Investment Rating - The industry investment rating is "Buy" indicating an expected performance that will exceed the market by more than 10% over the next 12 months [27]. Core Insights - The report highlights that the Chinese liquor market, particularly in Chengdu, is showing signs of recovery as the Spring Festival approaches, with increased sales velocity for major brands like Guojiao and Wuliangye [6][8]. - The seasoning market is also experiencing improved sales, with brands like Qianhe and Haitian gaining market share, and promotional activities increasing in supermarkets [11][12]. - The report suggests a positive outlook for the liquor sector in 2026, with recommendations for key stocks including Luzhou Laojiao, Shanxi Fenjiu, and Kweichow Moutai among others [2][4]. Summary by Sections Chengdu Liquor Market Tracking - Sales velocity for Wuliangye and Guojiao has accelerated as the Spring Festival approaches, with Wuliangye's current batch price at 790 CNY per bottle and Guojiao at 850 CNY per bottle [7][9]. - Feedback from distributors indicates that inventory levels are healthy, with a focus on maintaining good stock levels to avoid excess [8][9]. Chengdu Seasoning Market Tracking - Soy sauce sales have improved year-on-year, with Qianhe and Haitian leading in market share, and promotional activities in supermarkets have increased significantly [11][12]. - The overall health of inventory levels in the seasoning market is noted, with major brands maintaining shorter inventory ages, indicating strong sales performance [11][15]. Investment Recommendations - For the liquor sector, the report recommends stocks such as Luzhou Laojiao, Shanxi Fenjiu, and Kweichow Moutai, anticipating a new growth cycle starting in 2026 [2][4]. - In the consumer goods sector, companies like Anjuke Foods and Yanjing Beer are highlighted as having potential for outperforming the market due to new products and channels [2][4].

鍋圈食品（上海）股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：2517） 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 有關訂立採購框架協議之持續關連交易補充公告 GUOQUAN FOOD (SHANGHAI) CO., LTD. 茲提述鍋圈食品（上海）股份有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集 團」）日期為2026年2月4日之公告（「該公告」），內容有關根據採購框架協議進行 之持續關連交易。除文義另有所指外，本公告所用之詞彙與該公告所界定者具有 相同涵義。 除該公告所披露之資料外，本公司謹此就以下事項提供進一步資料：(1)採購框架 協議項下之定價基準；(2)採購框架協議項下年度上限之釐定基準；及(3)內部控 制。本公告為該公告之補充文件，須與該公告一併閱讀。 採購框架協議項下之定價基準 採購框架協議項下擬進行交易之建議年度上限經考慮以下因素後釐定，包括：(i) 本集團向宋河集團採購酒水產品的歷史交易金額；(ii)本 ...

二是推进乡镇门店调改，提高大包装、散称类和冷冻蛋白产品的比重，贴近家庭囤货和日常做饭的习 惯。同时，推动选品逻辑、订货系统、会员体系和冷链覆盖等关键能力下沉。运营方面，逐步优化乡镇 店"前店后仓"的形态，把有限的面积更多用于流通，而非展示。 三是丰富家庭餐饮解决方案，先跑清楚"锅圈小炒"单店模型再考虑更大范围的推广，以标准化食材、复 合调味供应能力，结合智能炒菜机与AI数字菜谱，解决家庭日常正餐这一痛点。 锅圈食品能在十年间成长为拥有11566家门店的连锁品牌，核心源于三个原因。其一，聚焦家庭餐桌核 心需求，始终以"让家庭吃饭方便好吃还不贵"为目标，所有布局调整都围绕家庭用餐痛点展开；其二， 拒绝盲目扩店，深耕单店盈利，让增长从内部产生而非依赖外部环境；其三，随着市场消费需求灵活变 化，从门店模型到产品结构，从城市布局到下沉市场，始终以市场变化为导向调整策略。 2025年是锅圈食品调结构、提质量的关键一年，我们交出了亮眼答卷。在消费行业挑战较大的市场环境 里，我们放弃以开店数量对冲经营压力，而是对经营有压力的老店开展"精准扶贫"，优化经营结构和加 盟商盈利结构、匹配供应链与数字化能力，最终实现营收大幅增长，利 ...

