[Table_Page] 年报点评|保险Ⅱ 证券研究报告 [【Table_T广itle] 发 非 银 & 海 外 】 中 国 财 险 [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 10.30港元 （02328.HK） 合理价值 13.14港元 前次评级 买入 保费穿越周期稳定增长，承保稳扎稳打 报告日期 2024-03-26 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现]  公司发布23年报：归母净利润同比-15.6%，除特殊注明，均为人民币。 62%  归母净利润同比-15.6%至 245.7亿元，降幅符合预期，在外部环境大 45% 幅变动背景下盈利能力仍保持相对稳定。一是承保利润 101.9 亿元， 28% 同比-29.1%，主要是COR同比+1.2pct，保险服务业绩同比-14.9%； 11% 二是总投资收益同比仅-1.6%，总投资收益率同比-0.3pct 至 3.5%， -6%03/23 05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 FVTPL中债券资产公允价值提升一定程度弥补了权益市场的下跌。 -24%  刚需属性推动保费 ...

证券研究报告·公司点评报告·保险(HS) 中国财险（02328.HK） 2023 年业绩发布会点评：优化升级卓越保险 2024 年 03月 27日 战略，承保盈利目标一以贯之 证券分析师 胡翔 买入（维持） 执业证书：S0600516110001 021-60199793 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E hux@dwzq.com.cn 证券分析师 葛玉翔 保险服务收入（百万元） 424,355 457,203 494,002 529,798 569,764 同比 6.9% 7.7% 8.0% 7.2% 7.5% 执业证书：S0600522040002 归母净利润（百万元） 29,163 24,585 29,641 32,330 34,478 021-60199761 同比 30.4% -15.7% 20.6% 9.1% 6.6% geyx@dwzq.com.cn 净资产收益率 13.4% 10.8% 12.1% 12.0% 11.8% 研究助理 罗宇康 P/B 1.01 0.91 0.83 0.76 0.70 执业证书：S06001 ...

申万宏源研究 上海市南京东路99号 | +86 21 2329 7818 www.swsresearch.com 简单金融 成就梦想 非银金融 | 公司研究 承保表现超预期，股息率达 5.2% 2024年3月27日 中国财险 (02328:HK)2023 年年报点评 买入 承保表现超预期，利润表现符合预期，分红策略保持稳健。中国财险发布2023年业绩公告，公司 实现归母净利润245.85亿元，yoy-15.7%，业绩表现符合预期，净资产收益率达10.8%。承保表 现亮眼，在 23Q3 大灾影响下依然超预期达成全年综合成本率目标（23 年年初设定车险综合成本 维持 率目标为97%以内，非车险为100%以内），承保利润达101.89亿元，yoy-29.1%。分红策略保持 稳健，23年分红比率达44.24%，连续5年超40%，每股股息yoy+2.3%至0.489元，对应最新 市场数据：2024年3月26日 收盘价股息率为5.23%。 收盘价（港币） 10.3 改革成效持续显现，车险、非车承保利润分别达86.23/15.66亿元。公司坚持高质量发展之路，优 恒生中国企业指数 5825.42 结构、提质量、增效益的经营 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （在中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） （股份代號：2328） 截至2023年12月31日止年度之經審計業績公告 中國人民財產保險股份有限公司（「本公司」）董事會謹此宣佈本公司及子公司截至2023年 12月31日止年度之經審計業績。本公告刊載本公司2023年度報告全文，並符合《香港聯 合交易所有限公司證券上市規則》有關年度業績初步公告附載的資料之要求。 承董事會命 中國人民財產保險股份有限公司 王廷科 董事長 中國北京，二零二四年三月二十六日 於本公告日，本公司董事長為王廷科先生（非執行董事），副董事長為于澤先生（執行董 事），降彩石先生、張道明先生及胡偉先生為執行董事，李濤先生為非執行董事，獨立 董事為曲曉輝女士、程鳳朝先生、魏晨陽先生、李偉斌先生及曲小波先生。 ...

