火出圈、AI PC快速渗透、国补政策刺激消费的"最大受益者"，笔记本、台式机及服务器品类营 收 ...

利润端，由于公司核心零部件均采购采用美元结算，报告期内，美元对人民币的汇率上涨，导致汇兑损 失较同期增加793.46万元。尽管面临这一不利因素，2025年Q1，公司仍实现净利润949万元、扣非净利 润942万元，分别同比增长55.88%、91.87%。同时，雷神科技经营活动产生的现金流量净额同比增长 17993.88%，为约2.49亿元，基本每股收益盈利0.0949元，去年同期为0.0609元。主要财务指标均呈现出 积极的态势，再次验证了雷神科技强大的自我"造血"能力，凸显其经营质量与增长韧性。 展望后市，Windows10系统将于年内停止服务，DeepSeek等AI大模型的普及、信创国产化战略的催化、 以及消费品"以旧换新"政策不断加力扩围，推动PC行业进入"超级换机周期"。与此同时，泛AI智能眼 镜（AR/AI/AR+AI眼镜）市场的爆发，有望开辟一条完全增量的新赛道。结合24年年报、25年一季报 大幅跑赢行业平均水平的业绩增速，以及RTX50系新品、AI智能眼镜的全网多轮售罄的趋势推断，雷神 科技有望在接下来持续迎来业绩的超预期兑现。其坚持"电竞+信创"双轮驱动、积极拥抱全球化、引领 AI技术革命的发展 ...

日前，雷神科技正式官宣，旗下品牌雷神成为2025年《穿越火线》赛事官方合作伙伴，在即将开启的 CFPLS25总决赛及后续赛事中，雷神全场景电竞装备将作为官方赛事指定用机，助力打造高水准精品赛 事，树立全球FPS竞技标杆。 从国内首个由版权方组织的大众联赛、国内首个电竞职业联赛，到国内首个拥有三端职业联赛的电竞 IP，穿越火线系列电竞一直是中国电竞产业化诸多"第一"的创造者，这与始终扮演"拓荒者"和"引领 者"角色的雷神科技不谋而合。早在2015年，雷神笔记本即宣布成为2015 CFPL第7赛季的独家战略合作 伙伴，也是在同一年，CFPL总决赛开启线下落地，逐渐走向规范化、专业化。 此后十年间，电竞产业高速发展，从垂直的小众领域，发展成充满活力的新兴体育产业，深度渗透进大 众生活。在这一进程中，雷神与穿越火线基于"推动中国电竞行业高质量发展"的共同愿景，进行了多层 次、多形式的联动，在品牌建设、赛事打造、用户体验提升等方面取得丰硕成果。二者极具前瞻性的实 践，成为电竞黄金时代的生动注脚。 《穿越火线》是由Smile Gate开发，中国内地由腾讯游戏代理运营的第一人称射击游戏。目前，其全球 注册用户已突破11亿， ...

国内市场做好业绩"压舱石" 一家企业的经营质量与战略布局，回溯其财务数据可见端倪。根据雷神科技最新披露的数据，2024年上 半年，雷神科技实现营业收入12.27 亿元，同比增长0.55%；主营业务收入10.95亿元，同比增长4.58%。 分地区看，境外主营业务收入3.68亿元，占比接近30%。主营业务增速远超整体营收增速，说明其产品 的市场竞争力在不断提升，而国内市场收入占据七成份额，表明国内市场依旧是支撑其稳健发展的压舱 石。 深入剖析财报细节可以看到，国内市场在雷神科技整体布局中的重要地位愈发凸显。例如，2024年，雷 神科技已累计开发触点网络148家，形象店专卖店建成40余家。线下业态的丰富度、成熟度持续增进。 同时，通过不断强化与联强国际、神州数码、伟仕佳杰等专业数码产品代理服务商的战略合作，赋能线 下渠道发展。此外，在24年11月，雷神科技全面升级售后服务系统，保修期内，规定品类硬件故障可免 费上门取送机，售后流程全程可视化，为推进"线上线下一体化"战略筑牢根基。 3月31日，备受关注的雷神科技50系新品正式开售。首发仅三秒时间，雷神ZERO 18 Pro【RTX5080】、 雷神猎刃 16 202 ...