根据《中华人民共和国公司法》及公司章程的相关规定，于2026年2月12日，本公司召开了职工代表会 议，选举郑敏女士为职工董事，其将与股东会选举产生的董事一併组成第二届董事会。郑敏女士的董事 任期自股东会选举通过之日起计任期三年，可在任期届满时膺选连任。郑敏女士正式就任第二届董事会 董事后，本公司将与其订立服务合同。 其中，提名杨明超先生、孟先进先生、安浩磊先生、罗娜女士及杨童雨女士为执行董事，提名刘铮铮先 生为非执行董事，提名曾晓松先生、郁昉瑾女士、李剑峰先生及施康平先生为独立非执行董事。根据公 司章程，董事候选人的委任须待本公司股东于2025年度股东会批准方可生效，彼等之任期自股东会选举 通过之日起计任期三年，可在任期届满时膺选连任。董事候选人获选举为第二届董事会董事后，本公司 将与彼等订立服务合同。 锅圈(02517)发布公告，根据《中华人民共和国公司法》及《锅圈食品(上海)股份有限公司章程》(公司 章程)的相关规定，经董事会提名委员会建议，董事会谨此提名杨明超先生、孟先进先生、安浩磊先 生、罗娜女士、杨童雨女士、刘铮铮先生、曾晓松先生、郁昉瑾女士、李剑峰先生及施康平先生为本公 司第二届董事会非职工董事候 ...

其中，提名杨明超先生、孟先进先生、安浩磊先生、罗娜女士及杨童雨女士为执行董事，提名刘铮铮先 生为非执行董事，提名曾晓松先生、郁昉瑾女士、李剑峰先生及施康平先生为独立非执行董事。根据公 司章程，董事候选人的委任须待本公司股东于2025年度股东会批准方可生效，彼等之任期自股东会选举 通过之日起计任期三年，可在任期届满时膺选连任。董事候选人获选举为第二届董事会董事后，本公司 将与彼等订立服务合同。 根据《中华人民共和国公司法》及公司章程的相关规定，于2026年2月12日，本公司召开了职工代表会 议，选举郑敏女士为职工董事，其将与股东会选举产生的董事一併组成第二届董事会。郑敏女士的董事 任期自股东会选举通过之日起计任期三年，可在任期届满时膺选连任。郑敏女士正式就任第二届董事会 董事后，本公司将与其订立服务合同。 智通财经APP讯，锅圈(02517)发布公告，根据《中华人民共和国公司法》及《锅圈食品(上海)股份有限 公司章程》(公司章程)的相关规定，经董事会提名委员会建议，董事会谨此提名杨明超先生、孟先进先 生、安浩磊先生、罗娜女士、杨童雨女士、刘铮铮先生、曾晓松先生、郁昉瑾女士、李剑峰先生及施康 平先生为本公司第二届 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 GUOQUAN FOOD (SHANGHAI) CO., LTD. 鍋圈食品（上海）股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：2517） 建議委任第二屆董事會非職工董事 及 選舉第二屆董事會職工董事 建議委任第二屆董事會非職工董事 鍋圈食品（上海）股份有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）第一 屆董事會（「董事會」）的任期將於2026年2月19日屆滿。 本公司謹此宣佈，根據《中華人民共和國公司法》及《鍋圈食品（上海）股份有限公 司章程》（「公司章程」）的相關規定，經董事會提名委員會建議，董事會謹此提名 楊明超先生、孟先進先生、安浩磊先生、羅娜女士、楊童雨女士、劉錚錚先生、 曾曉松先生、郁昉瑾女士、李劍峰先生及施康平先生為本公司第二屆董事會非職 工董事候選人（「董事候選人」）。其中，提名楊明超先生、孟先進先生、安浩磊 先生、羅娜女士及楊童雨女士為執行董事，提名劉錚 ...

