品質給城市 更多改變 Better Quality Better Life 目錄 CONTENTS 公司資料 2 董事會報告 93 Corporate Information Report of the Directors 集團架構 3 獨立核數師報告書 121 Group Structure Independent Auditor’s Report 全國佈局及業績亮點 4 綜合損益表 131 Nationwide Presence and Results Highlights Consolidated Statement of Profit or Loss 主要投資物業 6 綜合損益及其他全面收益表 132 Major Investment Properties Consolidated Statement of Profit or Loss and Other Comprehensive Income 表現摘要 19 Performance Highlights 綜合財務狀況表 133 Consolidated Statement of Financial Position 主席報告 20 Chairma ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 房地产 [ Table_Main[华I Tnaf 润bol]e 置_Ti地tle]（ 1109） [评Tab级le_：Inv est] 增持 当前价格（港元）： 26.05 大资管模式转型进行时 2024.04.26 海 ——2023年业绩点评 [ 交Ta易bl数e_M据a rket] 外 谢皓宇(分析师) 黄可意(研究助理) 白淑媛(分析师) 52周内股价区间（港元） 20.50-36.50 当前股本（百万股） 7,131 公 010-83939826 010-83939815 021-38675923 当前市值（百万港元） 185,761 司 xiehaoyu@gtjas.com huangkeyi028691@gtjas.com baishuyuan@gtjas.com 证书编号 S0880518010002 S0880123070129 S0880518010004 （ [ Table_PicQuote] 中 本报告导读： 52周内股价走势图 国 2023 年公司营增收也增利，但因开发业务暂时承压导致毛利率探底；经营性不动产 华润置地 恒生指数 ...

华润置地（1109） 更新报告 买入 2024年4月22日 经常性业务表现亮眼，资管模式初显成效 罗凡环  核心净利润同比增长2.9%：2023年公司实现营业收入2511亿元，同比增长21.3%。 其中，开发业务收入为 2121 亿元，同比增长 20.4%；经常性业务收入为 391 亿元， 852-25321962 同比增长 26.4%，收入占比提升 0.7 个 ppt 至 15.6%。整体毛利率为 25.2%，同比下 降 1 个百分点，主要由于开发业务下降 2.3 个 ppt 至 20.7%。归母净利润同比增长 Simon.luo@firstshanghai.com.hk 11.7%至314亿元，核心净利润人民币278亿元，同比增长2.9%。公司宣派末期股息 每股1.243元，全年派息每股1.441元，同比增长2.9%，派息率37%。  开发业务销售额逆市增长，土储支持公司高质量发展：2023 年公司实现销售额 行业 房地产 3070 亿元，同比增长 1.9%，权益比提升 1 个ppt 至70%，签约面积同比下降8.3%至 1310 万方，均价同比增长 11.1%至 2.35 万元/平，得益于公司的高能 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/房地产/房地产 证券研究报告 华润置地（1109）公司年报点评 2024年04月01日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 多元布局穿越周期，精益管理提质增效 股票数据 [Table_Summary] 3[T月ab29le日_S收t盘oc价kI（nf港o元] ） 24.75 投资要点： 52周股价波动（港元） 20.35-38.05 总股本（百万股） 7131 总市值（亿港元） 1765  经营业绩稳中有升，股东回报持续增长。2023年，公司实现营业额2511.4 相关研究 亿元，同比+21.3%；归母净利润313.7亿元，同比+11.7%。截至2023年 [《Ta华b润le置_R地e（p0o1r1tI0n9f.oH]K）公司深度：全球开 12月31日，公司综合毛利率25.2%，同比-1.0个百分点；连同已付中期股 发运营龙头，新模式下行业标杆》2024.01.08 息及建议末期股息，全年每股股息将为人民币1.441元，同比+2.9%。 《华润置地（01109.HK）2023年中期业绩点 评：业绩质量稳步提升，全业态拓展规模》  开发 ...