证券研究报告·公司点评报告·保险(HS) 中国财险（02328.HK） 2023 年年报点评：现金分红历史新高，承保 2024 年 03月 26日 利润彰显韧性 证券分析师 胡翔 买入（维持） 执业证书：S0600516110001 021-60199793 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E hux@dwzq.com.cn 证券分析师 葛玉翔 保险服务收入（百万元） 424,355 457,203 494,002 529,798 569,764 同比 6.9% 7.7% 8.0% 7.2% 7.5% 执业证书：S0600522040002 归母净利润（百万元） 29,163 24,585 29,641 32,330 34,478 021-60199761 同比 30.4% -15.7% 20.6% 9.1% 6.6% geyx@dwzq.com.cn 净资产收益率 13.4% 10.8% 12.1% 12.0% 11.8% 研究助理 罗宇康 P/B 0.99 0.89 0.81 0.75 0.69 执业证书：S060012309000 ...

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海 外 研 证券研究报告 究 保险 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃ 02328.HK ＃中dy国Com财pa险n y＃ 港股通（沪/深） investSug 买入 （维ges持tion）Ch 业精于勤＃t ，itle 行＃ 成于思 ange＃ ＃createTime1＃ 2024年2月 22日 公 投资要点 司 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃summary＃  基本情况：中国财险作为综合实力强劲的大型国有保险公司，保费规模居全 深 数据日期 2024-02-21 球财险市场前列，不仅具备财险公司独特的经营特质，还拥有深厚的经营护 收盘价（港元） 10.06 度 城河。近年来，面对利率持续下行压力，相比其他以寿险业务为主的上市险 总股本（百万股） 22,243 企，中国财险负债久期短+成本低、杠杆及ROE波动较小、偿二代二期规则 研 流通股本（百万股） 6,899 下偿付能力更优、受资本约束更小等优势逐步显现。此外，公司近年来坚持 究 净资产（百万港元） 250,077 改革创新，推动保费规模稳健增长的同时全面降本增效，承保盈利能力持续 报 精进；加之较高的分红水平和较好的股息表现，公司长 ...

证券研究报告 公 2024年02月22日 司 报 告 中国财险(02328) 行 业： 非银金融/保险Ⅱ │ 港 投资评级： 买入（维持） 股 当前价格： 10.06港元 公司注重承保质量，保费增速有所放缓 - 公 目标价格： 12.00港元 司 点 事件：公司发布2024年1月保费收入公告，公司实现保费收入628.28亿 基本数据 评 元，同比增长2.7%，其中车险同比增长2.9%、非车险同比增长2.6%。 22,242.77/6,899.2 研 总股本/流通股本(百万股) 9 究 ➢ 车险保费同比仅+2.9%，主要系公司更加注重车险业务质量 流通市值(百万港元) 69,406.90 1月公司实现车险保费收入284.36亿元，同比增长2.9%，预计主要得益于 每股净资产(元) 11.10 新车业务和续保业务的稳定贡献。1 月我国狭义乘用车零售销量同比增长 57.4%，主要系春节假期推动消费者购车需求释放。公司的车险保费增速环 资产负债率(%) 66.72 比略有放缓，预计主要系车均保费有所下降。全年来看，我们预计公司对 一年内最高/最低(港元) 10.70/6.89 车险 COR 的重视程度将高于车险保费增 ...

香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 的 內 容 概 不 負 責 ， 對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明 ， 並 明 確 表 示 ， 概 不 對 因 本 公 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任 。 1 (在中華人民共和國註冊成立之股份有限公司) (股份代號:2328) 截至2023年9月30日止九個月之未經審計業績公告 本公告乃中國人民財產保險股份有限公司（「本公司」）根據證券及期貨條例（香港法 例第571章）第XIVA部之內幕消息條文（定義見上市規則）及香港聯合交易所有限公司 證券上市規則（「上市規則」）第13.09條而發出。 本公司董事會公佈本公司（不包括子公司）截至2023年9月30日止九個月之未經審計業績 公告。本公告所載財務資料根據中國企業會計準則編制1，且未經審計。 一、主要業務經營分析 2023年，本公司積極貫徹中央決策部署，全力服務中國式現代化，緊扣「八項戰略服 務」，踐行「保險+風險減 ...

股份代號: 2328 ...