交银国际研究 公司更新 医药 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年3月27日 港元13.56 港元16.20↓ +19.5% 药明生物 (2269 HK) FY23 符合预期但 FY24 指引下调，外部不确定性仍较高，下调目标价 个股评级  FY23 业绩符合预期，核心业务强势增长，欧洲表现亮眼：2023 年收入 170.34亿元（+11.6% YoY；人民币，下同），符合我们预期及管理层此前 中性 指引；其中非新冠收入继续录得+37.7%的强劲增长。经调整净利润46.99 亿元（-4.6%），均符合我们预期。毛利率下滑 约4ppts，新增产能对毛利 率有6ppts的负面影响（去年海外产能整体亏损2亿美元），WPS运营效 1年股价表现 率提升带来2ppts正面影响。截至2023年末，综合项目数698个，其中 2269 HK 恒生指数 IND 前项目 339 个、临床 I 期/II 期/III 期项目 203/81/51 个、商业化项目 20% 10% 24个（vs. 2022年末17个），全年新增132个项目，创历史新高。未完 0% 成服务订单 133.98 亿美元（-1.0% YoY），未完成潜在里程碑付 ...

药明生物（2269.HK）2023年年报点评 全球新产能陆续投产，非新冠业绩实现稳健增长 2024年03月28日 ➢ 事件：2024年3月26日，药明生物发布2023年年报，全年实现营业收入 推荐 维持评级 170.3亿元，同比增长11.6%，非新冠项目收入增速为37.7%，归母净利润34.0 当前价格： 13.76港元 亿元，同比下降23.1%，经调整净利润47.0亿元，同比下降4.6%。 ➢ 非新冠新签项目数达到历史新高，临床后期与商业化收入稳健增长。2023 [Table_Author] 年公司新签项目 132 个，呈现逐季度加速趋势，管线总项目达到 698 个，同比 增长18.7%。R端呈现逐渐回复趋势，2023年收入54.02亿元，同比增长9.2%， 里程碑和研究服务收入超8700万美元，临床前项目数量为339个，比去年同比 增长 39 个。临床早期阶段 23 年收入 36.17 亿元，同比增长 12.7%，临床 I期 和II期项目分别为 203 个和81 个，为后期及商业化带来更多导流。临床 III 期 和商业化23年收入77.32亿元，同比增长12.8%，其中非新冠增速达到101.7%， 分析师 ...

M N 28 Mar 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update WuXi Biologics (2269 HK) Expand overseas capacity to mitigate risks Target Price HK$18.32 WuXi Biologics (Wuxi Bio) reported 2023 revenue of RMB17.03bn, up 11.6% (Previous TP HK$39.65) YoY, attributable net income of RMB3.40bn, down 23.1% YoY, and adjusted Up/Downside 33.1% attributable net income of RMB4.70bn, down 4.6% YoY. Both revenue and Current Price HK$13.76 adjusted attributable net income were in-line with our forec ...

证券研究报告 | 年报点评报告 2024年03月27日 药明生物（02269.HK） 业绩稳健符合预期，新增项目数逐季恢复，持续增长可期 公司发布 2023年年度报告。2023年公司实现收入170.3亿元，同比增长 买入（维持） 11.6%；实现归母净利润 34.0亿元，同比降低 23.1%，归母经调整净利润 股票信息 47.0亿元，同比下降4.6%。 行业 生物技术 公司收入利润符合预期，非新冠收入保持快速增长，尤其后期商业化项目。 前次评级 买入 公司 2023 全年收入同比+11.6%符合预期，其中非新冠项目收入同比约 +37.7%，其中非新冠后期与商业化的非新冠项目收入同比+101.7%。分阶 3月26日收盘价(港元) 13.56 段看，临床前期/临床 I 期与 II 期/临床 III 期与商业化分别实现收入同比 总市值(百万港元) 57,742.73 +9.2%/+12.7%/+12.8%，随着欧美生物技术融资触底反弹，临床前收入增 总股本(百万股) 4,258.31 长有望逐步恢复。分地区看，北美/欧洲/中国/其他地区分别实现收入同比 其中自由流通股(%) 100.00 -5.0%/+101.9% ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或 因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 WUXI BIOLOGICS (CAYMAN) INC. 藥明生物技術有限公司* （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：2269） 截至二零二三年十二月三十一日止之 全年業績公告 財務摘要 二零二三年 二零二二年 變動 人民幣百萬元人民幣百萬元 收益 17,034.3 15,268.7 11.6% 毛利 6,827.9 6,724.0 1.5% 毛利率 40.1% 44.0% 純利 3,570.6 4,549.9 (21.5%) 純利率 21.0% 29.8% 本公司擁有人應佔純利 3,399.7 4,420.3 (23.1%) ...