2024年4月1日 公司研究 核心净利表现稳定，经营性业务利润占比提升 ——华润置地（1109.HK）2023 年业绩公告点评 要点 买入（维持） 当 前价：24.75港元 事件：公司发布2023年业绩公告；2023年，公司实现营业收入2511亿元，同 比增长21.3%，归母净利润314亿元，同比增长11.7%。 作者 点评：核心净利表现稳定，不动产业务高质量发展，财务运营稳健。 分析师：何缅南 多项业务收入放量增长，核心净利表现稳定：2023年，公司开发业务结算收入 执业证书编号：S0930518060006 021-52523801 2121亿元，同比增长20.4%，主要因前期已售未结转物业如期结算且结转均价 hemiannan@ebscn.com 较高，为1.79万元/㎡，同比增长25.4%，同时，经营性业务收入合计391亿 元，同比增长26.4%，占营收的15.6%，稳步提升；公司综合毛利率为25.2%， 联系人：庄晓波 同比降低1pct，其中开发业务毛利率为20.7%，同比降低2.3pct，逐步企稳； 021-52523416 zhuangxiaobo@ebscn.com 公司核心归母净利润为278 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 2024年04月01日 华润置地（01109.HK） 夯实资管业务竞争力，受益差异化优势 事件：3月26日，公司发布2023年度业绩公告。 买入（维持） 业绩稳中有升，盈利水平行业领先。2023年公司实现营收2511.4亿元， 股票信息 同比增长 21.3%；其中开发销售型业务（一线城市收益占比显著提升 行业 地产发展商 11pct，结算均价上升25.4%至17913元/平）、经常性业务分别实现收入 前次评级 买入 2120.8、390.6亿元，同比增长20.4%、26.4%。同期实现核心归母净利 3月28日收盘价(港元) 24.75 润277.7亿元，同比增长2.9%。公司综合毛利率微降至25.2%，但仍保 总市值(百万港元) 176,490.75 持行业第一梯队；其中，基本盘业务毛利率受产品结构及计提存货减值影 总股本(百万股) 7,130.94 响降至20.7%，经营性不动产业务毛利率则同比提升4pct至69.6%。 其中自由流通股(%) 100.00 以高质量产品及有效投资突围行业规模收缩趋势。2023 年公司实现签约 30日日均成交量(百万股) 13.56 额 307 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 房地产行业 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃01109.HK ＃华dy润Com置pa地ny＃ 港股通（沪、深） 买入 维持 ( ） ＃title＃ 大力发展资管业务，打造第二增长曲线 ＃createTime1＃ 2024年03月 29 日 投资要点 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃summary＃ 日期 2024.03.28  业绩扎实，派息丰厚：公司2023年营业收入2511.4亿元，同比增长21.3%； 收盘价(港元) 24.75 股东应占核心净利润为277.7亿元，同比增长2.9%；末期每股派息1.243 元，全年累计每股派息1.441元，同比增长2.9%，派息率保持在核心净 总股本(亿股) 71.31 利润的37%，目前股息收益率仍超过6%。 总市值(亿港元) 1764.91 总资产(亿元) 11912  向核心城市聚焦，维持销售规模：公司2023年合约销售3070.3亿元，同 比增1.9%。公司在2023年新增了1325万平米的土储，其中一二线城市 净资产(亿元) 2649 投资占比93%。截至2023年底，公司总土储达到6250万平米，土 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 03月 28日 （维持） 证券研究报告•2023年业绩公告点评 当前价： 24.60港元 华润置地（1109.HK） 房地产 目标价： ——港元 开发业务稳健增长，资管规模持续提升 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab利le润_S保u持mm增a长ry，] 财务状况持续优化。2023年公司实现营业收入 2511.4亿元， [分Ta析bl师e_：Au池th天or惠] 同比增长21.3%；其中开发业务收入2120.8亿元，同比增长 20.4%，经营性不 执业证号：S1250522100001 动产业务收入222.3亿元，同比增长30.6%，轻资产管理业务收入106.4亿元， 电话：13003109597 同比增长27.7%，生态圈要素型业务收入61.9亿元，同比增长11.6%。实现核 邮箱：cth@swsc.com.cn 心净利润277.7亿元，同比增长2.9%，开发业务、经营性不动产业务、轻资产 分析师：刘洋 管 理 业 务 及 生 态 圈 要 素 型 业 务 核 心 净 利 润 贡 献 占 比 分 别 为 执业证号：S1250523070005 65 ...

证券研究报告 | 2024年03月28日 华润置地（01109.HK） 买入 业绩保持正增长，经常性业务有效平滑开发销售型业务波动 核心观点 公司研究·海外公司财报点评 业绩保持正增长：2023年，公司实现营业收入2511亿元，同比+21%；其中， 房地产·房地产开发 开发销售型业务收入2121亿元，同比+20%；经常性业务收入391亿元，同 证券分析师：任鹤 证券分析师：王粤雷 比+26%。2023年，公司实现核心归母净利润278亿元，同比+2.9%。公司重 010-88005315 0755-81981019 renhe@guosen.com.cn wangyuelei@guosen.com.cn 视股东回报，2023年每股派息1.441元，同比+2.9%，派息率37%与过往年 S0980520040006 S0980520030001 份持平，以财报当年平均股价衡量的股息率为4.8%，也保持在不错水平。 证券分析师：王静 021-60893314 经常性业务有效平滑开发销售型业务波动：2023年，公司经常性业务（包括 wangjing20@guosen.com.cn 经营性不动产业务、轻资产管理业务和生 ...

申万宏源研究 上海市南京东路99号 | +86 21 2329 7818 www.swsresearch.com 简单金融 成就梦想 房地产 | 公司研究 逆境业绩稳增，优质发展典范 2024年03月26日 华润置地 (01109.HK) 买入 23 年核心净利润同比+3%、归母净利润同比+12%、符合预期，经常性业务贡献核心利润占比 34%。23年公司营业收入2,511亿元，同比+21.3%；归母净利润314亿元，同比+11.7%；核心 净利润278亿元，同比+2.9%，其中经常性业务贡献34.4%、同比+10.4pct；每股基本收益4.40 维持 元，同比+11.7%。地产结算收入2,121亿元，同比+20.4%；地产结算面积1,184万平，同比-4.0%。 毛利率、归母净利率和核心净利率分别为25.2%、12.5%和11.1%，同比分别-1.1pct、-1.1pct和 -2.0pct；地产结算毛利率20.7%，同比-2.3pct；三费费率为7.6%，同比+1.3pct，其中销售、管 市场数据：2024年03月26日 理、财务费率分别+0.7pct、+0.6pct、+0.0pct；投资收益23.6亿元，同 ...