天风证券（601162）指出，公司浆纸一体化成效显著，截至2025年底将拥有70万吨再生浆、200余万吨 木纤维及540余万吨木浆产能，预计2027年原材料自给能力达1020万吨。该行认为，箱板纸需求端近五 年CAGR达8.3%，供给端龙头资本开支收窄，行业供需格局改善；浆纸系在人民币升值背景下或迎周期 拐点，浆纸一体化龙头更受益。 玖龙纸业(02689)涨超3%，截至发稿，涨3.39%，报8.24港元，成交额2595.73万港元。 大摩发布研报称，玖龙纸业预计2026年上半年净利润将同比增216%至231%，达到21.5亿至22.5亿元人 民币(下同)，略高于该行预测的20亿元，总体大致符合预期。该行预测，集团2026全年业绩稳健，上半 年对造纸商而言是传统消费淡季，期间或意味着纸价会有小幅修正。但大摩认为，集团优化的产品结构 及更佳的成本表现，应能缓冲消费淡季需求放缓的影响，从而为集团带来全年盈利稳健。 ...

大摩发布研报称，玖龙纸业预计2026年上半年净利润将同比增216%至231%，达到21.5亿至22.5亿元人 民币(下同)，略高于该行预测的20亿元，总体大致符合预期。该行预测，集团2026全年业绩稳健，上半 年对造纸商而言是传统消费淡季，期间或意味着纸价会有小幅修正。但大摩认为，集团优化的产品结构 及更佳的成本表现，应能缓冲消费淡季需求放缓的影响，从而为集团带来全年盈利稳健。 天风证券指出，公司浆纸一体化成效显著，截至2025年底将拥有70万吨再生浆、200余万吨木纤维及540 余万吨木浆产能，预计2027年原材料自给能力达1020万吨。该行认为，箱板纸需求端近五年CAGR达 8.3%，供给端龙头资本开支收窄，行业供需格局改善；浆纸系在人民币升值背景下或迎周期拐点，浆 纸一体化龙头更受益。 智通财经APP获悉，玖龙纸业(02689)涨超3%，截至发稿，涨3.39%，报8.24港元，成交额2595.73万港 元。 ...

生意社02月02日讯玖龙纸业太仓基地自2月2日起，瓦楞纸价格上调30元/吨。 PriceSeek评析 瓦楞纸，多空评分：1 玖龙纸业太仓基地上调瓦楞纸价格30元/吨，反映市场供需趋紧或需求回暖，利好现货价格。作为行业 龙头企业，此举可能带动其他纸企跟涨，推高现货市场整体报价。结合当前纸浆成本支撑和消费旺季预 期，预计短期现货价格将温和上涨。 【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称 生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价： 1、指定日期的结算价 2、指定周期的平均结算价 定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。 生意社02月02日讯玖龙纸业太仓基地自2月2日起，瓦楞纸价格上调30元/吨。 PriceSeek评析 瓦楞纸，多空评分：1 玖龙纸业太仓基地上调瓦楞纸价格30元/吨，反映市场供需趋紧或需求回暖，利好现货价格。作为行业 龙头企业，此举可能带动其他纸企跟涨，推高现货市场整体报价。结合当前纸浆成本支撑和消费旺季预 期，预计短期现货价格将温和上涨。 【大宗商品公式定 ...

格隆汇2月2日丨玖龙纸业(02689.HK)公布，将于2026年2月25日(星期三) 在香港九龙观塘海滨道181号 One Harbour Square 22楼1室举行董事会会议，藉以审批(其中包括)公司及其附属公司截至2025年12月31 日止六个月中期业绩及其发布，以及考虑宣派中期股息。 ...

董事會召開日期 玖龍紙業(控股)有限公司 (「本公司」) 董事會 (「董事會」)謹此公佈將於二零 二六年二月二十五日(星期三) 在香港九龍觀塘海濱道181號One Harbour Square 22 樓1室舉行董事會會議，藉以審批(其中包括)本公司及其附屬公司截至二零二五年 十二月三十一日止六個月中期業績及其發佈，以及考慮宣派中期股息。 承董事會命 玖龍紙業(控股)有限公司 公司秘書 鄭慧珠 於本公告刊發日期，本公司董事會由五名執行董事張茵女士、劉名中先生、 張成飛先生、Ken Liu先生及張連鵬先生；以及四名獨立非執行董事陳曼琪 女士、李惠群博士、曹振雷博士及孫寶源先生組成。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負 責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部 或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於百慕達註冊成立的有限公司） （股份代號：2689） 香港，二零二六年二月二日 * 僅供識別 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年1月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 玖龍紙業(控股)有限公司 呈交日期: 2026年2月2日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02689 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 8,000,000,000 | HKD | | 0.1 | HKD | | 800,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | HKD | | | | 本月底結存 | | | 8,000,000,000 | HKD | | 0.1 | HKD | | 800,000,000 | 本月底法定/註冊 ...