2024 年3 月6 日 医药: 超配 证券研究报告 / 公司更新报告 药明生物 (2269 HK, 买入, 目标价: HK$29.09) 2023 年盈利或受公允价值变动损失所拖累 目标价: HK$29.09 当前股价: HK$19.94 • 生物安全法案短期内应该难以落地，但日益加剧的中美地缘冲突或将中长期压制相关 股价上行/下行空间 +46% 公司估值。 52周最高/最低价 (HK$) 58.15/14.70 市值 (US$mn) 3,131 • 2023 年和2024 年前两个月，恒指生物医药和纳斯达克生物医药指数皆跑输大盘。 当前发行数量(百万股) 1,228 • 下调DCF（WACC：9.9%）目标价至29.09 港币，维持买入。 三个月平均日交易額 163 (US$mn) 流通盘占比 (%) 100 生物安全法案短期内应该难以落地：2024 年1 月26 日，美国议员Mike Gallagher 向美 主要股东 (%) 国众议院提交了生物安全法案（BIOSECURE Act）草案版本，本条例旨在禁止与某些生物 WuXi Biologics Holdings 14 技术供应商签订合约。文件中提到了 ...

药明生物（2269 HK） | 2024年3月1日 香港股市 | 医药 更新报告 药明生物（2269 HK） 评级：中性 目标价：20.90 港元 预计投资浮亏将影响盈利，未来重点关注订单情况 股票资料（更新至2024年2月29日） 美国国内对生物安全法草案目前有较多争议，预计审议仍需时间 现价 19.04 港元 由于公司股价 1 月下旬以来受美国国会提出的《生物安全法案草案》影响波动较大，我 总市值 81,078.28百万港元 流通股比例 85.70% 们近期再次审视公司营运情况，公司管理层表示目前暂未看到该草案对收入端带来影 已发行总股本 4,258.31 百万 响。关于该草案中指出的首席执行官陈智胜先生具军方背景事宜，公司早前公告表明陈 52周价格区间 14.7-59.878港元 先生从未为军事医学科学院或任何具有军事背景的机构工作过，也没有直接或间接从任 3个月日均成交额 1,360.35 百万港元 主要股东 李革等（占 13.84%） 何具有军事背景的机构中获得过任何报酬。公司声明没有人类基因组学业务，也没有在 来源：彭博、中泰国际研究部 任何业务中涉及人类基因数据。从近期海外媒体的报道看，美国国内 ...

(cid:127)(cid:281)(cid:132)(cid:215)(cid:1)(cid:14)(cid:215)(cid:248)(cid:234)(cid:248)(cid:207)(cid:215)(cid:183)(cid:268)(cid:1)(cid:593)(cid:16)(cid:169)(cid:304)(cid:240)(cid:169)(cid:242)(cid:594)(cid:1)(cid:47)(cid:242)(cid:183)(cid:530) (cid:542) (cid:22359) (cid:14208) (cid:18065) (cid:17371) (cid:13298) (cid:22981) (cid:14459) (cid:26562) (cid:8926) (cid:9578) (cid:1185)(cid:14126)(cid:26365)(cid:14446)(cid:20758)(cid:11880)(cid:23469)(cid:8956)(cid:13186)(cid:19517)(cid:8125)(cid:14459)(cid:26562) ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或 因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 WUXI BIOLOGICS (CAYMAN) INC. 藥明生物技術有限公司* （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：2269） 截至二零二三年六月三十日止六個月之 中期業績公告 財務摘要 截至六月三十日止六個月 二零二三年 二零二二年 變動 人民幣百萬元 人民幣百萬元 收益 8,492.0 7,206.4 17.8% 毛利 3,560.6 3,413.2 4.3% 毛利率 41.9% 47.4% 純利 2,337.9 2,621.2 (10.8%) 純利率 27.5% 36.4% 本公司擁有人應佔純利 2,266.7 2,535.1 (10.6%) 本公司擁有人應佔純利率 26.7% 35.2% ...

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