Summary of the Conference Call for Guoquan Industry and Company Overview - The conference call discusses Guoquan, a company specializing in the retail of prepared food products, particularly in rural and township markets in China. The company leverages a low-price strategy and offers unique products like skewers and crayfish to meet consumer demand in these areas [2][4]. Key Points and Arguments Competitive Advantages - Guoquan has a significant competitive edge in the township market due to its efficient supply chain and product offerings. The company provides low-priced products and unique prepared food items that are scarce in these markets, thus attracting consumers [4][6]. - The company’s strategy includes sourcing directly from manufacturers to reduce costs and improve supply efficiency, allowing for lower prices that draw customers into stores [4][6]. Store Expansion Potential - Based on census data, there are over 30,000 townships in China, with approximately 20,000 having populations over 10,000, indicating a theoretical potential for 10,000 to 20,000 new stores. Guoquan aims to open at least 8,000 stores, which is considered a conservative estimate [7][8]. - The company plans to open 5,000 new stores, with 3,000 being remodeled stores that have shown significant revenue increases [2][13]. New Store Formats and Innovations - Guoquan is testing a new store format called "small stir-fry stores," which aims to provide home-cooked meal options at competitive prices. The initial investment is around 210,000 yuan, with a shorter payback period compared to traditional stores [14][15]. - The company is also launching a camping store project, with the first store expected to generate monthly sales of 500,000 to 600,000 yuan during peak seasons, achieving a gross margin of 50% [18]. Financial Performance and Projections - The introduction of new product categories has led to a significant increase in sales, with new items contributing approximately 30% to total revenue and slightly higher gross margins than existing products [10][12]. - Guoquan estimates that with the opening of 10,000 new small stir-fry stores, it could achieve around 1 billion yuan in profit, corresponding to a market valuation of 15 to 20 times earnings, suggesting a potential market cap of 150 to 200 billion yuan [22]. Management and Supply Chain Strengths - The company demonstrates strong execution and management capabilities, with a focus on integrating supply chains through its subsidiaries, which enhances overall operational efficiency [21]. Other Important Insights - The remodeling store strategy has proven effective in urban areas, indicating potential for similar success in rural markets [9][13]. - The company is actively exploring new business lines, including community group buying and agricultural products, which could serve as future growth drivers [22]. - Guoquan's pricing strategy for the small stir-fry stores aims to match home-cooked meal costs while minimizing food waste, appealing to a broad customer base [15][16]. This comprehensive overview highlights Guoquan's strategic positioning, growth potential, and operational strengths within the prepared food retail industry in China.

智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持锅圈(02517)25/26年核心归母净利润4.4/5.5亿元，引入27年 预测 6.6亿元。当前股价对应26/27年19/15x P/E。维持跑赢行业评级和目标价4.90港元，对应26/27年 22/18x P/E，上行空间17%。 该行预计公司3Q25/4Q25同店同比增速中单位数/高单位数。展望未来，该行认为公司或将通过上线更多 套餐强化消费者习惯，通过产品创新和组合实现客单价提升；依赖产品丰富化、会员运营提升老客复购 等手段实现客流量增长。该行预计公司26年同店同比有望保持单位数增长。同时，该行看好公司通过上 游供应链优化让利消费者，从而实现稳态毛利率，通过规模效应摊薄费用率维持健康利润率水平，公司 指引长期核心利润率有望提升至7-8%。 开店节奏加速，建议关注大店调改效果 公司25年净增1,416家门店至11,566家，该行预计闭店率优化至中单位数。该行预计26年公司将提速开店 以抢占市场，新开店中乡县市场门店占比超过一半。同时对店型进行优化，公司将逐步将存量小店升级 为80平米以上的大店。大店主要通过扩大门店面积（增加门头显眼程度）、优化产品结构（新增鲜切 ...

| 股票名称 | 净流入(元)↓ | 净流入比 | 收盘价 | | --- | --- | --- | --- | | 腾讯控股(00700) | 43.16 亿 | 22.17% | 547.500（-1.97%） | | 阿里巴巴-W(09988) | 16.58 亿 | 13.70% | 155.000（-2.88%） | | 泡泡玛特(09992) | 5.88 亿 | 17.52% | 243.200（+0.33%） | | 南方恒生科技(03033) | 5.09 亿 | 4.36% | 5.230（-0.95%） | | 美团-W(03690) | 4.96 亿 | 13.72% | 91.400（-2.56%） | | 中芯国际(00981) | 4.47 亿 | 12.44% | 67.600（+0.22%） | | 中国海洋石油(00883) | 4.10 亿 | 19.38% | 24.020（+1.87%） | | 中国移动(00941) | 3.80 亿 | 23.11% | 80.200（-0.25%） | | 中国石油股份(00857) | 2.97 亿 | 28.80% | 9 ...

锅圈创始人杨明超，正式担任河南省宋河酒业股份有限公司董事长！ 国家企业信用信息公示系统显示，近日，宋河酒业出现了高管人员变更：锅圈创始人杨明超加入宋河酒 业高管人员名单，成为宋河酒业董事长、董事。 此次调整，标志着宋河酒业全面进入"杨明超时代"。 宋河酒业多名高管来自锅圈 春节马上就要到了，白酒消费正进入旺季，宋河酒业在新团队领导下的市场表现，将成为观察其品牌复 苏势头与战略成效的第一个关键窗口。 来源：大象新闻记者 杨肖宁 编辑：王伟 版权归原作者所有 如有侵权请及时联系 王水云是锅圈团队成员之一，2025年10月成为宋河酒业的法定代表人，目前也是宋河酒业总经理；在新 增的高管中，李金智同样来自锅圈团队。2025年10月，李金智已经成为宋河酒业子公司宋河酒实业的法 定代表人。 锅圈抛出2亿元酒水采购大单 ...