315.2%-336.5%，环比增长50.3%-58.0%，盈利增长主要得益于产品销售量增加及销售价格上升，及原材 料成本下降而导致毛利润大幅增加，主要利润贡献来源于浆。 增量利润贡献主要来自湖北与北海基地浆纸一体化产能。FY25H1北海基地110 万吨化学浆、60 万吨化 机浆投产；FY25H2&26H1 新增产能包括湖北65 万吨化学浆、70 万吨化机浆、120 万吨白卡纸，广西70 万吨文化纸（pm56、pm55），北海基地FY24/25 新投产能陆续爬坡。 展望FY26H2，我们认为阔叶浆短期有望进一步提涨并维持高位，文化及白卡纸价及吨盈利均处于历史 低位，有望进一步顺价，浆纸一体化利润持续释放。 我们认为浆纸一体化产能盈利能力突出为主要超预期点，FY26H2及FY27 浆纸产能还将有投产及爬 坡，叠加箱板瓦楞纸盈利改善，持续重点推荐。 机构：国泰海通证券 研究员：刘佳昆/毛宇翔 本报告导读： 玖龙业绩再超预期，FY26H1 预计盈利19.5-20.5 亿元，浆纸一体化驱动公司价值重构 投资要点： 投资建议：考虑公司经营近况，我们调整公司盈利预测，预计公司FY2026-2028 年EPS 为0.85/ ...

机构：天风证券 研究员：孙海洋/张彤 我们认为浆纸一体化有望优化公司原材料结构及产品质量，有望支撑业绩向上修复。 箱板纸供需压力缓释，浆纸系提价延续，盈利有望向上废纸系方面，需求端，我国箱板纸/瓦楞纸消费 量近五年CAGR 为8.3%/7.5%，随着国民经济持续发展，消费品、电商、物流及快递领域的需求将持续 增长，我们预计消费量保持稳定增长态势；供给端，2025年往后龙头资本开支收窄，后续产能增量相对 有限，我们预计行业供需格局有望逐渐好转，推动价格及盈利中枢向上。 浆纸系方面，在人民币升值背景下，我们认为纸浆有望步入上行通道，行业供给增量边际收缩+需求温 和复苏，或迎来周期拐点，我们认为浆纸价格上行或带动企业盈利改善，浆纸一体化龙头或更为受益。 调整盈利预测，维持"买入"评级 盈利增长主要由于产品销售量增加及销售价格上升，及原材料成本下降而导致毛利润大幅增加。 公司浆纸一体发展成效持续显现 风险提示：业绩预告仅为预测值，具体以年报为准；原材料价格波动风险；行业供需失衡风险；政策变 动风险等 截至2025 年6 月30 日，公司造纸及木浆年设计产能接近2900 万吨，FY2022-FY2025 造纸新增产能超 ...

机构：中金公司 研究员：徐贇妍/陈彦/楼兰 1HFY26 归母净利润超出我们及市场预期 看好公司FY26 财务质量迎来修复。根据公司公告，公司目前仅剩余三条合计200 万吨化学浆拟于4Q26- 1Q27 投产，投产地点分别为天津、重庆及广西北海，我们认为天津及重庆基地主要为传统箱板瓦楞 纸，公司此举或通过增加本色浆纤维优化箱板纸结构，放大传统黑纸系盈利优势。此外，公司指引 FY26 资本开支在110 亿元左右（FY23-25 年资本开支分别在177 亿元、128 亿元、148 亿元），已处于 本轮资本开支收尾年份，伴随公司利润、现金流改善，我们看好公司FY26 财报质量迎来修复起点。 盈利预测与估值 考虑到公司自制浆产量及吨利润超预期，我们上调FY26-27e净利润32%、39%至36 亿元、40 亿元，对 应FY26-27 P/B为0.6x、0.5x；我们维持跑赢行业评级，上调目标价29%至9 港币，目标价对应FY26-27 P/B 0.7x、0.6x，隐含21%上行空间。 风险 需求不及预期；浆价大幅波动；资本开支超预期；负债率过高。 公司公告1HFY26 业绩预告：实现盈利21.5-22.5 亿元，扣除 ...

机构：中金公司 研究员：Yunyan XU/Yan CHEN/Lan LOU Results Preview Preannounced net profit beat our and market expectations Nine Dragons Paper (NDP) preannounced its 1HFY26 results, estimating that attributable net profit ranged between Rmb2.15bn and Rmb2.25bn. Excluding interest from perpetual bonds, its adjusted attributable net profit might have increased 315–337% YoY to Rmb1.95–2.05bn in 1HFY26, beating our and market expectations. We think the firm's sales volume was around 12mnt in 1HFY25, with per-tonne net prof ...