作为首款18英寸旗舰机型，雷神ZERO 18 Pro最大亮点便是AI交互体验。全新AI光效交互应用"心光同 步"，通过高清前置摄像头监测技术，使用AI算法对玩家心率和情绪进行动态感知，配合整机154颗 RGB灯珠所组成的光幕系统，将玩家的喜怒哀乐通过光效变换即时表现出来，营造出更加个性化的娱 乐氛围。此外还预装了广受用户好评的AI专属游戏应用"逗逗游戏助手"，支持全平台实时智能AI语音交 流，玩家可在游戏过程中与AI角色无障碍沟通，为玩家提供了一个沉浸式的游戏陪伴体验。性能和规 格方面，雷神ZERO 18 Pro采用了18英寸最高4K 240Hz的"雷神蜂鸟护眼屏"，英特尔®酷睿™Ultra 9 275HX处理器，至高搭载NVIDIA® GeForce RTX™ 5090 笔记本电脑GPU，270W的整机功耗释放显著 增强了它的AI能力。"飍科技2.0"三风扇七铜管散热系统，使得散热效能大幅提升。同时发布的还有雷 神高性能AI游戏本猎刃S和猎刃16。 继CES展会上雷神科技正式推出全系智能眼镜之后，雷神科技智能显示&创新产品事业部总经理高燕本 次发布AI智能眼镜重磅新品。该产品全面支持DeepSeek和火山智 ...

证券代码：872190 证券简称：雷神科技 公告编号：2025-002 青岛雷神科技股份有限公司 2024 年年度业绩快报公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 特别提示：本公告所载 2024 年年度主要财务数据为初步核算数 据，未经会计师事务所审计，具体数据以公司 2024 年年度报告中披 露的数据为准，提请投资者注意投资风险。 一、2024 年年度主要财务数据和指标 单位：元 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动比例% | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 2,955,424,438.64 | 2,555,397,828.09 | 15.65% | | 利润总额 | 23,328,541.11 | 37,588,802.22 | -37.94% | | 归属于上市公司 | 21,674,489.03 | 34,488,069.86 | -37.15% | | 股东的净利润 | | | | | 归属于上市公司 股东的扣除非经 | 16,936 ...

证券代码：872190 证券简称：雷神科技 公告编号：2025-001 青岛雷神科技股份有限公司 关于注销部分募集资金专项账户的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 一、募集资金基本情况 2022 年 11 月 24 日，中国证券监督管理委员会出具《关于同意 青岛雷神科技股份有限公司向不特定合格投资者公开发行股票注册 的批复》（证监许可[2022]2976 号），同意青岛雷神科技股份有限公 司（以下简称"雷神科技"或"公司"）向不特定合格投资者公开发 行股票的注册申请。公司本次发行的发行价格 25.00 元/股，发行股 数 12,500,000 股，募集资金总额为人民币 312,500,000.00 元，扣除发 行费用人民币 37,000,000.00 元（不含增值税），募集资金净额为人民 币 275,500,000.00 元。和信会计师事务所（特殊普通合伙）已对公司 公开发行股票的募集资金到位情况进行了审验，并出具了《验资报 告》（和信验字（2022）第 000068 号）。 二、募集 ...

——北证稀缺 AI 端侧标的，三款智能眼镜参展 CES 报告原因：有信息公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： | 2025 年 01 月 15 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 28.73 | | 一年内最高/最低（元） | 33.30/11.23 | | 市净率 | 3.4 | | 股息率%（分红/股价） | 0.35 | | 流通 A 股市值（百万元） | 2,835 | | 上证指数/深证成指 | 3,227.12/10,060.13 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2024 年 09 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 8.43 | | 资产负债率% | 52.23 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 100/99 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 计算机 2025 年 01 月 15 日 雷神科技 (872190) 01-15 02-15 03-15 04-15 05-15 06-15 07-1 ...

| 日期 | | 代码 | 简称 | 成交价 | 成交数量（股） | 买入营业部 | 卖出营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2024-12- | | | | | | 国信证券股份有限公 | 东海证券股份有限公 | | 09 | | 833819 | 颖泰生物 | 3.22 | 178888 | 司烟台南大街证券营 | 司威海东海路证券营 | | | | | | | | 业部 | 业部 | | 2024-12- | | 835438 | 戈碧迦 | 15.88 | 63000 | 浙商证券股份有限公 司北京西四环北路证 | 兴业证券股份有限公 司上海锦康路证券营 | | 09 | | | | | | | | | | | | | | | 券营业部 | 业部 | | 2024-12- | 872190 | | 雷神科技 | 18.24 | 90000 | 长江证券股份有限公 司青岛香港东路证券 | 中信证券（山东）有 限责任公司青岛秦岭 | | 09 | | | | | | | | | | | | | | | 营业部 | 路营业部 | ...